Το βασικό σενάριο της Pimco είναι ότι η Fed θα ανακοινώσει τρεις αυξήσεις επιτοκίων της τάξεως των 25 μονάδων βάσης το 2016
Μέχρι την ιστορική συνάντηση του Δεκεμβρίου, όταν η Federal Reserve αύξησε το βασικό επιτόκιο της για πρώτη φορά από το 2006, οι επενδυτές σταθερά πίστευαν ότι το 2015 θα ήταν το έτος αλλαγής της νομισματικής πολιτικής.
Μετά την αύξηση 25 μονάδων βάσης στο επιτόκιο το Δεκέμβριο, οι επενδυτές στρέφουν τώρα την προσοχή τους το 2016 και στο σύνολο του κύκλου της αύξησης των επιτοκίων της
Fed. Τι θα πρέπει να αναμένουν οι επενδυτές, και πως θα πρέπει τώρα να τοποθετούν τα χαρτοφυλάκιά τους;
Η Pimco συμφωνεί με τις αγορές για την ταχύτητα και την απόσταση της διαδρομής της Fed σχετικά με τα επιτόκια, όπου ευρέως αναμένεται να είναι αργή και ρηχή.
Από τις συναντήσεις του διοικητικού συμβουλίου της Fed το 2016 είναι πιθανό να υπάρξουν έως τέσσερις αυξήσεις των επιτοκίων.
Το βασικό σενάριο της Pimco είναι ότι η Fed θα ανακοινώσει τρεις αυξήσεις επιτοκίων της τάξεως των 25 μονάδων βάσης το 2016, με στόχο ένα επιτόκιο 1% - 1,25% (από το σημερινό εύρος 0,25% -0,50%).
Η προσδοκία της είναι συνεπής με τις δηλώσεις των στελεχών του πυρήνα της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.
Από εκεί και πέρα, η αύξηση των επιτοκίων, η Fed είτε στα τέλη του 2016 ή στις αρχές του 2017 κατά πάσα πιθανότητα θα αρχίσει σταδιακά να αποσύρει τα αρκετά τρισεκατομμύρια δολάρια των ομολόγων που έχουν συγκεντρωθεί από το QE, με στόχο τη σταθεροποίηση των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Όταν συμβεί αυτό, η απόδοση των τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων και ίσως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα θα μπορούσαν να επηρεαστούν αρνητικά.
Επομένως, τι θα πρέπει οι επενδυτές να περιμένουν από τις αυξήσεις των επιτοκίων της Fed το 2016;
Σύμφωνα με την Pimco, υπάρχουν τρεις κυρίως παράμετροι:
- Τάσεις στην αγορά εργασίας σε σχέση με τις προβλέψεις της Fed
- Τάσεις του πληθωρισμού σε σχέση με τις προβλέψεις της Fed
- Πόσες αυξήσεις επιτοκίων περιμένουν το 2016 εάν οι οικονομικές προβλέψεις είναι σωστές.
Από τους τρεις αυτούς παράγοντες η αγορά εργασίας χρησιμεύσει ως ένας οδοδείκτης για να κρίνουν οι αγορές την ικανοποίηση της Fed σχετικά με την πρόοδο που υπάρχει στην οικονομία.
Αξιοποιώντας τις προβλέψεις αυτές, οι αγορές μπορούν να προβλέψουν τις προοπτικές της Fed για το 2016.
Βασικά, εάν η ανάπτυξη της απασχόλησης υπερβαίνει τις προβλέψεις της Fed, θα μπορούσαν να υπάρχουν περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.
Εάν είναι ασθενέστερες, η Fed θα μπορούσε να κινηθεί με λιγότερο ταχείς ρυθμούς.
Για να είναι ακόμα πιο συγκεκριμένος ο επενδυτής, αναφορικά με το πώς να μεταφράσει τις τάσεις της αγοράς εργασίας, θα πρέπει να εξετάσει τα δύο αυτά στοιχεία:
- Μηνιαία αύξηση μισθοδοσίας
- Ρυθμό μείωσης του ποσοστού ανεργίας
Από τον πρώτο παράγοντα, είναι πολύ σημαντικό να γνωρίζουμε ότι η Fed προβλέπει σημαντική επιβράδυνση του ρυθμού δημιουργίας θέσεων εργασίας το 2016, λόγω της μείωσης της ποσότητας των διαθέσιμων εργαζομένων και της ωρίμανσης της οικονομικής ανάπτυξης, η οποία εισέρχεται το έβδομο έτος της.
Όσον αφορά το δεύτερο παράγοντα, το ποσοστό ανεργίας, η Fed αναμένει πτώση μόλις τρία δέκατα της εκατοστιαίας μονάδας (4,7%) το 2016, μια εξαιρετικά μικρή μείωση σε σχέση με τα τελευταία τέσσερα χρόνια, όταν έπεσε μια ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα ανά έτος.
Επίσης, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ τον Δεκέμβριο τόνισε ότι θα αξιολογήσει την "πραγματική" πρόοδο που έχει σημειωθεί προς την κατεύθυνση του στόχου του 2% για τον πληθωρισμό.
Για το 2016, η Fed προβλέπει ότι ο ρυθμός του πληθωρισμού για όλα τα αγαθά και τις υπηρεσίες, μείον τα τρόφιμα και την ενέργεια, θα φτάσει στο 1,6%.
www.bankingnews.gr
Μετά την αύξηση 25 μονάδων βάσης στο επιτόκιο το Δεκέμβριο, οι επενδυτές στρέφουν τώρα την προσοχή τους το 2016 και στο σύνολο του κύκλου της αύξησης των επιτοκίων της
Fed. Τι θα πρέπει να αναμένουν οι επενδυτές, και πως θα πρέπει τώρα να τοποθετούν τα χαρτοφυλάκιά τους;
Η Pimco συμφωνεί με τις αγορές για την ταχύτητα και την απόσταση της διαδρομής της Fed σχετικά με τα επιτόκια, όπου ευρέως αναμένεται να είναι αργή και ρηχή.
Από τις συναντήσεις του διοικητικού συμβουλίου της Fed το 2016 είναι πιθανό να υπάρξουν έως τέσσερις αυξήσεις των επιτοκίων.
Το βασικό σενάριο της Pimco είναι ότι η Fed θα ανακοινώσει τρεις αυξήσεις επιτοκίων της τάξεως των 25 μονάδων βάσης το 2016, με στόχο ένα επιτόκιο 1% - 1,25% (από το σημερινό εύρος 0,25% -0,50%).
Η προσδοκία της είναι συνεπής με τις δηλώσεις των στελεχών του πυρήνα της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.
Από εκεί και πέρα, η αύξηση των επιτοκίων, η Fed είτε στα τέλη του 2016 ή στις αρχές του 2017 κατά πάσα πιθανότητα θα αρχίσει σταδιακά να αποσύρει τα αρκετά τρισεκατομμύρια δολάρια των ομολόγων που έχουν συγκεντρωθεί από το QE, με στόχο τη σταθεροποίηση των χρηματοπιστωτικών αγορών.
Όταν συμβεί αυτό, η απόδοση των τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων και ίσως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα θα μπορούσαν να επηρεαστούν αρνητικά.
Επομένως, τι θα πρέπει οι επενδυτές να περιμένουν από τις αυξήσεις των επιτοκίων της Fed το 2016;
Σύμφωνα με την Pimco, υπάρχουν τρεις κυρίως παράμετροι:
- Τάσεις στην αγορά εργασίας σε σχέση με τις προβλέψεις της Fed
- Τάσεις του πληθωρισμού σε σχέση με τις προβλέψεις της Fed
- Πόσες αυξήσεις επιτοκίων περιμένουν το 2016 εάν οι οικονομικές προβλέψεις είναι σωστές.
Από τους τρεις αυτούς παράγοντες η αγορά εργασίας χρησιμεύσει ως ένας οδοδείκτης για να κρίνουν οι αγορές την ικανοποίηση της Fed σχετικά με την πρόοδο που υπάρχει στην οικονομία.
Αξιοποιώντας τις προβλέψεις αυτές, οι αγορές μπορούν να προβλέψουν τις προοπτικές της Fed για το 2016.
Βασικά, εάν η ανάπτυξη της απασχόλησης υπερβαίνει τις προβλέψεις της Fed, θα μπορούσαν να υπάρχουν περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων.
Εάν είναι ασθενέστερες, η Fed θα μπορούσε να κινηθεί με λιγότερο ταχείς ρυθμούς.
Για να είναι ακόμα πιο συγκεκριμένος ο επενδυτής, αναφορικά με το πώς να μεταφράσει τις τάσεις της αγοράς εργασίας, θα πρέπει να εξετάσει τα δύο αυτά στοιχεία:
- Μηνιαία αύξηση μισθοδοσίας
- Ρυθμό μείωσης του ποσοστού ανεργίας
Από τον πρώτο παράγοντα, είναι πολύ σημαντικό να γνωρίζουμε ότι η Fed προβλέπει σημαντική επιβράδυνση του ρυθμού δημιουργίας θέσεων εργασίας το 2016, λόγω της μείωσης της ποσότητας των διαθέσιμων εργαζομένων και της ωρίμανσης της οικονομικής ανάπτυξης, η οποία εισέρχεται το έβδομο έτος της.
Όσον αφορά το δεύτερο παράγοντα, το ποσοστό ανεργίας, η Fed αναμένει πτώση μόλις τρία δέκατα της εκατοστιαίας μονάδας (4,7%) το 2016, μια εξαιρετικά μικρή μείωση σε σχέση με τα τελευταία τέσσερα χρόνια, όταν έπεσε μια ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα ανά έτος.
Επίσης, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ τον Δεκέμβριο τόνισε ότι θα αξιολογήσει την "πραγματική" πρόοδο που έχει σημειωθεί προς την κατεύθυνση του στόχου του 2% για τον πληθωρισμό.
Για το 2016, η Fed προβλέπει ότι ο ρυθμός του πληθωρισμού για όλα τα αγαθά και τις υπηρεσίες, μείον τα τρόφιμα και την ενέργεια, θα φτάσει στο 1,6%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών