Στα πρόθυρα της ενεργειακής καταστροφής η Ευρώπη - Φουλάρει μανιωδώς φυσικό αέριο για να αποφύγει την έκρηξη τιμών

Για την εκτίμηση των προοπτικών του ευρωπαϊκού πληθωρισμού, είναι χρήσιμο να στραφούμε στο παρασκήνιο της αγοράς φυσικού αερίου: στις εκατοντάδες υπόγειες εγκαταστάσεις αποθήκευσης που γεμίζουν τους θερινούς μήνες, προκειμένου να καλύψουν τη ζήτηση του χειμώνα. Παρότι η διαδικασία αναπλήρωσης εξελίσσεται αργά, η Ευρώπη είναι πιθανό να συγκεντρώσει επαρκή αποθέματα ώστε να αποφύγει μια νέα απότομη εκτόξευση των τιμών φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας, όπως το 2022, περιορίζοντας έτσι τον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού.
Μέχρι πριν από περίπου πέντε χρόνια, η εποχική αναπλήρωση των αποθεμάτων αποτελούσε μια τυπική διαδικασία που περνούσε σχεδόν απαρατήρητη, ακόμη και από την ενεργειακή αγορά. Καθώς η ζήτηση φυσικού αερίου είναι χαμηλή την άνοιξη και το καλοκαίρι, οι τιμές τότε υποχωρούν, επιτρέποντας σε εταιρείες κοινής ωφέλειας και traders να αγοράζουν το καύσιμο και να το αποθηκεύουν υπόγεια για χρήση τον χειμώνα.



Το 2021, όμως, η Ρωσία περιόρισε τις ροές φυσικού αερίου προς την Ευρώπη πριν από την εισβολή στην Ουκρανία, προκαλώντας μια ενεργειακή κρίση πρωτοφανούς έντασης. Η γερμανική κυβέρνηση παρενέβη για να ενισχύσει την πλήρωση των αποθηκών, οδηγώντας τις τιμές του φυσικού αερίου σε ιστορικό υψηλό 345 ευρώ/MWh τον Ιούλιο του 2022, από περίπου 25 ευρώ πριν από την κρίση. Η εκτόξευση αυτή προκάλεσε σοβαρές πιέσεις στις κεντρικές τράπεζες, με την ΕΚΤ και την Τράπεζα της Αγγλίας να αντιμετωπίζουν ένα έντονο πληθωριστικό σοκ, καθώς ο πληθωρισμός ξεπέρασε το 10%, ενώ κυβερνήσεις σε όλη την Ευρώπη υποχρεώθηκαν να στηρίξουν νοικοκυριά και επιχειρήσεις απέναντι στους υπέρογκους λογαριασμούς ενέργειας.
Σήμερα, η κατάσταση παραμένει πιο σύνθετη λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν και ο κίνδυνος διαταραχής στο Στενό του Hormuz επηρεάζουν περίπου το 20% της παγκόσμιας προσφοράς υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG). Με τη μνήμη της κρίσης 2021–2022 ακόμη νωπή, κεντρικές τράπεζες και αγορές παρακολουθούν στενά την πορεία αναπλήρωσης των αποθεμάτων.

Η δύσκολη άνοδος στην αποθήκευση φυσικού αερίου

Με βάση τους τρέχοντες ρυθμούς, οι ευρωπαϊκές αποθήκες αναμένεται να φτάσουν περίπου στο 70% της χωρητικότητάς τους έως τα τέλη Οκτωβρίου — επίπεδο που θα επαρκούσε για την αποφυγή μιας κρίσης τύπου 2022.
Ωστόσο, το βασικό πρόβλημα είναι το χαμηλό σημείο εκκίνησης. Η Ευρώπη βγήκε από τον χειμώνα 2025–2026 με τα αποθέματα στο χαμηλότερο επίπεδο τετραετίας, μόλις στο 27% της χωρητικότητας. Από τον Απρίλιο έχει προστεθεί φυσικό αέριο ισοδύναμο περίπου 145 TWh, λιγότερο από πέρυσι αλλά υψηλότερο από το 2024. Παρ’ όλα αυτά, η συνολική εικόνα παραμένει πιεσμένη: στις αρχές Ιουνίου τα αποθέματα βρίσκονταν στο 41%, έναντι μέσου όρου δεκαετίας περίπου 53%.


Οι ευρωπαϊκές αρχές προς το παρόν δεν εμφανίζονται ανήσυχες. Με τις τιμές κοντά στα 50 ευρώ/MWh, η αγορά εξακολουθεί να προσελκύει φορτία LNG από τις ΗΠΑ και να περιορίζει τη βιομηχανική ζήτηση. Σύμφωνα με την ΕΕ, τα αποθέματα θα μπορούσαν να φτάσουν έως και το 80% της χωρητικότητας πριν τον επόμενο χειμώνα.
Ωστόσο, οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι αυτός ο στόχος ίσως είναι υπεραισιόδοξος. Με τους τρέχοντες ρυθμούς, η Ευρώπη πιθανόν να φτάσει περίπου στο 70% έως το τέλος της περιόδου αναπλήρωσης. Αν, όμως, υπάρξει αποκλιμάκωση στο Ορμούζ και αυξηθούν οι ροές LNG, το ποσοστό θα μπορούσε να προσεγγίσει το 75%, επίπεδο που θεωρείται επαρκές για σταθερότητα της αγοράς.

Οι τιμές παραμένουν μακριά από τα επίπεδα κρίσης

Οι τιμές φυσικού αερίου στην Ευρώπη έχουν κινηθεί κοντά στα 50 ευρώ/MWh, περίπου διπλάσια από τα προπολεμικά επίπεδα του 2021, αλλά πολύ χαμηλότερα από τα υψηλά του 2022.
Η αγορά εμφανίζεται σήμερα πιο ισορροπημένη σε σχέση με την περίοδο της κρίσης, χάρη στην αύξηση της παγκόσμιας δυναμικότητας LNG, ιδιαίτερα από τις ΗΠΑ. Παράλληλα, η ζήτηση στην Ασία —κυρίως από την Κίνα, την Ινδία και άλλες χώρες— έχει μεγαλύτερη ευελιξία, καθώς μπορεί να στραφεί σε εναλλακτικά καύσιμα όπως ο άνθρακας, απελευθερώνοντας φορτία LNG για την Ευρώπη.
Η Κίνα απορροφά περίπου το 24% των εξαγωγών LNG του Κατάρ, ενώ Ινδία, Πακιστάν και Μπαγκλαντές συγκεντρώνουν επιπλέον 28%, γεγονός που επιτρέπει μεγαλύτερη προσαρμοστικότητα στην παγκόσμια αγορά ενέργειας.
Ταυτόχρονα, η Ευρώπη έχει ενισχύσει τη δική της ενεργειακή ασφάλεια. Η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από αιολικά και φωτοβολταϊκά έχει αυξηθεί σημαντικά, μειώνοντας την εξάρτηση από το φυσικό αέριο, ενώ η γαλλική πυρηνική παραγωγή έχει ανακάμψει σε σχέση με το 2022. Η υδροηλεκτρική ενέργεια επίσης ενισχύει το ενεργειακό μείγμα, σε αντίθεση με την περίοδο ξηρασίας πριν από τέσσερα χρόνια.

www.bankingnews.gr