Στο +2,5% η ανάπτυξη το 2015 στις ΗΠΑ, στο +1,9% στην Ευρωζώνη, στο +2,5% στη Μ. Βρετανία και στο +7% στην Κίνα
Ως ένα «διάλειμμα» βλέπει την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας το πρώτο εξάμηνο του έτους η BBVA, εκτιμώντας ότι η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη και τις ΗΠΑ θα επιταχυνθεί στο δεύτερο εξάμηνο, προσδίδοντας νέα δυναμική στην παγκόσμια οικονομία.
Στην ανάλυση της για το outlook της παγκόσμιας οικονομίας το τρίτο τρίμηνο του έτους, η BBVA επισημαίνει ότι ο κίνδυνος από μια ανώμαλη προσγείωση της οικονομίας της Κίνας είναι χαμηλός και η Fed φαίνεται αποφασισμένη να απομακρύνει τα όποια ψήγματα οικονομικής αστάθειας.
Άλλωστε , η εκπληκτικά απότομη πτώση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ το πρώτο τρίμηνο του έτους, ήταν η κύρια αιτία της επιβράδυνσης η οποία όμως μετριάστηκε.
Ωστόσο, οι κίνδυνοι που ελλοχεύουν μπορούν να εντοπιστούν σε γεωπολιτικό επίπεδο, εξέλιξη που θα οδηγήσει σε μια αργή ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας σε ένα σύνθετο περιβάλλον.
Η BBVA εκτιμά ότι ο ρυθμός αύξησης της παγκόσμιας οικονομίας θα φτάσει το 3,8% το επόμενο έτος.
Μάλιστα, διατηρεί αμετάβλητες τις θετικές προοπτικές της για τις ανεπτυγμένες οικονομίες το 2015.
Ειδικότερα, για τις ΗΠΑ, η πτώση του ΑΕΠ κατά το πρώτο τρίμηνο του 2014 οφειλόταν κυρίως σε πρόσκαιρους παράγοντες (κακές καιρικές συνθήκες, διαδικασία μείωσης των αποθεμάτων), όπως αντικατοπτρίζεται στα πιο πρόσφατα δεδομένα.
Η σοβαρότητα της προσαρμογής της οδήγησε στη μείωση των προοπτικών ανάπτυξής το 2014 από 2,5% έως 2,0%.
Στην περίπτωση της Ευρωζώνης, οι προβλέψεις για την ανάπτυξη είναι αμετάβλητες (1,1% το 2014 και 1,9% το 2015), αν και ο κίνδυνος είναι τώρα ελαφρώς προς τα άνω, δεδομένων των μέτρων που ανακοινώθηκαν από την ΕΚΤ τον Ιούνιο.
Η ΕΚΤ προσπαθεί μέσω των επιτοκίων να μειώσει το κόστος χρηματοδότησης για τις τράπεζες και, ταυτόχρονα, να διευκολύνει τη διαθεσιμότητα πίστωσης για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις.
Επιπλέον, η BBVA πιστεύει ότι έχει μειωθεί ο κίνδυνος της έντονης αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού, με την ενίσχυση των τραπεζικών «καναλιών» για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής.
Όσον αφορά την Κίνα, αναμένεται επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης από 7,7% το 2013 σε 7,0% το 2015.
Η κίνηση αυτή θα πρέπει να υποστηρίζεται από τα εργαλεία της οικονομικής πολιτικής για τη στήριξη της ζήτησης (αυξημένες επενδύσεις σε υποδομές, εύκολη πίστωση για τις ΜΜΕ), καθώς και το άνοιγμα της πρόσβασης στον ιδιωτικό τομέα και τη διαχείριση των κινδύνων του σκιώδους τραπεζικού τομέα.
Ωστόσο, η BBVA σκιαγραφεί και τους κινδύνους που υπάρχουν και οι οποίοι μπορεί να αναιρέσουν το θετικό σενάριο.
Ειδικότερα, μεταξύ των κινδύνων αυτών είναι:
i) Το υψηλό επίπεδο του χρέους
ii) Οι χαμηλοί ρυθμοί ανάπτυξης
iii) Ο χαμηλός πληθωρισμός σε ορισμένες από τις πιο ανεπτυγμένες οικονομίες
iv) Τα επιτόκια να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα περιορίζοντας το πεδίο δράσης των κεντρικών τραπεζών
Συνολικά, αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ένα σενάριο παρατεταμένης παγκόσμιας στασιμότητας, ιδιαίτερα εάν δεν σημειωθεί πρόοδος στις μεταρρυθμίσεις που θα μπορούσαν να αυξήσουν την παραγωγικότητα και να ενθαρρύνουν τις επενδύσεις.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, αυτή η υποθετική κατάσταση θα δημιουργήσει μια σημαντική πρόκληση για τη διαχείριση της οικονομικής πολιτικής, ιδιαίτερα στις αναδυόμενες οικονομίες.
Γεωπολιτικός κίνδυνος
Παρά το γεγονός ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις δεν έχουν επηρεάσει την οικονομική δραστηριότητα άμεσα, ως εκ τούτου συντηρούν την αύξηση της αβεβαιότητα.
Είναι δύσκολο να εκτιμηθεί ο οικονομικός αντίκτυπος των γεωπολιτικών εξελίξεων, και όχι μόνο λόγω της εγγενούς δυσκολίας στην πρόβλεψη της έκβασης, την ένταση και την έκταση της επιρροής τους.
Προς το παρόν, η οικονομική αστάθεια είναι σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, δεδομένου του ότι ο παράγοντας που κυριαρχεί στη συμπεριφορά των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών είναι η Fed.
www.bankingnews.gr
Στην ανάλυση της για το outlook της παγκόσμιας οικονομίας το τρίτο τρίμηνο του έτους, η BBVA επισημαίνει ότι ο κίνδυνος από μια ανώμαλη προσγείωση της οικονομίας της Κίνας είναι χαμηλός και η Fed φαίνεται αποφασισμένη να απομακρύνει τα όποια ψήγματα οικονομικής αστάθειας.
Άλλωστε , η εκπληκτικά απότομη πτώση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ το πρώτο τρίμηνο του έτους, ήταν η κύρια αιτία της επιβράδυνσης η οποία όμως μετριάστηκε.
Ωστόσο, οι κίνδυνοι που ελλοχεύουν μπορούν να εντοπιστούν σε γεωπολιτικό επίπεδο, εξέλιξη που θα οδηγήσει σε μια αργή ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας σε ένα σύνθετο περιβάλλον.
Η BBVA εκτιμά ότι ο ρυθμός αύξησης της παγκόσμιας οικονομίας θα φτάσει το 3,8% το επόμενο έτος.
Μάλιστα, διατηρεί αμετάβλητες τις θετικές προοπτικές της για τις ανεπτυγμένες οικονομίες το 2015.
Ειδικότερα, για τις ΗΠΑ, η πτώση του ΑΕΠ κατά το πρώτο τρίμηνο του 2014 οφειλόταν κυρίως σε πρόσκαιρους παράγοντες (κακές καιρικές συνθήκες, διαδικασία μείωσης των αποθεμάτων), όπως αντικατοπτρίζεται στα πιο πρόσφατα δεδομένα.
Η σοβαρότητα της προσαρμογής της οδήγησε στη μείωση των προοπτικών ανάπτυξής το 2014 από 2,5% έως 2,0%.
Στην περίπτωση της Ευρωζώνης, οι προβλέψεις για την ανάπτυξη είναι αμετάβλητες (1,1% το 2014 και 1,9% το 2015), αν και ο κίνδυνος είναι τώρα ελαφρώς προς τα άνω, δεδομένων των μέτρων που ανακοινώθηκαν από την ΕΚΤ τον Ιούνιο.
Η ΕΚΤ προσπαθεί μέσω των επιτοκίων να μειώσει το κόστος χρηματοδότησης για τις τράπεζες και, ταυτόχρονα, να διευκολύνει τη διαθεσιμότητα πίστωσης για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις.
Επιπλέον, η BBVA πιστεύει ότι έχει μειωθεί ο κίνδυνος της έντονης αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού, με την ενίσχυση των τραπεζικών «καναλιών» για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής.
Όσον αφορά την Κίνα, αναμένεται επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης από 7,7% το 2013 σε 7,0% το 2015.
Η κίνηση αυτή θα πρέπει να υποστηρίζεται από τα εργαλεία της οικονομικής πολιτικής για τη στήριξη της ζήτησης (αυξημένες επενδύσεις σε υποδομές, εύκολη πίστωση για τις ΜΜΕ), καθώς και το άνοιγμα της πρόσβασης στον ιδιωτικό τομέα και τη διαχείριση των κινδύνων του σκιώδους τραπεζικού τομέα.
Ωστόσο, η BBVA σκιαγραφεί και τους κινδύνους που υπάρχουν και οι οποίοι μπορεί να αναιρέσουν το θετικό σενάριο.
Ειδικότερα, μεταξύ των κινδύνων αυτών είναι:
i) Το υψηλό επίπεδο του χρέους
ii) Οι χαμηλοί ρυθμοί ανάπτυξης
iii) Ο χαμηλός πληθωρισμός σε ορισμένες από τις πιο ανεπτυγμένες οικονομίες
iv) Τα επιτόκια να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα περιορίζοντας το πεδίο δράσης των κεντρικών τραπεζών
Συνολικά, αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ένα σενάριο παρατεταμένης παγκόσμιας στασιμότητας, ιδιαίτερα εάν δεν σημειωθεί πρόοδος στις μεταρρυθμίσεις που θα μπορούσαν να αυξήσουν την παραγωγικότητα και να ενθαρρύνουν τις επενδύσεις.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, αυτή η υποθετική κατάσταση θα δημιουργήσει μια σημαντική πρόκληση για τη διαχείριση της οικονομικής πολιτικής, ιδιαίτερα στις αναδυόμενες οικονομίες.
Γεωπολιτικός κίνδυνος
Παρά το γεγονός ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις δεν έχουν επηρεάσει την οικονομική δραστηριότητα άμεσα, ως εκ τούτου συντηρούν την αύξηση της αβεβαιότητα.
Είναι δύσκολο να εκτιμηθεί ο οικονομικός αντίκτυπος των γεωπολιτικών εξελίξεων, και όχι μόνο λόγω της εγγενούς δυσκολίας στην πρόβλεψη της έκβασης, την ένταση και την έκταση της επιρροής τους.
Προς το παρόν, η οικονομική αστάθεια είναι σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, δεδομένου του ότι ο παράγοντας που κυριαρχεί στη συμπεριφορά των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών είναι η Fed.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών