Οι τιμές στόχοι διαμορφώνονται σε 2,77 ευρώ για την Alpha Bank, στα 0,42 ευρώ για την Εθνική και στα 0,25 ευρώ για την Πειραιώς
Ελκυστικές παραμένουν οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζικών μετοχών, σύμφωνα με την Eurobank Equities, η οποία επισημαίνει ότι ακόμη και μετά την τελευταία ανάκαμψη των μετοχών παραμένουν "φθηνές" σε σχέση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές.
Στη σημερινή 3σέλιδη ανάλυση υπό τον τίτλο «Looking for the turning point» (αναζητώντας το σημείο καμπής), την οποία σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Eurobank Equities παρατηρεί ότι αν και οι ελληνικές τράπεζες είχαν ένα πολύ κακό ξεκίνημα κατά τη διάρκεια των πρώτων εβδομάδων του 2016, όταν και έχασαν το 60% της αξίας τους, πλέον ανακάμπτουν.
Η Eurobank Equities υπενθυμίζει ότι είχε υποστηρίξει ότι αυτή η κακή απόδοση ήταν το αποτέλεσμα του αρνητικού κλίματος στις παγκόσμιες αγορές, το οποίο ήταν εντονότερο στις τράπεζες της ΕΕ, σε συνδυασμό με τις εγχώριες αβεβαιότητες σχετικά με την πρόοδο ενόψει της πρώτης αξιολόγησης του 3ου προγράμματος οικονομικής βοήθειας.
Από τότε, οι παγκόσμιες αγορές έχουν ανακάμψει σημαντικά, ενώ κάποια πρόοδος έχει σημειωθεί στις διαπραγματεύσεις για την αξιολόγηση.
Ως αποτέλεσμα αυτών, οι ελληνικές τράπεζες έχουν διπλασιαστεί από τα μέσα Φεβρουαρίου.
Ελκυστικές οι αποτιμήσεις
Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν στο χαμηλό άκρο του τραπεζικού κλάδου της ΕΕ, παρά την πρόσφατη ανάκαμψη, στα 0,25 Χ P / TBV, κατά μέσο όρο, έναντι >0.5x των αντίστοιχων τραπεζών της Ευρωζώνης.
Κατά την άποψη της Eurobank Equities, αυτό το μεγάλο discount αντανακλά ακόμα τον αυξημένο κίνδυνο χώρας σε συνδυασμό με τα προβλήματα ποιότητας του ενεργητικού.
Αν και θα χρειαστεί χρόνος για να παρουσιάσουν σημαντική βελτίωση, αν και κάποιες ενδείξεις μπορούσαν να εμφανιστούν μέσα στο 2016, καθώς προχωράμε πιο κοντά προς την ολοκλήρωση της αξιολόγησης.
Ωστόσο, αναμένουμε να είναι ανώμαλος ο δρόμος μπροστά μέχρι την τελική ολοκλήρωση της αξιολόγησης.
Οι προοπτικές του 2016
Πρωταρχικός στόχος των ελληνικών τραπεζών για το 2016 και το βασικό σενάριο της Eurobank Equities, είναι να επιστρέψουν στην κερδοφορία για πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια.
Οι προσδοκίες των διοικήσεων έγκεινται στη βελτίωση των εσόδων κατά τη διάρκεια του 2016, καθώς και στην προοπτική χαμηλότερου κόστους χρηματοδότησης και αύξησης της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Επίσης, εκτιμάται ότι τα λειτουργικά έξοδα θα μειωθούν ως αποτέλεσμα των αναμενόμενων πρωτοβουλιών μείωσης του κόστους.
Συστάσεις
Η Eurobank Equities συστήνει buy (αγορά) για τις μετοχές της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha Bank, ενώ υποβάθμισε τη σύσταση της Πειραιώς σε hold (διακράτηση).
Η Εθνική Τράπεζα παραμένει προτιμώμενη επιλογή.
Οι τιμές στόχοι διαμορφώνονται σε 2,77 ευρώ για την Alpha Bank, στα 0,42 ευρώ για την Εθνική και στα 0,25 ευρώ για την Πειραιώς.
www.bankingnews.gr
Στη σημερινή 3σέλιδη ανάλυση υπό τον τίτλο «Looking for the turning point» (αναζητώντας το σημείο καμπής), την οποία σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Eurobank Equities παρατηρεί ότι αν και οι ελληνικές τράπεζες είχαν ένα πολύ κακό ξεκίνημα κατά τη διάρκεια των πρώτων εβδομάδων του 2016, όταν και έχασαν το 60% της αξίας τους, πλέον ανακάμπτουν.
Η Eurobank Equities υπενθυμίζει ότι είχε υποστηρίξει ότι αυτή η κακή απόδοση ήταν το αποτέλεσμα του αρνητικού κλίματος στις παγκόσμιες αγορές, το οποίο ήταν εντονότερο στις τράπεζες της ΕΕ, σε συνδυασμό με τις εγχώριες αβεβαιότητες σχετικά με την πρόοδο ενόψει της πρώτης αξιολόγησης του 3ου προγράμματος οικονομικής βοήθειας.
Από τότε, οι παγκόσμιες αγορές έχουν ανακάμψει σημαντικά, ενώ κάποια πρόοδος έχει σημειωθεί στις διαπραγματεύσεις για την αξιολόγηση.
Ως αποτέλεσμα αυτών, οι ελληνικές τράπεζες έχουν διπλασιαστεί από τα μέσα Φεβρουαρίου.
Ελκυστικές οι αποτιμήσεις
Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν στο χαμηλό άκρο του τραπεζικού κλάδου της ΕΕ, παρά την πρόσφατη ανάκαμψη, στα 0,25 Χ P / TBV, κατά μέσο όρο, έναντι >0.5x των αντίστοιχων τραπεζών της Ευρωζώνης.
Κατά την άποψη της Eurobank Equities, αυτό το μεγάλο discount αντανακλά ακόμα τον αυξημένο κίνδυνο χώρας σε συνδυασμό με τα προβλήματα ποιότητας του ενεργητικού.
Αν και θα χρειαστεί χρόνος για να παρουσιάσουν σημαντική βελτίωση, αν και κάποιες ενδείξεις μπορούσαν να εμφανιστούν μέσα στο 2016, καθώς προχωράμε πιο κοντά προς την ολοκλήρωση της αξιολόγησης.
Ωστόσο, αναμένουμε να είναι ανώμαλος ο δρόμος μπροστά μέχρι την τελική ολοκλήρωση της αξιολόγησης.
Οι προοπτικές του 2016
Πρωταρχικός στόχος των ελληνικών τραπεζών για το 2016 και το βασικό σενάριο της Eurobank Equities, είναι να επιστρέψουν στην κερδοφορία για πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια.
Οι προσδοκίες των διοικήσεων έγκεινται στη βελτίωση των εσόδων κατά τη διάρκεια του 2016, καθώς και στην προοπτική χαμηλότερου κόστους χρηματοδότησης και αύξησης της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Επίσης, εκτιμάται ότι τα λειτουργικά έξοδα θα μειωθούν ως αποτέλεσμα των αναμενόμενων πρωτοβουλιών μείωσης του κόστους.
Συστάσεις
Η Eurobank Equities συστήνει buy (αγορά) για τις μετοχές της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha Bank, ενώ υποβάθμισε τη σύσταση της Πειραιώς σε hold (διακράτηση).
Η Εθνική Τράπεζα παραμένει προτιμώμενη επιλογή.
Οι τιμές στόχοι διαμορφώνονται σε 2,77 ευρώ για την Alpha Bank, στα 0,42 ευρώ για την Εθνική και στα 0,25 ευρώ για την Πειραιώς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών