Σχετικά Άρθρα
Ράλι στα ευρωπαϊκά ομόλογα μετά την εύθραυστη εκεχειρία - Οι αγορές «σβήνουν» τις αυξήσεις επιτοκίων
Η ηρεμία στις διεθνείς αγορές αποδεικνύεται τόσο εύθραυστη όσο και η συμφωνία που την προκάλεσε. Ενώ η ανακοίνωση της εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν προσέφερε μια πρόσκαιρη ανάσα ανακούφισης, η πραγματικότητα κάθε άλλο παρά καθησυχαστική είναι. Με τις αποδόσεις των ομολόγων να… ανεβοκατεβαίνουν, η μεταβλητότητα εδραιώνεται ως η νέα, τρομακτική κανονικότητα.
Για την Ευρώπη, που παραμένει εγκλωβισμένη ανάμεσα στις γεωπολιτικές δονήσεις και την ενεργειακή εξάρτηση, η εκεχειρία μοιάζει με… ασπιρίνη. Κι αυτό διότι ο εφιάλτης του πληθωρισμού παραμένει ζωντανός, το πετρέλαιο καραδοκεί να τινάξει ξανά τις τιμές στον αέρα και οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε ένα σκοτεινό σταυροδρόμι, με το φάντασμα των επιτοκίων να απειλεί κάθε ελπίδα για σταθερότητα.
Μείωση αποδόσεων
Τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα άλλαξαν πορεία σήμερα Πέμπτη (9/4/2026), σημειώνοντας άνοδο (πτώση αποδόσεων) μετά τη βουτιά της προηγούμενης συνεδρίασης, καθώς η εύθραυστη κατάπαυση του πυρός στη Μέση Ανατολή κρατά τις αγορές σε εγρήγορση.
Οι επενδυτές ομολόγων βρίσκονται αντιμέτωποι με ασυνήθιστα υψηλά επίπεδα μεταβλητότητας, γεγονός που θολώνει τις προοπτικές για την πολιτική των επιτοκίων της Τράπεζας της Αγγλίας (BoE) και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Ενδεικτικά αναφέρεται ότι στο:
- Ηνωμένο Βασίλειο: Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν πάνω από 6 μονάδες βάσης στο 4,775% την Πέμπτη, έπειτα από πτώση 21 μονάδων βάσης την προηγούμενη ημέρα. Η απόδοση του 2ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 7 μονάδες βάσης στο 4,245%, έχοντας υποχωρήσει κατά 25 μονάδες βάσης στην προηγούμενη συνεδρίαση.
- Γερμανία: Τα γερμανικά κρατικών ομόλογα ακολούθησαν παρόμοιο μοτίβο. Η απόδοση του 10ετούς αυξήθηκε σχεδόν 5 μονάδες βάσης στο 2,9886%, μετά από πτώση σχεδόν 17 μονάδων βάσης την Τετάρτη. Εν τω μεταξύ, οι αποδόσεις του 2ετούς -οι οποίες έχασαν 28 μονάδες βάσης στην προηγούμενη συνεδρίαση- ανέκαμψαν κατά 6 μονάδες βάσης στο 2,5549%.
Οι πληθωριστικοί κίνδυνοι πιέζουν την αγορά
Οι αγορές παρουσιάζουν έντονα σκαμπανεβάσματα μετά τις 28 Φεβρουαρίου, όταν ξεκίνησαν οι εχθροπραξίες μεταξύ των ΗΠΑ (και των συμμάχων τους) και του Ιράν. Το κόστος δανεισμού σε πολλές ευρωπαϊκές οικονομίες άγγιξε υψηλά πολλών δεκαετιών τις τελευταίες εβδομάδες, με τις αυξημένες τιμές του πετρελαίου να τροφοδοτούν φόβους για τον πληθωρισμό.
Η Laura Cooper, παγκόσμια στρατηγικός επενδύσεων της Nuveen, δήλωσε ότι η μεταβλητότητα έχει γίνει «η νέα κανονικότητα». Πρόσθεσε ότι η επανέναρξη της ναυσιπλοΐας πετρελαίου και φυσικού αερίου μέσω του Στενού του Hormuz θα είναι καθοριστική για τον περιορισμό της διαρκούς οικονομικής ζημιάς. «Οι εξελίξεις ελάχιστα συμβάλλουν στον περιορισμό των βραχυπρόθεσμων πιέσεων στις τιμές», δήλωσε στο CNBC, σημειώνοντας ότι οι κίνδυνοι πληθωρισμού θα μπορούσαν να περιορίσουν το ράλι των μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Εν αναμονή των αυξήσεων επιτοκίων
Οι αγορές προεξοφλούν πλέον αυξήσεις επιτοκίων 25 μονάδων βάσης από την Τράπεζα της Αγγλίας φέτος (από 50 που αναμένονταν πριν την εκεχειρία). Για την ΕΚΤ αναμένονται δύο αυξήσεις εντός του έτους.
Ο Nicholas Brooks της ICG υποστήριξε ότι οι κεντρικές τράπεζες θα ήταν φρόνιμο να τηρήσουν μια στάση αναμονής («wait-and-see»), αντί να αντιδράσουν πρόωρα.
Τέλος, ο Matthew Amis της Aberdeen Investments χαρακτήρισε την εκεχειρία «αναμφίβολα καλά νέα», αλλά προειδοποίησε ότι «αυτό απέχει πολύ από το να θεωρηθεί λήξαν». Ανέφερε ότι τα ευρωπαϊκά και βρετανικά ομόλογα προσφέρουν πλέον κάποια επενδυτική αξία, αλλά η πορεία των αποδόσεων θα παραμείνει ανώμαλη λόγω των συνεχών ειδήσεων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών