Μόνο για επενδυτές που έχουν πειθαρχία για να αγοράζουν συνήθως "αντιλαϊκές" μετοχές και υπομονή για να τις κρατήσουν
Να πάνε κόντρα στο αίσθημα της αγοράς και να ανακαλύψουν αξίες εκεί που ακόμη κρύβονται συστήνει η Franklin Templeton στη νέα ανάλυσή της για την πορεία των μετοχικών αγορών παγκοσμίως, δίνοντας μάλιστα και ορισμένες συμβουλές για το που μπορεί να βρουν αυτές τις κρυμμένες αξίες.
Σύμφωνα με την Templeton, η αβεβαιότητα των επενδυτών έφτασε σε εξαιρετικά υψηλό επίπεδο κατά τους πρώτους μήνες του 2016.
Μετά τον υπερδιπλασιασμό των παγκόσμιων αγορών μετοχών από τα χαμηλά της περιόδου 2008 - 2009, οι ανησυχίες σχετικά με την Κίνα, οι πολιτικές των κεντρικών τραπεζών και η αβεβαιότητα των νομισμάτων και εμπορευμάτων συσσωρεύτηκαν.
Ποια είναι η συνέχεια;
Οι επενδυτές που έχασαν την οικονομική ανάκαμψη μπορεί να είναι απρόθυμοι να αναλάβουν ρίσκο σήμερα, ενώ όσοι συμμετείχαν στην ανάκαμψη μπορεί να μπουν στον πειρασμό να λάβουν τα κέρδη τους.
Μέσα σε αυτήν την αβεβαιότητα, η Templeton τονίζει ορισμένα σημαντικά στοιχεία, τα οποία σε μεγάλο βαθμό μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να κατανοήσουν την αγορά.
- Η διαφορά μεταξύ της αποτίμησης των φθηνότερων μετοχών της αγοράς και εκείνων που είναι πιο ακριβές βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Κάθε φορά που γίνεται αυτό, ξεκινούν το ράλι ανόδου οι φθηνές μετοχές, για τουλάχιστον μια πενταετία.
- Οι επενδυτές θα πρέπει να επιστρέψουν στους κλάδους της τεχνολογίας, των μέσων ενημέρωσης και των τηλεπικοινωνιών για να εντοπίσουν τους τίτλους που διαπραγματεύονται με ακραία discount.
Αναμονή για ένα νέο καταλύτη
Όπως είναι αυτονόητο, πολλοί επενδυτές χρειάζονται ένα καταλύτη ισχυρότερης αξίας.
Στο παρελθόν ήταν η αύξηση των επιτοκίων και οι σχέσεις αποτίμησης και απόδοσης ως πιθανοί καταλύτες.
Σε κύκλους αξίας, η αύξηση των επιτοκίων αντιστοιχούσε με σαφήνεια στην ενίσχυση της οικονομίας.
Στην ουσία, η αύξηση των επιτοκίων ήταν απλώς αποτέλεσμα μιας ισχυρότερης οικονομίας αλλά και οικοδόμησης των πληθωριστικών πιέσεων.
Σήμερα, ωστόσο, η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη είναι μέτρια, οι αποπληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να υπάρχουν και οι περισσότερες μεγάλες κεντρικές τράπεζες τάσσονται ρητά υπερ της χαλάρωσης της πολιτικής.
Έτσι, οι σκεπτικιστές διαπιστώνουν ότι απουσιάζει η οριστική μακροοικονομική ανάκαμψη.
Για τους επενδυτές που εξακολουθούν να αναζητούν έναν καταλύτη αξίας πέραν των επιτοκίων, η Templeton πιστεύει ότι υπάρχει επιπλέον η ανάπτυξη, η οποία αποτελεί καλό οιωνό.
Από την παγκόσμια οικονομική κρίση, η άνοδος των μετοχών έχουν κυρίως εντοπιστεί είτε σε τομείς των πόρων (ενέργεια και υλικά) ή σε ευαίσθητους τομείς (οικονομικά).
Όμως από τα παραπάνω η Templeton καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η αξία λειτουργεί μακροπρόθεσμα, άρα οι επενδυτές θα πρέπει να είναι εκεί για να επωφεληθούν.
Αυτό μπορεί να είναι μια δύσκολη διαδικασία, επειδή απαιτεί πειθαρχία για να αγοράζουν συνήθως "αντιλαϊκές" μετοχές και την υπομονή για να τις κρατήσουν, καταλήγει η Templeton.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με την Templeton, η αβεβαιότητα των επενδυτών έφτασε σε εξαιρετικά υψηλό επίπεδο κατά τους πρώτους μήνες του 2016.
Μετά τον υπερδιπλασιασμό των παγκόσμιων αγορών μετοχών από τα χαμηλά της περιόδου 2008 - 2009, οι ανησυχίες σχετικά με την Κίνα, οι πολιτικές των κεντρικών τραπεζών και η αβεβαιότητα των νομισμάτων και εμπορευμάτων συσσωρεύτηκαν.
Ποια είναι η συνέχεια;
Οι επενδυτές που έχασαν την οικονομική ανάκαμψη μπορεί να είναι απρόθυμοι να αναλάβουν ρίσκο σήμερα, ενώ όσοι συμμετείχαν στην ανάκαμψη μπορεί να μπουν στον πειρασμό να λάβουν τα κέρδη τους.
Μέσα σε αυτήν την αβεβαιότητα, η Templeton τονίζει ορισμένα σημαντικά στοιχεία, τα οποία σε μεγάλο βαθμό μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να κατανοήσουν την αγορά.
- Η διαφορά μεταξύ της αποτίμησης των φθηνότερων μετοχών της αγοράς και εκείνων που είναι πιο ακριβές βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Κάθε φορά που γίνεται αυτό, ξεκινούν το ράλι ανόδου οι φθηνές μετοχές, για τουλάχιστον μια πενταετία.
- Οι επενδυτές θα πρέπει να επιστρέψουν στους κλάδους της τεχνολογίας, των μέσων ενημέρωσης και των τηλεπικοινωνιών για να εντοπίσουν τους τίτλους που διαπραγματεύονται με ακραία discount.
Αναμονή για ένα νέο καταλύτη
Όπως είναι αυτονόητο, πολλοί επενδυτές χρειάζονται ένα καταλύτη ισχυρότερης αξίας.
Στο παρελθόν ήταν η αύξηση των επιτοκίων και οι σχέσεις αποτίμησης και απόδοσης ως πιθανοί καταλύτες.
Σε κύκλους αξίας, η αύξηση των επιτοκίων αντιστοιχούσε με σαφήνεια στην ενίσχυση της οικονομίας.
Στην ουσία, η αύξηση των επιτοκίων ήταν απλώς αποτέλεσμα μιας ισχυρότερης οικονομίας αλλά και οικοδόμησης των πληθωριστικών πιέσεων.
Σήμερα, ωστόσο, η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη είναι μέτρια, οι αποπληθωριστικές πιέσεις εξακολουθούν να υπάρχουν και οι περισσότερες μεγάλες κεντρικές τράπεζες τάσσονται ρητά υπερ της χαλάρωσης της πολιτικής.
Έτσι, οι σκεπτικιστές διαπιστώνουν ότι απουσιάζει η οριστική μακροοικονομική ανάκαμψη.
Για τους επενδυτές που εξακολουθούν να αναζητούν έναν καταλύτη αξίας πέραν των επιτοκίων, η Templeton πιστεύει ότι υπάρχει επιπλέον η ανάπτυξη, η οποία αποτελεί καλό οιωνό.
Από την παγκόσμια οικονομική κρίση, η άνοδος των μετοχών έχουν κυρίως εντοπιστεί είτε σε τομείς των πόρων (ενέργεια και υλικά) ή σε ευαίσθητους τομείς (οικονομικά).
Όμως από τα παραπάνω η Templeton καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η αξία λειτουργεί μακροπρόθεσμα, άρα οι επενδυτές θα πρέπει να είναι εκεί για να επωφεληθούν.
Αυτό μπορεί να είναι μια δύσκολη διαδικασία, επειδή απαιτεί πειθαρχία για να αγοράζουν συνήθως "αντιλαϊκές" μετοχές και την υπομονή για να τις κρατήσουν, καταλήγει η Templeton.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών