Η Berkshire Hathaway του Warren Buffett φέρεται να κατέχει πλέον το 5% της αγοράς βραχυπρόθεσμων T-bills
Οι επενδυτές παρακολουθούν πάντα στενά τα ομόλογα και τι δείχνουν οι τελευταίες κινήσεις στις τιμές και τις αποδόσεις για την οικονομία.
Αυτή τη στιγμή, η κατάσταση «υποδεικνύει» στους επενδυτές να παραμείνουν στη βραχυπρόθεσμη πλευρά της αγοράς σταθερού εισοδήματος όσον αφορά τις λήξεις.
«Υπάρχει πολύς προβληματισμός και μεταβλητότητα, αλλά στη βραχυπρόθεσμη και μεσοπρόθεσμη λήξη βλέπουμε λιγότερη αστάθεια και σταθερές αποδόσεις», σχολίασει η Joanna Gallegos, CEO και ιδρύτρια της εταιρείας ETFs ομολόγων BondBloxx, στο CNBC.
Το 3μηνο T-Bill αυτή τη στιγμή αποδίδει πάνω από 4,3% σε ετήσια βάση. Το διετές αποδίδει 3,9% και το δεκαετές περίπου 4,4%.
Οι ροές σε ETFs το 2025 δείχνουν ότι η υπερβραχυπρόθεσμη επενδυτική ευκαιρία προσελκύει τους περισσότερους επενδυτές. Τα iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) και SPDR Bloomberg 1-3 T-Bill ETF (BIL) βρίσκονται και τα δύο μέσα στα 10 κορυφαία ETFs ως προς τις ροές επενδυτών φέτος, συγκεντρώνοντας πάνω από 25 δισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.
Μόνο το S&P 500 ETF (VOO) της Vanguard Group έχει προσελκύσει περισσότερα νέα κεφάλαια από το SGOV φέτος, σύμφωνα με στοιχεία του ETFAction.com.
Το Short Term Bond ETF (BSV) της Vanguard δεν απέχει πολύ, με ροές άνω των 4 δισ. δολαρίων φέτος, κατατάσσοντάς το στα κορυφαία 20 ETFs για το 2025.
Όλοι αποφεύγουν τα μακροπρόθεσμα ομόλογα
«Η μακροχρόνια διάρκεια απλώς δεν λειτουργεί αυτή τη στιγμή», είπε ο Todd Sohn, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής ETFs και τεχνικής ανάλυσης στην Strategas Securities.
Φαίνεται ότι και ο Warren Buffett συμφωνεί, με την Berkshire Hathaway να διπλασιάζει την έκθεσή της σε T-bills και πλέον να κατέχει το 5% όλων των βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, σύμφωνα με πρόσφατη αναφορά της JPMorgan.
Επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του Warren Buffett, συσσωρεύονται σε βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα.
«Η αστάθεια έχει εντοπιστεί στη μακροπρόθεσμη λήξη», είπε η Gallegos.
«Το 20ετές έχει περάσει από αρνητικό σε θετικό πέντε φορές μόνο φέτος», πρόσθεσε.
Η μεταβλητότητα στα ομόλογα σημειώνεται εννέα μήνες μετά την έναρξη της μείωσης των επιτοκίων από τη Fed, μια πολιτική που έχει πλέον τεθεί σε παύση λόγω ανησυχιών για την πιθανή επανεμφάνιση του πληθωρισμού εξαιτίας των δασμών.
Οι ευρύτερες ανησυχίες της αγοράς για τις δαπάνες της κυβέρνησης και τα επίπεδα του ελλείμματος, ειδικά με έναν νέο φορολογικό νόμο στον ορίζοντα, έχουν επιδεινώσει την αβεβαιότητα στην αγορά ομολόγων.
Τα μακροπρόθεσμα κρατικά και εταιρικά ομόλογα έχουν καταγράψει αρνητική απόδοση από τον Σεπτέμβριο, κάτι που είναι πολύ σπάνιο, σύμφωνα με τον Sohn.
«Η μόνη άλλη φορά που συνέβη αυτό στη σύγχρονη εποχή ήταν κατά τη διάρκεια της Χρηματοπιστωτικής Κρίσης», είπε.
«Είναι δύσκολο να επιχειρηματολογήσει κανείς κατά των ομολόγων μικρής διάρκειας αυτή τη στιγμή», πρόσθεσε.
Ο Sohn συμβουλεύει τους πελάτες του να αποφεύγουν οτιδήποτε έχει διάρκεια μεγαλύτερη από επτά χρόνια, η οποία αυτή τη στιγμή αποδίδει περίπου 4,1%.
Η σημασία της διαφοροποίησης
Η Gallegos δηλώνει ανήσυχη ότι, εν μέσω αυτής της μεταβλητότητας στην αγορά ομολόγων, οι επενδυτές δεν δίνουν αρκετή προσοχή στο σταθερό εισόδημα ως μέρος του επενδυτικού τους χαρτοφυλακίου.
«Ο φόβος μου είναι ότι οι επενδυτές δεν διαφοροποιούν τα χαρτοφυλάκιά τους με ομόλογα και εξακολουθούν να έχουν εξάρτηση από μετοχές, μέσω ευρέων δεικτών που υπερεκπροσωπούν τεχνολογικές μετοχές.
Έχουν συνηθίσει σε αυτές τις διψήφιες αποδόσεις», είπε.
Η μεταβλητότητα στην αγορά μετοχών ήταν επίσης υψηλή φέτος.
Ο δείκτης S&P 500 έφτασε σε ιστορικά υψηλά τον Φεβρουάριο, πριν υποχωρήσει κατά 20%, αγγίζοντας χαμηλό τον Απρίλιο, και έκτοτε έχει ανακτήσει όλες αυτές τις απώλειες.
Αν και τα ομόλογα αποτελούν σημαντικό συστατικό του μακροπρόθεσμου επενδυτικού σχεδιασμού για την προστασία από διορθώσεις στις μετοχές, ο Sohn δήλωσε ότι τώρα είναι επίσης κατάλληλη στιγμή για τους επενδυτές να εξετάσουν το ενδεχόμενο διαφοροποίησης και εκτός Ηνωμένων Πολιτειών στις μετοχικές τους θέσεις.
«Οι διεθνείς μετοχές συμβάλλουν στα χαρτοφυλάκια όπως δεν έχουν κάνει εδώ και μια δεκαετία», είπε.
«Πέρυσι ήταν οι ιαπωνικές μετοχές, φέτος είναι οι ευρωπαϊκές. Οι επενδυτές δεν χρειάζεται να είναι υπερφορτωμένοι με αμερικανικές μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης αυτή τη στιγμή».
Ο δείκτης S&P 500 κατέγραψε αποδόσεις άνω του 20% τόσο το 2023 όσο και το 2024.
Το iShares MSCI Eurozone ETF (EZU) έχει ανέβει 25% μέχρι στιγμής φέτος. Το iShares MSCI Japan ETF (EWJ) είχε απόδοση άνω του 25% την διετία πριν το 2025 και έχει αυξηθεί πάνω από 10% φέτος.
www.bankingnews.gr
Αυτή τη στιγμή, η κατάσταση «υποδεικνύει» στους επενδυτές να παραμείνουν στη βραχυπρόθεσμη πλευρά της αγοράς σταθερού εισοδήματος όσον αφορά τις λήξεις.
«Υπάρχει πολύς προβληματισμός και μεταβλητότητα, αλλά στη βραχυπρόθεσμη και μεσοπρόθεσμη λήξη βλέπουμε λιγότερη αστάθεια και σταθερές αποδόσεις», σχολίασει η Joanna Gallegos, CEO και ιδρύτρια της εταιρείας ETFs ομολόγων BondBloxx, στο CNBC.
Το 3μηνο T-Bill αυτή τη στιγμή αποδίδει πάνω από 4,3% σε ετήσια βάση. Το διετές αποδίδει 3,9% και το δεκαετές περίπου 4,4%.
Οι ροές σε ETFs το 2025 δείχνουν ότι η υπερβραχυπρόθεσμη επενδυτική ευκαιρία προσελκύει τους περισσότερους επενδυτές. Τα iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) και SPDR Bloomberg 1-3 T-Bill ETF (BIL) βρίσκονται και τα δύο μέσα στα 10 κορυφαία ETFs ως προς τις ροές επενδυτών φέτος, συγκεντρώνοντας πάνω από 25 δισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.
Μόνο το S&P 500 ETF (VOO) της Vanguard Group έχει προσελκύσει περισσότερα νέα κεφάλαια από το SGOV φέτος, σύμφωνα με στοιχεία του ETFAction.com.
Το Short Term Bond ETF (BSV) της Vanguard δεν απέχει πολύ, με ροές άνω των 4 δισ. δολαρίων φέτος, κατατάσσοντάς το στα κορυφαία 20 ETFs για το 2025.
Όλοι αποφεύγουν τα μακροπρόθεσμα ομόλογα
«Η μακροχρόνια διάρκεια απλώς δεν λειτουργεί αυτή τη στιγμή», είπε ο Todd Sohn, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής ETFs και τεχνικής ανάλυσης στην Strategas Securities.
Φαίνεται ότι και ο Warren Buffett συμφωνεί, με την Berkshire Hathaway να διπλασιάζει την έκθεσή της σε T-bills και πλέον να κατέχει το 5% όλων των βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, σύμφωνα με πρόσφατη αναφορά της JPMorgan.
Επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του Warren Buffett, συσσωρεύονται σε βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα.
«Η αστάθεια έχει εντοπιστεί στη μακροπρόθεσμη λήξη», είπε η Gallegos.
«Το 20ετές έχει περάσει από αρνητικό σε θετικό πέντε φορές μόνο φέτος», πρόσθεσε.
Η μεταβλητότητα στα ομόλογα σημειώνεται εννέα μήνες μετά την έναρξη της μείωσης των επιτοκίων από τη Fed, μια πολιτική που έχει πλέον τεθεί σε παύση λόγω ανησυχιών για την πιθανή επανεμφάνιση του πληθωρισμού εξαιτίας των δασμών.
Οι ευρύτερες ανησυχίες της αγοράς για τις δαπάνες της κυβέρνησης και τα επίπεδα του ελλείμματος, ειδικά με έναν νέο φορολογικό νόμο στον ορίζοντα, έχουν επιδεινώσει την αβεβαιότητα στην αγορά ομολόγων.
Τα μακροπρόθεσμα κρατικά και εταιρικά ομόλογα έχουν καταγράψει αρνητική απόδοση από τον Σεπτέμβριο, κάτι που είναι πολύ σπάνιο, σύμφωνα με τον Sohn.
«Η μόνη άλλη φορά που συνέβη αυτό στη σύγχρονη εποχή ήταν κατά τη διάρκεια της Χρηματοπιστωτικής Κρίσης», είπε.
«Είναι δύσκολο να επιχειρηματολογήσει κανείς κατά των ομολόγων μικρής διάρκειας αυτή τη στιγμή», πρόσθεσε.
Ο Sohn συμβουλεύει τους πελάτες του να αποφεύγουν οτιδήποτε έχει διάρκεια μεγαλύτερη από επτά χρόνια, η οποία αυτή τη στιγμή αποδίδει περίπου 4,1%.
Η σημασία της διαφοροποίησης
Η Gallegos δηλώνει ανήσυχη ότι, εν μέσω αυτής της μεταβλητότητας στην αγορά ομολόγων, οι επενδυτές δεν δίνουν αρκετή προσοχή στο σταθερό εισόδημα ως μέρος του επενδυτικού τους χαρτοφυλακίου.
«Ο φόβος μου είναι ότι οι επενδυτές δεν διαφοροποιούν τα χαρτοφυλάκιά τους με ομόλογα και εξακολουθούν να έχουν εξάρτηση από μετοχές, μέσω ευρέων δεικτών που υπερεκπροσωπούν τεχνολογικές μετοχές.
Έχουν συνηθίσει σε αυτές τις διψήφιες αποδόσεις», είπε.
Η μεταβλητότητα στην αγορά μετοχών ήταν επίσης υψηλή φέτος.
Ο δείκτης S&P 500 έφτασε σε ιστορικά υψηλά τον Φεβρουάριο, πριν υποχωρήσει κατά 20%, αγγίζοντας χαμηλό τον Απρίλιο, και έκτοτε έχει ανακτήσει όλες αυτές τις απώλειες.
Αν και τα ομόλογα αποτελούν σημαντικό συστατικό του μακροπρόθεσμου επενδυτικού σχεδιασμού για την προστασία από διορθώσεις στις μετοχές, ο Sohn δήλωσε ότι τώρα είναι επίσης κατάλληλη στιγμή για τους επενδυτές να εξετάσουν το ενδεχόμενο διαφοροποίησης και εκτός Ηνωμένων Πολιτειών στις μετοχικές τους θέσεις.
«Οι διεθνείς μετοχές συμβάλλουν στα χαρτοφυλάκια όπως δεν έχουν κάνει εδώ και μια δεκαετία», είπε.
«Πέρυσι ήταν οι ιαπωνικές μετοχές, φέτος είναι οι ευρωπαϊκές. Οι επενδυτές δεν χρειάζεται να είναι υπερφορτωμένοι με αμερικανικές μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης αυτή τη στιγμή».
Ο δείκτης S&P 500 κατέγραψε αποδόσεις άνω του 20% τόσο το 2023 όσο και το 2024.
Το iShares MSCI Eurozone ETF (EZU) έχει ανέβει 25% μέχρι στιγμής φέτος. Το iShares MSCI Japan ETF (EWJ) είχε απόδοση άνω του 25% την διετία πριν το 2025 και έχει αυξηθεί πάνω από 10% φέτος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών