Μετά τη γιγαντιαία αύξηση επιτοκίων, διεθνείς επενδυτές επιστρέφουν στην Τουρκία - Επαφές Simsek (ΥΠΟΙΚ) με Goldman Sachs

Η τελευταία γιγαντιαία αύξηση των επιτοκίων της Τουρκίας έχει τραβήξει την προσοχή των επί μακρόν επιφυλακτικών ξένων επενδυτών, οι οποίοι λένε ότι θα μπορούσαν να επιστρέψουν στα τουρκικά assets, εάν οι αρχές συνεχίσουν να αποδεικνύουν ότι η επιστροφή στην ορθόδοξη νομισματική πολιτική βρίσκεται σε εξέλιξη.
Η τουρκική λίρα σημείωσε ράλι έως και 7% την Πέμπτη (247/8/2023), αφού η κεντρική τράπεζα σόκαρε την αγορά με την αύξηση του βασικού της επιτοκίου κατά 750 μονάδες βάσης στο 25% - τριπλάσια από την αναμενόμενη αύξηση.
Οι κορυφαίοι αξιωματούχοι της Τουρκίας δηλώνουν ότι σκοπεύουν να κάνουν δύο ακόμη ζωτικά βήματα για να αντιστρέψουν την πολυετή φυγή των ξένων επενδύσεων: θα δημοσιεύσουν ένα ολοκληρωμένο οικονομικό πρόγραμμα τον επόμενο μήνα που θα μειώσει τις αβεβαιότητες και θα αρχίσουν να πραγματοποιούν συναντήσεις με επενδυτές στο εξωτερικό.

Επαφές με Goldman Sachs

Ο υπουργός Οικονομικών, Mehmet Simsek, θα ξεκινήσει το roadshow για τους επενδυτές στις 19 Σεπτεμβρίου στην έδρα της Goldman Sachs στη Νέα Υόρκη.
Παρόλο που το κλίμα φαίνεται να αλλάζει, το να πείσει τους επενδυτές δεν θα είναι εύκολο: οι ξένοι είχαν σχεδόν εγκαταλείψει την Τουρκία τα τελευταία πέντε χρόνια της ανορθόδοξης και συχνά ασταθούς πολιτικής του προέδρου Recep Tayyip Erdogan, η οποία περιελάμβανε τη μείωση των επιτοκίων μπροστά στην έξαρση του πληθωρισμού.

Αλλαγή κλίματος μετά την αύξηση επιτοκίων

Ωστόσο, πέντε ξένοι επενδυτές δήλωσαν στο Reuters ότι η αύξηση των επιτοκίων αυτής της εβδομάδας σηματοδότησε μια νέα ανεξαρτησία μεταξύ της κεντρικής τράπεζας, οι οποίοι είναι σοβαροί για την αντιμετώπιση της αδιάκοπης πίεσης στο νόμισμα και τη συγκράτηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό.
«Φαίνεται ότι διορθώνουν τα λάθη που έκαναν με τις αποφάσεις τους για την πρώτη αύξηση των επιτοκίων», δήλωσε ο Viktor Szabo, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο Λονδίνο. «Και είναι ένα σημάδι ότι η πίεση συνεχίστηκε στο νόμισμα».
Η Ola El-Shawarby, αναπληρωτής διαχειριστής χαρτοφυλακίου για τη στρατηγική μετοχών αναδυόμενων αγορών στη Van Eck, δήλωσε: «Έχουμε κάποια έκθεση και αρχίζουμε να νιώθουμε πιο άνετα με τη συνολική εικόνα, οπότε γινόμαστε πιο εποικοδομητικοί». «Όσο περισσότερες αποδείξεις παίρνουμε για την επιστροφή στην ορθοδοξία, τόσο πιο πιθανό είναι να επανεξετάσουμε αυτές τις επενδύσεις», είπε η ίδια.

Το ζήτημα για Erdogan

Αντιμέτωπος με άσχημα εξαντλημένα συναλλαγματικά αποθέματα και άλλες οικονομικές πιέσεις, ο Erdogan, ο οποίος μόλις είχε κερδίσει την επανεκλογή του τον Μάιο, διόρισε τον Simsek και επέλεξε ως διοικητή της κεντρικής τράπεζας την πρώην τραπεζίτη της Wall Street, Hafize Gaye Erkan -την πρώτη γυναίκα που διοικεί την κεντρική τράπεζα- για να αλλάξει τα πράγματα.
Ο αντιπρόεδρος Cevdet Yilmaz δήλωσε στους τραπεζίτες ότι το «μεσοπρόθεσμο πρόγραμμα» του επόμενου μήνα θα περιγράφει λεπτομερώς τη μετάβαση σε αυξημένη οικονομική και χρηματοπιστωτική προβλεψιμότητα και θα περιλαμβάνει τριετείς μακροοικονομικές προβλέψεις. Το roadshow για τους επενδυτές θα επιταχυνθεί επίσης, πρόσθεσε.
Ο Simsek τόνισε ότι η ομάδα του έχει πολιτική υποστήριξη για το σχέδιό της, το οποίο θα πρέπει να δει τον πληθωρισμό να αρχίζει να ψύχεται γύρω στον Μάιο του επόμενου έτους.
Ο Erdogan, ο οποίος έχει απολύσει τέσσερις επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας μέσα σε τέσσερα χρόνια, έχει πει ελάχιστα για τις αυξήσεις των επιτοκίων.
«Θα πρέπει να αυξήσουν περαιτέρω τα επιτόκια πολιτικής σε αυτόν τον κύκλο για να έχουν διαρκή επίδραση στους διεθνείς επενδυτές», δήλωσε ο Blaise Antin από την TCW στο Λος Άντζελες. «Το ερώτημα είναι αν έχουν το πράσινο φως του Erdogan για να συνεχίσουν».
Η κεντρική τράπεζα δήλωσε την Πέμπτη ότι θα αυξήσει τα επιτόκια περισσότερο εφόσον χρειαστεί και η JP Morgan προέβλεψε ότι θα φτάσουν το 35% μέχρι το τέλος του έτους.

Δειλά βήματα

Με τον πληθωρισμό να αναμένεται να αυξηθεί κοντά στο 60% μέχρι το τέλος του έτους από σχεδόν 48% τον περασμένο μήνα, οι αυξήσεις των επιτοκίων μειώνουν εν μέρει το χάσμα.
Παρόλο που τα διεθνή ομόλογα της Τουρκίας κατέχονται ευρέως και αποτελούν μέρος βασικών δεικτών, η χώρα αγωνίζεται να προσελκύσει ξένους επενδυτές πίσω στις εγχώριες αγορές ομολόγων της μετά από μια σειρά κρίσεων της λίρας και de facto ελέγχους κεφαλαίων.
Οι ξένοι κατέχουν λιγότερο από το 1% των τουρκικών ομολόγων, από 10% το 2019 και 20% το 2015, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία. Τους τελευταίους τρεις μήνες, τα ομόλογα είδαν μόνο 110,5 εκατ. δολάρια σε σωρευτικές εισροές από το εξωτερικό, ενώ οι μετοχές είδαν μια βιασύνη 1,7 δισ. δολαρίων.
Οι τουρκικές αγορές μετοχών, ευρωομολόγων και CDS είναι πιο ελκυστικοί στόχοι φέτος και του χρόνου, ιδίως μετά την αύξηση των επιτοκίων, λένε επενδυτές και αξιωματούχοι. Οι νέες επενδύσεις από τα κράτη του Κόλπου βοήθησαν να κερδηθεί χρόνος και να ανανεωθούν τα συναλλαγματικά αποθέματα.
«Τελικά για τους επενδυτές το τελικό επιτόκιο έχει σημασία - αλλά είναι περισσότερο ότι η κεντρική τράπεζα είναι έτοιμη να δράσει όταν χρειαστεί», δήλωσε ο Kaan Nazli από τη Neuberger Berman στο Λονδίνο. «Αλλά το να βλέπουμε αυτή την αλλαγή είναι κάτι θετικό».
Εκτός από τη συνδυασμένη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής κατά 1.650 μονάδες βάσης από τον Ιούνιο, υπάρχουν και άλλα σημάδια διαρκούς αλλαγής. Οι αρχές έχουν αυξήσει τους φόρους για να περιορίσουν τα δημοσιονομικά ελλείμματα, έχουν ψυχράνει την εγχώρια ζήτηση, έχουν αρχίσει να ανατρέπουν ένα δαπανηρό σύστημα καταθέσεων που προστατεύεται από την υποτίμηση και έχουν αυξήσει τα συναλλαγματικά αποθέματα κατά 20 δισεκατομμύρια δολάρια για να προλάβουν τυχόν κρίση ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών.
Σε συνέντευξή του στην εφημερίδα Yeni Safak, ο Simsek δήλωσε ότι η Τουρκία υπόσχεται πολλά για τους ξένους επενδυτές, εφόσον «ακολουθούμε πολιτικές βασισμένες σε κανόνες, σύμφωνα με τα παγκόσμια πρότυπα».
Μετά τις συναντήσεις στη Νέα Υόρκη και στα Ηνωμένα Έθνη - στις οποίες αναμένεται να παραστεί και ο Erdogan -ο Simsek αναφέρθηκε σε σχέδια για ταξίδια στο Λονδίνο και μια εκδήλωση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου στο Μαρόκο, καθώς και άλλες συναντήσεις στην Ιαπωνία, τη Σιγκαπούρη και το Χονγκ Κονγκ μέχρι το τέλος του έτους.

www.bankingnews.gr