Η μετοχή διαπραγματεύεται σε μόλις 0.27x στο τέλος του έτους του 2015 με βάση το tangible book
Από τους ελάχιστους θεσμικούς που διατηρούν τη σύσταση buy (αγορά) στη μετοχή της Eurobank, η Wood αποτιμά τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου της τράπεζας σχετικά σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Με τη σύσταση buy και την τιμή στόχο στα 1,30 ευρώ, η Wood παρατηρεί ότι τα αποτελέσματα του Q4 ήταν σε γενικές γραμμές αναμενόμενα, αν και δεν μπορεί να είναι απόλυτα συγκρίσιμα λόγω της απόσχισης των ασφαλιστικών επιχειρήσεων και των άλλων επιπλέον ordinaries που επηρεάζουν τα βασικά ευρήματα (κόστος VRS,
φορολογίας επί του κέρδους για τη διάθεση της Eurolife, κλπ).
Σχετικά με τις βασικές επιχειρηματικές τάσεις, η Wood επισημαίνει: 1) καλή τριμηνιαία εξέλιξη των καθαρών εσόδων από τόκους, 2) αύξηση του κόστους δανεισμού και 3) βελτίωση των υπολοίπων των καταθέσεων.
Στα αρνητικά επισημαίνει την αύξηση του σχηματισμού νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων κατά τη διάρκεια του 4Q, παρά τις μεγαλύτερες προσπάθειες αναδιάρθρωσης.
Ο δείκτης κάλυψης παρέμεινε σταθερός στο c.65%.
Η τράπεζα στοχεύει στην αύξηση των προ προβλέψεων κερδών στο 2016, με 200 μονάδες βάσης (ή χαμηλότερο) κόστος κινδύνου.
Έτσι, η Eurobank θα πρέπει να είναι ήπια επικερδής για 2016.
Τούτου λεχθέντος, η μετοχή διαπραγματεύεται σε μόλις 0.27x στο τέλος του έτους του 2015 με βάση το tangible book (TBV / μετοχή 2,45 ευρώ).
Σύμφωνα με τη Wood θα υπάρξει περαιτέρω βελτίωση της ρευστότητας (κυρίως μέσω των καταθέσεων), η οποία θα έχει άμεσο θετικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα της τράπεζας.
Επίσης, η βελτίωση στα καθαρά έσοδα από τόκους προέρχεται από το χαμηλότερο κόστος των καταθέσεων στην ελληνική αγορά, με μια μείωση των επιτοκίων των καταθέσεων προθεσμίας.
Είχαμε, επίσης, θετικές εκπλήξεις από την βελτίωση του δανεισμού στους περισσότερους επιχειρηματικούς τομείς.
Η Wood, αναμένουμε οι τρέχουσες τάσεις συνεχίσουν, με περαιτέρω μείωση του κόστους χρηματοδότησης κατά τη διάρκεια του 2016.
Ο δείκτης core Tier 1 διαμορφώθηκε στο 17%, με το πλήρως ενσωματωμένο δείκτη στο 13,1%.
Οι δείκτες αυτοί έχουν υποχωρήσει κατά 55 μ.β. από την πρόσφατη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου λόγω του αρνητικού αποτελέσματος στο 4Q.
www.bankingnews.gr
Με τη σύσταση buy και την τιμή στόχο στα 1,30 ευρώ, η Wood παρατηρεί ότι τα αποτελέσματα του Q4 ήταν σε γενικές γραμμές αναμενόμενα, αν και δεν μπορεί να είναι απόλυτα συγκρίσιμα λόγω της απόσχισης των ασφαλιστικών επιχειρήσεων και των άλλων επιπλέον ordinaries που επηρεάζουν τα βασικά ευρήματα (κόστος VRS,
φορολογίας επί του κέρδους για τη διάθεση της Eurolife, κλπ).
Σχετικά με τις βασικές επιχειρηματικές τάσεις, η Wood επισημαίνει: 1) καλή τριμηνιαία εξέλιξη των καθαρών εσόδων από τόκους, 2) αύξηση του κόστους δανεισμού και 3) βελτίωση των υπολοίπων των καταθέσεων.
Στα αρνητικά επισημαίνει την αύξηση του σχηματισμού νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων κατά τη διάρκεια του 4Q, παρά τις μεγαλύτερες προσπάθειες αναδιάρθρωσης.
Ο δείκτης κάλυψης παρέμεινε σταθερός στο c.65%.
Η τράπεζα στοχεύει στην αύξηση των προ προβλέψεων κερδών στο 2016, με 200 μονάδες βάσης (ή χαμηλότερο) κόστος κινδύνου.
Έτσι, η Eurobank θα πρέπει να είναι ήπια επικερδής για 2016.
Τούτου λεχθέντος, η μετοχή διαπραγματεύεται σε μόλις 0.27x στο τέλος του έτους του 2015 με βάση το tangible book (TBV / μετοχή 2,45 ευρώ).
Σύμφωνα με τη Wood θα υπάρξει περαιτέρω βελτίωση της ρευστότητας (κυρίως μέσω των καταθέσεων), η οποία θα έχει άμεσο θετικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα της τράπεζας.
Επίσης, η βελτίωση στα καθαρά έσοδα από τόκους προέρχεται από το χαμηλότερο κόστος των καταθέσεων στην ελληνική αγορά, με μια μείωση των επιτοκίων των καταθέσεων προθεσμίας.
Είχαμε, επίσης, θετικές εκπλήξεις από την βελτίωση του δανεισμού στους περισσότερους επιχειρηματικούς τομείς.
Η Wood, αναμένουμε οι τρέχουσες τάσεις συνεχίσουν, με περαιτέρω μείωση του κόστους χρηματοδότησης κατά τη διάρκεια του 2016.
Ο δείκτης core Tier 1 διαμορφώθηκε στο 17%, με το πλήρως ενσωματωμένο δείκτη στο 13,1%.
Οι δείκτες αυτοί έχουν υποχωρήσει κατά 55 μ.β. από την πρόσφατη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου λόγω του αρνητικού αποτελέσματος στο 4Q.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών