Το ενδιαφέρον της αγοράς θα είναι στη στρατηγική ανάπτυξης στο bancassurance και τις προβλέψεις για καταβολή μερισμάτων το 2025 των ελληνικών τραπεζών
Θετικοί για τις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών εμφανίζονται οι αναλυτές της JP Morgan και της Bank of America, παρά την αναμενόμενη ήπια πτώση στα καθαρά έσοδα από ενδιαφέρον (NII) το τρίτο τρίμηνο του 2025.
Η JP Morgan προβλέπει ότι η τάση για τις τράπεζες παραμένει θετική, με τις τιμές στόχους να παραμένουν στα 4,10 ευρώ για Alpha Bank και Eurobank, 15 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και 9 ευρώ για την Πειραιώς.
Οι αναλυτές περιμένουν ότι το ενδιαφέρον θα εστιάσει στη στρατηγική ανάπτυξης στο bancassurance και τις προβλέψεις για καταβολή μερισμάτων το 2025, με τις Εθνική, Eurobank και Alpha Bank να δείχνουν το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου.
Η Bank of America, από την άλλη, αυξάνει τις τιμές στόχους της, με ιδιαίτερη έμφαση στην Eurobank, για την οποία αναμένει μεγαλύτερη απόδοση, ενώ παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στον τομέα των συγχωνεύσεων και εξαγορών, ιδιαίτερα μετά την εξαγορά της Eurolife από την Eurobank.
Η Bank of America προβλέπει ότι οι όγκοι των δανείων θα παραμείνουν περιορισμένοι στο τρίτο τρίμηνο, με την ανάπτυξη να αναμένεται κυρίως το τέταρτο τρίμηνο, ενώ αναφέρει ότι το τρίτο τρίμηνο ίσως να μην είναι το κατώτατο σημείο για το NII, όπως είχε αρχικά εκτιμηθεί.
Παρά τις δυσκολίες στον τομέα των στεγαστικών δανείων, η BofA βλέπει θετική ανάκαμψη στον τομέα αυτό για το 2027-2028, με την Πειραιώς να αναμένεται να καταγράψει θετική ανάπτυξη για πρώτη φορά μετά από πάνω από 10 χρόνια.
Οι δυο μεγάλες τράπεζες συμφωνούν ότι, παρά την εποχικότητα και τις προκλήσεις, οι στρατηγικές κινήσεις στον τομέα της bancassurance και η δυναμική των μερισμάτων θα συνεχίσουν να ενισχύουν την θετική προοπτική του κλάδου.
Καμία έκπληξη
Με τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων για το τρίτο τρίμηνο του 2025 να είναι προ των πυλών, οι αναλυτές της JP Morgan εκτιμούν ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν αναμένεται να παρουσιάσουν μεγάλες εκπλήξεις.
Παρά την αναμενόμενη μικρή πτώση στα καθαρά έσοδα από ενδιαφέρον (NII) για το τρίτο τρίμηνο, η αγορά δείχνει να έχει ήδη προεξοφλήσει τις εξελίξεις, με τις τράπεζες να διαπραγματεύονται με τιμές που αντικατοπτρίζουν τις επιδόσεις τους.
Η JP Morgan παραμένει θετική για τον κλάδο, δίνοντας σύσταση overweight για τις ελληνικές τράπεζες και αναμένοντας αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς.
Οι τιμές στόχοι έχουν καθοριστεί στα 4,10 ευρώ για Alpha Bank και Eurobank, 15 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και 9 ευρώ για την Πειραιώς.
Σημειώνεται ότι η Πειραιώς δεν έχει ανακοινώσει πρόσφατα νέες τιμές στόχους, καθώς είχαν αποσυρθεί νωρίτερα.
Ήπιο το τρίμηνο
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το τρίτο τρίμηνο θα είναι γενικά ήπιο για τις ελληνικές τράπεζες, με το NII να μειώνεται ελαφρά κατά λιγότερο από 1% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, εξαιρουμένης της Alpha Bank, που αναμένεται να καταγράψει αύξηση περίπου 1%.
Η μικρή πτώση αυτή οφείλεται κυρίως στην καθυστέρηση της ανατίμησης των περιουσιακών στοιχείων, ενώ οι αυξήσεις στους όγκους δανείων και η μείωση του κόστους καταθέσεων αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει τις απώλειες.
Παρά την εποχική αδυναμία που παρατηρείται στους όγκους των δανείων, οι αναλυτές βλέπουν θετική κατεύθυνση για τις ελληνικές τράπεζες, με την άνοδο να είναι ενσωματωμένη ήδη στην αγορά.
Το άνοιγμα στο bancassurance
Επιπλέον, μεγάλη προσοχή αναμένεται να δοθεί σε δύο βασικά θέματα: τις εξελίξεις στον τομέα της bancassurance και τα μερίσματα για το 2025.
Η Eurobank, έχοντας ολοκληρώσει πρόσφατα την εξαγορά της Eurolife, αναμένεται να ανακοινώσει περαιτέρω συνεργασίες στον τομέα της ασφαλιστικής κάλυψης, ενώ η Εθνική Τράπεζα φαίνεται να προγραμματίζει νέες στρατηγικές κινήσεις, πιθανώς σε συνεργασίες ή μειοψηφικές συμμετοχές.
Η Πειραιώς, από την πλευρά της, αναμένεται να συνεχίσει τις προσπάθειές της στον τομέα της bancassurance, με πιθανές νέες ανακοινώσεις στο μέλλον.
Όσον αφορά τα μερίσματα, οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι η Εθνική Τράπεζα θα ηγηθεί με καταβολές γύρω από το 60-70%, ενώ Eurobank και Alpha Bank αναμένεται να διατηρήσουν τη μερισματική τους πολιτική κοντά στο 60%.
Η Πειραιώς, αντίθετα, αναμένεται να καταβάλει μερίσματα κοντά στο 50%. Αυτές οι εκτιμήσεις δείχνουν τη γενική υγεία του τραπεζικού κλάδου και τη δυνατότητα των τραπεζών να επιστρέψουν κεφάλαιο στους μετόχους τους.
Αύξηση τιμών στόχων
Η Bank of America αυξάνει ελαφρώς τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες, επικεντρώνοντας την προσοχή της κυρίως στη Eurobank, για την οποία αναμένει την πιο ισχυρή απόδοση (+38%), με την τιμή στόχο να ανεβαίνει στα 4,64 ευρώ από 4,45 ευρώ.
Η Alpha Bank και η Εθνική Τράπεζα βλέπουν μικρότερες αυξήσεις στις τιμές στόχων τους, ενώ η Πειραιώς σημειώνει μικρή αύξηση της τιμής στόχου της στα 8,01 ευρώ από 7,78 ευρώ.
Η BofA διατηρεί την ουδέτερη σύσταση για την Εθνική, ενώ για τις υπόλοιπες τράπεζες οι συστάσεις είναι αγορά.
Η BofA αναμένει ότι το τρίτο τρίμηνο μπορεί να μην είναι το κατώτατο σημείο για το NII, όπως είχε εκτιμηθεί αρχικά, με το τέταρτο τρίμηνο να φαίνεται πιο πιθανό να σημειώσει την πλήρη ανατροπή.
Η πρόβλεψη για ανάπτυξη των δανείων παραμένει περιορισμένη για το τρίτο τρίμηνο, με τον Ιούλιο και τον Αύγουστο να είναι παραδοσιακά αδύναμοι μήνες.
Ωστόσο, η BofA αναμένει καλύτερη πορεία στο τέταρτο τρίμηνο για όλες τις τράπεζες, με τις Πειραιώς και Eurobank να καταγράφουν τη μεγαλύτερη ανάπτυξη στους όγκους των δανείων.
Η αγορά M&A στην Ελλάδα αναμένεται να πάρει φωτιά το τέταρτο τρίμηνο, με την Eurobank να έχει ολοκληρώσει την εξαγορά του 80% της Eurolife Life και άλλες πιθανές κινήσεις στον τομέα των συγχωνεύσεων και εξαγορών να είναι προ των πυλών.
Η BofA παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις, ενώ η άνοδος του ROTE λόγω των συγχωνεύσεων θα μπορούσε να προσφέρει θετική ώθηση στους μετόχους, ακόμα και χωρίς άμεσες συνέργειες.
Επί τάπητος τα στεγαστικά
Η ανάκαμψη του τομέα των στεγαστικών δανείων αναμένεται να γίνει το κύριο θέμα συζήτησης για το τρίτο τρίμηνο και το 2026-2027, με την Πειραιώς να καταγράφει για πρώτη φορά θετική ανάπτυξη στα στεγαστικά δάνεια εδώ και πάνω από 10 χρόνια.
Ωστόσο, η BofA εκτιμά ότι τα δομικά προβλήματα που αφορούν την προσβασιμότητα και την πιστωτική αξιολόγηση του πληθυσμού θα χρειαστούν περισσότερο χρόνο για να επιλυθούν.
Συνολικά, η εικόνα για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει θετική, παρά τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν.
Οι στρατηγικές κινήσεις στον τομέα της bancassurance και οι πιθανές εξαγορές αποτελούν τους κύριους μοχλούς ανάπτυξης, ενώ οι προβλέψεις για τα μερίσματα και τις καταβολές κεφαλαίων παραμένουν ενθαρρυντικές.
www.bankingnews.gr
Η JP Morgan προβλέπει ότι η τάση για τις τράπεζες παραμένει θετική, με τις τιμές στόχους να παραμένουν στα 4,10 ευρώ για Alpha Bank και Eurobank, 15 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και 9 ευρώ για την Πειραιώς.
Οι αναλυτές περιμένουν ότι το ενδιαφέρον θα εστιάσει στη στρατηγική ανάπτυξης στο bancassurance και τις προβλέψεις για καταβολή μερισμάτων το 2025, με τις Εθνική, Eurobank και Alpha Bank να δείχνουν το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου.
Η Bank of America, από την άλλη, αυξάνει τις τιμές στόχους της, με ιδιαίτερη έμφαση στην Eurobank, για την οποία αναμένει μεγαλύτερη απόδοση, ενώ παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στον τομέα των συγχωνεύσεων και εξαγορών, ιδιαίτερα μετά την εξαγορά της Eurolife από την Eurobank.
Η Bank of America προβλέπει ότι οι όγκοι των δανείων θα παραμείνουν περιορισμένοι στο τρίτο τρίμηνο, με την ανάπτυξη να αναμένεται κυρίως το τέταρτο τρίμηνο, ενώ αναφέρει ότι το τρίτο τρίμηνο ίσως να μην είναι το κατώτατο σημείο για το NII, όπως είχε αρχικά εκτιμηθεί.
Παρά τις δυσκολίες στον τομέα των στεγαστικών δανείων, η BofA βλέπει θετική ανάκαμψη στον τομέα αυτό για το 2027-2028, με την Πειραιώς να αναμένεται να καταγράψει θετική ανάπτυξη για πρώτη φορά μετά από πάνω από 10 χρόνια.
Οι δυο μεγάλες τράπεζες συμφωνούν ότι, παρά την εποχικότητα και τις προκλήσεις, οι στρατηγικές κινήσεις στον τομέα της bancassurance και η δυναμική των μερισμάτων θα συνεχίσουν να ενισχύουν την θετική προοπτική του κλάδου.
Καμία έκπληξη
Με τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων για το τρίτο τρίμηνο του 2025 να είναι προ των πυλών, οι αναλυτές της JP Morgan εκτιμούν ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν αναμένεται να παρουσιάσουν μεγάλες εκπλήξεις.
Παρά την αναμενόμενη μικρή πτώση στα καθαρά έσοδα από ενδιαφέρον (NII) για το τρίτο τρίμηνο, η αγορά δείχνει να έχει ήδη προεξοφλήσει τις εξελίξεις, με τις τράπεζες να διαπραγματεύονται με τιμές που αντικατοπτρίζουν τις επιδόσεις τους.
Η JP Morgan παραμένει θετική για τον κλάδο, δίνοντας σύσταση overweight για τις ελληνικές τράπεζες και αναμένοντας αποδόσεις καλύτερες από αυτές της αγοράς.
Οι τιμές στόχοι έχουν καθοριστεί στα 4,10 ευρώ για Alpha Bank και Eurobank, 15 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα και 9 ευρώ για την Πειραιώς.
Σημειώνεται ότι η Πειραιώς δεν έχει ανακοινώσει πρόσφατα νέες τιμές στόχους, καθώς είχαν αποσυρθεί νωρίτερα.
Ήπιο το τρίμηνο
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το τρίτο τρίμηνο θα είναι γενικά ήπιο για τις ελληνικές τράπεζες, με το NII να μειώνεται ελαφρά κατά λιγότερο από 1% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, εξαιρουμένης της Alpha Bank, που αναμένεται να καταγράψει αύξηση περίπου 1%.
Η μικρή πτώση αυτή οφείλεται κυρίως στην καθυστέρηση της ανατίμησης των περιουσιακών στοιχείων, ενώ οι αυξήσεις στους όγκους δανείων και η μείωση του κόστους καταθέσεων αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει τις απώλειες.
Παρά την εποχική αδυναμία που παρατηρείται στους όγκους των δανείων, οι αναλυτές βλέπουν θετική κατεύθυνση για τις ελληνικές τράπεζες, με την άνοδο να είναι ενσωματωμένη ήδη στην αγορά.
Το άνοιγμα στο bancassurance
Επιπλέον, μεγάλη προσοχή αναμένεται να δοθεί σε δύο βασικά θέματα: τις εξελίξεις στον τομέα της bancassurance και τα μερίσματα για το 2025.
Η Eurobank, έχοντας ολοκληρώσει πρόσφατα την εξαγορά της Eurolife, αναμένεται να ανακοινώσει περαιτέρω συνεργασίες στον τομέα της ασφαλιστικής κάλυψης, ενώ η Εθνική Τράπεζα φαίνεται να προγραμματίζει νέες στρατηγικές κινήσεις, πιθανώς σε συνεργασίες ή μειοψηφικές συμμετοχές.
Η Πειραιώς, από την πλευρά της, αναμένεται να συνεχίσει τις προσπάθειές της στον τομέα της bancassurance, με πιθανές νέες ανακοινώσεις στο μέλλον.
Όσον αφορά τα μερίσματα, οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι η Εθνική Τράπεζα θα ηγηθεί με καταβολές γύρω από το 60-70%, ενώ Eurobank και Alpha Bank αναμένεται να διατηρήσουν τη μερισματική τους πολιτική κοντά στο 60%.
Η Πειραιώς, αντίθετα, αναμένεται να καταβάλει μερίσματα κοντά στο 50%. Αυτές οι εκτιμήσεις δείχνουν τη γενική υγεία του τραπεζικού κλάδου και τη δυνατότητα των τραπεζών να επιστρέψουν κεφάλαιο στους μετόχους τους.
Αύξηση τιμών στόχων
Η Bank of America αυξάνει ελαφρώς τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες, επικεντρώνοντας την προσοχή της κυρίως στη Eurobank, για την οποία αναμένει την πιο ισχυρή απόδοση (+38%), με την τιμή στόχο να ανεβαίνει στα 4,64 ευρώ από 4,45 ευρώ.
Η Alpha Bank και η Εθνική Τράπεζα βλέπουν μικρότερες αυξήσεις στις τιμές στόχων τους, ενώ η Πειραιώς σημειώνει μικρή αύξηση της τιμής στόχου της στα 8,01 ευρώ από 7,78 ευρώ.
Η BofA διατηρεί την ουδέτερη σύσταση για την Εθνική, ενώ για τις υπόλοιπες τράπεζες οι συστάσεις είναι αγορά.
Η BofA αναμένει ότι το τρίτο τρίμηνο μπορεί να μην είναι το κατώτατο σημείο για το NII, όπως είχε εκτιμηθεί αρχικά, με το τέταρτο τρίμηνο να φαίνεται πιο πιθανό να σημειώσει την πλήρη ανατροπή.
Η πρόβλεψη για ανάπτυξη των δανείων παραμένει περιορισμένη για το τρίτο τρίμηνο, με τον Ιούλιο και τον Αύγουστο να είναι παραδοσιακά αδύναμοι μήνες.
Ωστόσο, η BofA αναμένει καλύτερη πορεία στο τέταρτο τρίμηνο για όλες τις τράπεζες, με τις Πειραιώς και Eurobank να καταγράφουν τη μεγαλύτερη ανάπτυξη στους όγκους των δανείων.
Η αγορά M&A στην Ελλάδα αναμένεται να πάρει φωτιά το τέταρτο τρίμηνο, με την Eurobank να έχει ολοκληρώσει την εξαγορά του 80% της Eurolife Life και άλλες πιθανές κινήσεις στον τομέα των συγχωνεύσεων και εξαγορών να είναι προ των πυλών.
Η BofA παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις, ενώ η άνοδος του ROTE λόγω των συγχωνεύσεων θα μπορούσε να προσφέρει θετική ώθηση στους μετόχους, ακόμα και χωρίς άμεσες συνέργειες.
Επί τάπητος τα στεγαστικά
Η ανάκαμψη του τομέα των στεγαστικών δανείων αναμένεται να γίνει το κύριο θέμα συζήτησης για το τρίτο τρίμηνο και το 2026-2027, με την Πειραιώς να καταγράφει για πρώτη φορά θετική ανάπτυξη στα στεγαστικά δάνεια εδώ και πάνω από 10 χρόνια.
Ωστόσο, η BofA εκτιμά ότι τα δομικά προβλήματα που αφορούν την προσβασιμότητα και την πιστωτική αξιολόγηση του πληθυσμού θα χρειαστούν περισσότερο χρόνο για να επιλυθούν.
Συνολικά, η εικόνα για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει θετική, παρά τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν.
Οι στρατηγικές κινήσεις στον τομέα της bancassurance και οι πιθανές εξαγορές αποτελούν τους κύριους μοχλούς ανάπτυξης, ενώ οι προβλέψεις για τα μερίσματα και τις καταβολές κεφαλαίων παραμένουν ενθαρρυντικές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών