Οι σκιώδεις αγορές χρυσού της Κίνας ενδέχεται να είναι πάνω από δέκα φορές μεγαλύτερες από τις επίσημες αναφορές, καθώς η χώρα προσπαθεί διακριτικά να μειώσει την έκθεσή της στο δολάριο, σημειώνουν αναλυτές της αγοράς - Πώς σε συνεργασία με τη ρωσία προωθεί την αποδολαριοποίηση
Η Societe Generale, βασιζόμενη σε εμπορικά στοιχεία, εκτιμά ότι η Κίνα θα μπορούσε να αγοράσει έως και 250 τόνους χρυσού το 2025, ποσότητα που αντιστοιχεί σε πάνω από το ένα τρίτο της παγκόσμιας ζήτησης των κεντρικών τραπεζών
Ο κινεζικός πυρετός του χρυσού τροφοδοτεί το ράλι – ρεκόρ στις τιμές, καθώς ο αυξανόμενος αριθμός σκιωδών συναλλαγών δημιουργεί μια θολή εικόνα για τους εμπόρους της αγοράς χρυσού, σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times την Παρασκευή 14 Νοεμβρίου 2025.
Οι συνολικές αγορές της Κίνας μπορεί να φτάσουν έως και τους 250 τόνους φέτος, σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών της Societe Generale.
Οι αδήλωτες αγορές χρυσού της Κίνας ενδέχεται να είναι υπερδεκαπλάσιες από τις επίσημες αναφορές, καθώς η χώρα προσπαθεί διακριτικά να μειώσει την έκθεσή της στο δολάριο, σημειώνουν αναλυτές.
Αυτό υπογραμμίζει το ολοένα και πιο αδιαφανές προφίλ της ζήτησης που βρίσκεται πίσω από το ράλι – ρεκόρ του χρυσού.
Οι επίσημες ανακοινώσεις για τις μηνιαίες αγορές είναι τόσο χαμηλές – 1,9 τόνοι τον Αύγουστο, 1,9 τον Ιούλιο και 2,2 τον Ιούνιο – που ελάχιστοι στην αγορά τις θεωρούν αξιόπιστες.
Η Societe Generale, βασιζόμενη σε εμπορικά στοιχεία, εκτιμά ότι η Κίνα θα μπορούσε να αγοράσει έως και 250 τόνους χρυσού το 2025, ποσότητα που αντιστοιχεί σε πάνω από το ένα τρίτο της παγκόσμιας ζήτησης των κεντρικών τραπεζών.
Το μέγεθος αυτών των αδήλωτων αγορών αναδεικνύει τις ολοένα αυξανόμενες δυσκολίες για τους traders να προβλέψουν την πορεία των τιμών σε μια αγορά που κυριαρχείται πλέον από κεντρικές τράπεζες.
«Η Κίνα αγοράζει χρυσό στο πλαίσιο της στρατηγικής αποδολαριοποίησης την οποία εφαρμόζει», δήλωσε ο Jeff Currie της Carlyle, προσθέτοντας ότι δεν προσπαθεί καν να υπολογίσει πόσο χρυσό αγοράζει η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC).
«Σε αντίθεση με το πετρέλαιο, που μπορείς να το παρακολουθήσεις από δορυφόρους, ο χρυσός δεν εντοπίζεται.
Δεν υπάρχει τρόπος να ξέρεις πού πηγαίνει και ποιος τον αγοράζει.»
Οι διαδρομές του χρυσού
Οι traders στρέφονται σε εναλλακτικά δεδομένα για να εντοπίσουν τη ζήτηση, όπως παραγγελίες για νέες ράβδους 400 ουγγιών με συνεχόμενους σειριακούς αριθμούς – συνήθως χυμένες στην Ελβετία ή τη Νότια Αφρική, μεταφερόμενες μέσω Λονδίνου και στη συνέχεια αεροπορικώς προς Κίνα.
Ο Bruce Ikemizu εκτιμά ότι τα πραγματικά αποθέματα χρυσού της Κίνας προσεγγίζουν τους 5.000 τόνους, περίπου διπλάσια από τα επίσημα.
Η αύξηση των παγκόσμιων αποθεμάτων
Οι κεντρικές τράπεζες διεθνώς αγοράζουν μεγάλες ποσότητες χρυσού κατά τα τελευταία χρόνια, οδηγώντας την τιμή πάνω από 4.300 δολάρια ανά ουγγιά – ιστορικό υψηλό.
Τα στοιχεία του World Gold Council δείχνουν ότι την τελευταία δεκαετία το ποσοστό του χρυσού στα παγκόσμια αποθεματικά εκτός ΗΠΑ αυξήθηκε από 10% σε 26%.
Όλο και λιγότερες από αυτές τις αγορές δηλώνονται στο ΔΝΤ, το οποίο συλλέγει τα στοιχεία σε εθελοντική βάση.
Στο τελευταίο τρίμηνο, μόνο το ένα τρίτο των επίσημων αγορών δηλώθηκε, έναντι 90% πριν από τέσσερα χρόνια.
Ορισμένες χώρες αποφεύγουν τις ανακοινώσεις για να μην επηρεάσουν την αγορά, άλλες για πολιτικούς λόγους – μεταξύ των οποίων και φόβοι ότι αγορές χρυσού, ως αντιστάθμισμα στο δολάριο, μπορεί να προκαλέσουν ένταση με την κυβέρνηση Trump.
Επιπλέον, η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός και καταναλωτής χρυσού στον κόσμο, γεγονός που της επιτρέπει να ενισχύει τα αποθεματικά της και μέσω εγχώριας παραγωγής.
Η χώρα προσφέρει επίσης σε αναπτυσσόμενες οικονομίες τη δυνατότητα να αποθηκεύουν τον χρυσό τους σε κινεζικά θησαυροφυλάκια – όπως έκανε πρόσφατα η Καμπότζη.
Παρά τα πλήθος δεδομένων και τις εκτιμήσεις, το πραγματικό μέγεθος των κινεζικών αγορών παραμένει ουσιαστικά άγνωστο.
«Είναι τελικά αδύνατο να υπολογιστεί», σημειώνει ο Adrian Ash της BullionVault.
Αυξημένα κατά πάνω από 92 δισ. τα αποθέματα της Ρωσίας
Την ίδια ώρα, τα αποθέματα χρυσού της Ρωσίας κατέγραψαν άνοδο – ρεκόρ 92 δισεκατομμυρίων δολαρίων τους τελευταίους 12 μήνες, λόγω της απότομης αύξησης των διεθνών τιμών χρυσού, σύμφωνα με ρωσικά μέσα ενημέρωσης την Πέμπτη 13 Νοεμβίου.
Βάσει στοιχείων της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας, τα οποία ανέλυσε το πρακτορείο RIA Novosti, την 1η Νοεμβρίου η Ρωσία κατείχε χρυσό αξίας 299,8 δισ. δολαρίων, έναντι 207,7 δισ. δολαρίων έναν χρόνο πριν.
Η εκτόξευση αυτή οφείλεται κυρίως στο ράλι της αγοράς χρυσού, όπου οι τιμές αυξήθηκαν περίπου 1,5 φορές μέσα σε ένα έτος — από περίπου 2.700 σε 4.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Παρά την άνοδο της αξίας, ο φυσικός όγκος των ρωσικών αποθεμάτων μειώθηκε ελαφρά, κατά περίπου 100.000 ουγγιές (περίπου 3,1 τόνους), φτάνοντας συνολικά τις 74,9 εκατ. ουγγιές (2.329,7 τόνους) την 1η Οκτωβρίου.
Ο χρυσός πλέον αποτελεί το 41,3% των διεθνών αποθεμάτων της Ρωσίας.
Αντιθέτως, το σκέλος που αφορά ξένα νομίσματα αυξήθηκε μόλις κατά 0,5%, φθάνοντας τα 426 δισ. δολάρια.
Το πολύτιμο μέταλλο γίνεται γεωπολιτικό όπλο
Η αύξηση των αποθεμάτων χρυσού ενισχύει την εμπιστοσύνη στο εθνικό νόμισμα και μειώνει την ευαλωτότητα της οικονομίας, δήλωσε ο Evgeny Shatov, συνεργάτης της Capital Lab, στην Izvestia στις 13 Νοεμβρίου.
Σύμφωνα με τον ίδιο, ο χρυσός αποτελεί βασικό αμυντικό περιουσιακό στοιχείο απέναντι σε κυρώσεις και γεωπολιτική αβεβαιότητα.
«Η ύπαρξη μεγάλων αποθεμάτων χρυσού μειώνει την ευαισθησία της οικονομίας στις διακυμάνσεις των νομισμάτων, επιτρέπει πιο σίγουρη διαχείριση του ισοζυγίου πληρωμών και της ισοτιμίας του ρουβλίου και δίνει στην Κεντρική Τράπεζα εργαλείο σταθεροποίησης της χρηματοπιστωτικής αγοράς σε περίπτωση εξωτερικών σοκ», ανέφερε.
Εξήγησε ότι η επιτάχυνση της αύξησης των αποθεμάτων οφείλεται κυρίως στην άνοδο των τιμών χρυσού διεθνώς. Από τον Νοέμβριο 2024, η τιμή έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 65%, φτάνοντας σε κορύφωση τα 4.356 δολάρια ανά ουγγιά, γεγονός που ενίσχυσε σημαντικά την αξία των ρωσικών αποθεμάτων.
Την ίδια στιγμή, ο φυσικός όγκος χρυσού μειώθηκε κατά περίπου 3,1 τόνους μέσα σε ένα έτος.
Η πολιτική αποδολαριοποίησης έπαιξε επίσης καίριο ρόλο, καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας ανακατένειμε πόρους υπέρ του χρυσού και του γιουάν.
Τα πλεονεκτήματα και οι κίνδυνοι
Ο Shatov σημείωσε ότι η αύξηση του μεριδίου του χρυσού στα αποθεματικά έχει τόσο πλεονεκτήματα όσο και κινδύνους.
Ο χρυσός δεν μπορεί να δεσμευθεί, ενισχύει την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας και παραμένει ρευστό περιουσιακό στοιχείο σε περιόδους κρίσεων.
Ωστόσο, δεν αποφέρει σταθερό εισόδημα και η αξία του μπορεί να μειωθεί εάν υποχωρήσουν οι διεθνείς τιμές, γεγονός που επηρεάζει το συνολικό ύψος των συναλλαγματικών και χρυσών αποθεμάτων.
Επιπλέον, η φύλαξη του μετάλλου συνεπάγεται κόστος, ενώ ένα υπερβολικά μεγάλο μερίδιο χρυσού μπορεί να περιορίσει την ευελιξία της Κεντρικής Τράπεζας στη διαχείριση ρευστότητας.
«Λαμβάνοντας υπόψη το τρέχον γεωπολιτικό περιβάλλον, είναι σκόπιμο για τη Ρωσία να συνεχίσει να ενισχύει τα αποθέματα σε μορφή χρυσού.
Είναι επίσης πιθανό ότι ο χρυσός θα διατηρήσει τον ρόλο του ως προτεραιότητα στο μεταβαλλόμενο διεθνές χρηματοπιστωτικό σύστημα – ειδικά εάν συνεχιστεί η εμβάθυνση της συνεργασίας στο πλαίσιο των BRICS και άλλων εναλλακτικών διεθνών οργανισμών. Παράλληλα, ο ρυθμός συσσώρευσης θα εξαρτηθεί από την πορεία των τιμών του χρυσού και από τις ανάγκες διαφοροποίησης των αποθεμάτων», κατέληξε ο οικονομολόγος.
Την ίδια ημέρα, έγινε γνωστό — σύμφωνα με την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας — ότι τα αποθέματα χρυσού της χώρας αυξήθηκαν σε αξία κατά 92 δισ. δολάρια μέσα σε έναν χρόνο.
Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στο ράλι της αγοράς χρυσού, όπου οι τιμές αυξήθηκαν 150%, φτάνοντας τα 4.000 δολάρια.
Εν γένει Ρωσία και Κίνα εφαρμόζουν το σχέδιο της ανατροπής της ηγεμονίας του δολαρίου με όχημα ένα... αρχαίο asset - αυτό ενεργοποιεί σημαντικό μετασχηματιστικό δυναμικό για την παγκόσμια οικονομία.
www.bankingnews.gr
Ο κινεζικός πυρετός του χρυσού τροφοδοτεί το ράλι – ρεκόρ στις τιμές, καθώς ο αυξανόμενος αριθμός σκιωδών συναλλαγών δημιουργεί μια θολή εικόνα για τους εμπόρους της αγοράς χρυσού, σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times την Παρασκευή 14 Νοεμβρίου 2025.
Οι συνολικές αγορές της Κίνας μπορεί να φτάσουν έως και τους 250 τόνους φέτος, σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών της Societe Generale.
Οι αδήλωτες αγορές χρυσού της Κίνας ενδέχεται να είναι υπερδεκαπλάσιες από τις επίσημες αναφορές, καθώς η χώρα προσπαθεί διακριτικά να μειώσει την έκθεσή της στο δολάριο, σημειώνουν αναλυτές.
Αυτό υπογραμμίζει το ολοένα και πιο αδιαφανές προφίλ της ζήτησης που βρίσκεται πίσω από το ράλι – ρεκόρ του χρυσού.
Οι επίσημες ανακοινώσεις για τις μηνιαίες αγορές είναι τόσο χαμηλές – 1,9 τόνοι τον Αύγουστο, 1,9 τον Ιούλιο και 2,2 τον Ιούνιο – που ελάχιστοι στην αγορά τις θεωρούν αξιόπιστες.
Η Societe Generale, βασιζόμενη σε εμπορικά στοιχεία, εκτιμά ότι η Κίνα θα μπορούσε να αγοράσει έως και 250 τόνους χρυσού το 2025, ποσότητα που αντιστοιχεί σε πάνω από το ένα τρίτο της παγκόσμιας ζήτησης των κεντρικών τραπεζών.
Το μέγεθος αυτών των αδήλωτων αγορών αναδεικνύει τις ολοένα αυξανόμενες δυσκολίες για τους traders να προβλέψουν την πορεία των τιμών σε μια αγορά που κυριαρχείται πλέον από κεντρικές τράπεζες.
«Η Κίνα αγοράζει χρυσό στο πλαίσιο της στρατηγικής αποδολαριοποίησης την οποία εφαρμόζει», δήλωσε ο Jeff Currie της Carlyle, προσθέτοντας ότι δεν προσπαθεί καν να υπολογίσει πόσο χρυσό αγοράζει η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC).
«Σε αντίθεση με το πετρέλαιο, που μπορείς να το παρακολουθήσεις από δορυφόρους, ο χρυσός δεν εντοπίζεται.
Δεν υπάρχει τρόπος να ξέρεις πού πηγαίνει και ποιος τον αγοράζει.»
Οι διαδρομές του χρυσού
Οι traders στρέφονται σε εναλλακτικά δεδομένα για να εντοπίσουν τη ζήτηση, όπως παραγγελίες για νέες ράβδους 400 ουγγιών με συνεχόμενους σειριακούς αριθμούς – συνήθως χυμένες στην Ελβετία ή τη Νότια Αφρική, μεταφερόμενες μέσω Λονδίνου και στη συνέχεια αεροπορικώς προς Κίνα.
Ο Bruce Ikemizu εκτιμά ότι τα πραγματικά αποθέματα χρυσού της Κίνας προσεγγίζουν τους 5.000 τόνους, περίπου διπλάσια από τα επίσημα.
Η αύξηση των παγκόσμιων αποθεμάτων
Οι κεντρικές τράπεζες διεθνώς αγοράζουν μεγάλες ποσότητες χρυσού κατά τα τελευταία χρόνια, οδηγώντας την τιμή πάνω από 4.300 δολάρια ανά ουγγιά – ιστορικό υψηλό.
Τα στοιχεία του World Gold Council δείχνουν ότι την τελευταία δεκαετία το ποσοστό του χρυσού στα παγκόσμια αποθεματικά εκτός ΗΠΑ αυξήθηκε από 10% σε 26%.
Όλο και λιγότερες από αυτές τις αγορές δηλώνονται στο ΔΝΤ, το οποίο συλλέγει τα στοιχεία σε εθελοντική βάση.
Στο τελευταίο τρίμηνο, μόνο το ένα τρίτο των επίσημων αγορών δηλώθηκε, έναντι 90% πριν από τέσσερα χρόνια.
Ορισμένες χώρες αποφεύγουν τις ανακοινώσεις για να μην επηρεάσουν την αγορά, άλλες για πολιτικούς λόγους – μεταξύ των οποίων και φόβοι ότι αγορές χρυσού, ως αντιστάθμισμα στο δολάριο, μπορεί να προκαλέσουν ένταση με την κυβέρνηση Trump.
Επιπλέον, η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός και καταναλωτής χρυσού στον κόσμο, γεγονός που της επιτρέπει να ενισχύει τα αποθεματικά της και μέσω εγχώριας παραγωγής.
Η χώρα προσφέρει επίσης σε αναπτυσσόμενες οικονομίες τη δυνατότητα να αποθηκεύουν τον χρυσό τους σε κινεζικά θησαυροφυλάκια – όπως έκανε πρόσφατα η Καμπότζη.
Παρά τα πλήθος δεδομένων και τις εκτιμήσεις, το πραγματικό μέγεθος των κινεζικών αγορών παραμένει ουσιαστικά άγνωστο.
«Είναι τελικά αδύνατο να υπολογιστεί», σημειώνει ο Adrian Ash της BullionVault.
Αυξημένα κατά πάνω από 92 δισ. τα αποθέματα της Ρωσίας
Την ίδια ώρα, τα αποθέματα χρυσού της Ρωσίας κατέγραψαν άνοδο – ρεκόρ 92 δισεκατομμυρίων δολαρίων τους τελευταίους 12 μήνες, λόγω της απότομης αύξησης των διεθνών τιμών χρυσού, σύμφωνα με ρωσικά μέσα ενημέρωσης την Πέμπτη 13 Νοεμβίου.
Βάσει στοιχείων της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας, τα οποία ανέλυσε το πρακτορείο RIA Novosti, την 1η Νοεμβρίου η Ρωσία κατείχε χρυσό αξίας 299,8 δισ. δολαρίων, έναντι 207,7 δισ. δολαρίων έναν χρόνο πριν.
Η εκτόξευση αυτή οφείλεται κυρίως στο ράλι της αγοράς χρυσού, όπου οι τιμές αυξήθηκαν περίπου 1,5 φορές μέσα σε ένα έτος — από περίπου 2.700 σε 4.000 δολάρια ανά ουγγιά.
Παρά την άνοδο της αξίας, ο φυσικός όγκος των ρωσικών αποθεμάτων μειώθηκε ελαφρά, κατά περίπου 100.000 ουγγιές (περίπου 3,1 τόνους), φτάνοντας συνολικά τις 74,9 εκατ. ουγγιές (2.329,7 τόνους) την 1η Οκτωβρίου.
Ο χρυσός πλέον αποτελεί το 41,3% των διεθνών αποθεμάτων της Ρωσίας.
Αντιθέτως, το σκέλος που αφορά ξένα νομίσματα αυξήθηκε μόλις κατά 0,5%, φθάνοντας τα 426 δισ. δολάρια.
Το πολύτιμο μέταλλο γίνεται γεωπολιτικό όπλο
Η αύξηση των αποθεμάτων χρυσού ενισχύει την εμπιστοσύνη στο εθνικό νόμισμα και μειώνει την ευαλωτότητα της οικονομίας, δήλωσε ο Evgeny Shatov, συνεργάτης της Capital Lab, στην Izvestia στις 13 Νοεμβρίου.
Σύμφωνα με τον ίδιο, ο χρυσός αποτελεί βασικό αμυντικό περιουσιακό στοιχείο απέναντι σε κυρώσεις και γεωπολιτική αβεβαιότητα.
«Η ύπαρξη μεγάλων αποθεμάτων χρυσού μειώνει την ευαισθησία της οικονομίας στις διακυμάνσεις των νομισμάτων, επιτρέπει πιο σίγουρη διαχείριση του ισοζυγίου πληρωμών και της ισοτιμίας του ρουβλίου και δίνει στην Κεντρική Τράπεζα εργαλείο σταθεροποίησης της χρηματοπιστωτικής αγοράς σε περίπτωση εξωτερικών σοκ», ανέφερε.
Εξήγησε ότι η επιτάχυνση της αύξησης των αποθεμάτων οφείλεται κυρίως στην άνοδο των τιμών χρυσού διεθνώς. Από τον Νοέμβριο 2024, η τιμή έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 65%, φτάνοντας σε κορύφωση τα 4.356 δολάρια ανά ουγγιά, γεγονός που ενίσχυσε σημαντικά την αξία των ρωσικών αποθεμάτων.
Την ίδια στιγμή, ο φυσικός όγκος χρυσού μειώθηκε κατά περίπου 3,1 τόνους μέσα σε ένα έτος.
Η πολιτική αποδολαριοποίησης έπαιξε επίσης καίριο ρόλο, καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας ανακατένειμε πόρους υπέρ του χρυσού και του γιουάν.
Τα πλεονεκτήματα και οι κίνδυνοι
Ο Shatov σημείωσε ότι η αύξηση του μεριδίου του χρυσού στα αποθεματικά έχει τόσο πλεονεκτήματα όσο και κινδύνους.
Ο χρυσός δεν μπορεί να δεσμευθεί, ενισχύει την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας και παραμένει ρευστό περιουσιακό στοιχείο σε περιόδους κρίσεων.
Ωστόσο, δεν αποφέρει σταθερό εισόδημα και η αξία του μπορεί να μειωθεί εάν υποχωρήσουν οι διεθνείς τιμές, γεγονός που επηρεάζει το συνολικό ύψος των συναλλαγματικών και χρυσών αποθεμάτων.
Επιπλέον, η φύλαξη του μετάλλου συνεπάγεται κόστος, ενώ ένα υπερβολικά μεγάλο μερίδιο χρυσού μπορεί να περιορίσει την ευελιξία της Κεντρικής Τράπεζας στη διαχείριση ρευστότητας.
«Λαμβάνοντας υπόψη το τρέχον γεωπολιτικό περιβάλλον, είναι σκόπιμο για τη Ρωσία να συνεχίσει να ενισχύει τα αποθέματα σε μορφή χρυσού.
Είναι επίσης πιθανό ότι ο χρυσός θα διατηρήσει τον ρόλο του ως προτεραιότητα στο μεταβαλλόμενο διεθνές χρηματοπιστωτικό σύστημα – ειδικά εάν συνεχιστεί η εμβάθυνση της συνεργασίας στο πλαίσιο των BRICS και άλλων εναλλακτικών διεθνών οργανισμών. Παράλληλα, ο ρυθμός συσσώρευσης θα εξαρτηθεί από την πορεία των τιμών του χρυσού και από τις ανάγκες διαφοροποίησης των αποθεμάτων», κατέληξε ο οικονομολόγος.
Την ίδια ημέρα, έγινε γνωστό — σύμφωνα με την Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας — ότι τα αποθέματα χρυσού της χώρας αυξήθηκαν σε αξία κατά 92 δισ. δολάρια μέσα σε έναν χρόνο.
Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στο ράλι της αγοράς χρυσού, όπου οι τιμές αυξήθηκαν 150%, φτάνοντας τα 4.000 δολάρια.
Εν γένει Ρωσία και Κίνα εφαρμόζουν το σχέδιο της ανατροπής της ηγεμονίας του δολαρίου με όχημα ένα... αρχαίο asset - αυτό ενεργοποιεί σημαντικό μετασχηματιστικό δυναμικό για την παγκόσμια οικονομία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών