Ο επενδυτής και διαχειριστής κεφαλαίων Lawrence Lepard κυκλοφόρησε την πιο πρόσφατη τριμηνιαία επιστολή του προς τους επενδυτές, όπου παραθέτει με αιχμηρό και ξεκάθαρο τρόπο την ανάλυσή του για την πολιτική και οικονομική κατάσταση των ΗΠΑ.
Αν και αγνοείται συστηματικά από τα κυρίαρχα ΜΜΕ, η φωνή του Lepard αποκτά αυξανόμενο βάρος στους κύκλους των ανεξάρτητων αναλυτών, ειδικά χάρη στην επιμονή του στην απογύμνωση της νομισματικής και δημοσιονομικής πραγματικότητας χωρίς ωραιοποιήσεις.
Ταραχώδες τρίμηνο: Δασμοί, πολεμικά χτυπήματα και ο TACO
Το τρίμηνο ξεκίνησε εκρηκτικά, όταν ο Donald Trump ανακοίνωσε στις 2 Απριλίου βαρύτατους δασμούς σε μια σειρά εισαγόμενων προϊόντων — απόφαση που χαρακτηρίστηκε «Ημέρα Απελευθέρωσης». Η αντίδραση των αγορών ήταν άμεση και αρνητική: ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε κατά 15% σε μόλις τρεις ημέρες, ενώ οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων εκτοξεύθηκαν.
Μόλις μια εβδομάδα αργότερα, η κυβέρνηση έκανε πίσω: ανακοινώθηκε 90ήμερη αναστολή για τη διαπραγμάτευση των μέτρων. Η αγορά αντέδρασε με ενθουσιασμό — ο S&P 500 σημείωσε άλμα 9,5% μέσα σε μία ημέρα, την τρίτη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο στην ιστορία. Έτσι γεννήθηκε το ακρωνύμιο TACO (Trump Always Chickens Out), δηλώνοντας σαρκαστικά την τάση του προέδρου να υποχωρεί έπειτα από αρχικές επιθετικές κινήσεις.
Πόλεμος, IPO και ένα φαινομενικά «άτρωτο» χρηματιστήριο
Η περίοδος χαρακτηρίστηκε επίσης από γεωπολιτικές εξελίξεις: στις 22 Ιουνίου, η κυβέρνηση Trump εξαπέλυσε αεροπορική επίθεση σε ιρανικές πυρηνικές εγκαταστάσεις με B-2 stealth βομβαρδιστικά. Παρά τους φόβους για μια νέα παγκόσμια σύρραξη, η ένταση περιορίστηκε.
Παράλληλα, σημειώθηκε αναβίωση στην αγορά αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO), με 100 εταιρείες να αντλούν πάνω από 15,6 δισ. δολάρια. Δύο εξ αυτών ξεχώρισαν: η CoreWeave, με έμφαση στην τεχνητή νοημοσύνη, και η Circle, που ειδικεύεται στα stablecoins. Και οι δύο πολλαπλασίασαν την αξία τους άμεσα.
Όλα αυτά έρχονται σε πλήρη αντίθεση με την αρνητική δυναμική του ΑΕΠ: το α’ τρίμηνο παρουσίασε συρρίκνωση -0,5%, αλλά η Atlanta Fed προβλέπει 2,6% ανάπτυξη για το β’ τρίμηνο. Οι επενδυτές συνεχίζουν να «αγοράζουν τη βουτιά», αγνοώντας πολέμους, πληθωρισμό και δασμούς. Ο Lepard χαρακτηρίζει αυτή τη συμπεριφορά ως «Teflon Market».
Η πραγματική απειλή: Χρεοκοπημένο κράτος και πληθωριστικό ρήγμα
Κατά τον Lepard, ο βασικός κίνδυνος για την οικονομία δεν είναι οι εξωτερικές κρίσεις αλλά η ανεξέλεγκτη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ. Μετά την πανδημία, οι κρατικές δαπάνες παρέμειναν διογκωμένες. Οι ετήσιες δημοσιονομικές ανισορροπίες συνεχίζονται, ενώ το χρέος έχει εκτοξευτεί. Η Federal Reserve αδυνατεί να επιβάλει πειθαρχία, καθώς βρίσκεται ανάμεσα σε πληθωριστικές πιέσεις και πολιτική χειραγώγηση.
Ο Lepard μιλά για «Crack-Up Boom» — ένα φαινόμενο κατάρρευσης του νομίσματος μέσω επίπλαστης ευφορίας, όπου οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων ανεβαίνουν ανεξέλεγκτα όχι λόγω πραγματικής αξίας, αλλά λόγω αποφυγής του νομίσματος. Όπως σημειώνει:
«Αν οι νόμοι της οικονομίας δεν έχουν καταργηθεί μόνιμα, αυτό που έρχεται είναι αναπόφευκτο.»
Η συνέχεια: Χρυσός, Bitcoin και στρατηγική διαχείρισης κινδύνου
Η επιστολή ολοκληρώνεται σε δεύτερο μέρος, που θα κυκλοφορήσει σύντομα και θα επικεντρώνεται σε στρατηγικές τοποθέτησης του κεφαλαίου: χρυσός, ασήμι, Bitcoin, και πώς να προστατεύσει κανείς τον πλούτο του σε ένα περιβάλλον νομισματικής υποτίμησης και θεσμικής παρακμής.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών