Οι επενδυτές μπορεί να χρειαστεί να αναπροσαρμόσουν τις προσδοκίες τους για τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις σε κάθε κατηγορία επένδυσης
Συζήτηση στρογγυλής τραπέζης για την αύξηση των επιτοκίων που ανακοίνωσε η Fed πριν από λίγες ημέρες πραγματοποίησαν τα κορυφαία στελέχη της Pimco, Richard Clarida, Jerome Schneider και David Fisher, ενώπιον της κάμερας του Bloomberg.
Οι γενικοί διευθυντές της Pimco μίλησαν επίσης για τις προοπτικές της Fed και τις επιπτώσεις για τους επενδυτές.
Τα βασικά σημεία από τη συζήτηση συνοψίζονται στα εξής:
• Η απόφαση της Fed ήταν ομόφωνη και η ήπια δήλωση δίνει έμφαση στο πως η νομισματική επιτροπή έχει αγκαλιάσει τη σταδιακή αύξηση των επιτοκίων, βάσει της εξέλιξης του πληθωρισμού.
• Η Fed έδωσε επίσης έμφαση στο ότι ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων πρέπει να έχει προχωρήσει αρκετά προτού αποφασίσει τη συρρίκνωση του ισολογισμού της.
• Τα εργαλεία που χρησιμοποιεί για να συσφίξει την πολιτική της θα πρέπει να δοκιμαστούν από τις αγορές σε πραγματικό χρόνο.
• Οι αγορές είχαν γενικά χαλαρή αντίδραση στην ανακοίνωση της αύξησης των επιτοκίων, υποδεικνύοντας ότι η είχε επικοινωνήσει πολύ καλά την πολιτική της τους τελευταίους μήνες.
• Η Fed έχει αποδεχτεί την ιδέα ενός χαμηλότερου «ουδέτερου» επιτοκίου, οπότε σε ένα τέτοιο περιβάλλον οι επενδυτές μπορεί να χρειαστεί να αναπροσαρμόσουν τις προσδοκίες τους για τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις σε κάθε κατηγορία επένδυσης.
• Η αύξηση των επιτοκίων από τη Fed δεν υποδεικνύει την «αρχή του τέλους» της ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας.
• Ακόμη και με τη σταδιακή αύξηση των επιτοκίων, η νομισματική πολιτική της Fed θα είναι πολύ φιλική μέχρι και το 2017.
• Η Pimco εκτιμά ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκιά της λιγότερο από 4 φορές κατ’ έτος μέσα στο 2016 και στο 2017, αλλά οι προβολές της ομοσπονδιακής Τράπεζας της δίνουν ευελιξία.
www.bankingnews.gr
Οι γενικοί διευθυντές της Pimco μίλησαν επίσης για τις προοπτικές της Fed και τις επιπτώσεις για τους επενδυτές.
Τα βασικά σημεία από τη συζήτηση συνοψίζονται στα εξής:
• Η απόφαση της Fed ήταν ομόφωνη και η ήπια δήλωση δίνει έμφαση στο πως η νομισματική επιτροπή έχει αγκαλιάσει τη σταδιακή αύξηση των επιτοκίων, βάσει της εξέλιξης του πληθωρισμού.
• Η Fed έδωσε επίσης έμφαση στο ότι ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων πρέπει να έχει προχωρήσει αρκετά προτού αποφασίσει τη συρρίκνωση του ισολογισμού της.
• Τα εργαλεία που χρησιμοποιεί για να συσφίξει την πολιτική της θα πρέπει να δοκιμαστούν από τις αγορές σε πραγματικό χρόνο.
• Οι αγορές είχαν γενικά χαλαρή αντίδραση στην ανακοίνωση της αύξησης των επιτοκίων, υποδεικνύοντας ότι η είχε επικοινωνήσει πολύ καλά την πολιτική της τους τελευταίους μήνες.
• Η Fed έχει αποδεχτεί την ιδέα ενός χαμηλότερου «ουδέτερου» επιτοκίου, οπότε σε ένα τέτοιο περιβάλλον οι επενδυτές μπορεί να χρειαστεί να αναπροσαρμόσουν τις προσδοκίες τους για τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις σε κάθε κατηγορία επένδυσης.
• Η αύξηση των επιτοκίων από τη Fed δεν υποδεικνύει την «αρχή του τέλους» της ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας.
• Ακόμη και με τη σταδιακή αύξηση των επιτοκίων, η νομισματική πολιτική της Fed θα είναι πολύ φιλική μέχρι και το 2017.
• Η Pimco εκτιμά ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκιά της λιγότερο από 4 φορές κατ’ έτος μέσα στο 2016 και στο 2017, αλλά οι προβολές της ομοσπονδιακής Τράπεζας της δίνουν ευελιξία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών