Η υποστήριξη της ΕΚΤ στην Ευρωζώνη είναι λιγότερο σημαντική από τη Fed, με βάση το μοντέλο της Citigroup
Όπως αναφέρει η Citigroup, τα απεριόριστα QE ήταν το σημείο εκκίνησης των οικονομικών συνθηκών το 2020.
Και η σχετική μελέτη καταδεικνύει πώς η πανδημία και οι κεντρικές τράπεζες επηρέασαν την οικονομία: Η πανδημία την κατέστρεψε, τα εμβόλια θα μπορούσαν να τη βελτιώσουν, αλλά το QE την υποστήριξε.
Επέκταση ισολογισμού των κεντρικών τραπεζών
Η Citigroup, με το μοντέλο της VAR, εξέτασε την επίδραση της αύξησης του ισολογισμού των κεντρικών τραπεζών στις χρηματοοικονομικές συνθήκες στις ΗΠΑ, την Ευρωζώνη και την Κίνα.
Αυτό το μοντέλο VAR περιλαμβάνει το 6 μεταβλητές με δύο καθυστερήσεις.
Με άλλα λόγια, το μοντέλο εξηγεί πώς κάθε μεταβλητή αυτή τη στιγμή καθοδηγείται από όλες αυτές τις μεταβλητές τους τελευταίους δύο μήνες.
Τα συμπεράσματα
Το μοντέλο της Citigroup παρέχει αρκετά ενδιαφέροντα στοιχεία, συγκρίνοντας τους συντελεστές απόκρισης και τιμές p μεταξύ περιοχών:
- Η επέκταση του ισολογισμού της Fed παρέχει ισχυρή υποστήριξη στις οικονομικές συνθήκες της Ευρωζώνης.
Για την Ευρωζώνη, η επέκταση ισολογισμού της Fed με 2 μήνες καθυστέρηση είναι πολύ πιο σημαντική από την επέκταση με καθυστέρηση 1 μήνα, ως αξιολόγηση της υποστήριξης της Fed στις χρηματοοικονομικές συνθήκες της Ευρωζώνης.
Αυτό έρχεται σε έντονη αντίθεση με την ΕΚΤ, η υποστήριξη της οποίας στην Ευρωζώνη είναι λιγότερο σημαντική από τη Fed, με βάση το μοντέλο.
- Η επέκταση του ισολογισμού της Fed έχει σημαντικό αντίκτυπο και στην Κίνα
Οι τιμές P του αντίκτυπου της επέκτασης του ισολογισμού της Fed στην Κίνα είναι κοντά στο 0, το οποίο σημαίνει ότι η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ έχει ισχυρό αντίκτυπο στις χρηματοοικονομικές συνθήκες στην Κίνα.
- Η επέκταση του ισολογισμού PBoC ενδέχεται να επηρεάσει τις οικονομικές συνθήκες των ΗΠΑ.
Κατά τη σύγκριση των επιπτώσεων της επέκτασης του ισολογισμού PBoC στις, οι τιμές p αποδεικνύουν ότι ενδέχεται να έχει επιπτώσεις στις οικονομικές συνθήκες στις ΗΠΑ επίσης.
Αλλά ο συντελεστής απόκρισης για τις ΗΠΑ είναι πολύ μικρότερος από ότι ο συντελεστής για την Κίνα.
Συμπέρασμα
Συνοπτικά, οι αποφασιστικές ενέργειες που ανέλαβε η Fed εμπόδισαν την περαιτέρω επιδείνωση στις οικονομικές συνθήκες και βοήθησαν στη γρήγορη ανάκαμψη της κατανάλωσης και της απασχόλησης.
Για την Ευρωζώνη, η γρήγορη ανάκαμψη των χρηματοοικονομικών συνθηκών βοήθησε και στην ανάκαμψη της κατανάλωσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών