Η Axia Ventures επαναφέρει και τις τιμές στόχους για τις τέσσερις τραπεζικές μετοχές, στα 3,10 ευρώ για την Alpha Bank, στα 1,65 ευρώ για τη Eurobank, στα 0,40 ευρώ για την Πειραιώς και στα 0,35 ευρώ για την Εθνική
Επανέρχεται στην αξιολόγηση των τραπεζικών μετοχών η Axia Ventures, συστήνοντας buy (αγορά) για τις Alpha Bank, Eurobank και Πειραιώς, και neutral (ουδετερότητα) για την Εθνική Τράπεζα.
Η Axia Ventures επαναφέρει και τις τιμές στόχους για τις τέσσερις τραπεζικές μετοχές, στα 3,10 ευρώ για την Alpha Bank, στα 1,65 ευρώ για τη Eurobank, στα 0,40 ευρώ για την Πειραιώς και στα 0,35 ευρώ για την Εθνική.
Στην σημερινή 53σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Greek banks complete capital raises - normalisation drives risk-reward and reduced discounts to peers» (Οι ελληνικές τράπεζες ολοκλήρωσαν την ανακεφαλαιοποίησή τους - Ομαλοποιείται η κατάσταση - μειώνεται το discount έναντι των Ευρωπαίων ανταγωνιστών) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Axia Ventures εκτιμά ότι αποφεύχθηκε το resolution για τις τράπεζες, μετά την επιτυχή κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών.
στο μεταξύ, έκλεισε μια περίοδος έντονων πιέσεων με πολιτική και οικονομική αβεβαιότητα, προσωρινή τραπεζική αργία, επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίου, δημοψήφισμα και πρόωρες εκλογές.
Οι τράπεζες βελτίωσαν σημαντικά τα ποσοστά ιδιωτικής ιδιοκτησίας, με το free-float της Eurobank και της Alpha Bank να διαμορφώνεται στο 97,6% και 89% αντίστοιχα, ενώ για την Πειραιώς και την ΕΤΕ το free-float διαμορφώνεται σε 73,6% και 59,6% αντίστοιχα.
Σύμφωνα με την Axia Ventures, η ανακεφαλαιοποίηση σηματοδοτεί ένα σημαντικό βήμα προς την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο τραπεζικό σύστημα και την ελληνική οικονομία.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα αναμένεται να εμφανίσει περαιτέρω σημάδια σταθεροποίησης εξαιτίας:
(i) της ενίσχυσης των κεφαλαίων
(ii) την εφαρμογή των αναθεωρημένων σχεδίων αναδιάρθρωσης
(iii) τη βελτίωση των δεικτών NPL
(iv) τη βελτίωση των μακροοικονομικών στοιχείων
(v) την επαναφορά του waiver
(vi) την ολοκλήρωση της αξιολόγησης του προγράμματος το 1ο τρίμηνο του 2016
(vii) τη δυνατότητα η Ελλάδα να εισέλθει στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, και
(viii) τη μείωση των περιορισμών στην κίνηση των κεφαλαίων
Σύμφωνα με την Axia Ventures η μεγαλύτερη πρόκληση για τον κλάδο είναι η διαχείριση του μεγάλου όγκου των προβληματικών δανείων.
Οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου ότι κάθε τράπεζα θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει όλα τα διαθέσιμα μέσα για τη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Ειδικότερα, (i) την εισαγωγή εξελιγμένων μηχανισμών διαχείρισης in-house, (ii) δημιουργία νέων στρατηγικών συνεργασιών με διεθνείς παίκτες για την ενεργοποίηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και (iii) επιλεκτικές πωλήσεις χαρτοφυλακίου.
Για το σκοπό αυτό μια στρατηγική που περιστρέφεται γύρω από τους τρεις βασικούς πυλώνες περιλαμβάνει:
(i) αυστηρότερη εποπτική πολιτική μέσω της in-house διαχείρισης, αξιοποιώντας τις εγχώριες πρακτικές
(ii) ανάπτυξη μιας distressed αγοράς μέσω της εισαγωγής νέων μελών στη διαχείριση με την ίδρυση νέων στρατηγικών συνεργασιών με διεθνείς φορείς για την εξυπηρέτηση των NPLs,
(iii) βελτίωση του νομικού ρυθμιστικού πλαισίου μέσω πρόσφατων σημαντικών τροποποιήσεων (δηλαδή κώδικα δεοντολογίας, κώδικα πτωχεύσεως, Πολιτική Δικονομία, άρση της απαγόρευσης αποκλεισμού, κ.λπ.).
www.bankingnews.gr
Η Axia Ventures επαναφέρει και τις τιμές στόχους για τις τέσσερις τραπεζικές μετοχές, στα 3,10 ευρώ για την Alpha Bank, στα 1,65 ευρώ για τη Eurobank, στα 0,40 ευρώ για την Πειραιώς και στα 0,35 ευρώ για την Εθνική.
Στην σημερινή 53σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Greek banks complete capital raises - normalisation drives risk-reward and reduced discounts to peers» (Οι ελληνικές τράπεζες ολοκλήρωσαν την ανακεφαλαιοποίησή τους - Ομαλοποιείται η κατάσταση - μειώνεται το discount έναντι των Ευρωπαίων ανταγωνιστών) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Axia Ventures εκτιμά ότι αποφεύχθηκε το resolution για τις τράπεζες, μετά την επιτυχή κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών.
στο μεταξύ, έκλεισε μια περίοδος έντονων πιέσεων με πολιτική και οικονομική αβεβαιότητα, προσωρινή τραπεζική αργία, επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίου, δημοψήφισμα και πρόωρες εκλογές.
Οι τράπεζες βελτίωσαν σημαντικά τα ποσοστά ιδιωτικής ιδιοκτησίας, με το free-float της Eurobank και της Alpha Bank να διαμορφώνεται στο 97,6% και 89% αντίστοιχα, ενώ για την Πειραιώς και την ΕΤΕ το free-float διαμορφώνεται σε 73,6% και 59,6% αντίστοιχα.
Σύμφωνα με την Axia Ventures, η ανακεφαλαιοποίηση σηματοδοτεί ένα σημαντικό βήμα προς την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο τραπεζικό σύστημα και την ελληνική οικονομία.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα αναμένεται να εμφανίσει περαιτέρω σημάδια σταθεροποίησης εξαιτίας:
(i) της ενίσχυσης των κεφαλαίων
(ii) την εφαρμογή των αναθεωρημένων σχεδίων αναδιάρθρωσης
(iii) τη βελτίωση των δεικτών NPL
(iv) τη βελτίωση των μακροοικονομικών στοιχείων
(v) την επαναφορά του waiver
(vi) την ολοκλήρωση της αξιολόγησης του προγράμματος το 1ο τρίμηνο του 2016
(vii) τη δυνατότητα η Ελλάδα να εισέλθει στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, και
(viii) τη μείωση των περιορισμών στην κίνηση των κεφαλαίων
Σύμφωνα με την Axia Ventures η μεγαλύτερη πρόκληση για τον κλάδο είναι η διαχείριση του μεγάλου όγκου των προβληματικών δανείων.
Οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου ότι κάθε τράπεζα θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει όλα τα διαθέσιμα μέσα για τη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Ειδικότερα, (i) την εισαγωγή εξελιγμένων μηχανισμών διαχείρισης in-house, (ii) δημιουργία νέων στρατηγικών συνεργασιών με διεθνείς παίκτες για την ενεργοποίηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και (iii) επιλεκτικές πωλήσεις χαρτοφυλακίου.
Για το σκοπό αυτό μια στρατηγική που περιστρέφεται γύρω από τους τρεις βασικούς πυλώνες περιλαμβάνει:
(i) αυστηρότερη εποπτική πολιτική μέσω της in-house διαχείρισης, αξιοποιώντας τις εγχώριες πρακτικές
(ii) ανάπτυξη μιας distressed αγοράς μέσω της εισαγωγής νέων μελών στη διαχείριση με την ίδρυση νέων στρατηγικών συνεργασιών με διεθνείς φορείς για την εξυπηρέτηση των NPLs,
(iii) βελτίωση του νομικού ρυθμιστικού πλαισίου μέσω πρόσφατων σημαντικών τροποποιήσεων (δηλαδή κώδικα δεοντολογίας, κώδικα πτωχεύσεως, Πολιτική Δικονομία, άρση της απαγόρευσης αποκλεισμού, κ.λπ.).
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών