Αναλύσεις – Εκθέσεις

Goldman Sachs: Εκρηκτική άνοδος κερδών για τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2022, στο +45% τα EPS

Goldman Sachs: Εκρηκτική άνοδος κερδών για τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2022, στο +45% τα EPS
Άνοδο στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) στο ύψος του 45% και 11% το 2022 αναμένει για τα κέρδη στον δείκτη STOXX Europe 600 το 2021 η Goldman Sachs
Σχετικά Άρθρα

Άνοδο στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) στο ύψος του 45% και 11% το 2022 αναμένει για τις εισηγμένες στον ευρωπαϊκό δείκτη STOXX Europe 600 το 2021 η Goldman Sachs, που εκτιμά πως αυτός ο ρυθμός θα συνεχιστεί και τα επόμενα χρόνια (+4% το 2023 και το 2024).
Τα παραπάνω σημαίνουν ότι το 2022 τα ευρωπαϊκά κέρδη θα ξεπεράσουν το +14% σε σχέση με τα προ πανδημικής κρίσης επίπεδα.
Σημειώνεται δε πως στην ευρωπαϊκή οικονομία πήρε 11 χρόνια για να ανακάμψει από την Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση του 2007.
Ως εκ τούτου, η αμερικανική τράπεζα αναμένει ισχυρή ανάκαμψη, με τα EPS να «τρέχουν» σε ετήσια βάση με 4% - ποσοστό που συγκρίνεται με 0,1% στον προηγούμενο κύκλο και 12% στους κύκλους πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση.

Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη στον δείκτη STOXX Europe 600

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, τα EPS στον STOXX Europe 600 θα αυξηθούν 45% το 2021, 11% το 2022 και 4% το 2023 και το 2024.
Αυτό σημαίνει πως ο δείκτης STOXX Europe 600 θα φτάσει σε προπανδημικά επίπεδα το 2021, όπερ σημαίνει ότι η ανάκαμψη θα έλθει γρήγορα.
Λίγο πριν από την κρίση του κορωνοϊού το 2019, τα κέρδη ήταν στο +2% πάνω από τα επίπεδα 2007.
Σε αυτό το πλαίσιο, ενώ το 2021 και το 2022 είναι χρονιές κατά τις οποίες τα κέρδη θα πρέπει να ανακάμψουν από την κρίση, τα 2023 και 2024 θα πρέπει να αντικατοπτρίζουν τον ρυθμό ανάπτυξης που αναμένεται κατά τον νέο οικονομικό κύκλο.
α_3.JPG
Εάν τα κέρδη αυξάνονται με ρυθμό 4% ετησίως από το 2023, αυτό θα αποτελέσει μια ισχυρή μεταβολή σε σύγκριση με τον τελευταίο κύκλο, οπότε είχαμε σχεδόν μηδενική ανάπτυξη μεταξύ 2007 και 2019 (0,1% ετησίως).
Οι προβλέψεις της Goldman Sachs είναι περίπου σύμφωνες με τη συναίνεση από τη βάση προς τα πάνω για το 2021 και το 2022, αλλά χαμηλότερες για το 2023 (Έκθεμα 3).
Η αμερικανική τράπεζα αναμένει ότι τα καθαρά περιθώρια κέρδους θα ανακάμψουν πάνω από τα προ Covid-19 επίπεδα το 2021, θα φτάσουν στο μέγιστο σημείο το 2022 και στη συνέχεια να συρρικνωθούν κατά 10 μονάδες βάσης το 2023, ενώ η γενική εκτίμηση είναι ότι θα επεκτείνονται κατά περίπου 50 μονάδες βάσης κάθε χρόνο μετά το 2021.
δσδσ.JPG
Περί εσόδων – Τα σενάρια…

Όπως εκτιμά η Goldman Sachs, τα έσοδα θα αυξηθούν 16% το 2021 και 9% το 2022, αντικατοπτρίζοντας την ισχυρή ανάκαμψη που προβλέπουν οι οικονομολόγοι της.
Σε κάθε περίπτωση, ο δείκτης της τράπεζας, σταθμισμένος από τη γεωγραφική έκθεση εσόδων των εταιρειών στον STOXX Europe 600, θα πρέπει να σημειώσει αύξηση ρεκόρ +6,5% το 2021.
Η αύξηση 4,8% που αναμένεται το 2022 θα είναι η δεύτερη υψηλότερη, αλλά στην περίπτωση του 2,5% και 2,4% το 2023 και το 2024 οι ρυθμοί ανάπτυξης είναι λίγο πιο πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο.
Το ΑΕΠ είναι ο κύριος μοχλός των προβλέψεων αύξησης εσόδων.
Όπως εκτιμάται, κάθε αύξηση κατά 1 ποσοστιαία μονάδα στην αύξηση του ΑΕΠ προσθέτει 1,7% στα έσοδα σε ετήσια βάση.
Ως εκ τούτου, μια αύξηση του ΑΕΠ κατά 8 ποσοστιαίες μονάδες θα φέρει αύξηση 9% στα έσοδα το 2022.
Ο ελαφρώς υψηλότερος πληθωρισμός θα βοηθήσει την αύξηση των εσόδων.
Εάν ο πληθωρισμός πέρα από τον κλάδο της ενέργειας τρέξει με ρυθμό 1,5% στη ζώνη του ευρώ, αντί του 1%, όπως συνέβη κατά μέσο όρο κατά την τελευταία δεκαετία, η αύξηση των εσόδων θα πρέπει να είναι κατά 1,1% υψηλότερη.
Οι υψηλότερες τιμές στο Brent το 2021 και το 2022 αναμένεται να αυξήσουν τα έσοδα στον STOXX Europe 600, έχοντας μικρό αντίκτυπο το 2023.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι τιμές του Brent θα είναι περίπου 70% υψηλότερες το 2021 από το 2020, ενώ οι τιμές του χαλκού θα σημειώσουν αύξηση +56%.
Ωστόσο, το 2023, αναμένουν ότι το Brent θα πέσει 13% και ο χαλκός θα αυξηθεί μόνο 1%.
Η ετήσια αύξηση των τιμών του πετρελαίου Brent κατά 10% προσθέτει αύξηση 2,1% στα έσοδα στον STOXX Europe 600 και 1,1% εάν εξαιρεθούν τομείς που σχετίζονται με εμπορεύματα.
Η μεγάλη πρόκληση είναι ένα ισχυρό δολάριο.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs αναμένουν ότι το ευρώ θα ανατιμηθεί στο 1,30 δολ. έως τα τέλη του 2022.
Πάντως, αυτή η ασυνήθιστα γρήγορη ανάκαμψη είναι συνάρτηση των δύο κύριων μακροοικονομικών μοχλών:
α)Της επιτάχυνσης της αύξησης του ΑΕΠ, η οποία είναι άνευ προηγουμένου
β)Των υψηλότερων τιμών στο πετρέλαιο
Κατά τ’ άλλα, η ζήτηση θα πρέπει θα έχει ανακάμψει πλήρως το επόμενο έτος.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης