Τα μακροοικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ ήταν πιο αδύναμα από ό, τι αναμενόταν και έχουν εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη διατηρησιμότητα της ανάκαμψης
Συνέχιση της μεταβλητότητας των διεθνών αγορών βλέπει η Deutsche Bank, καθώς στο "κάδρο" των ανησυχιών έχουν προστεθεί πλέον νέα δεδομένα που διαμορφώνονται στις μεγαλύτερες οικονομίες του πλανήτη.
Στη σημερινή 28σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο "Still deep in the woods" (ακόμη βαθιά μέσα στο δάσος) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Deutsche Βank επισημαίνει ότι μετά από μια ήπια ανάκαμψη των αγορών, οι κίνδυνοι έχουν επανέλθει και οι πρόσφατες προσπάθειες σταθεροποίησης έχουν πέσει στο κενό.
Μετά από μια ήπια ανάκαμψη, μετοχές και spreads των ΗΠΑ είναι και πάλι κοντά στα χειρότερα επίπεδα του έτους τους.
Εκτός από τις αρχικές ανησυχίες για την Κίνα και την ενέργεια, δύο νέα θέματα ζυγίζουν περισσότερο στην ψυχολογία του κινδύνου: η επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και η σύσφιξη των οικονομικών συνθηκών, ιδίως στις ευρωπαϊκές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Τα μακροοικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ ήταν πιο αδύναμα από ό, τι αναμενόταν και έχουν εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη διατηρησιμότητα της ανάκαμψης.
Οι καταναλωτικές δαπάνες και ο τομέας των υπηρεσιών, που ήταν οι κινητήριες δυνάμεις της ανάπτυξης, ρίχνουν τους ρυθμούς τους.
Οι βασικές αρχές ακόμα φαίνονται υγιείς, αλλά η αδυναμία μπορεί να διαρκέσει με την Deutsche Bank να έχει αναθεωρήσει τις προβλέψεις της ανάπτυξης.
Η Fed γίνεται περισσότερο dovish, ως απάντηση στην αργή δυναμική και αστάθεια της αγοράς, ενώ αναμένεται πλέον μια αύξηση των επιτοκίων τον Μάρτιο.
Πράγματι, σε αυτό το στάδιο, είναι δύσκολο να δούμε πως θα κινηθεί η Fed φέτος.
Η Fed δεν ήταν μόνη της σε αυτή τη στάση.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας εξέπληξε τις αγορές με τη μείωση του καταθετικού επιτοκίου σε αρνητικό έδαφος, ενώ αναμένουμε περαιτέρω μείωση εντός του τρέχοντος έτους.
Όσον αφορά το ΕΚΤ, επίκειται μεγαλύτερη χαλάρωση τον Μάρτιο.
Μια μείωση των επιτοκίων καταθέσεων φαινόταν σαν την καλύτερη πορεία δράσης για την αντιμετώπιση των καθαρά εξωτερικών κινδύνων, αλλά αν η σύσφιξη των οικονομικών συνθηκών δεν υποχωρήσει, μια αύξηση στο μέγεθος του προγράμματος αγοράς QE μπορεί να είναι απαραίτητη.
Η μακροοικονομική προοπτική της Deutsche Bank για το 2016 είναι σε γενικές γραμμές αμετάβλητη μέχρι στιγμής, αλλά οι καθοδικοί κίνδυνοι έχουν αυξηθεί τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη.
Εν τω μεταξύ, η απουσία νέων ειδήσεων έχει μετακινήσει την προσοχή μακριά από την Κίνα, αλλά το βασικό πρόβλημα παραμένει άλυτο.
Όσον αφορά το πετρέλαιο, η μεταβλητότητα γίνεται όλο και λιγότερο σημαντική για τη μακροοικονομική και τις αγορές.
Σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, οι αγορές θα παραμείνουν ευμετάβλητες και μια αλλαγή στη διάθεση ανάληψης κινδύνου είναι δύσκολη.
Ουσιαστικά, βλέπει upside 15-20% στις μετοχές, ενώ εκτιμά ότι θα επιβεβαιωθεί η εκτίμηση για αύξηση του δολαρίου.
Οικονομικό outlook
- Σταδιακή ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας το 2016 στο +3,1%
- Μείωση των ρυθμών ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ, στο 1,2% το 2016
- Σταθεροποίηση της οικονομίας της Ευρωζώνης, στο +1,5% η ανάπτυξη το 2016
- Ενίσχυση της οικονομικής ανάπτυξης των αναδυόμενων οικονομικών στο 4% το 2016
Πορεία νομισματικής πολιτικής
- Δεν αναμένεται αύξηση του επιτοκίου της Fed τον Μάρτιο
- Αναμένεται περαιτέρω νομισματική χαλάρωση τον Μάρτιο
- Αναμένεται περαιτέρω μείωση των επιτοκίων από την bank of Japan
- Αναμένεται αύξηση του επιτοκίου της BoE τον Νοέμβριο
- Αναμένεται περαιτέρω νομισματική χαλάρωση από την PBoC
Εξελίξεις - κλειδιά για το 2016
- Η μεταβλητότητα των αγορών θα παραμείνει, ενώ τα αμερικανικά στοιχεία για την οικονομία θα κρίνουν την πορεία τους
- Η νομισματική πολιτική μπορεί να επηρεάσει την πορεία του πετρελαίου
- Το outlook του πετρελαίου μπορεί να βελτιωθεί το 2016
- Οι χρηματοοικονομικές συνθήκες μπορεί να επιδεινωθούν
Κίνδυνοι
- Ισχυρή διόρθωση των αγορών
- Απότομη "προσγείωση" της οικονομίας της Κίνας
- Σύσφιγξη των νομισματικών συνθηκών στην Ευρώπη μπορεί να πλήξει την οικονομία της Ευρώπης
- Πιθανή αύξηση των χρεοκοπιών
- Σημαντική επιβράδυνση της ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ
- Αύξηση του πολιτικού ρίσκου
www.bankingnews.gr
Στη σημερινή 28σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο "Still deep in the woods" (ακόμη βαθιά μέσα στο δάσος) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Deutsche Βank επισημαίνει ότι μετά από μια ήπια ανάκαμψη των αγορών, οι κίνδυνοι έχουν επανέλθει και οι πρόσφατες προσπάθειες σταθεροποίησης έχουν πέσει στο κενό.
Μετά από μια ήπια ανάκαμψη, μετοχές και spreads των ΗΠΑ είναι και πάλι κοντά στα χειρότερα επίπεδα του έτους τους.
Εκτός από τις αρχικές ανησυχίες για την Κίνα και την ενέργεια, δύο νέα θέματα ζυγίζουν περισσότερο στην ψυχολογία του κινδύνου: η επιβράδυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και η σύσφιξη των οικονομικών συνθηκών, ιδίως στις ευρωπαϊκές χρηματοπιστωτικές αγορές.
Τα μακροοικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ ήταν πιο αδύναμα από ό, τι αναμενόταν και έχουν εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη διατηρησιμότητα της ανάκαμψης.
Οι καταναλωτικές δαπάνες και ο τομέας των υπηρεσιών, που ήταν οι κινητήριες δυνάμεις της ανάπτυξης, ρίχνουν τους ρυθμούς τους.
Οι βασικές αρχές ακόμα φαίνονται υγιείς, αλλά η αδυναμία μπορεί να διαρκέσει με την Deutsche Bank να έχει αναθεωρήσει τις προβλέψεις της ανάπτυξης.
Η Fed γίνεται περισσότερο dovish, ως απάντηση στην αργή δυναμική και αστάθεια της αγοράς, ενώ αναμένεται πλέον μια αύξηση των επιτοκίων τον Μάρτιο.
Πράγματι, σε αυτό το στάδιο, είναι δύσκολο να δούμε πως θα κινηθεί η Fed φέτος.
Η Fed δεν ήταν μόνη της σε αυτή τη στάση.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας εξέπληξε τις αγορές με τη μείωση του καταθετικού επιτοκίου σε αρνητικό έδαφος, ενώ αναμένουμε περαιτέρω μείωση εντός του τρέχοντος έτους.
Όσον αφορά το ΕΚΤ, επίκειται μεγαλύτερη χαλάρωση τον Μάρτιο.
Μια μείωση των επιτοκίων καταθέσεων φαινόταν σαν την καλύτερη πορεία δράσης για την αντιμετώπιση των καθαρά εξωτερικών κινδύνων, αλλά αν η σύσφιξη των οικονομικών συνθηκών δεν υποχωρήσει, μια αύξηση στο μέγεθος του προγράμματος αγοράς QE μπορεί να είναι απαραίτητη.
Η μακροοικονομική προοπτική της Deutsche Bank για το 2016 είναι σε γενικές γραμμές αμετάβλητη μέχρι στιγμής, αλλά οι καθοδικοί κίνδυνοι έχουν αυξηθεί τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη.
Εν τω μεταξύ, η απουσία νέων ειδήσεων έχει μετακινήσει την προσοχή μακριά από την Κίνα, αλλά το βασικό πρόβλημα παραμένει άλυτο.
Όσον αφορά το πετρέλαιο, η μεταβλητότητα γίνεται όλο και λιγότερο σημαντική για τη μακροοικονομική και τις αγορές.
Σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, οι αγορές θα παραμείνουν ευμετάβλητες και μια αλλαγή στη διάθεση ανάληψης κινδύνου είναι δύσκολη.
Ουσιαστικά, βλέπει upside 15-20% στις μετοχές, ενώ εκτιμά ότι θα επιβεβαιωθεί η εκτίμηση για αύξηση του δολαρίου.
Οικονομικό outlook
- Σταδιακή ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας το 2016 στο +3,1%
- Μείωση των ρυθμών ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ, στο 1,2% το 2016
- Σταθεροποίηση της οικονομίας της Ευρωζώνης, στο +1,5% η ανάπτυξη το 2016
- Ενίσχυση της οικονομικής ανάπτυξης των αναδυόμενων οικονομικών στο 4% το 2016
Πορεία νομισματικής πολιτικής
- Δεν αναμένεται αύξηση του επιτοκίου της Fed τον Μάρτιο
- Αναμένεται περαιτέρω νομισματική χαλάρωση τον Μάρτιο
- Αναμένεται περαιτέρω μείωση των επιτοκίων από την bank of Japan
- Αναμένεται αύξηση του επιτοκίου της BoE τον Νοέμβριο
- Αναμένεται περαιτέρω νομισματική χαλάρωση από την PBoC
Εξελίξεις - κλειδιά για το 2016
- Η μεταβλητότητα των αγορών θα παραμείνει, ενώ τα αμερικανικά στοιχεία για την οικονομία θα κρίνουν την πορεία τους
- Η νομισματική πολιτική μπορεί να επηρεάσει την πορεία του πετρελαίου
- Το outlook του πετρελαίου μπορεί να βελτιωθεί το 2016
- Οι χρηματοοικονομικές συνθήκες μπορεί να επιδεινωθούν
Κίνδυνοι
- Ισχυρή διόρθωση των αγορών
- Απότομη "προσγείωση" της οικονομίας της Κίνας
- Σύσφιγξη των νομισματικών συνθηκών στην Ευρώπη μπορεί να πλήξει την οικονομία της Ευρώπης
- Πιθανή αύξηση των χρεοκοπιών
- Σημαντική επιβράδυνση της ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ
- Αύξηση του πολιτικού ρίσκου
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών