Η νέα νευρικότητα έρχεται στον απόηχο των υψηλού προφίλ πτώχεων των εταιρειών Tricolor και First Brands τον Σεπτέμβριο.
Η αστάθεια στις μετοχές των περιφερειακών τραπεζών των ΗΠΑ επέστρεψε, καθώς οι επενδυτές εκφράζουν εκ νέου ανησυχίες σχετικά με πιθανά ζητήματα ποιότητας περιουσιακών στοιχείων, με αφορμή τις πρόσφατες ανακοινώσεις των τραπεζών Zions Bancorporation και Western Alliance Bancorporation, σημειώνει σε έκθεσή της η DBRS.
Η νέα νευρικότητα έρχεται στον απόηχο των υψηλού προφίλ πτώχεων των εταιρειών Tricolor και First Brands τον Σεπτέμβριο.
Την Τρίτη 15 Οκτωβρίου, η Zions Bancorporation (μη αξιολογημένη από την Morningstar DBRS) εξέδωσε ανακοίνωση 8-K, δηλώνοντας ότι θα προχωρούσε σε διαγραφή $50 εκατομμυρίων από μια δανειακή σχέση ύψους $60 εκατομμυρίων.
Ως αποτέλεσμα, η μετοχή της έχασε πάνω από 13% σε μία μόνο ημέρα, στις 16 Οκτωβρίου.
Ακολούθησε η Western Alliance Bancorporation (αξιολογημένη BBB με Θετική τάση), η οποία επίσης εξέδωσε 8-K, δηλώνοντας ότι δεν αναμένει ζημίες από το δάνειό της προς την Cantor Group V, LLC (Cantor), επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις προβλέψεις της για το 2025 και σημειώνοντας ότι τα επισφαλή περιουσιακά της στοιχεία ήταν χαμηλότερα από ό,τι στο Β’ τρίμηνο του 2025.
Παρ’ όλα αυτά, η μετοχή της υποχώρησε πάνω από 10%.
Αυτό που εντείνει τους φόβους των επενδυτών είναι οι ισχυρισμοί περί απάτης που έχουν αναφερθεί σε καθεμία από τις πρόσφατες, μεγάλες πιστωτικές υποθέσεις. Αυτό έχει προκαλέσει ανησυχία για τη διαδεδομένη παρουσία απάτης στα χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών.
Σημειώνεται πως ακόμη και η JPMorgan Chase & Co. (με αξιολόγηση AA (χαμηλή) με Σταθερή τάση), μια τράπεζα γνωστή για την άριστη διαχείριση κινδύνου, υπέστη ζημία $170 εκατομμυρίων από την Tricolor.
Η Western Alliance είχε ήδη κινηθεί νομικά κατά της Cantor από τον Αύγουστο.
Ανθεκτικότητα
Η Morningstar DBRS εκτιμά ότι, αν και οι μετρήσεις ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων έχουν επιδεινωθεί, έχουν παραμείνει καλύτερες από το αναμενόμενο.
Οι πρόσφατες μεγάλες υποθέσεις δανείων έχουν αυξήσει τους φόβους για μια ευρύτερη επιδείνωση.
Παρόλα αυτά:
Η Morningstar DBRS θεωρεί ότι οι τράπεζες που αξιολογεί είναι καλά τοποθετημένες ώστε να απορροφήσουν υψηλότερες ζημίες από δάνεια, παρά τις πιέσεις από τον πληθωρισμό, την αβεβαιότητα για τους δασμούς και τους γεωπολιτικούς κινδύνους, ειδικά στις μοχλευμένες χρηματοδοτήσεις (leveraged lending).
Οι περισσότερες περιφερειακές τράπεζες αναμένεται να παραμείνουν σε θέση να απορροφήσουν μεγαλύτερες προβλέψεις για ζημίες δανείων μέσω των κερδών τους χωρίς να επηρεάσουν τα κεφάλαιά τους.
Τόσο η Zions όσο και η Western Alliance είχαν χαμηλότερες διαγραφές δανείων (NCOs) από τους ανταγωνιστές τους, λόγω της κυρίως εξασφαλισμένης φύσης των χαρτοφυλακίων δανείων τους.
Η Zions αναμένεται να παραμείνει κερδοφόρα, ακόμη και με πρόβλεψη ζημίας $60 εκατ.
Τα καθαρά κέρδη της το Α’ εξάμηνο του 2025 ανήλθαν στα $412,0 εκατ.
Η Western Alliance δήλωσε ότι δεν αναμένει ζημίες από τη σχέση της με την Cantor. Τα καθαρά της κέρδη το Α’ εξάμηνο του 2025 ήταν $423,1 εκατ., ενώ επιβεβαίωσε την πρόβλεψή της για διαγραφές δανείων (NCOs) σε ένα διαχειρίσιμο επίπεδο περίπου 0,20% για το έτος.
Tο δίδαγμα του 2023:
Σύμφωνα με την DBRS, το δίδαγμα από τις τραπεζικές καταρρεύσεις του 2023 (Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic Bank) είναι ότι η χρηματοδότηση των τραπεζών μπορεί να αποσταθεροποιηθεί ταχύτερα από ό,τι στο παρελθόν, αν αναδυθούν σημαντικά ζητήματα.
Οι τράπεζες είναι επιχείρηση εμπιστοσύνης. Μια απώλεια εμπιστοσύνης οδηγεί σε ταχεία απόσυρση κεφαλαίων (deposit outflows), επιδεινώνοντας τις υπάρχουσες δυσκολίες.
Μετά την κρίση του 2023, οι τράπεζες ενίσχυσαν τα προφίλ χρηματοδότησής τους, αυξάνοντας το ποσοστό των ασφαλισμένων καταθέσεων.
Στις 30 Ιουνίου 2025, περίπου 56% της καταθετικής βάσης της Zions ήταν ασφαλισμένο.
Η Western Alliance ανέφερε διαθέσιμη πίστωση περίπου $27,0 δισεκατομμυρίων και ρευστά διαθέσιμα $17,9 δισεκατομμυρίων στο τέλος του Β’ τριμήνου του 2025.
Η εκτεταμένη χρήση (πάνω από $15 δισ. σε δύο ημέρες) της Διαρκούς Διευκόλυνσης Repo (Standing Repo Facility) της Federal Reserve από τις τράπεζες αποτελεί ένδειξη πίεσης στη χρηματοδότηση του συστήματος, μετά το σημαντικό άλμα στα κανονικά επιτόκια repo.
Συνοψίζοντας, αν και τα κέρδη των μεγάλων τραπεζών το Γ’ τρίμηνο του 2025 ήταν ισχυρά, οι περιφερειακές τράπεζες, που βασίζονται περισσότερο στο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (spread income) και έχουν λιγότερη επιχειρηματική ποικιλομορφία, παραμένουν ευάλωτες σε σοκ εμπιστοσύνης που προκύπτουν από μεμονωμένες, αλλά υψηλού προφίλ, πιστωτικές απώλειες και ισχυρισμούς περί απάτης.
www.bankingnews.gr
Η νέα νευρικότητα έρχεται στον απόηχο των υψηλού προφίλ πτώχεων των εταιρειών Tricolor και First Brands τον Σεπτέμβριο.
Την Τρίτη 15 Οκτωβρίου, η Zions Bancorporation (μη αξιολογημένη από την Morningstar DBRS) εξέδωσε ανακοίνωση 8-K, δηλώνοντας ότι θα προχωρούσε σε διαγραφή $50 εκατομμυρίων από μια δανειακή σχέση ύψους $60 εκατομμυρίων.
Ως αποτέλεσμα, η μετοχή της έχασε πάνω από 13% σε μία μόνο ημέρα, στις 16 Οκτωβρίου.
Ακολούθησε η Western Alliance Bancorporation (αξιολογημένη BBB με Θετική τάση), η οποία επίσης εξέδωσε 8-K, δηλώνοντας ότι δεν αναμένει ζημίες από το δάνειό της προς την Cantor Group V, LLC (Cantor), επιβεβαιώνοντας παράλληλα τις προβλέψεις της για το 2025 και σημειώνοντας ότι τα επισφαλή περιουσιακά της στοιχεία ήταν χαμηλότερα από ό,τι στο Β’ τρίμηνο του 2025.
Παρ’ όλα αυτά, η μετοχή της υποχώρησε πάνω από 10%.
Αυτό που εντείνει τους φόβους των επενδυτών είναι οι ισχυρισμοί περί απάτης που έχουν αναφερθεί σε καθεμία από τις πρόσφατες, μεγάλες πιστωτικές υποθέσεις. Αυτό έχει προκαλέσει ανησυχία για τη διαδεδομένη παρουσία απάτης στα χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών.
Σημειώνεται πως ακόμη και η JPMorgan Chase & Co. (με αξιολόγηση AA (χαμηλή) με Σταθερή τάση), μια τράπεζα γνωστή για την άριστη διαχείριση κινδύνου, υπέστη ζημία $170 εκατομμυρίων από την Tricolor.
Η Western Alliance είχε ήδη κινηθεί νομικά κατά της Cantor από τον Αύγουστο.
Ανθεκτικότητα
Η Morningstar DBRS εκτιμά ότι, αν και οι μετρήσεις ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων έχουν επιδεινωθεί, έχουν παραμείνει καλύτερες από το αναμενόμενο.
Οι πρόσφατες μεγάλες υποθέσεις δανείων έχουν αυξήσει τους φόβους για μια ευρύτερη επιδείνωση.
Παρόλα αυτά:
Η Morningstar DBRS θεωρεί ότι οι τράπεζες που αξιολογεί είναι καλά τοποθετημένες ώστε να απορροφήσουν υψηλότερες ζημίες από δάνεια, παρά τις πιέσεις από τον πληθωρισμό, την αβεβαιότητα για τους δασμούς και τους γεωπολιτικούς κινδύνους, ειδικά στις μοχλευμένες χρηματοδοτήσεις (leveraged lending).
Οι περισσότερες περιφερειακές τράπεζες αναμένεται να παραμείνουν σε θέση να απορροφήσουν μεγαλύτερες προβλέψεις για ζημίες δανείων μέσω των κερδών τους χωρίς να επηρεάσουν τα κεφάλαιά τους.
Τόσο η Zions όσο και η Western Alliance είχαν χαμηλότερες διαγραφές δανείων (NCOs) από τους ανταγωνιστές τους, λόγω της κυρίως εξασφαλισμένης φύσης των χαρτοφυλακίων δανείων τους.
Η Zions αναμένεται να παραμείνει κερδοφόρα, ακόμη και με πρόβλεψη ζημίας $60 εκατ.
Τα καθαρά κέρδη της το Α’ εξάμηνο του 2025 ανήλθαν στα $412,0 εκατ.
Η Western Alliance δήλωσε ότι δεν αναμένει ζημίες από τη σχέση της με την Cantor. Τα καθαρά της κέρδη το Α’ εξάμηνο του 2025 ήταν $423,1 εκατ., ενώ επιβεβαίωσε την πρόβλεψή της για διαγραφές δανείων (NCOs) σε ένα διαχειρίσιμο επίπεδο περίπου 0,20% για το έτος.
Tο δίδαγμα του 2023:
Σύμφωνα με την DBRS, το δίδαγμα από τις τραπεζικές καταρρεύσεις του 2023 (Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic Bank) είναι ότι η χρηματοδότηση των τραπεζών μπορεί να αποσταθεροποιηθεί ταχύτερα από ό,τι στο παρελθόν, αν αναδυθούν σημαντικά ζητήματα.
Οι τράπεζες είναι επιχείρηση εμπιστοσύνης. Μια απώλεια εμπιστοσύνης οδηγεί σε ταχεία απόσυρση κεφαλαίων (deposit outflows), επιδεινώνοντας τις υπάρχουσες δυσκολίες.
Μετά την κρίση του 2023, οι τράπεζες ενίσχυσαν τα προφίλ χρηματοδότησής τους, αυξάνοντας το ποσοστό των ασφαλισμένων καταθέσεων.
Στις 30 Ιουνίου 2025, περίπου 56% της καταθετικής βάσης της Zions ήταν ασφαλισμένο.
Η Western Alliance ανέφερε διαθέσιμη πίστωση περίπου $27,0 δισεκατομμυρίων και ρευστά διαθέσιμα $17,9 δισεκατομμυρίων στο τέλος του Β’ τριμήνου του 2025.
Η εκτεταμένη χρήση (πάνω από $15 δισ. σε δύο ημέρες) της Διαρκούς Διευκόλυνσης Repo (Standing Repo Facility) της Federal Reserve από τις τράπεζες αποτελεί ένδειξη πίεσης στη χρηματοδότηση του συστήματος, μετά το σημαντικό άλμα στα κανονικά επιτόκια repo.
Συνοψίζοντας, αν και τα κέρδη των μεγάλων τραπεζών το Γ’ τρίμηνο του 2025 ήταν ισχυρά, οι περιφερειακές τράπεζες, που βασίζονται περισσότερο στο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (spread income) και έχουν λιγότερη επιχειρηματική ποικιλομορφία, παραμένουν ευάλωτες σε σοκ εμπιστοσύνης που προκύπτουν από μεμονωμένες, αλλά υψηλού προφίλ, πιστωτικές απώλειες και ισχυρισμούς περί απάτης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών