Τρεις επενδυτικές στρατηγικές που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι επενδυτές που θέλουν να προσεγγίσουν την παρούσα αναταραχή από μία διαφορετική οπτική γωνία
Η πρόσφατη μεταβλητότητα στις αγορές οδηγεί πολλούς επενδυτές στο να πουλήσουν τις μετοχές τους.
Για εκείνους που παραμένουν επενδεδυμένοι, το βασικό ερώτημα είναι: που να κρυφτούν;
Ο παγκόσμιος επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Blackrock, Russ Koesterich, μοιράζεται τις ιδέες τους με τους επενδυτές και σημειώνει ότι η επιλογή μίας αμυντικής τακτικής δεν είναι μεταξύ των επιλογών του.
Ειδικότερα, σε κείμενό του στο blog της Blackrock, o Koesterich σημειώνει τα εξής:
Η μία και μοναδική λέξη που χαρακτηρίζει τις χρηματαγορές σήμερα είναι η εξής: μεταβλητότητα.
Ας δούμε τις μεταβολές της προηγούμενης εβδομάδας.
Οι μετοχές βίωσαν ένα sell-off για το μεγαλύτερο μέρος της εβδομάδας, εν μέσω ανησυχιών για το πετρέλαιο, τις εκτιμήσεις για μειώσεις κερδών στις ΗΠΑ, την Κίνα και την επιβράδυνση της παγκόσμια οικονομίας.
Εν μέσω του sell-off, οι αγορές σε Ιαπωνία, Μεγάλη Βρετανία και Γαλλία μπήκαν σε bear market, σύμφωνα με τα στοιχεία του δείκτη MSCI.
Έπειτα, οι αγορές ανέκαμψαν δυνατά στα τέλη της εβδομάδας, κυρίως χάρις στις δηλώσεις του Mario Draghi και της ΕΚΤ για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Πράγματι, οι δείκτες μεταβλητότητας έχουν εκτιναχθεί σε υψηλά πολλών μηνών τελευταία, με το 2016 να βιώνει το χειρότερο ξεκίνημα χρονιάς στην ιστορία των αγορών, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.
Η μεταβλητότητα οδηγεί πολλούς επενδυτές να εγκαταλείψουν τις μετοχές.
Για εκείνους που παραμένουν, το ερώτημα είναι: που να κρυφτώ;
Υπό φυσιολογικές συνθήκες, η απλή απάντηση για τους αμερικανούς επενδυτές, ειδικά όταν η μεταβλητότητα καθοδηγείται από τις ανησυχίες για την ανάπτυξη, είναι η επανατοποθέτηση σε πιο αμυντικές, λιγότερο ευαίσθητες στην οικονομία επιλογές εντός της αγοράς.
Στα παραδείγματα περιλαμβάνονται οι κλάδοι των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, των βασικών καταναλωτικών αγαθών και συχνά των τηλεπικοινωνιών.
Η παραδοσιακή λογική είναι ότι αυτοί οι κλάδοι είναι λιγότερο εκτεθειμένοι στο ρυθμό της οικονομικής ανάπτυξης, οπότε τα κέρδη τους θα πρέπει να κρατηθούν καλύτερα σε καιρό καθοδικής πορείας της οικονομίας.
Όμως, αυτή η προσέγγιση μπορεί να μη λειτουργήσει αυτή τη φορά, εξαιτίας του ότι η μεταβλητότητα καθοδηγείται κυρίως από εξωγενείς παράγοντες εκτός ΗΠΑ, όπως π.χ. η Κίνα.
Για να περιπλέξουν περισσότερο την κατάσταση, έπειτα από χρόνια που οι επενδυτές προτιμούσαν αυτούς τους κλάδους για τα μερίσματά τους, πολλοί από αυτούς τους κλάδους είναι πλέον ακριβοί.
Τελικά, εάν η μεταβλητότητα αρχίσει να σταθεροποιείται και τα επιτόκια να ανεβαίνουν έστω και λίγο, αυτές οι αμυντικές μετοχές θα είναι ιδιαίτερα ευάλωτες.
Οπότε, αντί να εστιάσει κανείς σε επενδυτικούς κλάδους, οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να προσεγγίσουν την παρούσα αναταραχή από μία διαφορετική οπτική γωνία και να εστιάζουν σε αυτές τις 3 επενδυτικές στρατηγικές.
Εξετάστε τα επενδυτικά κεφάλαια ελάχιστης μεταβλητότητας
Όπως υποδεικνύει και το όνομά τους, τα κεφάλαια ελάχιστης μεταβλητότητας είναι ειδικά σχεδιασμένα να αμβλύνουν τον αντίκτυπο των μεταστροφών της αγοράς, μέσω της εστίασης σε μετοχές με λιγότερη μεταβλητότητα.
Συνήθως πρόκειται για εταιρείες με περισσότερο σταθερές ροές κερδών που μπορούν να κρατήσουν καλύτερα απέναντι στις πτωτικές κινήσεις της αγοράς.
Σκεφτείτε την ποιότητα
Οι επενδυτές ίσως θα πρέπει να σκεφτούν να προσθέσουν λίγη ποιότητα στο χαρτοφυλάκιό τους, είτε μέσω κάποιου ETF είτε μέσω ενός κεφαλαίου διαχείρισης διαθεσίμων που εστιάζει σε εταιρείες με τα εξής χαρακτηριστικά:
συνέπεια στα κέρδη, υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων και χαμηλή μόχλευση.
Ιστορικά, εταιρείες με αυτά τα «προσόντα» τείνουν να αποδίδουν καλύτερα σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας.
Μελετήστε λιγότερο παραδοσιακές κατηγορίες επενδύσεων
Τέλος, οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να σκεφτούν να διευρύνουν το τι ορίζουν ως μετοχές, ανεβαίνοντας «κατηγορία» προς τις προνομιούχες μετοχές.
Ενώ δεν παρέχουν την ίδια προοπτική όπως οι κοινές μετοχές, οι αμερικανικές προνομιούχες μπορεί να προσφέρουν μικρότερη μεταβλητότητα.
Οι περισσότερες είναι κυρίως τράπεζες και άλλες εταιρείες του χρηματοοικονομικού κλάδου.
Μετά από τις μεγάλες αλλαγές των τελευταίων ετών στο χρηματοοικονομικό κλάδο, ο αμερικανικός τραπεζικός τομέας είναι σημαντικά λιγότερο μοχλευμένος και σίγουρα ασφαλέστερος από ότι ήταν προ της κρίσης.
Για να είμαστε ξεκάθαροι, οι παραπάνω στρατηγικές δεν πρόκειται να δώσουν διψήφιες αποδόσεις.
Οι επενδυτές που αναζητούν πιο επιθετικά τα κέρδη θα χρειαστεί να δοκιμάσουν τα νεύρα τους και να δοκιμάσουν να πετύχουν την αγορά στα χαμηλά της.
Για τους υπόλοιπους, μία καλύτερη προσέγγιση ίσως θα ήταν να αναζητήσουν μετριοπαθή κέρδη με χαμηλότερη μεταβλητότητα, μέσω της εστίασης στη δομή του χαρτοφυλακίου τους, της προσεκτικής έκθεσης σε κίνδυνο και με λιγότερο παραδοσιακά επενδυτικά προϊόντα.
www.bankingnews.gr
Για εκείνους που παραμένουν επενδεδυμένοι, το βασικό ερώτημα είναι: που να κρυφτούν;
Ο παγκόσμιος επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Blackrock, Russ Koesterich, μοιράζεται τις ιδέες τους με τους επενδυτές και σημειώνει ότι η επιλογή μίας αμυντικής τακτικής δεν είναι μεταξύ των επιλογών του.
Ειδικότερα, σε κείμενό του στο blog της Blackrock, o Koesterich σημειώνει τα εξής:
Η μία και μοναδική λέξη που χαρακτηρίζει τις χρηματαγορές σήμερα είναι η εξής: μεταβλητότητα.
Ας δούμε τις μεταβολές της προηγούμενης εβδομάδας.
Οι μετοχές βίωσαν ένα sell-off για το μεγαλύτερο μέρος της εβδομάδας, εν μέσω ανησυχιών για το πετρέλαιο, τις εκτιμήσεις για μειώσεις κερδών στις ΗΠΑ, την Κίνα και την επιβράδυνση της παγκόσμια οικονομίας.
Εν μέσω του sell-off, οι αγορές σε Ιαπωνία, Μεγάλη Βρετανία και Γαλλία μπήκαν σε bear market, σύμφωνα με τα στοιχεία του δείκτη MSCI.
Έπειτα, οι αγορές ανέκαμψαν δυνατά στα τέλη της εβδομάδας, κυρίως χάρις στις δηλώσεις του Mario Draghi και της ΕΚΤ για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Πράγματι, οι δείκτες μεταβλητότητας έχουν εκτιναχθεί σε υψηλά πολλών μηνών τελευταία, με το 2016 να βιώνει το χειρότερο ξεκίνημα χρονιάς στην ιστορία των αγορών, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.
Η μεταβλητότητα οδηγεί πολλούς επενδυτές να εγκαταλείψουν τις μετοχές.
Για εκείνους που παραμένουν, το ερώτημα είναι: που να κρυφτώ;
Υπό φυσιολογικές συνθήκες, η απλή απάντηση για τους αμερικανούς επενδυτές, ειδικά όταν η μεταβλητότητα καθοδηγείται από τις ανησυχίες για την ανάπτυξη, είναι η επανατοποθέτηση σε πιο αμυντικές, λιγότερο ευαίσθητες στην οικονομία επιλογές εντός της αγοράς.
Στα παραδείγματα περιλαμβάνονται οι κλάδοι των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, των βασικών καταναλωτικών αγαθών και συχνά των τηλεπικοινωνιών.
Η παραδοσιακή λογική είναι ότι αυτοί οι κλάδοι είναι λιγότερο εκτεθειμένοι στο ρυθμό της οικονομικής ανάπτυξης, οπότε τα κέρδη τους θα πρέπει να κρατηθούν καλύτερα σε καιρό καθοδικής πορείας της οικονομίας.
Όμως, αυτή η προσέγγιση μπορεί να μη λειτουργήσει αυτή τη φορά, εξαιτίας του ότι η μεταβλητότητα καθοδηγείται κυρίως από εξωγενείς παράγοντες εκτός ΗΠΑ, όπως π.χ. η Κίνα.
Για να περιπλέξουν περισσότερο την κατάσταση, έπειτα από χρόνια που οι επενδυτές προτιμούσαν αυτούς τους κλάδους για τα μερίσματά τους, πολλοί από αυτούς τους κλάδους είναι πλέον ακριβοί.
Τελικά, εάν η μεταβλητότητα αρχίσει να σταθεροποιείται και τα επιτόκια να ανεβαίνουν έστω και λίγο, αυτές οι αμυντικές μετοχές θα είναι ιδιαίτερα ευάλωτες.
Οπότε, αντί να εστιάσει κανείς σε επενδυτικούς κλάδους, οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να προσεγγίσουν την παρούσα αναταραχή από μία διαφορετική οπτική γωνία και να εστιάζουν σε αυτές τις 3 επενδυτικές στρατηγικές.
Εξετάστε τα επενδυτικά κεφάλαια ελάχιστης μεταβλητότητας
Όπως υποδεικνύει και το όνομά τους, τα κεφάλαια ελάχιστης μεταβλητότητας είναι ειδικά σχεδιασμένα να αμβλύνουν τον αντίκτυπο των μεταστροφών της αγοράς, μέσω της εστίασης σε μετοχές με λιγότερη μεταβλητότητα.
Συνήθως πρόκειται για εταιρείες με περισσότερο σταθερές ροές κερδών που μπορούν να κρατήσουν καλύτερα απέναντι στις πτωτικές κινήσεις της αγοράς.
Σκεφτείτε την ποιότητα
Οι επενδυτές ίσως θα πρέπει να σκεφτούν να προσθέσουν λίγη ποιότητα στο χαρτοφυλάκιό τους, είτε μέσω κάποιου ETF είτε μέσω ενός κεφαλαίου διαχείρισης διαθεσίμων που εστιάζει σε εταιρείες με τα εξής χαρακτηριστικά:
συνέπεια στα κέρδη, υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων και χαμηλή μόχλευση.
Ιστορικά, εταιρείες με αυτά τα «προσόντα» τείνουν να αποδίδουν καλύτερα σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας.
Μελετήστε λιγότερο παραδοσιακές κατηγορίες επενδύσεων
Τέλος, οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να σκεφτούν να διευρύνουν το τι ορίζουν ως μετοχές, ανεβαίνοντας «κατηγορία» προς τις προνομιούχες μετοχές.
Ενώ δεν παρέχουν την ίδια προοπτική όπως οι κοινές μετοχές, οι αμερικανικές προνομιούχες μπορεί να προσφέρουν μικρότερη μεταβλητότητα.
Οι περισσότερες είναι κυρίως τράπεζες και άλλες εταιρείες του χρηματοοικονομικού κλάδου.
Μετά από τις μεγάλες αλλαγές των τελευταίων ετών στο χρηματοοικονομικό κλάδο, ο αμερικανικός τραπεζικός τομέας είναι σημαντικά λιγότερο μοχλευμένος και σίγουρα ασφαλέστερος από ότι ήταν προ της κρίσης.
Για να είμαστε ξεκάθαροι, οι παραπάνω στρατηγικές δεν πρόκειται να δώσουν διψήφιες αποδόσεις.
Οι επενδυτές που αναζητούν πιο επιθετικά τα κέρδη θα χρειαστεί να δοκιμάσουν τα νεύρα τους και να δοκιμάσουν να πετύχουν την αγορά στα χαμηλά της.
Για τους υπόλοιπους, μία καλύτερη προσέγγιση ίσως θα ήταν να αναζητήσουν μετριοπαθή κέρδη με χαμηλότερη μεταβλητότητα, μέσω της εστίασης στη δομή του χαρτοφυλακίου τους, της προσεκτικής έκθεσης σε κίνδυνο και με λιγότερο παραδοσιακά επενδυτικά προϊόντα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών