Στα top-picks φέτος οι μετοχές με γερά μακροοικονομικά μεγέθη, εύκολα διαπραγματεύσιμες και ελκυστική αποτίμηση και εκείνες με υψηλή απόδοση, με υποστηρικτικά θεμελιώδη
Μετά από ένα πολύ "κουραστικό" και πολυτάραχο 2015 (δύο γενικές εκλογές, ένα δημοψήφισμα, 3 εβδομάδων αργία, έλεγχοι κεφαλαίου, 5 εβδομάδων κλείσιμο του Χ.Α., ένα νέο μνημόνιο, και ένα νέο γύρο τραπεζικής ανακεφαλαιοποίησης), το 2016 έκανε μια πραγματικά κακή αρχή.
Οι εγχώριες ανησυχίες για πιθανές καθυστερήσεις στην ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης και η διεθνής αναταραχή (Κίνα, πετρέλαιο, γεωπολιτικοί κίνδυνοι) ώθησαν τις ελληνικές μετοχές να καταγράψουν απώλειες άνω του 12%, φτάνοντας σχεδόν σε χαμηλά 4 ετών, ενώ η απόδοση των ελληνικών ομολόγων διευρύνθηκε και πάλι γύρω στο 9,3%.
Αυτό αναφέρει στην τελευταία ανάλυσή της η Euroxx, η οποία τιτλοφορείται "Cautiously Optimistic But Risks Still Lurk" (συγκρατημένα αισιόδοξη, όμως, οι κίνδυνοι εξακολουθούν να κρύβονται), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, και στην οποία η χρηματιστηριακή συνοψίζει τους πέντε παράγοντες που θα επηρεάσουν την απόδοση της εγχώριας αγοράς στο υπόλοιπο του έτους.
Συγκεκριμένα:
1. 1η Αναθεώρηση του νέου μνημονίου
2. Επαναφορά του Waiver και η ένταξη των ελληνικών τίτλων στο QE της ΕΚΤ, συμμετοχή του ΔΝΤ στο πρόγραμμα ESM
3. Η μείωση του χρέους / re-profiling
4. Πλήρης άρση των ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων
5. Grecovery (της οικονομίας)
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο η Euroxx αναμένει ότι η σημερινή κυβέρνηση συνασπισμού θα ολοκληρώσει με επιτυχία την 1η αναθεώρηση του προγράμματος μέχρι το τέλος Απριλίου, με τη θετική άποψη της να απορρέει από το γεγονός ότι ο ΣΥΡΙΖΑ έχει μετριάσει τη ριζοσπαστική κατεύθυνση της πολιτικής του και έχει δεσμευτεί για την εφαρμογή του 3ου μνημονίου.
Επίσης, η Euroxx θεωρεί ότι υπάρχουν θετικά σημάδια για την ελληνική οικονομική ανάκαμψη το δεύτερο εξάμηνο του έτους, η οποία θα πρέπει να οδηγήσει στην ανάκαμψη της κερδοφορίας των επιχειρήσεων και τη βελτίωση των αποτιμήσεων των μετοχών.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι ελληνικές μετοχές θα αποδειχθούν πιο αμυντικές, ενώ θα υπάρξει ριμπάουντ από τα τρέχοντα χαμηλά επίπεδα, μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της 1ης αξιολόγησης και αν υποτεθεί ότι η μεταρρυθμιστική πορεία είναι συνεχής.
Εάν συντρέξουν αυτές οι προϋποθέσεις, θα υπάρξει αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην ελληνική οικονομικό και στο πολιτικό τοπίο.
Η ανάκαμψη της αγοράς είναι πιο πιθανό να συμβεί στο δεύτερο εξάμηνο, δηλαδή μετά τη λήψη μέτρων ανακούφισης του χρέους, ενώ το πρώτο εξάμηνο του έτους αναμένεται με σημαντική μεταβλητότητα.
Παρά τους κινδύνους εφαρμογής του προγράμματος προσαρμογής, οι οποίοι μεγεθύνονται από τους εγχώριους πολιτικούςς περιορισμούς (μικρή κυβερνητική πλειοψηφία), η Euroxx πιστεύει ότι ένα Grexit δεν είναι πλέον ένας σημαντικός κίνδυνος για τις ελληνικές μετοχές.
Σε αυτό το πλαίσιο, σε ένα δυσμενές σενάριο παρατεταμένης καθυστέρησης ή ακόμη και μια πιθανή αποτυχία να ολοκληρωθεί η αξιολόγηση, μια παρατεταμένη πολιτική αναταραχή θα μπορούσε να επανεμφανιστεί, η οποία σε συνδυασμό με την έλλειψη χρηματοδότησης ή / και ρευστότητας θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη ύφεση, η οποία με τη σειρά της θα μπορούσε να έχει πολύ αρνητικές επιπτώσεις στην ελληνική κεφαλαιαγορά.
Στα top-picks της Euroxx φέτος είναι οι μετοχές με γερά μακροοικονομικά μεγέθη, εύκολα διαπραγματεύσιμες και ελκυστική αποτίμηση, οι οποίες έχουν αντιμετωπίσει με αποτελεσματικότητα τους ελέγχους κεφαλαίων και την κρίση ρευστότητας (ΟΤΕ, Jumbo).
Επίσης, εκείνες που έχουν υψηλή απόδοση, με υποστηρικτικά θεμελιώδη (Aegean), καθώς εκείνες που υποχώρησαν σημαντικά (Folli Follie).
Φέτος, επίσης, η Alpha Bank και η Eurobank προστέθηκαν στη λίστα της Euroxx, καθώς οι δείκτες P / TBV του 2016e προσφέρουν ελκυστικά χαρακτηριστικά κινδύνου-απόδοσης και υψηλό περιθώριο ανόδου σε περίπτωση που η ελληνική οικονομία ανακάμψει πιο γρήγορα (και περισσότερο) από ό, τι αναμενόταν.
Επίσης, οι δύο τράπεζες εμφανίζουν σημαντική προ-προβλέψεων κερδοφορία ενώ η ποιότητα του ενεργητικού τους αρχίζει να βελτιώνεται.
www.bankingnews.gr
Οι εγχώριες ανησυχίες για πιθανές καθυστερήσεις στην ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης και η διεθνής αναταραχή (Κίνα, πετρέλαιο, γεωπολιτικοί κίνδυνοι) ώθησαν τις ελληνικές μετοχές να καταγράψουν απώλειες άνω του 12%, φτάνοντας σχεδόν σε χαμηλά 4 ετών, ενώ η απόδοση των ελληνικών ομολόγων διευρύνθηκε και πάλι γύρω στο 9,3%.
Αυτό αναφέρει στην τελευταία ανάλυσή της η Euroxx, η οποία τιτλοφορείται "Cautiously Optimistic But Risks Still Lurk" (συγκρατημένα αισιόδοξη, όμως, οι κίνδυνοι εξακολουθούν να κρύβονται), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, και στην οποία η χρηματιστηριακή συνοψίζει τους πέντε παράγοντες που θα επηρεάσουν την απόδοση της εγχώριας αγοράς στο υπόλοιπο του έτους.
Συγκεκριμένα:
1. 1η Αναθεώρηση του νέου μνημονίου
2. Επαναφορά του Waiver και η ένταξη των ελληνικών τίτλων στο QE της ΕΚΤ, συμμετοχή του ΔΝΤ στο πρόγραμμα ESM
3. Η μείωση του χρέους / re-profiling
4. Πλήρης άρση των ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων
5. Grecovery (της οικονομίας)
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο η Euroxx αναμένει ότι η σημερινή κυβέρνηση συνασπισμού θα ολοκληρώσει με επιτυχία την 1η αναθεώρηση του προγράμματος μέχρι το τέλος Απριλίου, με τη θετική άποψη της να απορρέει από το γεγονός ότι ο ΣΥΡΙΖΑ έχει μετριάσει τη ριζοσπαστική κατεύθυνση της πολιτικής του και έχει δεσμευτεί για την εφαρμογή του 3ου μνημονίου.
Επίσης, η Euroxx θεωρεί ότι υπάρχουν θετικά σημάδια για την ελληνική οικονομική ανάκαμψη το δεύτερο εξάμηνο του έτους, η οποία θα πρέπει να οδηγήσει στην ανάκαμψη της κερδοφορίας των επιχειρήσεων και τη βελτίωση των αποτιμήσεων των μετοχών.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι οι ελληνικές μετοχές θα αποδειχθούν πιο αμυντικές, ενώ θα υπάρξει ριμπάουντ από τα τρέχοντα χαμηλά επίπεδα, μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της 1ης αξιολόγησης και αν υποτεθεί ότι η μεταρρυθμιστική πορεία είναι συνεχής.
Εάν συντρέξουν αυτές οι προϋποθέσεις, θα υπάρξει αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην ελληνική οικονομικό και στο πολιτικό τοπίο.
Η ανάκαμψη της αγοράς είναι πιο πιθανό να συμβεί στο δεύτερο εξάμηνο, δηλαδή μετά τη λήψη μέτρων ανακούφισης του χρέους, ενώ το πρώτο εξάμηνο του έτους αναμένεται με σημαντική μεταβλητότητα.
Παρά τους κινδύνους εφαρμογής του προγράμματος προσαρμογής, οι οποίοι μεγεθύνονται από τους εγχώριους πολιτικούςς περιορισμούς (μικρή κυβερνητική πλειοψηφία), η Euroxx πιστεύει ότι ένα Grexit δεν είναι πλέον ένας σημαντικός κίνδυνος για τις ελληνικές μετοχές.
Σε αυτό το πλαίσιο, σε ένα δυσμενές σενάριο παρατεταμένης καθυστέρησης ή ακόμη και μια πιθανή αποτυχία να ολοκληρωθεί η αξιολόγηση, μια παρατεταμένη πολιτική αναταραχή θα μπορούσε να επανεμφανιστεί, η οποία σε συνδυασμό με την έλλειψη χρηματοδότησης ή / και ρευστότητας θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη ύφεση, η οποία με τη σειρά της θα μπορούσε να έχει πολύ αρνητικές επιπτώσεις στην ελληνική κεφαλαιαγορά.
Στα top-picks της Euroxx φέτος είναι οι μετοχές με γερά μακροοικονομικά μεγέθη, εύκολα διαπραγματεύσιμες και ελκυστική αποτίμηση, οι οποίες έχουν αντιμετωπίσει με αποτελεσματικότητα τους ελέγχους κεφαλαίων και την κρίση ρευστότητας (ΟΤΕ, Jumbo).
Επίσης, εκείνες που έχουν υψηλή απόδοση, με υποστηρικτικά θεμελιώδη (Aegean), καθώς εκείνες που υποχώρησαν σημαντικά (Folli Follie).
Φέτος, επίσης, η Alpha Bank και η Eurobank προστέθηκαν στη λίστα της Euroxx, καθώς οι δείκτες P / TBV του 2016e προσφέρουν ελκυστικά χαρακτηριστικά κινδύνου-απόδοσης και υψηλό περιθώριο ανόδου σε περίπτωση που η ελληνική οικονομία ανακάμψει πιο γρήγορα (και περισσότερο) από ό, τι αναμενόταν.
Επίσης, οι δύο τράπεζες εμφανίζουν σημαντική προ-προβλέψεων κερδοφορία ενώ η ποιότητα του ενεργητικού τους αρχίζει να βελτιώνεται.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών