Οι κεντρικές τράπεζες, πλέον, κινούνται πανικόβλητες προς την κατοχή χρυσού και την προστασία των αποθεμάτων τους
Η ιστορική σταθερότητα των ανεπτυγμένων νομισμάτων φαίνεται να κλονίζεται.
Ο οικονομολόγος Daniel Lacalle προειδοποιεί ότι ζούμε τη μεγαλύτερη αλλαγή στις διεθνείς νομισματικές ισορροπίες των τελευταίων 40 ετών, με τα παραδοσιακά fiat νομίσματα να χάνουν την αξιοπιστία τους και τον χρυσό να αναδεικνύεται ξανά ως το κυρίαρχο αποθεματικό στοιχείο.
Όπως αναφέρει, οι υπερχρεωμένες κυβερνήσεις έχουν ξεπεράσει τα οικονομικά, δημοσιονομικά και πληθωριστικά όριά τους, οδηγώντας σε μια πρωτόγνωρη κρίση εμπιστοσύνης που επηρεάζει την παγκόσμια οικονομία σε πραγματικό χρόνο.
Οι κεντρικές τράπεζες, πλέον, κινούνται πανικόβλητες προς την κατοχή χρυσού και την προστασία των αποθεμάτων τους, ενώ η εποχή του «χαρτιού που υπόσχεται» φαίνεται να φτάνει στο τέλος της.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τον οικονομολόγο, οι κυβερνήσεις θεωρούν ότι μπορούν να τυπώνουν όσο νόμισμα θέλουν και ότι θα γίνεται αποδεκτό με την ισχύ της εξουσίας.
Ωστόσο, η ιστορία των fiat νομισμάτων ακολουθεί πάντα την ίδια πορεία: πρώτα οι κυβερνήσεις υπερβαίνουν τα πιστωτικά τους όρια, στη συνέχεια αγνοούν όλα τα προειδοποιητικά σημάδια και τελικά βλέπουν το νόμισμα να καταρρέει.
Σήμερα, βιώνουμε σε πραγματικό χρόνο την παρακμή των νομισμάτων των ανεπτυγμένων οικονομιών.
Το παγκόσμιο σύστημα αποθεμάτων διαφοροποιείται σταδιακά αλλά αποφασιστικά, απομακρυνόμενο από την καθαρά fiat βάση, κινούμενο προς ένα μεικτό καθεστώς στο οποίο ο χρυσός διαδραματίζει κυρίαρχο ρόλο, και όχι τα νομίσματα fiat.
Τα δεδομένα του IMF COFER δείχνουν ότι, ενώ το δολάριο ΗΠΑ εξακολουθεί να κυριαρχεί, το μερίδιό του στα αναφερόμενα αποθέματα έχει υποχωρήσει δραματικά, στο 50%.
Σημειωτέον, ο χρυσός έχει πλέον ξεπεράσει το δολάριο ΗΠΑ και το ευρώ ως το κύριο περιουσιακό στοιχείο στις κεντρικές τράπεζες για πρώτη φορά τα τελευταία 40 χρόνια.
Δανεισμός
Υπάρχει λόγος για αυτή την ιστορική αλλαγή: οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν ξεπεράσει τα όρια δανεισμού τους.
Το δημόσιο χρέος είναι ουσιαστικά έκδοση νομίσματος, και η αξιοπιστία των ανεπτυγμένων κρατών ως εκδοτών φθίνει γρήγορα.
Το φαινόμενο ξεκίνησε όταν η ΕΚΤ, η Fed και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου ανέφεραν μεγάλες ζημίες.
Η βάση των περιουσιακών τους στοιχείων απέδιδε αρνητικά, καθώς έγιναν εμφανή τα προβλήματα πληθωρισμού και φερεγγυότητας.
Οι οικονομολόγοι και οι κυβερνήσεις αποσιώπησαν αυτές τις ζημίες, θεωρώντας τες ασήμαντες, όμως ανέδειξαν τον ακραίο κίνδυνο που συνδέεται με τις αγορές περιουσιακών στοιχείων προηγούμενων ετών.
Ο πληθωρισμός αποτελεί μια μορφή de facto σταδιακής αθέτησης των εκδομένων υποχρεώσεων, και οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αποφεύγουν το χρέος των ανεπτυγμένων κρατών, βλέποντας τη φθίνουσα προοπτική δημοσιονομικής σταθερότητας και πληθωρισμού.
Το κρατικό χρέος δεν θεωρείται πλέον αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο.
Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος έχει φτάσει περίπου τα 102 τρισεκατομμύρια δολάρια, νέο ιστορικό ρεκόρ, πολύ πάνω από τα επίπεδα πριν από την πανδημία και κοντά στα υψηλά κατά την περίοδο της πιο επιθετικής νομισματικής επέκτασης.
Το κρατικό χρέος οδήγησε αυτή την εντυπωσιακή άνοδο, με χώρες όπως η Γαλλία και οι Ηνωμένες Πολιτείες να καταγράφουν τεράστια ετήσια ελλείμματα σε περιόδους μη κρίσης.
Η πολιτική των Bidenomics στις ΗΠΑ αποτέλεσε την πιο χαρακτηριστική απόδειξη αλόγιστης δημοσιονομικής πολιτικής, με ρεκόρ ελλειμμάτων και αύξηση δαπανών άνω των δύο τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια ισχυρής οικονομικής ανάκαμψης.
Πώς συνέβη αυτή η απώλεια εμπιστοσύνης; Οι κυρίαρχες νομισματικά χώρες δεν έχουν απεριόριστη δυνατότητα έκδοσης νομίσματος και χρέους.
Τα τρία όρια
Σύμφωνα με τον Lacalle, υπάρχουν σαφή όρια που, όταν ξεπεραστούν, προκαλούν άμεση απώλεια παγκόσμιας εμπιστοσύνης.
Οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν υπερβεί τα τρία όρια, ιδιαίτερα από το 2021:
Οικονομικό όριο: Όταν το συνεχώς αυξανόμενο χρέος μειώνει την οριακή ανάπτυξη. Οι κρατικές δαπάνες έχουν φουσκώσει το ΑΕΠ, αλλά η παραγωγικότητα έχει σταματήσει και οι καθαρές πραγματικές αποδοχές παραμένουν στάσιμες ή μειούμενες.
Δημοσιονομικό όριο: Προκύπτει από τον περιορισμό των παραγωγικών επενδύσεων λόγω των δαπανών τόκων και των κοινωνικών δαπανών. Παρά τη χαμηλή χρηματοοικονομική καταστολή, τα χαμηλά επιτόκια και τα νομισματικά κίνητρα, τα έξοδα τόκων καταλαμβάνουν ολοένα μεγαλύτερο μέρος των προϋπολογισμών των ανεπτυγμένων κρατών, αυξάνοντας το κόστος χρηματοδότησης.
Πληθωριστικό όριο: Εμφανίζεται όταν η επαναλαμβανόμενη νομισματική χρηματοδότηση των κρατικών δαπανών διαβρώνει την εμπιστοσύνη στην αγοραστική δύναμη του fiat χρήματος και ο σωρευτικός πληθωρισμός ξεπερνά τους μισθούς, δημιουργώντας κρίση προσιτότητας.
Ο συνδυασμός υψηλού ονομαστικού χρέους, αυξανόμενων δαπανών για τόκους και δομικών δημοσιονομικών ελλειμμάτων στις μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες αποδεικνύει την υπέρβαση όλων των ορίων.
Οι κεντρικές τράπεζες κατανοούν πλέον ότι το fiat χρήμα και το κρατικό χρέος δεν αποτελούν ασφαλή περιουσιακά στοιχεία με πραγματική οικονομική απόδοση.
Ως εκ τούτου, έχουν αντιδράσει με ένα πρωτοφανές κύμα αγορών χρυσού.
Η καθαρή επίσημη αγορά ξεπέρασε τους 1.100 τόνους το 2022 και παρέμεινε πάνω από 1.000 τόνους τόσο το 2023 όσο και το 2024, πάνω από διπλάσια του ετήσιου μέσου όρου 2010-2021.
Μέχρι το 2024, οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν επισήμως 1.045 τόνους χρυσού, σημειώνοντας τρίτο συνεχόμενο έτος πάνω από το επίπεδο των 1.000 τόνων και επεκτείνοντας μια 15ετή σειρά καθαρών προσθηκών.
Οι ανεπίσημες αγορές εκτιμάται ότι είναι σημαντικά μεγαλύτερες.
Έρευνες δείχνουν ότι περίπου το ένα τρίτο των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών σκοπεύει να αυξήσει τα αποθέματα χρυσού τα επόμενα χρόνια, ενώ πάνω από τα τέσσερα πέμπτα αναμένουν ότι τα επίσημα παγκόσμια αποθέματα χρυσού θα συνεχίσουν να αυξάνονται λόγω ανησυχιών για επίμονο πληθωρισμό, χρηματοοικονομική σταθερότητα και ζητήματα φερεγγυότητας.
Ζήτηση ρεκόρ
Η ζήτηση ρεκόρ για χρυσό αποτελεί άμεση απάντηση στην έλλειψη εμπιστοσύνης στη βιωσιμότητα των νομισματικών υποχρεώσεων (fiat) που εκδίδονται από υπερχρεωμένα κράτη.
Ο χρυσός δεν έχει κίνδυνο αθέτησης και δεν υπόκειται σε έλεγχο από κεντρικές τράπεζες, καθιστώντας τον κατάλληλη επένδυση όταν ακόμη και οι κεντρικές τράπεζες αμφισβητούν την μακροπρόθεσμη αξιοπιστία των νομισμάτων μεγάλων κρατών.
Πολλοί διαχειριστές αποθεμάτων πιστεύουν ότι ο τρόπος με τον οποίο οι κυβερνήσεις αυξάνουν ραγδαία την προσφορά χρήματος κατά τη διάρκεια κρίσεων, σε συνδυασμό με την αργή επιστροφή σε κανονικές πολιτικές, σημαίνει ότι ο πληθωρισμός και ο χρηματοοικονομικός έλεγχος έχουν πλέον γίνει μόνιμα στοιχεία του συστήματος αντί για προσωρινά μέτρα.
Επομένως, η απόκτηση αποθεμάτων χρυσού λειτουργεί ως ασφαλιστική πολιτική απέναντι στη σταδιακή φορολόγηση των αποταμιευτών μέσω αρνητικών πραγματικών αποδόσεων και πληθωρισμού.
Αυτό δεν σημαίνει αναπόφευκτη κατάρρευση του δολαρίου ούτε αποδολαριοποίηση, αλλά μια αδιαμφισβήτητη απώλεια εμπιστοσύνης στα fiat νομίσματα συνολικά, από το ευρώ και τη λίρα έως το γιεν και το δολάριο ΗΠΑ.
Πράγματι, το δολάριο παραμένει το κυρίαρχο fiat νόμισμα, αντιπροσωπεύοντας το 89% των παγκόσμιων συναλλαγών και κατέχοντας το 57% των παγκόσμιων αποθεμάτων.
Ωστόσο, ηγεμονεύει σε μια φθίνουσα αυτοκρατορία «ψεύτικου χρήματος».
Επενδυτές και κεντρικές τράπεζες κινούνται προς μια υβριδική δομή αποθεμάτων, όπου τα fiat νομίσματα συνυπάρχουν με μεγαλύτερη κατανομή σε χρυσό και αυξανόμενη χρήση αποκεντρωμένων κρυπτονομισμάτων.
Σε πανικό οι κεντρικές τράπεζες
Ορισμένες κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε πανικό.
Η ΕΚΤ επιδιώκει να επιβάλει τη χρήση του ευρώ μέσω ενός ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας, αλλά αυτή η παραπλανητική προσέγγιση αντανακλά τόσο απόγνωση όσο και επιθυμία ελέγχου.
Η Fed και η κυβέρνηση των ΗΠΑ προωθούν τα stablecoins που υποστηρίζονται από Treasury bonds ως μέσο ενίσχυσης της ζήτησης για το δολάριο.
Αυτό φαίνεται καλύτερη λύση από επιβολή και καταστολή, ειδικά όταν η κυβέρνηση των ΗΠΑ επικεντρώνεται στη μείωση του ελλείμματος και του χρέους.
Ωστόσο, εάν η κυβέρνηση δεν επιταχύνει μέτρα μείωσης του χρέους μέσω πολιτικών ανάπτυξης και περικοπών δαπανών, η εμπιστοσύνη στο νόμισμα μπορεί να μειωθεί γρήγορα.
Καμία κυβέρνηση στις ανεπτυγμένες οικονομίες δεν θέλει να μειώσει τις δαπάνες, εκτός ίσως από τη διοίκηση των ΗΠΑ, η οποία το πράττει μετρημένα, παρά τα στοιχεία που υποδεικνύουν απώλεια εμπιστοσύνης στη φερεγγυότητά της.
Με τις οικονομίες να αντιμετωπίζουν χρέος άνω του 100% του ΑΕΠ, επίμονα πρωτογενή ελλείμματα και πολιτική αντίσταση σε σοβαρές περικοπές δαπανών, οι εκδότες fiat νομισμάτων πιθανότατα θα παραμείνουν παγιδευμένοι πέρα από τα οικονομικά, δημοσιονομικά και πληθωριστικά όρια.
Ζούμε μια ιστορική νομισματική αλλαγή με μακροπρόθεσμες επιπτώσεις.
Οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες έχουν σταματήσει να πιστεύουν σε «χαρτιά υποσχέσεων» και απαιτούν πραγματικό χρήμα. Το πρώτο κράτος που θα υιοθετήσει υγιές νόμισμα και υπεύθυνες δημοσιονομικές πολιτικές θα επικρατήσει. Όλα τα υπόλοιπα θα χάσουν, καταλήγει ο Lacalle.
www.bankingnews.gr
Ο οικονομολόγος Daniel Lacalle προειδοποιεί ότι ζούμε τη μεγαλύτερη αλλαγή στις διεθνείς νομισματικές ισορροπίες των τελευταίων 40 ετών, με τα παραδοσιακά fiat νομίσματα να χάνουν την αξιοπιστία τους και τον χρυσό να αναδεικνύεται ξανά ως το κυρίαρχο αποθεματικό στοιχείο.
Όπως αναφέρει, οι υπερχρεωμένες κυβερνήσεις έχουν ξεπεράσει τα οικονομικά, δημοσιονομικά και πληθωριστικά όριά τους, οδηγώντας σε μια πρωτόγνωρη κρίση εμπιστοσύνης που επηρεάζει την παγκόσμια οικονομία σε πραγματικό χρόνο.
Οι κεντρικές τράπεζες, πλέον, κινούνται πανικόβλητες προς την κατοχή χρυσού και την προστασία των αποθεμάτων τους, ενώ η εποχή του «χαρτιού που υπόσχεται» φαίνεται να φτάνει στο τέλος της.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τον οικονομολόγο, οι κυβερνήσεις θεωρούν ότι μπορούν να τυπώνουν όσο νόμισμα θέλουν και ότι θα γίνεται αποδεκτό με την ισχύ της εξουσίας.
Ωστόσο, η ιστορία των fiat νομισμάτων ακολουθεί πάντα την ίδια πορεία: πρώτα οι κυβερνήσεις υπερβαίνουν τα πιστωτικά τους όρια, στη συνέχεια αγνοούν όλα τα προειδοποιητικά σημάδια και τελικά βλέπουν το νόμισμα να καταρρέει.
Σήμερα, βιώνουμε σε πραγματικό χρόνο την παρακμή των νομισμάτων των ανεπτυγμένων οικονομιών.
Το παγκόσμιο σύστημα αποθεμάτων διαφοροποιείται σταδιακά αλλά αποφασιστικά, απομακρυνόμενο από την καθαρά fiat βάση, κινούμενο προς ένα μεικτό καθεστώς στο οποίο ο χρυσός διαδραματίζει κυρίαρχο ρόλο, και όχι τα νομίσματα fiat.
Τα δεδομένα του IMF COFER δείχνουν ότι, ενώ το δολάριο ΗΠΑ εξακολουθεί να κυριαρχεί, το μερίδιό του στα αναφερόμενα αποθέματα έχει υποχωρήσει δραματικά, στο 50%.
Σημειωτέον, ο χρυσός έχει πλέον ξεπεράσει το δολάριο ΗΠΑ και το ευρώ ως το κύριο περιουσιακό στοιχείο στις κεντρικές τράπεζες για πρώτη φορά τα τελευταία 40 χρόνια.
Δανεισμός
Υπάρχει λόγος για αυτή την ιστορική αλλαγή: οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν ξεπεράσει τα όρια δανεισμού τους.
Το δημόσιο χρέος είναι ουσιαστικά έκδοση νομίσματος, και η αξιοπιστία των ανεπτυγμένων κρατών ως εκδοτών φθίνει γρήγορα.
Το φαινόμενο ξεκίνησε όταν η ΕΚΤ, η Fed και άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου ανέφεραν μεγάλες ζημίες.
Η βάση των περιουσιακών τους στοιχείων απέδιδε αρνητικά, καθώς έγιναν εμφανή τα προβλήματα πληθωρισμού και φερεγγυότητας.
Οι οικονομολόγοι και οι κυβερνήσεις αποσιώπησαν αυτές τις ζημίες, θεωρώντας τες ασήμαντες, όμως ανέδειξαν τον ακραίο κίνδυνο που συνδέεται με τις αγορές περιουσιακών στοιχείων προηγούμενων ετών.
Ο πληθωρισμός αποτελεί μια μορφή de facto σταδιακής αθέτησης των εκδομένων υποχρεώσεων, και οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες αποφεύγουν το χρέος των ανεπτυγμένων κρατών, βλέποντας τη φθίνουσα προοπτική δημοσιονομικής σταθερότητας και πληθωρισμού.
Το κρατικό χρέος δεν θεωρείται πλέον αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο.
Το παγκόσμιο δημόσιο χρέος έχει φτάσει περίπου τα 102 τρισεκατομμύρια δολάρια, νέο ιστορικό ρεκόρ, πολύ πάνω από τα επίπεδα πριν από την πανδημία και κοντά στα υψηλά κατά την περίοδο της πιο επιθετικής νομισματικής επέκτασης.
Το κρατικό χρέος οδήγησε αυτή την εντυπωσιακή άνοδο, με χώρες όπως η Γαλλία και οι Ηνωμένες Πολιτείες να καταγράφουν τεράστια ετήσια ελλείμματα σε περιόδους μη κρίσης.
Η πολιτική των Bidenomics στις ΗΠΑ αποτέλεσε την πιο χαρακτηριστική απόδειξη αλόγιστης δημοσιονομικής πολιτικής, με ρεκόρ ελλειμμάτων και αύξηση δαπανών άνω των δύο τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια ισχυρής οικονομικής ανάκαμψης.
Πώς συνέβη αυτή η απώλεια εμπιστοσύνης; Οι κυρίαρχες νομισματικά χώρες δεν έχουν απεριόριστη δυνατότητα έκδοσης νομίσματος και χρέους.
Τα τρία όρια
Σύμφωνα με τον Lacalle, υπάρχουν σαφή όρια που, όταν ξεπεραστούν, προκαλούν άμεση απώλεια παγκόσμιας εμπιστοσύνης.
Οι ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν υπερβεί τα τρία όρια, ιδιαίτερα από το 2021:
Οικονομικό όριο: Όταν το συνεχώς αυξανόμενο χρέος μειώνει την οριακή ανάπτυξη. Οι κρατικές δαπάνες έχουν φουσκώσει το ΑΕΠ, αλλά η παραγωγικότητα έχει σταματήσει και οι καθαρές πραγματικές αποδοχές παραμένουν στάσιμες ή μειούμενες.
Δημοσιονομικό όριο: Προκύπτει από τον περιορισμό των παραγωγικών επενδύσεων λόγω των δαπανών τόκων και των κοινωνικών δαπανών. Παρά τη χαμηλή χρηματοοικονομική καταστολή, τα χαμηλά επιτόκια και τα νομισματικά κίνητρα, τα έξοδα τόκων καταλαμβάνουν ολοένα μεγαλύτερο μέρος των προϋπολογισμών των ανεπτυγμένων κρατών, αυξάνοντας το κόστος χρηματοδότησης.
Πληθωριστικό όριο: Εμφανίζεται όταν η επαναλαμβανόμενη νομισματική χρηματοδότηση των κρατικών δαπανών διαβρώνει την εμπιστοσύνη στην αγοραστική δύναμη του fiat χρήματος και ο σωρευτικός πληθωρισμός ξεπερνά τους μισθούς, δημιουργώντας κρίση προσιτότητας.
Ο συνδυασμός υψηλού ονομαστικού χρέους, αυξανόμενων δαπανών για τόκους και δομικών δημοσιονομικών ελλειμμάτων στις μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες αποδεικνύει την υπέρβαση όλων των ορίων.
Οι κεντρικές τράπεζες κατανοούν πλέον ότι το fiat χρήμα και το κρατικό χρέος δεν αποτελούν ασφαλή περιουσιακά στοιχεία με πραγματική οικονομική απόδοση.
Ως εκ τούτου, έχουν αντιδράσει με ένα πρωτοφανές κύμα αγορών χρυσού.
Η καθαρή επίσημη αγορά ξεπέρασε τους 1.100 τόνους το 2022 και παρέμεινε πάνω από 1.000 τόνους τόσο το 2023 όσο και το 2024, πάνω από διπλάσια του ετήσιου μέσου όρου 2010-2021.
Μέχρι το 2024, οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν επισήμως 1.045 τόνους χρυσού, σημειώνοντας τρίτο συνεχόμενο έτος πάνω από το επίπεδο των 1.000 τόνων και επεκτείνοντας μια 15ετή σειρά καθαρών προσθηκών.
Οι ανεπίσημες αγορές εκτιμάται ότι είναι σημαντικά μεγαλύτερες.
Έρευνες δείχνουν ότι περίπου το ένα τρίτο των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών σκοπεύει να αυξήσει τα αποθέματα χρυσού τα επόμενα χρόνια, ενώ πάνω από τα τέσσερα πέμπτα αναμένουν ότι τα επίσημα παγκόσμια αποθέματα χρυσού θα συνεχίσουν να αυξάνονται λόγω ανησυχιών για επίμονο πληθωρισμό, χρηματοοικονομική σταθερότητα και ζητήματα φερεγγυότητας.
Ζήτηση ρεκόρ
Η ζήτηση ρεκόρ για χρυσό αποτελεί άμεση απάντηση στην έλλειψη εμπιστοσύνης στη βιωσιμότητα των νομισματικών υποχρεώσεων (fiat) που εκδίδονται από υπερχρεωμένα κράτη.
Ο χρυσός δεν έχει κίνδυνο αθέτησης και δεν υπόκειται σε έλεγχο από κεντρικές τράπεζες, καθιστώντας τον κατάλληλη επένδυση όταν ακόμη και οι κεντρικές τράπεζες αμφισβητούν την μακροπρόθεσμη αξιοπιστία των νομισμάτων μεγάλων κρατών.
Πολλοί διαχειριστές αποθεμάτων πιστεύουν ότι ο τρόπος με τον οποίο οι κυβερνήσεις αυξάνουν ραγδαία την προσφορά χρήματος κατά τη διάρκεια κρίσεων, σε συνδυασμό με την αργή επιστροφή σε κανονικές πολιτικές, σημαίνει ότι ο πληθωρισμός και ο χρηματοοικονομικός έλεγχος έχουν πλέον γίνει μόνιμα στοιχεία του συστήματος αντί για προσωρινά μέτρα.
Επομένως, η απόκτηση αποθεμάτων χρυσού λειτουργεί ως ασφαλιστική πολιτική απέναντι στη σταδιακή φορολόγηση των αποταμιευτών μέσω αρνητικών πραγματικών αποδόσεων και πληθωρισμού.
Αυτό δεν σημαίνει αναπόφευκτη κατάρρευση του δολαρίου ούτε αποδολαριοποίηση, αλλά μια αδιαμφισβήτητη απώλεια εμπιστοσύνης στα fiat νομίσματα συνολικά, από το ευρώ και τη λίρα έως το γιεν και το δολάριο ΗΠΑ.
Πράγματι, το δολάριο παραμένει το κυρίαρχο fiat νόμισμα, αντιπροσωπεύοντας το 89% των παγκόσμιων συναλλαγών και κατέχοντας το 57% των παγκόσμιων αποθεμάτων.
Ωστόσο, ηγεμονεύει σε μια φθίνουσα αυτοκρατορία «ψεύτικου χρήματος».
Επενδυτές και κεντρικές τράπεζες κινούνται προς μια υβριδική δομή αποθεμάτων, όπου τα fiat νομίσματα συνυπάρχουν με μεγαλύτερη κατανομή σε χρυσό και αυξανόμενη χρήση αποκεντρωμένων κρυπτονομισμάτων.
Σε πανικό οι κεντρικές τράπεζες
Ορισμένες κεντρικές τράπεζες βρίσκονται σε πανικό.
Η ΕΚΤ επιδιώκει να επιβάλει τη χρήση του ευρώ μέσω ενός ψηφιακού νομίσματος κεντρικής τράπεζας, αλλά αυτή η παραπλανητική προσέγγιση αντανακλά τόσο απόγνωση όσο και επιθυμία ελέγχου.
Η Fed και η κυβέρνηση των ΗΠΑ προωθούν τα stablecoins που υποστηρίζονται από Treasury bonds ως μέσο ενίσχυσης της ζήτησης για το δολάριο.
Αυτό φαίνεται καλύτερη λύση από επιβολή και καταστολή, ειδικά όταν η κυβέρνηση των ΗΠΑ επικεντρώνεται στη μείωση του ελλείμματος και του χρέους.
Ωστόσο, εάν η κυβέρνηση δεν επιταχύνει μέτρα μείωσης του χρέους μέσω πολιτικών ανάπτυξης και περικοπών δαπανών, η εμπιστοσύνη στο νόμισμα μπορεί να μειωθεί γρήγορα.
Καμία κυβέρνηση στις ανεπτυγμένες οικονομίες δεν θέλει να μειώσει τις δαπάνες, εκτός ίσως από τη διοίκηση των ΗΠΑ, η οποία το πράττει μετρημένα, παρά τα στοιχεία που υποδεικνύουν απώλεια εμπιστοσύνης στη φερεγγυότητά της.
Με τις οικονομίες να αντιμετωπίζουν χρέος άνω του 100% του ΑΕΠ, επίμονα πρωτογενή ελλείμματα και πολιτική αντίσταση σε σοβαρές περικοπές δαπανών, οι εκδότες fiat νομισμάτων πιθανότατα θα παραμείνουν παγιδευμένοι πέρα από τα οικονομικά, δημοσιονομικά και πληθωριστικά όρια.
Ζούμε μια ιστορική νομισματική αλλαγή με μακροπρόθεσμες επιπτώσεις.
Οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες έχουν σταματήσει να πιστεύουν σε «χαρτιά υποσχέσεων» και απαιτούν πραγματικό χρήμα. Το πρώτο κράτος που θα υιοθετήσει υγιές νόμισμα και υπεύθυνες δημοσιονομικές πολιτικές θα επικρατήσει. Όλα τα υπόλοιπα θα χάσουν, καταλήγει ο Lacalle.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών