Διατηρεί τη σύσταση για αγορά (buy) στις τρεις τραπεζικές μετοχές των Εθνική, Alpha Bank και Eurobank, ενώ για την Πειραιώς συστήνει hold (διακράτηση)
Μπορεί οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές να απογοητεύουν με τις απώλειες τους από τις αρχές του έτους, όπως η ανάκαμψη από τα χαμηλά της 11ης Φεβρουαρίου φτάνει τώρα ακόμη και το +90%.
Αυτό αναφέρει στη σημερινή 23σέλιδη ανάλυσή της η Wood, η οποία υπό τον τίτλο «Not for the faint-hearted» (Δεν ενδείκνυνται για τους λιγόψυχους), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, τονίζοντας ότι παρά την μεγάλη μεταβλητότητα, τα θεμελιώδη του ελληνικού τραπεζικού κλάδου δεν έχουν αλλάξει ριζικά.
Μάλιστα, επισημαίνει ότι εξακολουθεί να αναμένει ο ελληνικός κλάδος να επιστρέψει στην κερδοφορία το 2016, εξαιτίας της βελτίωσης των προ φόρων κερδών και της μεγάλης μείωσης του κόστους κινδύνου.
Η Wood πιστεύει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον επαρκή κεφαλαιοποίηση με αξιοπρεπή επίπεδα κάλυψης των NPL.
Στα αρνητικά, η πορεία προς τη βελτίωση των δεικτών ROTE είναι πιθανό να είναι πολύ δύσκολη, ενώ οι κίνδυνοι στο μακρο / πολιτικό μέτωπο παραμένουν σε υψηλά επίπεδα.
Επιπλέον, επίλυση του ζητήματος των μη εξυπηρετούμενων δανείων δεν θα είναι μια εύκολη άσκηση και η ποιότητα των κεφαλαίων θα παραμένει αδύναμη λόγω των μεγάλων αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTC).
Η Wood δηλώνει συγκρατημένα αισιόδοξη για το ελληνικό τραπεζικό τομέα, λόγω των φθηνών αποτιμήσεων.
Όπως αναφέρει οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές (0,3Χ P / TBV για το 2016E), ενώ ένα σταδιακό rerating προς το 0.5x P / TBV είναι πιθανό μετά την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του προγράμματος προσαρμογής.
Kορυφαία επιλογή της αναφέρει ότι είναι η Εθνική Τράπεζα (λόγω best-in-class κεφαλαίων και λόγου δανείων/καταθέσεων) και η Alpha Bank (λόγω ισχυρών ιδίων κεφαλαίων, υψηλής κάλυψης).
Η Wood διατηρεί τη σύσταση για αγορά (buy) στις τρεις τραπεζικές μετοχές των Εθνική, Alpha Bank και Eurobank, ενώ για την Πειραιώς συστήνει hold (διακράτηση).
Η τιμή στόχος για την Εθνική είναι στα 0,50 ευρώ, για την Πειραιώς στα 0,30 ευρώ, για την Alpha Bank στα 3,30 ευρώ και για τη Eurobank στα 1,20 ευρώ.
Οι τιμές στόχοι που δίνει υποδηλώνουν περιθώριο ανόδου από 45% έως και 107%.
www.bankingnews.gr
Αυτό αναφέρει στη σημερινή 23σέλιδη ανάλυσή της η Wood, η οποία υπό τον τίτλο «Not for the faint-hearted» (Δεν ενδείκνυνται για τους λιγόψυχους), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, τονίζοντας ότι παρά την μεγάλη μεταβλητότητα, τα θεμελιώδη του ελληνικού τραπεζικού κλάδου δεν έχουν αλλάξει ριζικά.
Μάλιστα, επισημαίνει ότι εξακολουθεί να αναμένει ο ελληνικός κλάδος να επιστρέψει στην κερδοφορία το 2016, εξαιτίας της βελτίωσης των προ φόρων κερδών και της μεγάλης μείωσης του κόστους κινδύνου.
Η Wood πιστεύει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον επαρκή κεφαλαιοποίηση με αξιοπρεπή επίπεδα κάλυψης των NPL.
Στα αρνητικά, η πορεία προς τη βελτίωση των δεικτών ROTE είναι πιθανό να είναι πολύ δύσκολη, ενώ οι κίνδυνοι στο μακρο / πολιτικό μέτωπο παραμένουν σε υψηλά επίπεδα.
Επιπλέον, επίλυση του ζητήματος των μη εξυπηρετούμενων δανείων δεν θα είναι μια εύκολη άσκηση και η ποιότητα των κεφαλαίων θα παραμένει αδύναμη λόγω των μεγάλων αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTC).
Η Wood δηλώνει συγκρατημένα αισιόδοξη για το ελληνικό τραπεζικό τομέα, λόγω των φθηνών αποτιμήσεων.
Όπως αναφέρει οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές (0,3Χ P / TBV για το 2016E), ενώ ένα σταδιακό rerating προς το 0.5x P / TBV είναι πιθανό μετά την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του προγράμματος προσαρμογής.
Kορυφαία επιλογή της αναφέρει ότι είναι η Εθνική Τράπεζα (λόγω best-in-class κεφαλαίων και λόγου δανείων/καταθέσεων) και η Alpha Bank (λόγω ισχυρών ιδίων κεφαλαίων, υψηλής κάλυψης).
Η Wood διατηρεί τη σύσταση για αγορά (buy) στις τρεις τραπεζικές μετοχές των Εθνική, Alpha Bank και Eurobank, ενώ για την Πειραιώς συστήνει hold (διακράτηση).
Η τιμή στόχος για την Εθνική είναι στα 0,50 ευρώ, για την Πειραιώς στα 0,30 ευρώ, για την Alpha Bank στα 3,30 ευρώ και για τη Eurobank στα 1,20 ευρώ.
Οι τιμές στόχοι που δίνει υποδηλώνουν περιθώριο ανόδου από 45% έως και 107%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών