Βαθαίνει το ρήγμα Trump - Powell, η Fed διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος 4,25% με 4,50%

Αμετάβλητα στο εύρος 4,25% με 4,50% διατήρησε τα επιτόκια η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve, Fed), αγνοώντας πλήρως τον Αμερικανό πρόεδρο Donald Trump ο οποίος απαιτεί άμεση χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και μειώσεις επιτοκίων.
Όπως αναφέρει η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (FOMC), αν και οι διακυμάνσεις στις εξαγωγές συνεχίζουν να επηρεάζουν τα οικονομικά δεδομένα, οι πρόσφατοι δείκτες υποδηλώνουν ότι η ανάπτυξη της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ μετριάστηκε στο πρώτο εξάμηνο του έτους.

Το ποσοστό ανεργίας παραμένει χαμηλό και οι συνθήκες στην αγορά εργασίας παραμένουν σταθερές.
Ωστόσο, ο πληθωρισμός παραμένει κάπως αυξημένος.

«Η Επιτροπή επιδιώκει την επίτευξη της μέγιστης απασχόλησης και πληθωρισμού στο ποσοστό του 2% μακροπρόθεσμα.
Η αβεβαιότητα σχετικά με τις οικονομικές προοπτικές παραμένει αυξημένη. (...)
Κατά την εξέταση της έκτασης και του χρονοδιαγράμματος πρόσθετων προσαρμογών στο εύρος-στόχο για το ομοσπονδιακό επιτόκιο, η Επιτροπή θα αξιολογήσει προσεκτικά τα εισερχόμενα δεδομένα, τις εξελισσόμενες προοπτικές και την ισορροπία των κινδύνων. Η Επιτροπή θα συνεχίσει τη μείωση των διαθεμάτων της σε κρατικούς τίτλους, χρέος πρακτορείων και τιτλοποιημένα στεγαστικά δάνεια πρακτορείων. Η Επιτροπή είναι σταθερά δεσμευμένη στην υποστήριξη της μέγιστης απασχόλησης και στην επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%. (...)
Η Επιτροπή είναι έτοιμη να προσαρμόσει τη στάση της νομισματικής πολιτικής, εφόσον ανακύψουν κίνδυνοι που θα μπορούσαν να εμποδίσουν την επίτευξη των στόχων της. Οι αξιολογήσεις της Επιτροπής θα λαμβάνουν υπόψη ένα ευρύ φάσμα πληροφοριών, συμπεριλαμβανομένων ενδείξεων για τις συνθήκες της αγοράς εργασίας, τις πληθωριστικές πιέσεις και τις προσδοκίες πληθωρισμού, καθώς και τις χρηματοοικονομικές και διεθνείς εξελίξεις», αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση.

Δεν δίνει σήμα για μειώσεις επιτοκίων ο Powell (Fed) - Προειδοποιεί για πληθωρισμό, αγορά κατοικιών

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) απέφυγε να προαναγγείλει μείωση επιτοκίων, στον απόηχο της απόφασης για διατήρηση του εύρους επιτοκίων στο 4,25% με 4,50%.
«Η νομισματική πολιτική είναι επί του παρόντος μέτρια περιοριστική», σημείωσε ο Jerome Powell στη συνέντευξη Τύπου, υπογραμμίζοντας πως η Fed δεν έχει λάβει ακόμη καμία απόφαση ενόψει της συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου.
Ο ίδιος χαρακτήρισε την παρούσα φάση ως «πρώιμη» όσον αφορά την αποτίμηση των επιπτώσεων από τους δασμούς και άλλες αλλαγές στις κυβερνητικές πολιτικές.
Παρότι ο πληθωρισμός παραμένει ελαφρώς πάνω από τον στόχο, με τις εκτιμήσεις να τοποθετούν τον δείκτη PCE στο 2,5% και τον δομικό δείκτη στο 2,7% σε ετήσια βάση έως τον Ιούνιο, ο αξιωματούχος τόνισε ότι οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες παραμένουν ευθυγραμμισμένες με τον στόχο του 2%. 

Όσον αφορά την αγορά εργασίας, αναγνώρισε ότι υπάρχουν καθοδικοί κίνδυνοι, αν και ο ίδιος τόνισε πως οι περισσότεροι δείκτες δείχνουν ότι η απασχόληση παραμένει κοντά στα μέγιστα επίπεδα. Ωστόσο, επισήμανε ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας έχει επιβραδυνθεί, κάτι που αποδίδεται κυρίως στη μείωση της καταναλωτικής δαπάνης.

Ειδική αναφορά έγινε και στην αγορά κατοικίας, την οποία ο πρόεδρος της Fed χαρακτήρισε αδύναμη, ενώ σχετικά με τους δασμούς υπογράμμισε πως οι επιπτώσεις αρχίζουν να γίνονται αισθητές σε ορισμένες καταναλωτικές τιμές, αλλά οι περισσότερες εκτιμήσεις για τον συνολικό δασμολογικό αντίκτυπο δεν έχουν μεταβληθεί σημαντικά.

Κλείνοντας, ο κ. Powell επανέλαβε ότι παρά την αβεβαιότητα σε πολλούς τομείς, η γενική εικόνα της αμερικανικής οικονομίας παραμένει σταθερή.
Ωστόσο, απέφυγε να δώσει σαφές σήμα για μελλοντική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, επιλέγοντας να τονίσει την ανάγκη ευελιξίας και αξιολόγησης των εξελίξεων πριν από τις επόμενες αποφάσεις.

Διχασμένοι... και υπό πίεση

Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ αναγνωρίζουν ότι αργά ή γρήγορα θα χρειαστεί να προχωρήσουν σε νέες μειώσεις επιτοκίων.
Ωστόσο, δεν είναι έτοιμοι να κάνουν αυτό το βήμα σύντομα.

Ο προβληματισμός που τους διχάζει αφορά το είδος των ενδείξεων που πρέπει να προηγηθούν για να δικαιολογηθεί μια μείωση, καθώς και τον κίνδυνο να αποδειχθεί εκ των υστέρων λανθασμένη η προσμονή για περισσότερη σαφήνεια.
Η Fed εμφανιζόταν ενιαία όταν αποφάσισε να «παγώσει» τις μειώσεις επιτοκίων νωρίτερα φέτος, υπό τον φόβο ότι οι δασμοί που είχε επιβάλει ο Donald Trump θα αναζωπυρώσουν τον πληθωρισμό.
Ωστόσο, με τις πληθωριστικές πιέσεις από τους δασμούς να αποδεικνύονται πιο ήπιες απ’ ό,τι είχε αρχικά φοβηθεί και με τις ενδείξεις επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας να πολλαπλασιάζονται, η επιτροπή νομισματικής πολιτικής της Fed εμφανίζεται πλέον χωρισμένη σε τρία στρατόπεδα.

Η έντονη εσωτερική συζήτηση συμπίπτει με αυξανόμενες πολιτικές πιέσεις. Ο Donald Trump συνεχίζει να ζητά μειώσεις επιτοκίων, ενώ πρόσφατα περιηγήθηκε σε έργα ανακαίνισης του κτιρίου της Fed – κίνηση που οι σύμβουλοι του Λευκού Οίκου χαρακτήρισαν «σπατάλη», εντείνοντας την πίεση προς τον πρόεδρο της Fed, Jerome Powell.
Αν και ο Trump ενδέχεται τελικά να πετύχει αυτό που επιδιώκει, αυτό δεν θα συμβεί στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας.
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στις δηλώσεις του Powell κατά τη συνέντευξη Τύπου της Τετάρτης 30/7, καθώς και στις ενδείξεις που θα δώσουν οι υπόλοιποι αξιωματούχοι της Fed για πιθανή μείωση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.

Η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Mary Daly, εξέφρασε τις ανησυχίες της επιφυλακτικής πλειοψηφίας της επιτροπής, υποστηρίζοντας ότι η αβεβαιότητα γύρω από την πορεία του πληθωρισμού καθιστά πρόωρη μια μείωση επιτοκίων.
Όπως είπε σε συνέδριο στο Αϊντάχο, «δεν μπορείς να περιμένεις για πάντα» όταν τα επιτόκια βρίσκονται σε επίπεδα που επιβραδύνουν την οικονομική δραστηριότητα.
Η συγκεκριμένη ομάδα είναι ανοικτή σε μελλοντική μείωση επιτοκίων, πιθανόν εντός του έτους, αλλά αναμένει πρώτα δύο ακόμη μήνες δεδομένων για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό. Στόχος είναι να διαπιστωθεί εάν τα κόστη των δασμών περνούν τελικά στους καταναλωτές και αν η οικονομική δραστηριότητα παραμένει συγκρατημένη.
Σύμφωνα με την Daly, τα πρώτα στοιχεία από τους πρόσφατους δασμούς δείχνουν ότι το κόστος διαμοιράζεται μεταξύ εισαγωγέων, προμηθευτών και λιανέμπορων, γεγονός που περιορίζει τον άμεσο αντίκτυπο στον πληθωρισμό.

Από την άλλη πλευρά, δύο μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της Fed, οι Christopher Waller και Michelle Bowman, εμφανίζονται έτοιμοι να διαφοροποιηθούν και να υποστηρίξουν άμεση μείωση επιτοκίων. Πρόκειται για εξέλιξη με ιδιαίτερη σημασία, καθώς έχουν περάσει πέντε χρόνια από τότε που υπήρξαν πάνω από μία διαφωνίες σε συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής.
Ο Waller, σε πρόσφατη ομιλία του στη Νέα Υόρκη, υποστήριξε ότι η μείωση της ανεργίας τον Ιούνιο αποκρύπτει την αδυναμία στις προσλήψεις του ιδιωτικού τομέα.
«Αν μιλάμε για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, γιατί να μην την κάνουμε τώρα;», διερωτήθηκε, υπονοώντας ότι η καθυστέρηση μπορεί να επιδεινώσει την κατάσταση στην αγορά εργασίας.

Υπάρχει ωστόσο και μια τρίτη ομάδα στο εσωτερικό της Fed που επιμένει να δει σαφείς ενδείξεις οικονομικής επιβράδυνσης πριν συναινέσει σε νέα μείωση. Αυτοί οι αξιωματούχοι εκφράζουν φόβους ότι οι τιμές ενδέχεται να αυξηθούν τους προσεχείς μήνες, καθώς οι τελωνειακοί δασμοί και οι αναπροσαρμογές τιμών στις επιχειρήσεις δεν έχουν ακόμη πλήρως αποτυπωθεί.
Ο πρόεδρος της Fed της Ατλάντα, Raphael Bostic, προειδοποίησε ότι η συνεχής δημόσια συζήτηση για τον πληθωρισμό μπορεί να αλλάξει τις πληθωριστικές προσδοκίες των πολιτών και να μετατρέψει τις προσωρινές αυξήσεις τιμών – όπως αυτές από τους δασμούς – σε πιο διαρκείς.
Όπως είπε, «παρότι ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει από τα υψηλά του 2021-22, η ανησυχία γύρω από τις τιμές εξακολουθεί να κυριαρχεί στον δημόσιο διάλογο».

Όπως εξηγεί ο πρώην ανώτερος σύμβουλος της Fed, William English, η όποια απόφαση – είτε ληφθεί τώρα είτε το φθινόπωρο – δύσκολα θα έχει άμεσες επιπτώσεις στον πληθωρισμό ή την ανεργία. Αυτό σημαίνει πως η πραγματική πρόκληση για τη Fed είναι επικοινωνιακή και πολιτική.
Οι αξιωματούχοι καλούνται να σταθμίσουν τον κίνδυνο μιας πρόωρης μείωσης, που μπορεί να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό, έναντι του ρίσκου να διατηρηθεί υπερβολικά «σφιχτή» νομισματική πολιτική και να πληγεί η οικονομία.
Όπως χαρακτηριστικά δήλωσε ο πρώην πρόεδρος της Fed του Ντάλας, Robert Kaplan, «αν καθυστερήσεις μία ή δύο συνεδριάσεις, αυτό διορθώνεται εύκολα.
Αν όμως κάνεις λάθος που χρειάζεται δύο χρόνια για να διορθωθεί, τότε έχεις πρόβλημα».
Ο Kaplan παρομοίασε τη Fed με ένα υπερδεξαμενόπλοιο που δεν στρίβει εύκολα, λέγοντας ότι η σταδιακή προσέγγιση της Fed αντανακλά την ανάγκη σταθερότητας και προβλεψιμότητας.
Παρ’ όλα αυτά, σημείωσε πως αν βρισκόταν ακόμη στη θέση του, «θα ετοιμαζόμουν από τώρα για να ξεκινήσω τη στροφή» και να είναι η Fed έτοιμη να μειώσει τα επιτόκια «με αυτοπεποίθηση τον Σεπτέμβριο», αν χρειαστεί.

www.bankingnews.gr