Οι ομολογιακές εκδόσεις που ετοιμάζουν οι τράπεζες με την Eurobank 1 δισ - Το επιτόκιο της ΓΕΚ Τέρνα 3,2% για 500 εκατ

Η υπερκάλυψη κατά 10 φορές του ομολόγου, ύψους 300 εκατ. ευρώ κατηγορίας Tier II της Τράπεζας Κύπρου (επιτόκιο 4,25%, απόδοση 4,321%) αποτελεί ένδειξη επενδυτικής “όρεξης” για τους δυνατούς ισολογισμούς.
Και αποτελεί οδηγό για τις ελληνικές τράπεζες σε νέες εκδόσεις προκειμένου να αποκτήσουν κεφαλαιακά “μαξιλάρια” για να μειώσουν το κόστος δανεισμού τους στις προηγούμενες ακριβές εκδόσεις.
Παρόλο που οι ελληνικές τράπεζες έχουν εκπληρώσει εδώ και πολύ καιρό τις κεφαλαιακές απαιτήσεις του επόπτη, θα συνεχίσουν τις εκδόσεις και για ένα ακόμα λόγο: να διαθέτουν διαθέσιμα κεφάλαια για τυχόν ευκαιρίες σε εξαγορές & συγχωνεύσεις για τις οποίες θα έχουν μεγαλύτερες αποδόσεις με το μειωμένο κόστος δανεισμού.

Τι σχεδιάζουν οι τράπεζες

Σύμφωνα με πηγές από την τραπεζική αγορά ομολόγων, η Eurobank πρόκειται να προχωρήσει σε έκδοση 1 δισ. ευρώ προκειμένου να αντικασταστήσει την “ακριβή” έκδοση του ομόλογο 950 εκατ. ευρώ Τier II που προερχόταν από προνομιούχες μετοχές του Δημοσίου με ετήσιο κουπόνι 6,41%.
Mε βάση την σημερινή εικόνα τιμολόγησης στις κατηγορίες Senior ή Tier ΙΙ η τράπεζα δύναται να εξασφαλίσει ένα χαμηλότερο κόστος κατά 200 μονάδες και πλέον.
H πιο πρόσφατη έκδοση της Eurobank ήταν τον Ιούλιο του 2025 με ομόλογο κατηγορίας Senior Preferred και ετήσιο κουπόνι 2,875%. Η Τράπεζα μέσα στο 2025 ενδέχεται να προχωρήσει και σε ομολογιακή έκδοση κατηγορίας Tier II ή Senior Preferred.
Tον Ιούλιο, η Alpha Bank είχε προχωρήσει σε έκδοση Tier II 500 εκατ. ευρώ (κουπόνι 4,30%), η Eθνική Τράπεζα πράσινο ομόλογο 750 εκατ. ευρώ κατηγορίας Senior preferred (επιτόκιο 2,75%) και η Τράπεζα Πειραιώς σε κατηγορίας senior preferred 500 εκατ. ευρώ (κουπόνι 3,14%).

Το ομόλογο της ΓΕΚ Τέρνα

Όπως είχε αποκαλύψει το Bankingnews, η ΓΕΚ Τερνα πρόκειται να προχωρήσει μέχρι το τέλος του μήνα σε ομόλογο ύψους 500 εκατ. ευρώ.
Η εισηγμένη ανακοίνωσε την έκδοση επταετούς ομολόγου μεταξύ 350 εκατ. ευρώ – 500 εκατ. ευρώ, ωστόσο σύμφωνα με πληροφορίες από την αγορά η έκδοση θα αποτελεί και ένα “τεστ” της αγοράς από τις ανάδοχες τράπεζες για μεγαλύτερες εκδόσεις, έτσι τα αντλούμενα κεφάλαια θα φθάσουν τα 500 εκατ. ευρώ δεδομένου ότι η εταιρεία εκτός από την αναχρηματοδότηση επιχειρεί να εξασφαλίσει χρήματα για επενδυτικά projects.
Μέχρι τώρα, η ελληνική αγορά εταιρικών ομολόγων είχε ένα άτυπο όριο για τις εκδόσεις μέχρι 250 εκατ. ευρω, αφού εκεί σταματούν οι δυνάμεις της λιανικής και του δικτύου των τραπεζών. Το προηγούμενο ομόλογο της ΓΕΚ Τέρνα, ύψους 500 εκατ. ευρώ, λήξης 2027, φέρει κουπόνι 2,75%.
To ομόλογο της ΓΕΚ Τέρνα διαθέτει ομοιότητες με αυτό της Αegean το οποίο είχε κουπόνι 3,7% ενώ ο Δείκτης αναφοράς για το ομόλογο της ΓΕΚ Τέρνα είναι το επταετές ομόλογο της Ελληνικής Δημοκρατίας το οποίο κινείται στο 3%.
Βεβαίως, η εταιρεία επιδιώξει από τους θεσμικούς επενδυτές ένα επιτόκιο κάτω από 3%, ωστόσο το επιτόκιο σύμφωνα με έμπειρα στελέχη της αγοράς ομολόγων θα κινείται άνω του 3%.
Άλλωστε, το επίπεδο αυτό εξασφαλίζει να μην υπάρχουν διακρίσεις από τις τράπεζες προς τους επενδυτές της λιανικής γι αυτό τα επιτόκια οφείλουν να κινούνται στα ίδια επίπεδα με το οποία δανείζουν τις εισηγμένες εταιρείες οι τράπεζες.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr