Κωδικός «Ελληνικό» το σύνθημα για τη μετοχή της Lamda – Πώς «απογειώνει» την αξία της

Σχετικά Άρθρα

Στο +6% η μετοχή της Lamda λόγω προπωλήσεων ύψους 700 εκατ. ευρώ στο Ελληνικό
16/07/2021 - 12:23

Ταμείο 700 εκ ευρώ έκανε ήδη η Lamda από τις πωλήσεις ακινήτων στο Ελληνικό - 1,2 δις ευρώ έως τέλος του 2021
15/07/2021 - 23:21

Στα 16-18 ευρώ αναμένει η διοίκηση της Lamda να φτάσει το 2025 η καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή από 6,1 ευρώ που ήταν το Μάρτιο του 2021, λόγω κυρίως του Ελληνικού.
Σύμφωνα με όσα ανέφερε στην παρουσίαση στους επενδυτές η μέση ετήσια αύξηση για την περίοδο 2021-2025 θα είναι της τάξης του 21% με 24%.
Η καθαρή αξία του ενεργητικού από τα 1,1 δισ. ευρώ θα εκτιναχθεί στα 2,8-3,2 δισ. ευρώ, αφού τα πρώτα χρόνια της ανάπλασης του Ελληνικού θα προσθέσουν αύξηση 1,4-1,8 δισ. ευρώ, ενώ τα Malls που διαθέτει σήμερα θα προσθέσουν άλλα 300 εκατ. ευρώ ή 1,5 ευρώ ανά μετοχή.
Σημειώνεται πως η αποτίμηση της Lamda στο Ελληνικό Χρηματιστήριο ανέρχεται στα 1,4 δισ. ευρώ μετά τη μεγάλη άνοδο που κατέγραψε στη συνεδρίαση της Παρασκευής, λόγω των όσων είπε στους επενδυτές η διοίκηση.

Η στρατηγική για το Ελληνικό

Η Lamda στοχεύει στην ανάπτυξη της παράκτιας και της εμπορικής περιοχής, για να δώσει ώθηση στον τουρισμό, να προσελκύσει επενδυτές και να δημιουργήσει momentum προκειμένου να πουληθούν οι κατοικίες.
Παράλληλα επιθυμεί να δημιουργήσει στρατηγικές συμμαχίες και να περιορίσει το ρίσκο εκτέλεσης.
Οι κατοικίες, τα εμπορικά και η μαρίνες θα είναι κάτω από τη Lamda, ενώ για τους χώρους φιλοξενίας τα γραφεία και τα υπόλοιπα, δημιουργεί συνεργασίες, όπως για τη φιλοξενία με την TEMES και για το πάρκο λιανικής με τη Fourlis (πώληση έκτασης).

Από που θα προκύψει η δημιουργία αξίας

Σύμφωνα με τη Lamda οι βίλες θα φέρουν στην πρώτη φάση του έργου (έως 2025) αξία 160-195 εκατ. ευρώ, ο ουρανοξύστης 175-210 εκατ. ευρώ, οι κατοικίες στο παρκο 405-455 εκατ. ευρώ από το Mall Βουλιαγμένης 285-350 εκατ. ευρώ κ.α.
Συνολικά η καθαρή αξία ενεργητικού που θα δημιουργηθεί από αυτά τα έργα μετά τη αφαίρεση των εξόδων κατασκευής (860-960 εκατ. ευρώ) αναμένεται να ανέλθει στα 600-835 εκατ. ευρώ ή 3,4-4,7 ευρώ ανά μετοχή.
Η Lamda σχεδιάζει να κατασκευάσει νωρίτερα τις κατοικίες (1.200) και εκτιμά πως η τιμή πώλησης ανά τετραγωνικό θα είναι 5.500-6.500 ευρώ με κόστος κατασκευής 2.200-2.800 ευρώ.
Από τη δεύτερη φάση (2026-2035) αναμένει αξία μετά την αφαίρεση των εξόδων κατασκευής ύψους 1,7-2,1 δισ. ευρώ με την παρούσα αξία το 2025 να είναι 0,8-1 δισ. ευρώ.
Μέχρι το 2025 περιμένει εκροές 2,5 δισ. ευρώ η Lamda, εκ των οποίων 600 εκατ. ευρώ καλύφθηκαν από την αύξηση κεφαλαίου το Δεκέμβριο του 2019, 200 εκατ. ευρώ από ομόλογο, 1 δισ. ευρώ από τραπεζικό δανεισμό, ενώ από έσοδα του έργου αναμένει 800 εκατ. ευρώ (εξασφαλισμένο ήδη το 80%).

Προπωλήσεις 700 εκατ. ευρώ – Εκτίμηση για 1,1-1,2 δισ. ευρώ

Από προπωλήσεις των παραλιακών βιλών έχει ήδη έσοδα 283 εκατ. ευρώ και από τον ουρανοξύστη 118 εκατ. ευρώ.
Επιπλέον από τα γραφεία και το πάρκο λιανικής έχει 177 εκατ. ευρώ.
Η εκτίμηση είναι ότι μέχρι το τέλος του έτους τα έσοδα από τις βίλες μπορεί να φτάσουν τα 360 εκατ. ευρώ και από τον πύργο να υπάρξουν άλλα τόσα.
Από αυτές τις προπωλήσεις το 50% περίπου θα έχει εισπραχθεί το 2022.
Στο δεύτερο εξάμηνο θα ολοκληρωθούν οι κατεδαφίσεις των κτηρίων και στο πρώτο εξάμηνο του 2022 θα ξεκινήσει η υπογειοποίηση και υπεργειοποίηση της Ποσειδώνος.
Σημειώνεται πως έχει κάνει 218 νέες προσλήψεις για το έργο η Lamda τον τελευταίο ενάμιση χρόνο.

Εισαγωγή της Lamda Malls στο ΧΑ

Η Lamda στοχεύει στην εισαγωγή των Malls στο ΧΑ (Malls CO) και να μειώσει το ποσοστό της στο 35% από 85% που είναι σήμερα.
Επίσης θα συμπεριλάβει την Ελληνικό Malls στο χαρτοφυλάκιο.
Η εισαγωγή αναμένεται το 2022 και θα δημιουργήσει ρευστότητα 340-370 εκατ. ευρώ, ενώ το 2024 θα μπορεί να προχωρήσει η εταιρεία σε επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους της.
Επιπλέον θεωρεί πως θα έχει πλεονέκτημα η εισαγωγή της έναντι ομοειδών λόγω καλύτερης απόδοσης (6%).
Από το Mall της Βουλιαγμένης περιμένει EBITDA 41-50 εκατ. ευρώ το 2026 και από το Marina Galleria 13-16 εκατ. ευρώ.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr