Όλα τα στοιχεία συνηγορούν ότι τα χρηματιστήρια βιώνουν μία διόρθωση και ότι δεν έχουν μπει σε καθεστώς υποτιμητικής αγοράς, σημειώνουν οι αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας
Υπάρχει ένα παλιό επενδυτικό ρητό: «Αγόρασε την πτώση».
Βασικά όταν όλοι πουλάνε αλλά τίποτα δεν δείχνει ότι σημαίνει κάτι λάθος στις αγορές, προχωρήστε σε τοποθετήσεις και περιμένετε την ανάκαμψη.
Το μόνο πρόβλημα είναι όταν η υποχώρηση επιδεινώνεται και μετατρέπεται σε bear market ή ακόμη και κάτι χειρότερο.
Οπότε μπορεί κανείς να συγχωρέσει τους αναλυτές που ανησυχούν για το τρέχον sell-off στις αγορές, ειδικά καθώς ο φόβος της ύφεσης, οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου και η επιβραδυνόμενη παγκόσμια ζήτηση κρέμονται απειλητικά πάνω από τα χρηματιστήρια.
Αλλά σύμφωνα με τον Robert Buckland και την ομάδα παγκόσμιας στρατηγικής της Citigroup, βάσει των 18 παραγόντων που εξετάζουν για τις αγορές, το να επιμείνει κανείς στην παλιά καλή σοφία είναι ο σωστός τρόπος να δράσει.
«Ελέγχοντας τη λίστα μας, προκύπτει ότι αυτή τη στιγμή υφίσταται πρόβλημα μόνο για 5 από τους 18 παράγοντες που παρακολουθούμε, γεγονός το οποίο μας λέει ότι είναι ακόμη σωστό να προχωρήσει κανείς σε αγορές εν μέσω αυτής της πτώσης στις αγορές, όπως ήταν σωστό και στο τέλος Αυγούστου», έγραψε ο Buckland σε ένα σημείωμά του προς τους πελάτες.
«Ίσως η παγκόσμια bull market που βρίσκεται σε εξέλιξη μετά το 2009 να "σβήνει" όπως συμβαίνει και με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS), αλλά η λίστα με τους παράγοντες που παρακολουθούμε υποδηλώνει ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για να μιλήσουμε για την επόμενη bear market».
Η λίστα 18 σημείων του Buckland περιλαμβάνει τα πάντα, από την παρακολούθηση των EPS, την παγκόσμια ανάπτυξη των κεφαλαιακών επενδύσεων και μία πληθώρα άλλων παραγόντων που βοηθούν να αναδειχθεί ο ερχομός μίας σοβαρής αναστροφής της οικονομίας και των αγορών.
Το 2000 και το 2007, πριν από την έναρξη των τελευταίων δύο υφέσεων, η λίστα κατέγραφε την ύπαρξη 17,5 και 13 παραγόντων αντίστοιχα, υποδεικνύοντας ότι είχε έρθει η ώρα να πουλήσει κανείς στην κορύφωση της αγοράς.
Σήμερα, μόλις 5 από τους 18 παράγοντες δείχνουν κάτι τέτοιο.
Αυτά τα σημάδια είναι: οι συγχωνεύσεις ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης της αγοράς, η αναλογία του καθαρού χρέους ως προς τα EBITDA, το spread των αμερικανικών ομολόγων υψηλών αποδόσεων έναντι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και το spread των αμερικανικών ομολόγων υψηλής αξιολόγησης έναντι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ενώ ο πέμπτος παράγοντας έχει να κάνει με το ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων παγκοσμίως και η ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή βρίσκονται και στα δύο σε «κίτρινη περιοχή», αντιστοιχώντας το καθένα σε μισή μονάδα.
Αυτό σημαίνει ότι η παρούσα υποχώρηση στα χρηματιστήρια κινείται περισσότερο κοντά στις διορθώσεις του 20% το 1987, το 1998 και το 2011.
Και στις τρεις αυτές περιπτώσεις ο αριθμός των σημαδιών υπέρ του να πουλήσει κανείς ήταν λιγότερα και η αγορά κατέγραψε μία άνοδο τουλάχιστον 13% στους 12 μήνες αφότου η αγορά άγγιξε την περιοχή του bear market.
Ο Buckland επίσης υπογράμμισε τον καθοριστικό παράγοντα που ξεχωρίζουν τους 2 τύπους του sell-off.
«Οι γνήσιες bear markets συνοδεύονται από μία κατάρρευση της τάξης του 30% και πλέον στα κέρδη ανά μετοχή (EPS)», υπογραμμίζει.
«Στις διορθώσεις που υπάρχουν σημάδια για αγορές έχει καταγραφεί υποχώρηση των EPS, αλλά όχι μεγαλύτερη του 12%.
Αυτή τη στιγμή το παγκόσμιο EPS είναι χαμηλότερα κατά 6%.
Σύμφωνα με την ιστορία, για να πούμε ότι πρέπει να πουλήσει κανείς, τότε τα EPS πρέπει να υποχωρήσει πολύ χαμηλότερα από τα σημερινά τους επίπεδα».
Υπάρχουν βέβαια αδύναμα σημεία στη λίστα, λέει ο Buckland, αλλά μοιάζει ότι τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για να μπει κανείς στην αγορά.
Με απλά λόγια, αγοράστε μετοχές.
www.bankingnews.gr
Βασικά όταν όλοι πουλάνε αλλά τίποτα δεν δείχνει ότι σημαίνει κάτι λάθος στις αγορές, προχωρήστε σε τοποθετήσεις και περιμένετε την ανάκαμψη.
Το μόνο πρόβλημα είναι όταν η υποχώρηση επιδεινώνεται και μετατρέπεται σε bear market ή ακόμη και κάτι χειρότερο.
Οπότε μπορεί κανείς να συγχωρέσει τους αναλυτές που ανησυχούν για το τρέχον sell-off στις αγορές, ειδικά καθώς ο φόβος της ύφεσης, οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου και η επιβραδυνόμενη παγκόσμια ζήτηση κρέμονται απειλητικά πάνω από τα χρηματιστήρια.
Αλλά σύμφωνα με τον Robert Buckland και την ομάδα παγκόσμιας στρατηγικής της Citigroup, βάσει των 18 παραγόντων που εξετάζουν για τις αγορές, το να επιμείνει κανείς στην παλιά καλή σοφία είναι ο σωστός τρόπος να δράσει.
«Ελέγχοντας τη λίστα μας, προκύπτει ότι αυτή τη στιγμή υφίσταται πρόβλημα μόνο για 5 από τους 18 παράγοντες που παρακολουθούμε, γεγονός το οποίο μας λέει ότι είναι ακόμη σωστό να προχωρήσει κανείς σε αγορές εν μέσω αυτής της πτώσης στις αγορές, όπως ήταν σωστό και στο τέλος Αυγούστου», έγραψε ο Buckland σε ένα σημείωμά του προς τους πελάτες.
«Ίσως η παγκόσμια bull market που βρίσκεται σε εξέλιξη μετά το 2009 να "σβήνει" όπως συμβαίνει και με τα κέρδη ανά μετοχή (EPS), αλλά η λίστα με τους παράγοντες που παρακολουθούμε υποδηλώνει ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για να μιλήσουμε για την επόμενη bear market».
Η λίστα 18 σημείων του Buckland περιλαμβάνει τα πάντα, από την παρακολούθηση των EPS, την παγκόσμια ανάπτυξη των κεφαλαιακών επενδύσεων και μία πληθώρα άλλων παραγόντων που βοηθούν να αναδειχθεί ο ερχομός μίας σοβαρής αναστροφής της οικονομίας και των αγορών.
Το 2000 και το 2007, πριν από την έναρξη των τελευταίων δύο υφέσεων, η λίστα κατέγραφε την ύπαρξη 17,5 και 13 παραγόντων αντίστοιχα, υποδεικνύοντας ότι είχε έρθει η ώρα να πουλήσει κανείς στην κορύφωση της αγοράς.
Σήμερα, μόλις 5 από τους 18 παράγοντες δείχνουν κάτι τέτοιο.
Αυτά τα σημάδια είναι: οι συγχωνεύσεις ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης της αγοράς, η αναλογία του καθαρού χρέους ως προς τα EBITDA, το spread των αμερικανικών ομολόγων υψηλών αποδόσεων έναντι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και το spread των αμερικανικών ομολόγων υψηλής αξιολόγησης έναντι των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ενώ ο πέμπτος παράγοντας έχει να κάνει με το ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων παγκοσμίως και η ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή βρίσκονται και στα δύο σε «κίτρινη περιοχή», αντιστοιχώντας το καθένα σε μισή μονάδα.
Αυτό σημαίνει ότι η παρούσα υποχώρηση στα χρηματιστήρια κινείται περισσότερο κοντά στις διορθώσεις του 20% το 1987, το 1998 και το 2011.
Και στις τρεις αυτές περιπτώσεις ο αριθμός των σημαδιών υπέρ του να πουλήσει κανείς ήταν λιγότερα και η αγορά κατέγραψε μία άνοδο τουλάχιστον 13% στους 12 μήνες αφότου η αγορά άγγιξε την περιοχή του bear market.
Ο Buckland επίσης υπογράμμισε τον καθοριστικό παράγοντα που ξεχωρίζουν τους 2 τύπους του sell-off.
«Οι γνήσιες bear markets συνοδεύονται από μία κατάρρευση της τάξης του 30% και πλέον στα κέρδη ανά μετοχή (EPS)», υπογραμμίζει.
«Στις διορθώσεις που υπάρχουν σημάδια για αγορές έχει καταγραφεί υποχώρηση των EPS, αλλά όχι μεγαλύτερη του 12%.
Αυτή τη στιγμή το παγκόσμιο EPS είναι χαμηλότερα κατά 6%.
Σύμφωνα με την ιστορία, για να πούμε ότι πρέπει να πουλήσει κανείς, τότε τα EPS πρέπει να υποχωρήσει πολύ χαμηλότερα από τα σημερινά τους επίπεδα».
Υπάρχουν βέβαια αδύναμα σημεία στη λίστα, λέει ο Buckland, αλλά μοιάζει ότι τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για να μπει κανείς στην αγορά.
Με απλά λόγια, αγοράστε μετοχές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών