Tα σήματα από τον χρυσό και γιατί κανένα νόμισμα δεν θα αντικαταστήσει το δολάριο ως κορυφαίο αποθεματικό νόμισμα
Ποια είναι η «κατάρα του αποθεματικού νομίσματος» και ποια είναι η επίδρασή της στο δολάριο και το παγκόσμιο εμπόριο.
Το πλεονέκτημα των ΗΠΑ που έχουν το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα είναι ότι δημιουργεί ζήτηση για δολάρια.
Τα κράτη συσσωρεύουν δολάρια και τείνουν να τα επενδύουν σε αμερικανικά ομόλογα, κρατώντας το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ χαμηλά.
Η κατάρα, ιδιαίτερα από τότε που ο Nixon τερμάτισε τη μετατρέψιμότητα του δολαρίου σε χρυσό (1971), είναι ότι δεν υπάρχει «φρένο» στη δημιουργία δολαρίων ή στις δαπάνες που μεγεθύνουν το ελλείμματος των ΗΠΑ.
Οι ΗΠΑ έχουν γίνει ο παγκόσμιος καταναλωτής ύστατης καταφυγής.
Παρά τις γκρίνιες της Κίνας και των BRICS, καμία άλλη χώρα δεν θέλει την... κατάρα, γιατί θα τερμάτιζε την εξαγωγική εξωστρέφεια της οικονομίας τους.
Τα εμπορικά ελλείμματα των ΗΠΑ και το δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα είναι δύο όψεις του ίδιου νομίσματος.
Η Ευρώπη θα έπρεπε να εμβαθύνει τις σχέσεις με μη αμερικανικούς εμπορικούς εταίρους, λέει η επικεφαλής της ΕΚΤ Christine Lagarde
«Ενώ οι ΗΠΑ είναι — και θα παραμείνουν — σημαντικός εμπορικός εταίρος, η Ευρώπη θα πρέπει επίσης να επιδιώξει να εμβαθύνει τις εμπορικές της σχέσεις με άλλες δικαιοδοσίες, αξιοποιώντας τα πλεονεκτήματα της εξαγωγικής οικονομίας της», δήλωσε η Lagarde σε πάνελ στο World Economic Forum στη Γενεύη.
Η Lagarde έχει μιλήσει προηγουμένως για το πώς η Ευρωπαϊκή Ένωση θα πρέπει να ενισχύσει τους θεσμούς και την οικονομική της ανθεκτικότητα, ως τρόπο να αυξηθεί η διεθνής επιρροή του ευρώ, μετά την αύξηση των δασμών από τις ΗΠΑ προς τους εμπορικούς της εταίρους.
Αυτό συνιστά απλώς ευσεβείς πόθους…
Να θεωρεί κάποιος τη σχέση των ΗΠΑ με την Ευρώπη ως απλώς μία από τις μεγαλύτερες μεταξύ πολλών ισοδύναμων σχέσεων ισοδυναμεί με το ότι χάνει το νόημα.
Οι ΗΠΑ δεν είναι απλώς ένας ακόμη προορισμός για τις εξαγωγές.
Ο κύριος ρόλος τους στο παγκόσμιο εμπορικό σύστημα είναι να απορροφούν τα παγκόσμια εμπορικά πλεονάσματα.
Αυτή είναι η κατάρα.
Και καμία χώρα δεν τη θέλει.
Για να μειώσει η Ευρώπη την εξάρτησή της σε σχέση με τις ΗΠΑ, αυτό που χρειάζεται δεν είναι μια άλλη χώρα με την οποία μπορεί να εμπορεύεται, αλλά μια άλλη χώρα που είναι πρόθυμη και ικανή να διατηρεί τα τεράστια εμπορικά ελλείμματα που απαιτούνται για να οδηγεί σε ισορροπία το παγκόσμιο εμπόριο.
Δεν είναι μόνο η Ευρώπη.
Ολόκληρος ο κόσμος αναζητά το αδύνατο, εκτός αν η Κίνα συνεργαστεί σε αυτή της διαδικασία επανεξισορρόπησης των εμπορικών σχέσεων.
Αν καμία άλλη χώρα δεν μπορεί να παίξει αυτόν τον ρόλο (και καμία δεν θέλει…), τότε είτε οι άλλες χώρες θα αναγκαστούν να αναδιαρθρώσουν τα εσωτερικά τους ελλείμματα για να εξαλείψουν τα εμπορικά τους πλεονάσματα.
Η μεγαλύτερη εμπορική δραστηριότητα με άλλες χώρες είναι σχεδόν πάντα καλή ιδέα, αλλά αυτό ίσχυε πριν δέκα χρόνια όσο και σήμερα, και δεν θα προστατεύσει καθόλου την Ευρώπη αν η διοίκηση Trump καταφέρει να μειώσει το εμπορικό της έλλειμμα.
Ούτε η Κίνα ούτε η Γερμανία θέλουν να τερματίσουν τον εξαγωγικό τους προσανατολισμό.
Και αν δεν το κάνουν, δεν θα υπάρχει ανάγκη για άλλες χώρες να αυξήσουν τα αποθέματα σε γιουάν ή ευρώ.
Προσοχή: Τα εμπορικά ελλείμματα και τα αποθεματικά σε ξένα νομίσματα είναι δύο όψεις του ίδιου νομίσματος.
Ο Trump απαιτεί από τις χώρες να διατηρήσουν την κυριαρχία του δολαρίου ενώ η κυριαρχία του δολαρίου και τα εμπορικά ελλείμματα συνδέονται άμεσα.
Αν ο Trump καταφέρει να μειώσει τα εμπορικά ελλείμματα, τα ξένα αποθεματικά σε δολάρια θα μειωθούν αυτόματα.
Το εμπόριο είναι μεταξύ ατόμων, όχι εθνών
Βασικά, το εμπόριο δεν είναι μεταξύ εθνών.
Η αναφορά των εμπορικών ελλειμμάτων, όπως το επίμονο εμπορικό έλλειμα με την Κίνα, δίνει την αντίθετη εντύπωση.
Αλλά το έλλειμμα είναι πραγματικά αποτέλεσμα ατομικών συναλλαγών.
Για παράδειγμα, εσείς ή εγώ αγοράζουμε ένα εργαλείο από το Home Depot, πιθανώς κατασκευασμένο στην Κίνα.
Ο ενδιάμεσος αγοραστής, π.χ. Home Depot, κάνει μεγάλες παραγγελίες σε διάφορους Κινέζους κατασκευαστές.
Το ίδιο ισχύει για έναν Βραζιλιάνο αγρότη που αγοράζει λίπασμα από Κινέζο έμπορο.
Με τη συσσώρευση των δολαρίων, η Κίνα αγοράζει assets εκπεφρασμένα στο αμερικανικό νόμισμα, το πιο ρευστό περιουσιακό στοιχείο στον πλανήτη.
Στη διαδικασία, η Κίνα διατηρεί τον εξαγωγικό της προσανατολισμό, επιδοτώντας τους εξαγωγείς της σε βάρος των Κινέζων καταναλωτών.
Τι θα χρειαζόταν για να πετύχει ένα νόμισμα των BRICS;
• Το νέο νόμισμα θα πρέπει διαπραγματεύεται ελεύθερα, ενώ το γιουάν έχει σταθερή ισοτιμία με το δολάριο.
• Πρέπει να είναι γνήσιο αποθεματικό νόμισμα για να χρησιμοποιηθεί ευρέως.
• Μία λειτουργική αγορά ομολόγων βασισμένη στο νόμισμα.
• Σημαντική επιθυμία των ατόμων να εμπορεύονται στο νόμισμα των BRICS αντί σε τοπικά νομίσματα ή δολάριο.
• Προθυμία της Κίνας να σταματήσει τον εξαγωγικό της προσανατολισμό και να προωθήσει ενεργά (με ελλειμματικές δαπάνες) την εγχώρια κατανάλωση.
• Εμπιστοσύνη
Τα BRICS δεν αποτελούν απειλή για την κυριαρχία του δολαρίου, αλλά το χρέος και η δημοσιονομική εκτροπή…
Το χρέος των ΗΠΑ αυξάνεται κατά 1 τρισεκατομμύριο δολ. κάθε 150 μέρες
Το εθνικό χρέος των ΗΠΑ ξεπέρασε τα 37 τρισεκατομμύρια δολ. και αυξάνεται με μεγάλη ταχύτητα.
Δεν υπάρχουν φρένα στις δημοσιονομικές δαπάνες των ΗΠΑ.
Το πρόβλημα είναι στις δαπάνες, όχι στα έσοδα.
Ο Trump όμως απείλησε οποιονδήποτε Ρεπουμπλικάνο δεν συμφωνούσε με το “One Big Beautiful Act” που αύξησε τα ελλείμματα.
Το χρυσάφι σπάει ρεκόρ
• 8 Αυγούστου 2025: Νέο ιστορικό ρεκόρ για την τιμή του χρυσού
• 6 Μαΐου 2025: Σε νέα υψηλά η τιμή του πολύτιμου μετάλλου
Τρία μηνύματα από την άνοδο του χρυσού:
1. Το χρυσάφι δεν «πιστεύει» ότι η Fed έχει τον έλεγχο της νομισματικής πολιτικής
2. Το χρυσάφι δεν «πιστεύει» ότι το Κογκρέσο έχει τον έλεγχο της δημοσιονομικής πολιτικής
3. Το χρυσάφι δεν «πιστεύει» ότι ο Trump έχει τον έλεγχο στις εξελίσεις στην οικονομία.
Κανένα άλλο κράτος δεν θέλει την κατάρα του αποθεματικού νομίσματος και κανένα δεν είναι κατάλληλο ακόμη κι αν το ήθελε.
Μαθηματικά, κάποιος πρέπει να κατέχει κάθε τυπωμένο δολάριο.
Ως αποτέλεσμα, ο Trump επιτυγχάνει να διατηρεί την κυριαρχία του δολαρίου επί του παρόντος.
Αλλά ποια αξία θα έχει αυτό το δολάριο στο μονοπάτι που ακολουθούμε;
Μια νομισματική κρίση είναι μπροστά μας - προσδεθείτε!
www.bankingnews.gr
Το πλεονέκτημα των ΗΠΑ που έχουν το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα είναι ότι δημιουργεί ζήτηση για δολάρια.
Τα κράτη συσσωρεύουν δολάρια και τείνουν να τα επενδύουν σε αμερικανικά ομόλογα, κρατώντας το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ χαμηλά.
Η κατάρα, ιδιαίτερα από τότε που ο Nixon τερμάτισε τη μετατρέψιμότητα του δολαρίου σε χρυσό (1971), είναι ότι δεν υπάρχει «φρένο» στη δημιουργία δολαρίων ή στις δαπάνες που μεγεθύνουν το ελλείμματος των ΗΠΑ.
Οι ΗΠΑ έχουν γίνει ο παγκόσμιος καταναλωτής ύστατης καταφυγής.
Παρά τις γκρίνιες της Κίνας και των BRICS, καμία άλλη χώρα δεν θέλει την... κατάρα, γιατί θα τερμάτιζε την εξαγωγική εξωστρέφεια της οικονομίας τους.
Τα εμπορικά ελλείμματα των ΗΠΑ και το δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα είναι δύο όψεις του ίδιου νομίσματος.
Η Ευρώπη θα έπρεπε να εμβαθύνει τις σχέσεις με μη αμερικανικούς εμπορικούς εταίρους, λέει η επικεφαλής της ΕΚΤ Christine Lagarde
«Ενώ οι ΗΠΑ είναι — και θα παραμείνουν — σημαντικός εμπορικός εταίρος, η Ευρώπη θα πρέπει επίσης να επιδιώξει να εμβαθύνει τις εμπορικές της σχέσεις με άλλες δικαιοδοσίες, αξιοποιώντας τα πλεονεκτήματα της εξαγωγικής οικονομίας της», δήλωσε η Lagarde σε πάνελ στο World Economic Forum στη Γενεύη.
Η Lagarde έχει μιλήσει προηγουμένως για το πώς η Ευρωπαϊκή Ένωση θα πρέπει να ενισχύσει τους θεσμούς και την οικονομική της ανθεκτικότητα, ως τρόπο να αυξηθεί η διεθνής επιρροή του ευρώ, μετά την αύξηση των δασμών από τις ΗΠΑ προς τους εμπορικούς της εταίρους.
Αυτό συνιστά απλώς ευσεβείς πόθους…
Να θεωρεί κάποιος τη σχέση των ΗΠΑ με την Ευρώπη ως απλώς μία από τις μεγαλύτερες μεταξύ πολλών ισοδύναμων σχέσεων ισοδυναμεί με το ότι χάνει το νόημα.
Οι ΗΠΑ δεν είναι απλώς ένας ακόμη προορισμός για τις εξαγωγές.
Ο κύριος ρόλος τους στο παγκόσμιο εμπορικό σύστημα είναι να απορροφούν τα παγκόσμια εμπορικά πλεονάσματα.
Αυτή είναι η κατάρα.
Και καμία χώρα δεν τη θέλει.
Για να μειώσει η Ευρώπη την εξάρτησή της σε σχέση με τις ΗΠΑ, αυτό που χρειάζεται δεν είναι μια άλλη χώρα με την οποία μπορεί να εμπορεύεται, αλλά μια άλλη χώρα που είναι πρόθυμη και ικανή να διατηρεί τα τεράστια εμπορικά ελλείμματα που απαιτούνται για να οδηγεί σε ισορροπία το παγκόσμιο εμπόριο.
Δεν είναι μόνο η Ευρώπη.
Ολόκληρος ο κόσμος αναζητά το αδύνατο, εκτός αν η Κίνα συνεργαστεί σε αυτή της διαδικασία επανεξισορρόπησης των εμπορικών σχέσεων.
Αν καμία άλλη χώρα δεν μπορεί να παίξει αυτόν τον ρόλο (και καμία δεν θέλει…), τότε είτε οι άλλες χώρες θα αναγκαστούν να αναδιαρθρώσουν τα εσωτερικά τους ελλείμματα για να εξαλείψουν τα εμπορικά τους πλεονάσματα.
Η μεγαλύτερη εμπορική δραστηριότητα με άλλες χώρες είναι σχεδόν πάντα καλή ιδέα, αλλά αυτό ίσχυε πριν δέκα χρόνια όσο και σήμερα, και δεν θα προστατεύσει καθόλου την Ευρώπη αν η διοίκηση Trump καταφέρει να μειώσει το εμπορικό της έλλειμμα.
Ούτε η Κίνα ούτε η Γερμανία θέλουν να τερματίσουν τον εξαγωγικό τους προσανατολισμό.
Και αν δεν το κάνουν, δεν θα υπάρχει ανάγκη για άλλες χώρες να αυξήσουν τα αποθέματα σε γιουάν ή ευρώ.
Προσοχή: Τα εμπορικά ελλείμματα και τα αποθεματικά σε ξένα νομίσματα είναι δύο όψεις του ίδιου νομίσματος.
Ο Trump απαιτεί από τις χώρες να διατηρήσουν την κυριαρχία του δολαρίου ενώ η κυριαρχία του δολαρίου και τα εμπορικά ελλείμματα συνδέονται άμεσα.
Αν ο Trump καταφέρει να μειώσει τα εμπορικά ελλείμματα, τα ξένα αποθεματικά σε δολάρια θα μειωθούν αυτόματα.
Το εμπόριο είναι μεταξύ ατόμων, όχι εθνών
Βασικά, το εμπόριο δεν είναι μεταξύ εθνών.
Η αναφορά των εμπορικών ελλειμμάτων, όπως το επίμονο εμπορικό έλλειμα με την Κίνα, δίνει την αντίθετη εντύπωση.
Αλλά το έλλειμμα είναι πραγματικά αποτέλεσμα ατομικών συναλλαγών.
Για παράδειγμα, εσείς ή εγώ αγοράζουμε ένα εργαλείο από το Home Depot, πιθανώς κατασκευασμένο στην Κίνα.
Ο ενδιάμεσος αγοραστής, π.χ. Home Depot, κάνει μεγάλες παραγγελίες σε διάφορους Κινέζους κατασκευαστές.
Το ίδιο ισχύει για έναν Βραζιλιάνο αγρότη που αγοράζει λίπασμα από Κινέζο έμπορο.
Με τη συσσώρευση των δολαρίων, η Κίνα αγοράζει assets εκπεφρασμένα στο αμερικανικό νόμισμα, το πιο ρευστό περιουσιακό στοιχείο στον πλανήτη.
Στη διαδικασία, η Κίνα διατηρεί τον εξαγωγικό της προσανατολισμό, επιδοτώντας τους εξαγωγείς της σε βάρος των Κινέζων καταναλωτών.
Τι θα χρειαζόταν για να πετύχει ένα νόμισμα των BRICS;
• Το νέο νόμισμα θα πρέπει διαπραγματεύεται ελεύθερα, ενώ το γιουάν έχει σταθερή ισοτιμία με το δολάριο.
• Πρέπει να είναι γνήσιο αποθεματικό νόμισμα για να χρησιμοποιηθεί ευρέως.
• Μία λειτουργική αγορά ομολόγων βασισμένη στο νόμισμα.
• Σημαντική επιθυμία των ατόμων να εμπορεύονται στο νόμισμα των BRICS αντί σε τοπικά νομίσματα ή δολάριο.
• Προθυμία της Κίνας να σταματήσει τον εξαγωγικό της προσανατολισμό και να προωθήσει ενεργά (με ελλειμματικές δαπάνες) την εγχώρια κατανάλωση.
• Εμπιστοσύνη
Τα BRICS δεν αποτελούν απειλή για την κυριαρχία του δολαρίου, αλλά το χρέος και η δημοσιονομική εκτροπή…
Το χρέος των ΗΠΑ αυξάνεται κατά 1 τρισεκατομμύριο δολ. κάθε 150 μέρες
Το εθνικό χρέος των ΗΠΑ ξεπέρασε τα 37 τρισεκατομμύρια δολ. και αυξάνεται με μεγάλη ταχύτητα.
Δεν υπάρχουν φρένα στις δημοσιονομικές δαπάνες των ΗΠΑ.
Το πρόβλημα είναι στις δαπάνες, όχι στα έσοδα.
Ο Trump όμως απείλησε οποιονδήποτε Ρεπουμπλικάνο δεν συμφωνούσε με το “One Big Beautiful Act” που αύξησε τα ελλείμματα.
Το χρυσάφι σπάει ρεκόρ
• 8 Αυγούστου 2025: Νέο ιστορικό ρεκόρ για την τιμή του χρυσού
• 6 Μαΐου 2025: Σε νέα υψηλά η τιμή του πολύτιμου μετάλλου
Τρία μηνύματα από την άνοδο του χρυσού:
1. Το χρυσάφι δεν «πιστεύει» ότι η Fed έχει τον έλεγχο της νομισματικής πολιτικής
2. Το χρυσάφι δεν «πιστεύει» ότι το Κογκρέσο έχει τον έλεγχο της δημοσιονομικής πολιτικής
3. Το χρυσάφι δεν «πιστεύει» ότι ο Trump έχει τον έλεγχο στις εξελίσεις στην οικονομία.
Κανένα άλλο κράτος δεν θέλει την κατάρα του αποθεματικού νομίσματος και κανένα δεν είναι κατάλληλο ακόμη κι αν το ήθελε.
Μαθηματικά, κάποιος πρέπει να κατέχει κάθε τυπωμένο δολάριο.
Ως αποτέλεσμα, ο Trump επιτυγχάνει να διατηρεί την κυριαρχία του δολαρίου επί του παρόντος.
Αλλά ποια αξία θα έχει αυτό το δολάριο στο μονοπάτι που ακολουθούμε;
Μια νομισματική κρίση είναι μπροστά μας - προσδεθείτε!
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών