Aλυσιδωτές συνέπειες για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, σε μια αγορά που ήδη πιέζεται από υψηλό κόστος διαβίωσης και αυξημένα επιτόκια δανεισμού
Για τον κίνδυνο μιας «αιφνίδιας διόρθωσης» στις αγορές προειδοποίησε την Τετάρτη 8/9 η Τράπεζα της Αγγλίας, υπογραμμίζοντας ότι οι αποτιμήσεις φαίνονται υπερβολικά υψηλές, ιδιαίτερα για τις τεχνολογικές εταιρείες που επικεντρώνονται στην τεχνητή νοημοσύνη (AI).
Ειδικότερα, η κεντρική τράπεζα αναφέρει ότι παράγοντες όπως οι αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, οι κατακερματισμένες εμπορικές αγορές και χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, καθώς και οι πιέσεις στις αγορές κρατικού χρέους αυξάνουν τον κίνδυνο ενός κραχ.
«Η υλοποίηση τέτοιων παγκόσμιων κινδύνων θα μπορούσε να έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στο Ηνωμένο Βασίλειο, ως ανοιχτή οικονομία και διεθνές χρηματοοικονομικό κέντρο», επισημαίνει η Τράπεζα.
Οι αποτιμήσεις
Οι αποτιμήσεις των μετοχών βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, εν μέρει λόγω των ισχυρών αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου των αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών.
Οι πέντε κορυφαίες εταιρείες του δείκτη S&P 500 κατέχουν σχεδόν το 30% της αγοράς, ποσοστό που είναι υψηλότερο από οποιοδήποτε σημείο των τελευταίων 50 ετών.
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλούν οι αποτιμήσεις των εταιρειών τεχνολογίας που επικεντρώνονται στην AI, οι οποίες φαίνονται υπερβολικά υψηλές.
«Συνδυαζόμενες με τη συγκέντρωση εντός των δεικτών, οι αγορές μετοχών είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες σε περίπτωση που οι προσδοκίες για την επίδραση της AI γίνουν λιγότερο αισιόδοξες», σημειώνουν οι πρακτικές. Με τόσο υψηλές προσδοκίες για μελλοντική αύξηση κερδών, οποιαδήποτε υποχώρηση στις επενδύσεις γύρω από την AI θα μπορούσε να προκαλέσει αλυσιδωτές αντιδράσεις στην αγορά.
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις μετοχές εταιρειών τεχνολογίας καθώς ξεκινά η περίοδος δημοσίευσης αποτελεσμάτων, με ορισμένους στρατηγικούς αναλυτές να εκτιμούν ότι οι αποτιμήσεις υποστηρίζονται από υγιή θεμελιώδη μεγέθη.
Η Goldman Sachs παραμένει προσεκτικά αισιόδοξη, θεωρώντας ότι ακόμη δεν έχει δημιουργηθεί φούσκα, αλλά προειδοποιεί τους επενδυτές να «ποικιλιοτρόπως κατανέμουν» τα κεφάλαιά τους.
Συναγερμός από Powell
Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Jerome Powell, προειδοποίησε την Τρίτη για «υψηλά αποτιμημένα» περιουσιακά στοιχεία, χωρίς ωστόσο να αναφερθεί ρητά σε τεχνολογικές εταιρείες.
Η Τράπεζα της Αγγλίας προειδοποιεί επίσης ότι «παράγοντες αρνητικής εξέλιξης μπορεί να περιλαμβάνουν απογοητευτική πρόοδο στην ικανότητα ή στην υιοθέτηση της AI, ή αυξημένο ανταγωνισμό, που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε επανεκτίμηση των υψηλών τρεχουσών προσδοκιών για μελλοντικά κέρδη».
«Ουσιαστικά εμπόδια στην πρόοδο της AI – από την ενέργεια, τα δεδομένα ή τις αλυσίδες εφοδιασμού πρώτων υλών – καθώς και εννοιολογικές προόδους που αλλάζουν τις απαιτήσεις υποδομής για την ανάπτυξη και χρήση ισχυρών μοντέλων AI, θα μπορούσαν επίσης να βλάψουν τις αποτιμήσεις, ακόμη και για εταιρείες των οποίων οι προσδοκίες εσόδων βασίζονται σε υψηλές επενδύσεις σε υποδομές AI», προσθέτει η τράπεζα.
Παράλληλα, η αγορά ιδιωτικής πίστης υπέστη πρόσφατα πλήγμα, μετά την είδηση ότι η αυτοκινητοβιομηχανία First Brands και η εταιρεία χρηματοδότησης αυτοκινήτων Tricolor υπέβαλαν αίτηση πτώχευσης.
Η πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία και την Ιαπωνία συνεχίζεται, ενώ παραμένουν ερωτήματα σχετικά με την παρέμβαση του προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump στη Federal Reserve, επιτείνοντας την πιο απαισιόδοξη προοπτική της Τράπεζας της Αγγλίας.
Οι αλλαγές στο ρίσκο «αυξάνουν τον κίνδυνο οι αγορές να μην έχουν πλήρως ενσωματώσει τις πιθανές αρνητικές εξελίξεις, και μια ξαφνική διόρθωση θα μπορούσε να συμβεί αν οποιοδήποτε από αυτά τα ρίσκα υλοποιηθεί», αναφέρει η Τράπεζα.
Τέλος, σημειώνεται ότι μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να έχει αλυσιδωτές συνέπειες για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, σε μια αγορά που ήδη πιέζεται από υψηλό κόστος διαβίωσης και αυξημένα επιτόκια δανεισμού.
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, η κεντρική τράπεζα αναφέρει ότι παράγοντες όπως οι αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, οι κατακερματισμένες εμπορικές αγορές και χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, καθώς και οι πιέσεις στις αγορές κρατικού χρέους αυξάνουν τον κίνδυνο ενός κραχ.
«Η υλοποίηση τέτοιων παγκόσμιων κινδύνων θα μπορούσε να έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στο Ηνωμένο Βασίλειο, ως ανοιχτή οικονομία και διεθνές χρηματοοικονομικό κέντρο», επισημαίνει η Τράπεζα.
Οι αποτιμήσεις
Οι αποτιμήσεις των μετοχών βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, εν μέρει λόγω των ισχυρών αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου των αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών.
Οι πέντε κορυφαίες εταιρείες του δείκτη S&P 500 κατέχουν σχεδόν το 30% της αγοράς, ποσοστό που είναι υψηλότερο από οποιοδήποτε σημείο των τελευταίων 50 ετών.
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλούν οι αποτιμήσεις των εταιρειών τεχνολογίας που επικεντρώνονται στην AI, οι οποίες φαίνονται υπερβολικά υψηλές.
«Συνδυαζόμενες με τη συγκέντρωση εντός των δεικτών, οι αγορές μετοχών είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες σε περίπτωση που οι προσδοκίες για την επίδραση της AI γίνουν λιγότερο αισιόδοξες», σημειώνουν οι πρακτικές. Με τόσο υψηλές προσδοκίες για μελλοντική αύξηση κερδών, οποιαδήποτε υποχώρηση στις επενδύσεις γύρω από την AI θα μπορούσε να προκαλέσει αλυσιδωτές αντιδράσεις στην αγορά.
Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά τις μετοχές εταιρειών τεχνολογίας καθώς ξεκινά η περίοδος δημοσίευσης αποτελεσμάτων, με ορισμένους στρατηγικούς αναλυτές να εκτιμούν ότι οι αποτιμήσεις υποστηρίζονται από υγιή θεμελιώδη μεγέθη.
Η Goldman Sachs παραμένει προσεκτικά αισιόδοξη, θεωρώντας ότι ακόμη δεν έχει δημιουργηθεί φούσκα, αλλά προειδοποιεί τους επενδυτές να «ποικιλιοτρόπως κατανέμουν» τα κεφάλαιά τους.
Συναγερμός από Powell
Ο πρόεδρος της Federal Reserve, Jerome Powell, προειδοποίησε την Τρίτη για «υψηλά αποτιμημένα» περιουσιακά στοιχεία, χωρίς ωστόσο να αναφερθεί ρητά σε τεχνολογικές εταιρείες.
Η Τράπεζα της Αγγλίας προειδοποιεί επίσης ότι «παράγοντες αρνητικής εξέλιξης μπορεί να περιλαμβάνουν απογοητευτική πρόοδο στην ικανότητα ή στην υιοθέτηση της AI, ή αυξημένο ανταγωνισμό, που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε επανεκτίμηση των υψηλών τρεχουσών προσδοκιών για μελλοντικά κέρδη».
«Ουσιαστικά εμπόδια στην πρόοδο της AI – από την ενέργεια, τα δεδομένα ή τις αλυσίδες εφοδιασμού πρώτων υλών – καθώς και εννοιολογικές προόδους που αλλάζουν τις απαιτήσεις υποδομής για την ανάπτυξη και χρήση ισχυρών μοντέλων AI, θα μπορούσαν επίσης να βλάψουν τις αποτιμήσεις, ακόμη και για εταιρείες των οποίων οι προσδοκίες εσόδων βασίζονται σε υψηλές επενδύσεις σε υποδομές AI», προσθέτει η τράπεζα.
Παράλληλα, η αγορά ιδιωτικής πίστης υπέστη πρόσφατα πλήγμα, μετά την είδηση ότι η αυτοκινητοβιομηχανία First Brands και η εταιρεία χρηματοδότησης αυτοκινήτων Tricolor υπέβαλαν αίτηση πτώχευσης.
Η πολιτική αβεβαιότητα στη Γαλλία και την Ιαπωνία συνεχίζεται, ενώ παραμένουν ερωτήματα σχετικά με την παρέμβαση του προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump στη Federal Reserve, επιτείνοντας την πιο απαισιόδοξη προοπτική της Τράπεζας της Αγγλίας.
Οι αλλαγές στο ρίσκο «αυξάνουν τον κίνδυνο οι αγορές να μην έχουν πλήρως ενσωματώσει τις πιθανές αρνητικές εξελίξεις, και μια ξαφνική διόρθωση θα μπορούσε να συμβεί αν οποιοδήποτε από αυτά τα ρίσκα υλοποιηθεί», αναφέρει η Τράπεζα.
Τέλος, σημειώνεται ότι μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να έχει αλυσιδωτές συνέπειες για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, σε μια αγορά που ήδη πιέζεται από υψηλό κόστος διαβίωσης και αυξημένα επιτόκια δανεισμού.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών