Έρχεται και νέα χρεοκοπία της Ελλάδος δηλαδή selective default – Πότε και υπό ποιες προϋποθέσεις θα βιώσει η Ελλάδα και 3η χρεοκοπία; - Θα ακολουθήσει θετική έκπληξη αναβάθμισης έως και 12 κλίμακες με προοπτική investment grade

Είθισται οι οίκοι αξιολόγησης όπως Moody’s, Fitch και Standard and Poor’s να βαθμολογούν το κρατικό χρέος που κατέχουν ιδιώτες αλλά ειδικά στην περίπτωση της Ελλάδος που αποτελεί διακρατικό δανεισμό με την συμμετοχή και του ΔΝΤ εντάσσεται στα ίδια κριτήρια βαθμολόγησης.
Αν λοιπόν προχωρήσει το haircut που είναι η καλύτερη λύση για την Ελλάδα τότε οι αμερικανικοί οίκοι αξιολόγησης θα υποβαθμίσουν την Ελλάδα σε selective default δηλαδή επιλεκτική χρεοκοπία η οποία θα είναι η τρίτη κατά σειρά.
Ωστόσο το ενδιαφέρον στοιχείο είναι το μετά, δηλαδή τι θα επακολουθήσει.
Με haircut καθίσταται το χρέος βιώσιμο και αν διαπιστωθεί ότι όντως το χρέος είναι βιώσιμο τότε οι οίκοι αξιολόγησης θα αναβαθμίσουν την Ελλάδα έως και 12 κλίμακες με την προοπτική η χώρα να καταστεί μετά από πολλά χρόνια δραματικής βαθμολογικής κατάπτωσης..... investment grade, δηλαδή θα υπάρξει... θετικό σοκ στην οικονομία.
Θα πρέπει να σημειωθεί όπως έχουμε επισημάνει πρόσφατα ότι  υπάρχει ενδεχόμενο η Moody’s να μεταθέσει τα σχέδια της να αναβαθμίσει την ελληνική οικονομία στην ζώνη του Β3 δηλαδή στα επίπεδα και των άλλων οίκων αξιολόγησης και να περιμένει πιθανότατα τις οριστικές αποφάσεις για την βιωσιμότητα του χρέους.
Μια τέτοια εξέλιξη θα άλλαζε τις προσδοκίες και θα αποτελούσε ανασταλτικό παράγοντα στο κύμα αισιοδοξίας που κατακλύζει την ελληνική αγορά.
Με βάση τους αρχικούς σχεδιασμούς ο αμερικανικός οίκος αξιολόγησης Moody’s σχεδίαζε να αναβαθμίσει στην  κλίμακα B3 ή 5 βαθμίδες την Ελλάδα μάλλον μετά την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από την Τρόικα δηλαδή χρονικά τέλη Νοεμβρίου με αρχές Δεκεμβρίου του 2013.  
Να σημειωθεί ότι μόνο η Moody’s διατηρεί στην βαθμίδα C δηλαδή σε καθεστώς χρεοκοπίας την Ελλάδα όταν τόσο η Standard and Poor’s όσο και η Fitch έχουν αναβαθμίσει την Ελλάδα στην κλίμακα Β-.
Στην κατηγορία Β- υπάγονται ομόλογα junks δηλαδή σκουπίδια με έντονα κερδοσκοπικά χαρακτηριστικά.
Περαιτέρω αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας δηλαδή σε κλίμακα πάνω από Β- δεν αναμένεται άμεσα.
Αν υπάρξει πρωτογενές πλεόνασμα και σταθεροποιηθεί…σε πλεόνασμα ο προϋπολογισμός θα μπορούσε να υπάρξει αναβάθμιση αλλά όπως έχει τονιστεί η μεγάλη αναβάθμιση της Ελλάδος σε ΒΒ ή κατά το πιθανότερο ΒΒΒ- θα έρθει μόνο αν το νέο πρόγραμμα αναδιάρθρωσης που θα προταθεί στην Ελλάδα, καταστήσει βιώσιμο το χρέος.
Να σημειωθεί ότι ομόλογα ΒΒΒ- και υψηλότερα θεωρούνται investment grade δηλαδή φέρουν πιστοληπτική διαβάθμιση.
Η εξέλιξη αυτή αναμένεται μάλλον προς το τέλος του α΄ 6μήνου  του 2014 οπότε και αναμένεται να ενεργοποιηθεί το σχέδιο ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους.  
Παραδοσιακά η Standard and Poor’s θεωρείτο η πλέον αυστηρή στις βαθμολογίες της και αυτό αποδείχθηκε στις υποβαθμίσεις της Ελλάδος.
Ωστόσο στις αναβαθμίσεις η πιο αυστηρή αποδεικνύεται η Moody’s καθώς είναι ο μόνος οίκος αξιολόγησης που διατηρεί ακόμη την Ελλάδα σε καθεστώς χρεοκοπίας.
Βέβαια ως γνωστό στις βαθμολογίες λαμβάνονται υπόψη – τουλάχιστον στην Ευρώπη και από την ΕΚΤ – η υψηλότερη βαθμολογία δηλαδή η Ελλάδα βαθμολογείται με B- και αυτή θεωρείται η επίσημη βαθμολογία της Ελλάδος.
Ωστόσο το C στιγματίζει την Ελλάδα καθώς ένας μεγάλος οίκος αξιολόγησης μας κατατάσσει στην κατηγορία των χρεοκοπημένων χωρών.

Κλίμακα αξιολογήσεων διεθνών οίκων
	Moody's	S&P	Fitch
Άριστη	Aaa	AAA	AAA
Υψηλής Διαβάθμισης	Aa1	AA+	AA+
	Aa2	AA	AA
	Aa3	AA-	AA-
Υψηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης	Α1 Ελλάδα 2005	Α+ Ελλάδα 2005	Α+ Ελλάδα 2005
	Α2	Α	Α
	Α3	Α-	Α-
Χαμηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης	Baa1	BBB+	BBB+
	Baa2	BBB	BBB
	Baa3	BBB-	BBB-
Μη επενδυτικά ομόλογα (junk - σκουπίδια)	Ba1	BB+	BB+
	Ba2	BB	BB
	Ba3	BB-	BB-
Κερδοσκοπικά	B1	B+	B+
	B2	B	B
	B3**	B-*Ελλάδα	B- *Ελλάδα
Υψηλού κινδύνου	Caa1	CCC+	CCC+
	Caa2	CCC**Eλλάδα	CCC
	Caa3	CCC-	CCC-
Υψηλός Κίνδυνος Χρεοκοπίας	Ca	CC	CC
		C	C
Χρεοκοπία	C*Ελλάδα	D ***Ελλάδα	D**Ελλάδα

*Ισχύουσα βαθμολογία Ελλάδος

** Η βαθμολογία της Ελλάδος μετά το PSI+ και την έκδοση των νέων ομολόγων….

***Ήταν σε αυτή την βαθμολογία

www.bankingnews.gr