Η τεχνική εικόνα στην Ελληνική χρηματιστηριακή και ομολογιακή αγορά παραμένει επιβαρυμένη
Άλλος ένας χρηματιστηριακός μήνας που προσομοιάζει με κατάβαση rafting σε ορμητικό ποταμό, χωρίς τιμονιέρη και με τις δυσκολίες να αυξάνουν όσο προχωρά στο φαράγγι του Μαρτίου.
Αν και απομένει μία ακόμα συνεδρίαση, οι απώλειες ανήλθαν στον Γ.Δ. περίπου -8,30% και στον Δείκτη Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης περίπου -11,10%.
Η πτωτική κίνηση της αγοράς βασίστηκε κυρίως στον τραπεζικό κλάδο, πού έδωσε μηνιαίες απώλειες πάλι κοντά στο -25,8%, αγνοώντας τις χαμηλές (σχεδόν μηδενικές) τιμές που έγινε η τελευταία πολυπόθητη ανακεφαλαιοποίηση.
Παρά την αναμενόμενη αναλαμπή που παρουσίασε η αγορά την τελευταία εβδομάδα, λόγω της αναμενόμενης αλλά μη τελεσθείσας αξιολόγησης του οίκου MOODY’S, όλοι οι εμπλεκόμενοι στην Ελληνική αγορά αντιλαμβάνονται την σοβαρότητα της κατάστασης.
Η συνεχής πρόσθεση νέων προβλημάτων και η μεγέθυνση ή η στασιμότητα των παλαιών, δεν μειώνουν την ανησυχία των επενδυτών, αντιθέτως δίνουν την αίσθηση ότι «ο Ασκός του Αιόλου» τώρα ανοίγει…
Το διογκούμενο μεταναστευτικό πρόβλημα και το κλείσιμο των συνόρων, προστίθενται στα υπάρχοντα σοβαρά προβλήματα που αναζητούσαν επειγόντως λύσεις. Τυχόν δε αρνητικές εξελίξεις θα επιβαρύνουν και το οικονομικό – χρηματιστηριακό κλίμα.
Ήδη πρώτες οικονομικές εκτιμήσεις μιλούν για άμεση επιβάρυνση του κρατικού προϋπολογισμού κατά 500 εκ. ευρώ, ενώ οι έμμεσες αρνητικές επιπτώσεις στην πραγματική οικονομία και τον τουρισμό θα είναι πολλαπλάσιες.
Λαμβάνοντας υπόψη την κλιμακούμενη αναταραχή στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα (ανησυχίες για Κινεζική οικονομία, την πτώση ευρωπαϊκών τραπεζών, την πτώση πετρελαίου & Α΄Υλών, το BREXIT), καθώς και τους γεωπολιτικούς κινδύνους σε παγκόσμια κλίμακα, αυξάνεται η ανησυχία μας και η εγρήγορση μας για τις Ξένες αλλά & για την Ελληνική Αγορά.
Οι συνεχείς αρνητικές εκθέσεις & προειδοποιήσεις διεθνών οίκων για την παγκόσμια και την Ελληνική οικονομία περί «ΜΑΥΡΩΝ ΚΥΚΝΩΝ» και τα αρνητικά μακροοικονομικά μεγέθη που δημοσιοποιούνται (συρρίκνωση ΑΕΠ, μείωση καταθέσεων πτώση εγχώριας ζήτησης), απεικονίζουν την δραματική κατάσταση στην πραγματική οικονομία.
Η ισχνή κοινοβουλευτική πλειοψηφία, σε συνδυασμό με την συνεχή πίεση των θεσμών για νέα μέτρα και η φοροδοτική εξάντληση της οικονομίας, δημιουργούν νευρικότητα & ανησυχία στην οικονομία & την χρηματιστηριακή αγορά.
Τεχνικά αξιολογώντας την χρηματιστηριακή εικόνα, βλέπουμε ότι οι επόμενες αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη, οριοθετούνται στις 525-530 μον. Τυχόν ανοδική διάσπαση του δίνει στόχους την περιοχή των 565 μον.
Αντίθετα αν το ψυχολογικό επίπεδο στήριξης των 500 μον. δεν διατηρηθεί οι επόμενοι στόχοι εντοπίζονται στα επίπεδα των 490-470 μον. αποτελώντας κοντινό stop loss.
Η παραβίαση των 470 μον. δίνει στόχους τα προηγούμενα χαμηλά της αγοράς στις 440 & 420 μον.
Αντίστοιχα ο Δείκτης FT25 εμφανίζει αντιστάσεις στο επίπεδο των 155-157 μον., με επόμενο σημείο αντιστάσεων τις 165-167 μονάδων.
Κοντινή στήριξη εντοπίζεται στις 125 μον. με επόμενο επίπεδο τα χαμηλά των 113-107 μον.
Τέλος δεν θα πρέπει να μας διαφεύγει, ότι οι αποδόσεις τόσο του 10ετούς όσο και του 3ετούς Ελληνικού Ομολόγου, παραμένουν σε απαγορευτικά επίπεδα 10,50% και 12% αντίστοιχα , ενώ το risk premium του Ελληνικού σε σχέση με το Γερμανικό επιτόκιο, κινείται άνω των 1000 μονάδων, εκπέμποντας σήματα επιφυλακτικότητας.
Συμπερασματικά η τεχνική εικόνα στην Ελληνική χρηματιστηριακή και ομολογιακή αγορά παραμένει επιβαρυμένη.
Η προσπάθεια αντίδρασης λόγω της πολυαναμενόμενης (wishful thinking) αναβάθμισης από τον οίκου Moody’s, που τελικά δεν ήρθε, μπορεί να αυξήσει την μεταβλητότητα.
Επόμενες σημαντικές ημερομηνίες η 7/3 (Σύνοδος Κορυφής) και 11/3 (Αξιολόγηση οίκου Fitch).
Ως προς την εξέλιξη των εταιρικών μεγεθών, αρκετές εταιρίες που ανακοίνωσαν αποτελέσματα 4ου τριμήνου, παρουσίασαν ανθεκτικότητα στο αρνητικό περιβάλλον. Όμως αναμένουμε και τα αποτελέσματα των τραπεζών για να σχηματίσουμε πιο ολοκληρωμένη εικόνα.
Θα πρέπει οι επενδυτές να είναι ιδιαιτέρως προσεκτικοί, λειτουργώντας με σαφή Stop Loss αν ακολουθούν τις βραχυπρόθεσμες αντιδράσεις. Υπενθυμίζουμε ότι στατιστικά ο Μάρτιος αν και ο πρώτος μήνας της Άνοιξης, έχει αρνητικό παρελθόν, στην Ελληνική αλλά & τις Διεθνείς αγορές.
Μπορεί δε να εξελιχθεί σε «Γδάρτη & κακό παλουκοκαύτη» αν δεν πάνε κατ' ευχή οι σχεδιασμοί (κυρίως της κυβέρνησης) και για την Ελλάδα & για το Χ.Α.Α.
Λουκάς Παπαϊωάννου
Head Corporate Officer και Μέλος Δ.Σ. FAST FINANCE ΑΕΠΕΥ
www.bankingnews.gr
Αν και απομένει μία ακόμα συνεδρίαση, οι απώλειες ανήλθαν στον Γ.Δ. περίπου -8,30% και στον Δείκτη Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης περίπου -11,10%.
Η πτωτική κίνηση της αγοράς βασίστηκε κυρίως στον τραπεζικό κλάδο, πού έδωσε μηνιαίες απώλειες πάλι κοντά στο -25,8%, αγνοώντας τις χαμηλές (σχεδόν μηδενικές) τιμές που έγινε η τελευταία πολυπόθητη ανακεφαλαιοποίηση.
Παρά την αναμενόμενη αναλαμπή που παρουσίασε η αγορά την τελευταία εβδομάδα, λόγω της αναμενόμενης αλλά μη τελεσθείσας αξιολόγησης του οίκου MOODY’S, όλοι οι εμπλεκόμενοι στην Ελληνική αγορά αντιλαμβάνονται την σοβαρότητα της κατάστασης.
Η συνεχής πρόσθεση νέων προβλημάτων και η μεγέθυνση ή η στασιμότητα των παλαιών, δεν μειώνουν την ανησυχία των επενδυτών, αντιθέτως δίνουν την αίσθηση ότι «ο Ασκός του Αιόλου» τώρα ανοίγει…
Το διογκούμενο μεταναστευτικό πρόβλημα και το κλείσιμο των συνόρων, προστίθενται στα υπάρχοντα σοβαρά προβλήματα που αναζητούσαν επειγόντως λύσεις. Τυχόν δε αρνητικές εξελίξεις θα επιβαρύνουν και το οικονομικό – χρηματιστηριακό κλίμα.
Ήδη πρώτες οικονομικές εκτιμήσεις μιλούν για άμεση επιβάρυνση του κρατικού προϋπολογισμού κατά 500 εκ. ευρώ, ενώ οι έμμεσες αρνητικές επιπτώσεις στην πραγματική οικονομία και τον τουρισμό θα είναι πολλαπλάσιες.
Λαμβάνοντας υπόψη την κλιμακούμενη αναταραχή στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα (ανησυχίες για Κινεζική οικονομία, την πτώση ευρωπαϊκών τραπεζών, την πτώση πετρελαίου & Α΄Υλών, το BREXIT), καθώς και τους γεωπολιτικούς κινδύνους σε παγκόσμια κλίμακα, αυξάνεται η ανησυχία μας και η εγρήγορση μας για τις Ξένες αλλά & για την Ελληνική Αγορά.
Οι συνεχείς αρνητικές εκθέσεις & προειδοποιήσεις διεθνών οίκων για την παγκόσμια και την Ελληνική οικονομία περί «ΜΑΥΡΩΝ ΚΥΚΝΩΝ» και τα αρνητικά μακροοικονομικά μεγέθη που δημοσιοποιούνται (συρρίκνωση ΑΕΠ, μείωση καταθέσεων πτώση εγχώριας ζήτησης), απεικονίζουν την δραματική κατάσταση στην πραγματική οικονομία.
Η ισχνή κοινοβουλευτική πλειοψηφία, σε συνδυασμό με την συνεχή πίεση των θεσμών για νέα μέτρα και η φοροδοτική εξάντληση της οικονομίας, δημιουργούν νευρικότητα & ανησυχία στην οικονομία & την χρηματιστηριακή αγορά.
Τεχνικά αξιολογώντας την χρηματιστηριακή εικόνα, βλέπουμε ότι οι επόμενες αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη, οριοθετούνται στις 525-530 μον. Τυχόν ανοδική διάσπαση του δίνει στόχους την περιοχή των 565 μον.
Αντίθετα αν το ψυχολογικό επίπεδο στήριξης των 500 μον. δεν διατηρηθεί οι επόμενοι στόχοι εντοπίζονται στα επίπεδα των 490-470 μον. αποτελώντας κοντινό stop loss.
Η παραβίαση των 470 μον. δίνει στόχους τα προηγούμενα χαμηλά της αγοράς στις 440 & 420 μον.
Αντίστοιχα ο Δείκτης FT25 εμφανίζει αντιστάσεις στο επίπεδο των 155-157 μον., με επόμενο σημείο αντιστάσεων τις 165-167 μονάδων.
Κοντινή στήριξη εντοπίζεται στις 125 μον. με επόμενο επίπεδο τα χαμηλά των 113-107 μον.
Τέλος δεν θα πρέπει να μας διαφεύγει, ότι οι αποδόσεις τόσο του 10ετούς όσο και του 3ετούς Ελληνικού Ομολόγου, παραμένουν σε απαγορευτικά επίπεδα 10,50% και 12% αντίστοιχα , ενώ το risk premium του Ελληνικού σε σχέση με το Γερμανικό επιτόκιο, κινείται άνω των 1000 μονάδων, εκπέμποντας σήματα επιφυλακτικότητας.
Συμπερασματικά η τεχνική εικόνα στην Ελληνική χρηματιστηριακή και ομολογιακή αγορά παραμένει επιβαρυμένη.
Η προσπάθεια αντίδρασης λόγω της πολυαναμενόμενης (wishful thinking) αναβάθμισης από τον οίκου Moody’s, που τελικά δεν ήρθε, μπορεί να αυξήσει την μεταβλητότητα.
Επόμενες σημαντικές ημερομηνίες η 7/3 (Σύνοδος Κορυφής) και 11/3 (Αξιολόγηση οίκου Fitch).
Ως προς την εξέλιξη των εταιρικών μεγεθών, αρκετές εταιρίες που ανακοίνωσαν αποτελέσματα 4ου τριμήνου, παρουσίασαν ανθεκτικότητα στο αρνητικό περιβάλλον. Όμως αναμένουμε και τα αποτελέσματα των τραπεζών για να σχηματίσουμε πιο ολοκληρωμένη εικόνα.
Θα πρέπει οι επενδυτές να είναι ιδιαιτέρως προσεκτικοί, λειτουργώντας με σαφή Stop Loss αν ακολουθούν τις βραχυπρόθεσμες αντιδράσεις. Υπενθυμίζουμε ότι στατιστικά ο Μάρτιος αν και ο πρώτος μήνας της Άνοιξης, έχει αρνητικό παρελθόν, στην Ελληνική αλλά & τις Διεθνείς αγορές.
Μπορεί δε να εξελιχθεί σε «Γδάρτη & κακό παλουκοκαύτη» αν δεν πάνε κατ' ευχή οι σχεδιασμοί (κυρίως της κυβέρνησης) και για την Ελλάδα & για το Χ.Α.Α.
Λουκάς Παπαϊωάννου
Head Corporate Officer και Μέλος Δ.Σ. FAST FINANCE ΑΕΠΕΥ
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών