Ο S&P βρίσκεται 150%-170% πάνω από τα «λογικά» επίπεδα...
Τον κώδωνα του κινδύνου για τις πολύ ακριβές μετοχές της Wall Street κρούει εκ νέου ο John Hussman, επικεφαλής της Hussman Strategic Advisors, ο οποίος εκτιμά ότι η επικείμενη διόρθωση μπορεί να φτάσει ακόμη και το συνταρακτικό 60%.
Ο μεγαλοεπενδυτής, στο σημείωμά του προς το επενδυτικό κοινό, απευθύνεται σε όσους πιστεύουν πως «αυτή τη φορά η κατάσταση στις αγορές είναι διαφορετική» σε σχέση με τις δύο προηγούμενες «φούσκες», την κατάρρευση των τεχνολογικών μετοχών το 2000 και την άνευ προηγουμένου χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Όπως αναφέρεται χαρακτηριστικά, οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών είναι άθροισμα τριών παραγόντων: της αύξησης των θεμελιωδών μεγεθών, του επιπέδου των μερισμάτων και της μεταβολής στην αξία των μετοχών (ο λόγος των τιμών προς τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας).
Για παράδειγμα, μία ετήσια συνολική απόδοση 10% του S&P 500 από το 1960 προέρχεται από αύξηση των εσόδων για τις εισηγμένες κατά 5,7%, μέχρι το 2000, όταν το πρώτο προαναφερθέν ποσοστό συρρικνώθηκε στο μόλις 3%.
Αν τα τωρινά αναιμικά θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων συγκριθούν με την αλματώδη άνοδο του δείκτη-βαρόμετρου, τότε η εκτιμώμενη διόρθωση (μέχρι να εξισορροπηθούν τα μεγέθη) υπολογίζεται στο 60%, τα επόμενα 10 με 12 χρόνια, σημειώνει ο επενδυτής, ο οποίος επισημαίνει και τα βασικά μεγέθη της αμερικανικής οικονομίας, που δε συμβαδίζουν με το άκρως αισιόδοξο κλίμα στη Wall Street.
Ενδεικτικά, ο S&P βρίσκεται 150%-170% πάνω από τα «λογικά» επίπεδα.
«Αν και η αύξηση των κερδών για τις εισηγμένες του S&P 500 έχει ξεπεράσει ελαφρώς την αύξηση των εσόδων τις τελευταίες δύο δεκαετίες, τα περιθώρια κέρδους έχουν αρχίσει να υποχωρούν.
Είναι ξεκάθαρο...
Οδεύουμε προς την τρίτη φούσκα μέσα σε 17 χρόνια»...
www.bankingnews.gr
Ο μεγαλοεπενδυτής, στο σημείωμά του προς το επενδυτικό κοινό, απευθύνεται σε όσους πιστεύουν πως «αυτή τη φορά η κατάσταση στις αγορές είναι διαφορετική» σε σχέση με τις δύο προηγούμενες «φούσκες», την κατάρρευση των τεχνολογικών μετοχών το 2000 και την άνευ προηγουμένου χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Όπως αναφέρεται χαρακτηριστικά, οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών είναι άθροισμα τριών παραγόντων: της αύξησης των θεμελιωδών μεγεθών, του επιπέδου των μερισμάτων και της μεταβολής στην αξία των μετοχών (ο λόγος των τιμών προς τα θεμελιώδη μεγέθη της εταιρείας).
Για παράδειγμα, μία ετήσια συνολική απόδοση 10% του S&P 500 από το 1960 προέρχεται από αύξηση των εσόδων για τις εισηγμένες κατά 5,7%, μέχρι το 2000, όταν το πρώτο προαναφερθέν ποσοστό συρρικνώθηκε στο μόλις 3%.
Αν τα τωρινά αναιμικά θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων συγκριθούν με την αλματώδη άνοδο του δείκτη-βαρόμετρου, τότε η εκτιμώμενη διόρθωση (μέχρι να εξισορροπηθούν τα μεγέθη) υπολογίζεται στο 60%, τα επόμενα 10 με 12 χρόνια, σημειώνει ο επενδυτής, ο οποίος επισημαίνει και τα βασικά μεγέθη της αμερικανικής οικονομίας, που δε συμβαδίζουν με το άκρως αισιόδοξο κλίμα στη Wall Street.
Ενδεικτικά, ο S&P βρίσκεται 150%-170% πάνω από τα «λογικά» επίπεδα.
«Αν και η αύξηση των κερδών για τις εισηγμένες του S&P 500 έχει ξεπεράσει ελαφρώς την αύξηση των εσόδων τις τελευταίες δύο δεκαετίες, τα περιθώρια κέρδους έχουν αρχίσει να υποχωρούν.
Είναι ξεκάθαρο...
Οδεύουμε προς την τρίτη φούσκα μέσα σε 17 χρόνια»...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών