Το απόλυτο παράδοξο. Οι διαχειριστές κεφαλαίων εμφανίζονται πιο αισιόδοξοι για τις μετοχές από τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με την Έρευνα Global Fund Manager Survey (FMS) της Bank of America για τον Οκτώβριο, παρά την ανησυχία - ρεκόρ ότι θα σκάσει η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης.
Οι θέσεις σε μετοχές έχουν φτάσει σε οκτάμηνο υψηλό, ενώ η έκθεση σε ομόλογα βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2022.
Τα ταμειακά διαθέσιμα έχουν υποχωρήσει στο 3,8%, δείχνοντας ενεργητική ανάληψη ρίσκου, ενώ οι συνθήκες ρευστότητας αξιολογούνται ως οι καλύτερες από τον Σεπτέμβριο του 2021.
Ριψοκίνδυνες θέσεις
Οι επενδυτές έχουν σε μεγάλο βαθμό αφήσει πίσω τους τους φόβους για ύφεση, με τις προσδοκίες για ήπια προσγείωση της οικονομίας να φτάνουν το 54%.
Η αισιοδοξία για ανάπτυξη σημείωσε τη μεγαλύτερη αύξηση σε διάστημα έξι μηνών από το 2020, οδηγώντας σε θέσεις έντονα ριψοκίνδυνες, με τα commodities στο υψηλότερο βάρος από τις αρχές του 2023 και τις μετοχές αναδυόμενων αγορών στη μέγιστη κατανομή από το 2021.
Η AI ως κορυφαίος παράγοντας κινδύνου
Παρά το θετικό positioning, οι ανησυχίες για τις αποτιμήσεις αυξάνονται.
Ρεκόρ 60% των επενδυτών θεωρεί τις παγκόσμιες μετοχές υπερτιμημένες, ενώ 54% πιστεύει ότι τα assets που σχετίζονται με την AI βρίσκονται σε φούσκα.
Η AI έχει αναδειχθεί ως ο κύριος αντιληπτός κίνδυνος, ξεπερνώντας τόσο τον πληθωρισμό όσο και τις γεωπολιτικές εντάσεις.
Η έρευνα έδειξε επίσης ότι η θέση «long gold» αποτελεί το πιο κορεσμένο trade αυτή τη στιγμή.
Ο στρατηγικός αναλυτής της BofA, Michael Hartnett, σημείωσε ότι άλλοι σημαντικοί κίνδυνοι περιλαμβάνουν: τη δεύτερη φάση πληθωρισμού (27%) και την απώλεια ανεξαρτησίας της Fed & αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ (14%).
Ο κίνδυνος εμπορικού πολέμου, που είχε κορυφωθεί τον Απρίλιο με το 80% των επενδυτών να τον θεωρεί ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο, έχει πλέον υποχωρήσει σημαντικά στο 5%.
Ανάληψη ρίσκου παρά τις ανησυχίες
Παρά τις αυξανόμενες ανησυχίες για πιθανές φούσκες και υπερτιμημένες αγορές, οι επενδυτές φαίνεται να πιστεύουν ότι το ενδεχόμενο κέρδος δικαιολογεί ακόμα το ρίσκο. Τα private credit αναγνωρίστηκαν ως η πιο πιθανή πηγή συστημικού κινδύνου, υποδεικνύοντας ρήγματα κάτω από την επιφάνεια της αισιοδοξίας.
Η έρευνα εντοπίζει επίσης αντικρουόμενα σήματα, όπως οι θέσεις long σε ομόλογα έναντι short σε μετοχές και η μετατόπιση κεφαλαίων σε βασικά καταναλωτικά αγαθά από τράπεζες, υποδηλώνοντας ότι, αν και οι θέσεις είναι έντονα προ-ρίσκο, οι διαχειριστές κεφαλαίων δεν έχουν ακόμη στραφεί σε αμυντικές κινήσεις, παραμένοντας σε εγρήγορση για πιθανές αδυναμίες στην αγορά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών