Γιατί τα funds προτιμούν τώρα την διόρθωση στο Ελληνικό Χρηματιστήριο και όχι προς το τέλος 2025

Η διήμερη πτώση στο χρηματιστήριο και η πρώτη σοβαρή διόρθωση από την άνοιξη δεν ανησυχεί τους ξένους διαχειριστές, διότι ήταν αναγκαία μια αποφόρτιση ύστερα από ράλι του Αυγούστου, όταν ο Γενικός Δείκτης καταγράφει (+42%) με αποδόσεις από 47% έως 120% στις τραπεζικές μετοχές.
Και η πτώση δεν προήλθε από την γαλλική πολιτική και δημοσιονομική κρίση, αλλά περισσότερο η αβεβαιότητα που προκαλείται στις ΗΠΑ με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα και τις πιέσεις από τον πρόεδρο Trump.
H αναταραχή ήταν η καλύτερη αφορμή για να καταγράψουν κέρδη οι διαχειριστές κεφαλαίων στην Ελλάδα.
Άλλωστε, οι διαχειριστές κεφαλαίων στα περισσότερα funds προτιμούν -παραδοσιακά- τα κέρδη να σημειώνονται στο δεύτερο εξάμηνο την περιόδου που κρίνονται οι αμοιβές και οι προμήθειες τους, όσο και αν φαίνεται παράδοξο.
Μια διόρθωση στο δεύτερο εξάμηνο ιδιαίτερα αν είναι διεθνής, θα πλήξει τις αμοιβές και τα bonus, συνεπώς, η διόρθωση εν πολλοίς ήταν αναμενόμενη και καλοδεχούμενη.

Διόρθωση για τους περισσότερο κερδισμένους

Οι μετοχές με τις υψηλότερες αποδόσεις το προηγούμενο διάστημα, όπως οι τραπεζικές μετοχές οδηγήθηκαν σε διόρθωση ακολουθώντας τις ευρωπαϊκές αγορές ενώ η αναδιάρθρωση του MSCI αποτέλεσε ευκαιρία και για κερδοσκοπικές κινήσεις με μεγάλους όγκους σε μετοχές όπως την μετοχή της Alpha bank στην οποία σταθερό ενδιαφέρον μετά την αύξηση του ποσοστού της Unicredit μέσω και συνθετικών παραγώγων.
Στο επίκεντρο τις επόμενες εβδομάδες από τους επενδυτές θα βρεθούν οι τραπεζικές μετοχές και κατά πόσο θα έχει συνέχεια η ισχυρή πιστωτική επέκταση των ελληνικών τραπεζών, η απόδοση κεφαλαίων και φυσικά η πολιτική ανταμοιβής των επενδυτών από τα κέρδη του 2025 - η οποία ακολουθεί σταδιακά τις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές τράπεζες.

Στο στόχαστρο οι “υστερήσαντες” στον FTSE25

Αν και η ελληνική bull market δεν διαθέτει πολλούς υστερήσαντες τον τελευταίο μήνα πτώση 3,46% σημειώνει η δεικτοβαρής μετοχή της Coca – Cola, η οποία αν κατέγραφε άνοδο η αγορά θα είχε πλησιάσει προς τις 2200 μονάδες. Kατά την Eurobank equities, παρά τον υγιή ισολογισμό η εταιρεία είναι αποτιμημένη σύμφωνα με τους μέσους πολλαπλασιαστές των ανταγωνιστών της και τα περιθώρια ανόδου είναι περιορισμένα. Σε επίπεδο αποδόσεων, πάντως, η Coca-Cola δεν υστερεί αφού εμφανίζει απόδοση 32,4% από τις αρχές του χρόνου.
Μικρότερη άνοδο 1,62% τον τελευταίο μήνα και στασιμότητα με τις υπόλοιπες εταιρείες του FTSE25, παρουσιάζει η μετοχή της ΔΕΗ -η οποία αναπτύσσει συνεχώς το δίκτυο της στην Ρουμανία καθώς πρόσθεσε άλλα 140ΜW σε Αιολικό Πάρκο- θα τεθεί σε λειτουργία τέλη του 2025- ενώ αναμένεται να λάβει ένα σημαντικό ποσό αποζημίωσης ύψους 370 εκατ. ευρώ από το Ρουμανικό Δημόσιο, λόγω της άρσης πλαφόν που ίσχυε για τις τιμές λιανικής. Η απόδοση της μετοχής της ΔΕΗ από τις αρχές του χρόνου είναι 16,6% και απέχει από την συνολική απόδοση της αγοράς.
Μικρότερη άνοδο σε σχέση με την αγορά (2,84%) παρουσιάζει και ο Τιτάνας, ωστόσο η πορεία της θυγατρικής στις ΗΠΑ έχει επηρεαστεί από την πορεία της τοπικής αγοράς.Χαμηλότερα κέρδη (1,96%) τον τελευταίο μήνα σημειώνει και ο τίτλος του ΟΠΑΠ, ωστόσο λόγω της νέας δομής του Champions league, αλλά και της ανοδικής πορείας στο διαδικτυακό στοίχημα το δεύτερο εξάμηνο αναμένεται πιο ενισχυμένο, όπως προβλέπουν και πρόσφατες αναλύσεις.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr