Η ΕΚΤ έθεσε υπερβολικά ψηλά τον πήχη για το πρόγραμμα ενίσχυσης της οικονομίας, επισημαίνουν οι αναλυτές της δανικής τράπεζας
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Danske Bank, οι «αναιμικές» αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, παράλληλα με τις δηλώσεις του Mario Draghi ανέβασαν τον πήχη των προσδοκιών για την ποσοτική χαλάρωση.
Πιο συγκεκριμένα, οι αναλυτές της δανικής τράπεζας καταγράφουν τα εξής στην ανάλυσή τους:
«Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει μία μείωση των επιτοκίων κατά 0,15% και οι περισσότεροι αναλυτές περίμεναν και επέκταση των μηνιαίων αγορών κρατικών ομολόγων, οπότε τα μέτρα δεν ήταν αρκετά για να καλύψουν τις προσδοκίες».
«Περιμέναμε ότι η ΕΚΤ θα επαναλάβει την θέση της για πιθανή νέα μείωση των επιτοκίων, αλλά αυτό δεν συνέβη»
Η σημερινή απόφαση δεν ήταν ομόφωνη, αλλά λήφθηκε με μία μεγάλη πλειοψηφία.
Είναι άγνωστο εάν κάποια μέλη της ΕΚΤ ζητούσαν περισσότερη ή λιγότερη χαλάρωση, αλλά με βάση τα σχόλια του Draghi, υποθέτουμε ότι ο ίδιος υποστήριξε μία πιο επιθετική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Η λιγότερο επιθετική κίνηση από την πλευρά της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μαζί με τις δηλώσεις που ακολούθησαν δείχνει ότι ο πήχης για περαιτέρω χαλάρωση έχει τεθεί αρκετά ψηλά.
Οπότε, εάν και η ΕΚΤ δεν κατάφερε τη χαλάρωση που αναμενόταν, προβλέπουμε ότι η σημερινή χαλάρωση αποτελεί την αρχή του τέλους της χαλάρωσης.
Βραχυπρόθεσμα, αναμένεται αύξηση του πληθωρισμού πάνω από το 1% ακόμη και μέσα στον Ιανουάριο, ενώ και όλα τα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ότι η οικονομία θα ανακάμψει ταχύτερα το 2016.
Οι κίνδυνοι στις προβλέψεις μας για σταδιακό τερματισμό της νομισματικής χαλάρωσης είναι ότι η ΕΚΤ κάποια στιγμή θα αναγκαστεί να χαμηλώσει τις προβλέψεις της για το δομικό πληθωρισμό, οι οποίες είναι πολύ αισιόδοξες κατά τη γνώμη μας.
Σχετικά με αυτό, η ΕΚΤ θα κληθεί να αντιμετωπίσει την ανατιμητικές πιέσεις για το ευρώ και τον αρνητικό αντίκτυπο αυτών στον πληθωρισμό.
Έχοντας αυτό υπόψιν, καθώς η ανεργία πλησιάζει στο δομικό επίπεδο του 9,9%, οι πιέσεις στους μισθούς θα πρέπει να επιστρέψουν και η ΕΚΤ δεν θα προχωρήσει σε νέα χαλάρωση».
www.bankingnews.gr
Πιο συγκεκριμένα, οι αναλυτές της δανικής τράπεζας καταγράφουν τα εξής στην ανάλυσή τους:
«Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει μία μείωση των επιτοκίων κατά 0,15% και οι περισσότεροι αναλυτές περίμεναν και επέκταση των μηνιαίων αγορών κρατικών ομολόγων, οπότε τα μέτρα δεν ήταν αρκετά για να καλύψουν τις προσδοκίες».
«Περιμέναμε ότι η ΕΚΤ θα επαναλάβει την θέση της για πιθανή νέα μείωση των επιτοκίων, αλλά αυτό δεν συνέβη»
Η σημερινή απόφαση δεν ήταν ομόφωνη, αλλά λήφθηκε με μία μεγάλη πλειοψηφία.
Είναι άγνωστο εάν κάποια μέλη της ΕΚΤ ζητούσαν περισσότερη ή λιγότερη χαλάρωση, αλλά με βάση τα σχόλια του Draghi, υποθέτουμε ότι ο ίδιος υποστήριξε μία πιο επιθετική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Η λιγότερο επιθετική κίνηση από την πλευρά της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μαζί με τις δηλώσεις που ακολούθησαν δείχνει ότι ο πήχης για περαιτέρω χαλάρωση έχει τεθεί αρκετά ψηλά.
Οπότε, εάν και η ΕΚΤ δεν κατάφερε τη χαλάρωση που αναμενόταν, προβλέπουμε ότι η σημερινή χαλάρωση αποτελεί την αρχή του τέλους της χαλάρωσης.
Βραχυπρόθεσμα, αναμένεται αύξηση του πληθωρισμού πάνω από το 1% ακόμη και μέσα στον Ιανουάριο, ενώ και όλα τα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ότι η οικονομία θα ανακάμψει ταχύτερα το 2016.
Οι κίνδυνοι στις προβλέψεις μας για σταδιακό τερματισμό της νομισματικής χαλάρωσης είναι ότι η ΕΚΤ κάποια στιγμή θα αναγκαστεί να χαμηλώσει τις προβλέψεις της για το δομικό πληθωρισμό, οι οποίες είναι πολύ αισιόδοξες κατά τη γνώμη μας.
Σχετικά με αυτό, η ΕΚΤ θα κληθεί να αντιμετωπίσει την ανατιμητικές πιέσεις για το ευρώ και τον αρνητικό αντίκτυπο αυτών στον πληθωρισμό.
Έχοντας αυτό υπόψιν, καθώς η ανεργία πλησιάζει στο δομικό επίπεδο του 9,9%, οι πιέσεις στους μισθούς θα πρέπει να επιστρέψουν και η ΕΚΤ δεν θα προχωρήσει σε νέα χαλάρωση».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών