Σχετικά Άρθρα
Alpha Bank: Επιστρέφει στο ταμπλό του ΧΑ στις 30 Ιουνίου 2025, μετά την απορρόφηση της Alpha Holdings
Την επιβεβαίωση της πιστοληπτικής ικανότητας της Alpha Bank σε BBB με σταθερό outlook, ανακοίνωσε η Scope Ratings, ενώ παράλληλα αποσύρει όλες τις αξιολογήσεις της εταιρείας συμμετοχών Alpha Services and Holdings.
Η απόφαση αυτή ακολουθεί την ολοκλήρωση της αντίστροφης συγχώνευσης της τελευταίας με την Alpha Bank, η οποία ολοκληρώθηκε στις 27 Ιουνίου 2025.
Η συγχώνευση συνεπάγεται την απορρόφηση όλων των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της Holding από την τράπεζα, καταργώντας τη μητρική δομή που είχε ιδρυθεί το 2021 για λόγους διαχείρισης των ζημιών από τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs).
Με αυτόν τον τρόπο μειώνεται η πολυπλοκότητα του ομίλου, ενισχύεται η διαφάνεια και περιορίζονται τα λειτουργικά κόστη.
Σταθερό επιχειρηματικό μοντέλο και δυναμική στην ελληνική αγορά
Η Scope βασίζει την αξιολόγηση της στην ισχυρή εμπορική θέση της Alpha Bank στην ελληνική αγορά.
Με συνολικό ενεργητικό ύψους 73,1 δισ. ευρώ, η Alpha αποτελεί έναν από τους βασικούς τραπεζικούς πυλώνες της χώρας, διατηρώντας ταυτόχρονα περιορισμένη διεθνή παρουσία σε Κύπρο, Λουξεμβούργο και Ηνωμένο Βασίλειο.
Το επιχειρηματικό της μοντέλο εστιάζει κυρίως στη χονδρική τραπεζική και στην εξυπηρέτηση εύπορων πελατών λιανικής, με πάνω από το 70% των εσόδων να προέρχεται από καθαρά έσοδα τόκων.
Η τράπεζα, αξιοποιώντας τη θέση της στην αγορά, διατηρεί πλεονεκτήματα όσον αφορά την τιμολόγηση και τα περιθώρια κέρδους.
Στο στρατηγικό της σχέδιο περιλαμβάνεται η ενίσχυση δραστηριοτήτων στις οποίες διαθέτει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έναντι των εγχώριων ανταγωνιστών, όπως η διαχείριση περιουσίας και η ψηφιοποίηση των υπηρεσιών.
Η συνεργασία με τη UniCredit στους τομείς της bancassurance και του asset management, καθώς και πρόσφατες εξαγορές, αποδεικνύουν τη στοχευμένη προσπάθεια διαφοροποίησης των πηγών εσόδων.
Σταθεροποιημένο οικονομικό περιβάλλον αλλά με προκλήσεις
Η λειτουργία της Alpha Bank πραγματοποιείται κυρίως στην Ελλάδα, η οποία αντιπροσωπεύει πάνω από το 90% των συνολικών εσόδων της.
Παρά το υψηλό δημόσιο χρέος και την περιορισμένη δημοσιονομική ευελιξία της χώρας, η Scope αναγνωρίζει τη μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ και τη δημοσιονομική πρόοδο που έχει επιτευχθεί.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, υπό την εποπτεία της ΕΚΤ και στο πλαίσιο της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Ένωσης, παρουσιάζει πλέον πιο σταθερά χαρακτηριστικά και σημαντική πρόοδο στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων από το 2018 και έπειτα.
Βελτιωμένη κερδοφορία και συγκρατημένοι πιστωτικοί κίνδυνοι
Η απόδοση της Alpha έχει ενισχυθεί σημαντικά, με την απόδοση επί των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού να υπερδιπλασιάζεται στο 2,1% από 1% το 2022, κυρίως λόγω αύξησης του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου.
Η τράπεζα αναμένει απόδοση ιδίων κεφαλαίων της τάξης του 12% για τα έτη 2025 και 2026, ωστόσο η Scope εκτιμά πως το ποσοστό θα διαμορφωθεί πιο συντηρητικά, κοντά στο 10%.
Η διαφορά με τους εγχώριους ανταγωνιστές οφείλεται στη μεγαλύτερη έμφαση που δίνει η Alpha σε πελάτες με χαμηλότερες αποδόσεις στο παρόν περιβάλλον επιτοκίων.
Η τράπεζα έχει σχεδόν ολοκληρώσει τον καθαρισμό του ιστορικού χαρτοφυλακίου NPEs, με τον σχετικό δείκτη να διαμορφώνεται στο 3,8%, και στόχο την περαιτέρω μείωσή του κάτω από 3% έως τα τέλη του 2027. Το κόστος πιστωτικού κινδύνου αναμένεται να επανέλθει στα φυσιολογικά επίπεδα των 50 μονάδων βάσης.
Παράλληλα, η ποιότητα των νέων χορηγήσεων θεωρείται ικανοποιητική, με χαμηλές καθυστερήσεις.
Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ικανοποιητική ρευστότητα
Η κεφαλαιακή θέση της Alpha έχει ενισχυθεί σημαντικά από το 2022 μέσω απομείωσης κινδύνου στο ενεργητικό και συγκράτησης κερδών.
Ο δείκτης CET1 (phased-in) έφτασε στο 16,9% το Μάρτιο του 2025, περίπου 700 μονάδες βάσης πάνω από τις εποπτικές απαιτήσεις. Αν και τα αναβαλλόμενα φορολογικά πιστωτικά (DTCs) εξακολουθούν να αποτελούν το 47% των κεφαλαίων CET1, η τράπεζα έχει ανακοινώσει επιτάχυνση της απόσβεσής τους.
Η Scope εκτιμά πως ο σχετικός εποπτικός κίνδυνος παραμένει χαμηλός.
Η επανεκκίνηση των μερισμάτων, με διανομή 43% των κερδών του 2024 και στόχο τουλάχιστον 50% τα επόμενα χρόνια, αποτελεί θετική εξέλιξη, τόσο για τους μετόχους όσο και για τη συνολική εμπιστοσύνη στην ελληνική τραπεζική αγορά.
Η χρηματοδότηση παραμένει σταθερή, με βασική πηγή τις πελατειακές καταθέσεις, οι οποίες είναι διασπαρμένες και κατά περίπου 65% εγγυημένες από συστήματα προστασίας.
Βιώσιμη μετάβαση και επενδύσεις στην τεχνολογία
Η Alpha Bank δείχνει έμπρακτη δέσμευση στη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του επιχειρηματικού της μοντέλου.
Έχει υλοποιήσει σημαντικές τεχνολογικές επενδύσεις, με τη μετάβαση του Core Banking System σε private cloud, γεγονός που επιτρέπει ευελιξία μελλοντικής μεταφοράς σε public cloud.
Ο αριθμός των ψηφιακών χρηστών αυξήθηκε από 1,6 σε 2 εκατομμύρια, ενώ πάνω από το 90% των καθημερινών συναλλαγών πραγματοποιούνται ψηφιακά.
Παράλληλα, η τράπεζα υιοθετεί λύσεις τεχνητής νοημοσύνης και αναπτύσσει συνεργασίες με fintech σε πανευρωπαϊκό επίπεδο. Στον τομέα της βιώσιμης χρηματοδότησης, η Alpha θέτει ως στόχο τη στήριξη των πελατών της στη μετάβαση προς πιο πράσινες πρακτικές και την ενσωμάτωση ESG κριτηρίων σε όλες τις πιστοδοτήσεις της.
Σταθερή προοπτική με ισορροπημένους κινδύνους
Η Scope διατηρεί σταθερή προοπτική για την Alpha Bank, κρίνοντας ότι οι θετικοί και αρνητικοί κίνδυνοι που σχετίζονται με την πιστοληπτική της ικανότητα είναι ισορροπημένοι. Μια περαιτέρω βελτίωση στην κερδοφορία και στη διαφοροποίηση των εσόδων, σε συνδυασμό με τη μείωση της έκθεσης στον ελληνικό δημόσιο τομέα, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναβάθμιση.
Αντίθετα, μια ενδεχόμενη επιδείνωση του οικονομικού περιβάλλοντος ή αύξηση των κινδύνων που σχετίζονται με την ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού ή την κεφαλαιακή βάση της τράπεζας θα μπορούσαν να πιέσουν αρνητικά την αξιολόγηση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών