Ποιοι είναι οι παράγοντες που πρέπει να εκτιμήσουν οι επενδυτές στη στρατηγική τους
Ευρεία ανάλυση για το τι σημαίνει η αναπτυξιακή πρωτιά της Ινδίας για την παγκόσμια οικονομία παρουσίασε η Charles Schwab, ο γνωστός οίκος που δραστηριοποιείται στους χώρους της τραπεζικής και των χρηματιστηριακών επενδύσεων.
Tαυτόχρονα, ανέπτυξε και το τι σημαίνει η επιβράδυνση της Κίνας και που πρέπει να εστιάσουν οι επενδυτές.
Αναλυτικά, το κείμενο της Charles Schwab έχει ως εξής:
«Είναι ευρέως γνωστό ότι οι ρυθμοί ανάπτυξης της Κίνας επιβραδύνονται.
Αλλά αυτό που είναι λιγότερο γνωστό είναι ότι η Ινδία κατέχει πλέον τον τίτλο της ταχύτερα αναπτυσσόμενης οικονομίας στον κόσμο, καθώς και το τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές.
Θα συνεχίσει η Ινδία από εκεί που σταμάτησε η Κίνα;
Οι ομοιότητες της Ινδίας με τη γειτονική της Κίνα δείχνει ότι οι δύο χώρες είναι σχεδόν πανομοιότυπες και πως η αναρρίχηση της Ινδίας στην κορυφή των ταχύτερα αναπτυσσόμενων οικονομιών δεν πρόκειται να έχει κάποια σημαντική διαφορά για τον κόσμο.
Τόσο η Κίνα όσο και η Ινδία:
* Είναι οι δύο ταχύτερα αναπτυσσόμενες οικονομίες παγκοσμίως.
* Βρίσκονται ανάμεσα στις 10 μεγαλύτερες οικονομίες του πλανήτη.
* Αντιστοιχούν στο 20% του παγκόσμιου πληθυσμού η καθεμία.
* Είναι σημαντικοί παγκόσμιοι εμπορικοί εταίροι, με τις εξαγωγές και τις εισαγωγές να αντιστοιχούν στο 40% - 50% τους ΑΕΠ τους.
Είναι εύκολο να μπλέξει κανείς στις ομοιότητες, αλλά οι διαφορές είναι το κλειδί για να καταλάβει κανείς τι σημαίνει η πρωτοπορία της Ινδίας για την παγξκόσμια οικονομία και τους επενδυτές.
Οι πέντε διαφορές των δύο χωρών είναι:
* Η μελλοντική πορεία της ανάπτυξης.
* Το δημογραφικό.
* Η σύνθεση της οικονομίας.
* Η κυβέρνηση.
* Οι κίνδυνοι.
Οι προοπτικές ανάπτυξης
Οι δύο οικονομίες έχουν διαφορετική πρόβλεψη για την πορεία της ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια.
Η ανάπτυξη της Ινδίας επιταχύνεται.
Η ανάπτυξη της Κίνας επιβραδύνεται.
Η ανάπτυξη της Ινδίας αναμένεται να υποσκελίσει εκείνη της Κίνας για αρκετά χρόνια.
Η οικονομική ανάπτυξη στην Ινδία ξεπέρασε εκείνη της Κίνας μέσα στο 2015
Ιστορικά στοιχεία για την ανάπτυξη του ΑΕΠ και πρόβλεψη ανά χώρα/Charles Schwab
Ο ρυθμός ανάπτυξης της Κίνας προβλέπεται ότι θα μειωθεί.
Ειδικά το ΔΝΤ προβλέπει ότι η αύξηση του ΑΕΠ θα κυμανθεί στο 6,8% το 2015 και στο 6,3% το 2016.
Από την άλλη, το ΔΝΤ προβλέπει για την Ινδία ρυθμό ανάπτυξης 7,3% το 2015 και 7,5% το 2016, ενώ θα συνεχίσει να αυξάνεται έως το 7,7% το 2020.
Δημογραφικό
Ενώ τόσο η Κίνα όσο και η Ινδία έχουν το 20% του παγκόσμιου πληθυσμού η καθεμία, στην Ινδία ο πληθυσμός είναι νεαρότερος και μεγαλώνει, σε αντίθεση με την Κίνα.
* Ο ρυθμός γεννήσεων στην Ινδία είναι 2,5 παιδιά ανά οικογένεια, πολύ υψηλότερα από το 1,5 στην Κίνα.
* Ο μέσος όρος ηλικίας στην Ινδία είναι 27, ενώ στην Κίνα είναι 37.
* Το εργατικό δυναμικό της Ινδίας προβλέπεται, σύμφωνα με την Παγκόσμια Τράπεζα, ότι θα συνεχίσει να αυξάνεται και θα ξεπεράσει εκείνο της Κίνας, που μειώνεται, σε περίπου 10 χρόνια.
* Αυτό σημαίνει ότι είναι πιθανό η Ινδία να δημιουργήσει 100 εκατομμύρια νέες θέσεις εργασίας μέσα στα επόμενα 10 χρόνια.
Αναλογικά, αυτό αντιστοιχεί στα δύο τρίτα όλου του εργατικού δυναμικού των ΗΠΑ.
Το εργατικό δυναμικό της Ινδίας θα ξεπεράσει εκείνο της Κίνας σε 10 χρόνια
Ηλικία εργατικού δυναμικού ανά χώρα/Charles Schwab
Οικονομικοί τομείς
Οι διαφορές Κίνας και Ινδίας μπορούν να βρεθούν ίσως περισσότερο στη σύνθεση των δύο οικονομιών.
Η ανάπτυξη της Κίνας έχει επιβραδυνθεί, καθώς εξελίχθηκε από μία οικονομία που εστίαζε στις εξαγωγές και την κατασκευή υποδομών, σε μία οικονομία περισσότερο προσανατολισμένη στις υπηρεσίες και την κατανάλωση.
Αντίθετα, η Ινδία είναι μία οικονομία υπηρεσιών και κατανάλωσης η οποία ανεβάζει τις επενδύσεις στις υποδομές της και τονώνει την βιομηχανική της παραγωγή.
Η οικονομική μετάβαση της Κίνας έχει ως αποτέλεσμα την εξισορρόπηση ανάμεσα στους δύο τομείς, με τις υπηρεσίες να απαρτίζουν το 48% του ΑΕΠ και τη βιομηχανική παραγωγή το 43% του ΑΕΠ (το υπόλοιπο ποσοστό προέρχεται από τον αγροτικό τομέα).
Σε αντίθεση, ο τομέας υπηρεσιών της Ινδίας ξεπερνά κατά 23 ποσοστιαίες μονάδες τη συμμετοχή της βιομηχανικής παραγωγής στο ΑΕΠ (53% και 30% αντίστοιχα).
Αυτό έχει προστατεύσει την Ινδία από την επιβράδυνση της βιομηχανικής παραγωγής που πλήττει τον πλανήτη και ειδικά την Κίνα.
Επίσης δείχνει το διαφορετικό δρόμο που έχει διαλέξει η Ινδία σε σχέση με την Κίνα, με την πρώτη να βρίσκεται σε καλύτερη θέση για ανάπτυξη υψηλής προστιθέμενης αξίας, έναντι του μοντέλου της δεύτερης που στηρίζεται στις χαμηλού κόστους εξαγωγές.
Πολιτική
Η Ινδία είναι μία δημοκρατία, αντίθετα με την Κίνα που έχει μόνο ένα κόμμα, γεγονός το οποίο βοηθάει στην ταχύτερη λήψη πολιτικών αποφάσεων για επιτάχυνση της ανάπτυξης.
Ο πρωθυπουργός Modi επικεντρώνεται στις μεταρρυθμίσεις που έχουν ως στόχο να απλοποιήσουν τη γραφειοκρατία, κάνοντας φιλικότερο το περιβάλλον για τις επιχειρήσεις, να βοηθήσει στην ανάπτυξη των υποδομών και να βοηθήσει στην εκπαίδευση του εργατικού δυναμικού.
Ενώ η κυβέρνηση της Ινδίας μπορεί να είναι ένα ατού σε σχέση με εκείνη της Κίνας, έχει επίσης και ρίσκα.
Οι πολυκομματικές εκλογές στην Ινδία σημαίνει ότι οι προτεινόμενες μεταρρυθμίσεις μπορεί να κινδυνεύσουν εάν το κόμμα του Modi χάσει την εξουσία.
Προφίλ κινδύνου
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την Κίνα προέρχεται κυρίως εκτός χώρας, δεδομένης της εξάρτησης από την παγκόσμια ζήτηση για κινεζικά αγαθά.
Οι προσπάθεια της Κίνας να δώσει ώθηση στην ανάπτυξη, καθώς η ζήτηση χάνει δύναμη έχει οδηγήσει σε σημαντική αύξηση του δημόσιου χρέους που ρίχνει τη σκιά του πάνω από την οικονομία.
Σε αντίθεση, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την Ινδία προέρχεται από το εσωτερικό της χώρας.
Η οικονομία της χώρας είναι περισσότερο εξαρτώμενη από την κατανάλωση απ' ότι από τις εξαγωγές.
Η πτώση του πετρελαίου έχει βοηθήσει να μειωθεί το εμπορικό ισοζύγιο της χώρας.
Αυτό σημαίνει ότι η μεγαλύτερη απειλή για την Ινδία τώρα μπορεί να είναι ο... καιρός.
Η Παγκόσμια Τράπεζα εκτιμά ότι το 47% των θέσεων εργασίας στην Ινδία είναι στον αγροτικό τομέα.
Η Ινδία έχει αντιμετωπίσει σοβαρή ξηρασία την τελευταία διετία και οι κακές καιρικές συνθήκες μπορεί να σημάνει απώλεια θέσεων εργασίας και εισοδήματος που μπορεί να πλήξουν την κατανάλωση.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Υπάρχουν αρκετά σημεία που πρέπει να εξετάσουν οι επενδυτές όσον αφορά την ανάδειξη της Ινδίας ως παγκόσμιας πρωτοπόρου της ανάπτυξης.
* Ο βελτιωμένος παγκόσμιος ρυθμός ανάπτυξης του 2016.
Αναμένουμε το παγκόσμιο ΑΕΠ να επιταχύνει το 2016, λόγω της καλύτερης ανάπτυξης σε πολλές από τις μεγάλες οικονομίες, συμπεριλαμβανομένης της Ινδίας.
* Η άμυνα απέναντι στην αδυναμία της παγκόσμιας οικονομίας.
Η δύναμη του τομέα υπηρεσιών της Ινδίας μπορεί να βοηθήσει στην απόσβεση μέρους της παγκόσμιας αδυναμίας στον τομέα της βιομηχανικής παραγωγής.
Ακόμη, η υψηλή ζήτηση στον κατασκευαστικό κλάδο της Ινδίας βοηθάει στην αντιμετώπιση της αδύναμης ζήτησης στην παγκόσμια αγορά εμπορευμάτων.
* Μικρότερη μηχανή.
Είναι σημαντικός να αναγνωρίσει κανείς ότι ενώ η Ινδία είναι η ένατη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, αντιστοιχεί μόλις στο ένα πέμπτο της κινεζικής οικονομίας.
Αυτό σημαίνει ότι η επιβράδυνση της Κίνας θα έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στην παγκόσμια οικονομία απ’ ότι η επιτάχυνση της Ινδίας.
* Νέοι κίνδυνοι.
Ο καιρός μπορεί να καταστεί ένας παράγοντας που επηρεάζει όλο και περισσότερο την παγκόσμια ανάπτυξη.
Η όλο και ταχύτερη ανάπτυξη της Ινδίας βοηθάει στο σχηματισμό μίας καλύτερης προοπτικής για την παγκόσμια οικονομία, παρά την επιβράδυνση της Κίνας.
Στον εγγύς χρονικό ορίζοντα, οι μειώσεις επιτοκίων από την κεντρική της τράπεζα, σε συνδυασμό με τις δημόσιες δαπάνες για υποδομές βοηθούν στην τόνωση της ανάπτυξης στην Ινδία.
Μακροπρόθεσμα, οι επενδυτές πρέπει να έχουν κατά νου ότι τα δυνατά σημεία της Ινδίας προϋποθέτουν χαμηλό πληθωρισμό, διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και καλύτερες καιρικές συνθήκες, ώστε να αντιμετωπιστεί η ξηρασία, προκειμένου να στηριχθεί η δυναμικότερη ανάπτυξη μεταξύ των μεγάλων οικονομιών».
www.bankingnews.gr
Tαυτόχρονα, ανέπτυξε και το τι σημαίνει η επιβράδυνση της Κίνας και που πρέπει να εστιάσουν οι επενδυτές.
Αναλυτικά, το κείμενο της Charles Schwab έχει ως εξής:
«Είναι ευρέως γνωστό ότι οι ρυθμοί ανάπτυξης της Κίνας επιβραδύνονται.
Αλλά αυτό που είναι λιγότερο γνωστό είναι ότι η Ινδία κατέχει πλέον τον τίτλο της ταχύτερα αναπτυσσόμενης οικονομίας στον κόσμο, καθώς και το τι σημαίνει αυτό για τους επενδυτές.
Θα συνεχίσει η Ινδία από εκεί που σταμάτησε η Κίνα;
Οι ομοιότητες της Ινδίας με τη γειτονική της Κίνα δείχνει ότι οι δύο χώρες είναι σχεδόν πανομοιότυπες και πως η αναρρίχηση της Ινδίας στην κορυφή των ταχύτερα αναπτυσσόμενων οικονομιών δεν πρόκειται να έχει κάποια σημαντική διαφορά για τον κόσμο.
Τόσο η Κίνα όσο και η Ινδία:
* Είναι οι δύο ταχύτερα αναπτυσσόμενες οικονομίες παγκοσμίως.
* Βρίσκονται ανάμεσα στις 10 μεγαλύτερες οικονομίες του πλανήτη.
* Αντιστοιχούν στο 20% του παγκόσμιου πληθυσμού η καθεμία.
* Είναι σημαντικοί παγκόσμιοι εμπορικοί εταίροι, με τις εξαγωγές και τις εισαγωγές να αντιστοιχούν στο 40% - 50% τους ΑΕΠ τους.
Είναι εύκολο να μπλέξει κανείς στις ομοιότητες, αλλά οι διαφορές είναι το κλειδί για να καταλάβει κανείς τι σημαίνει η πρωτοπορία της Ινδίας για την παγξκόσμια οικονομία και τους επενδυτές.
Οι πέντε διαφορές των δύο χωρών είναι:
* Η μελλοντική πορεία της ανάπτυξης.
* Το δημογραφικό.
* Η σύνθεση της οικονομίας.
* Η κυβέρνηση.
* Οι κίνδυνοι.
Οι προοπτικές ανάπτυξης
Οι δύο οικονομίες έχουν διαφορετική πρόβλεψη για την πορεία της ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια.
Η ανάπτυξη της Ινδίας επιταχύνεται.
Η ανάπτυξη της Κίνας επιβραδύνεται.
Η ανάπτυξη της Ινδίας αναμένεται να υποσκελίσει εκείνη της Κίνας για αρκετά χρόνια.
Η οικονομική ανάπτυξη στην Ινδία ξεπέρασε εκείνη της Κίνας μέσα στο 2015
Ιστορικά στοιχεία για την ανάπτυξη του ΑΕΠ και πρόβλεψη ανά χώρα/Charles Schwab
Ο ρυθμός ανάπτυξης της Κίνας προβλέπεται ότι θα μειωθεί.
Ειδικά το ΔΝΤ προβλέπει ότι η αύξηση του ΑΕΠ θα κυμανθεί στο 6,8% το 2015 και στο 6,3% το 2016.
Από την άλλη, το ΔΝΤ προβλέπει για την Ινδία ρυθμό ανάπτυξης 7,3% το 2015 και 7,5% το 2016, ενώ θα συνεχίσει να αυξάνεται έως το 7,7% το 2020.
Δημογραφικό
Ενώ τόσο η Κίνα όσο και η Ινδία έχουν το 20% του παγκόσμιου πληθυσμού η καθεμία, στην Ινδία ο πληθυσμός είναι νεαρότερος και μεγαλώνει, σε αντίθεση με την Κίνα.
* Ο ρυθμός γεννήσεων στην Ινδία είναι 2,5 παιδιά ανά οικογένεια, πολύ υψηλότερα από το 1,5 στην Κίνα.
* Ο μέσος όρος ηλικίας στην Ινδία είναι 27, ενώ στην Κίνα είναι 37.
* Το εργατικό δυναμικό της Ινδίας προβλέπεται, σύμφωνα με την Παγκόσμια Τράπεζα, ότι θα συνεχίσει να αυξάνεται και θα ξεπεράσει εκείνο της Κίνας, που μειώνεται, σε περίπου 10 χρόνια.
* Αυτό σημαίνει ότι είναι πιθανό η Ινδία να δημιουργήσει 100 εκατομμύρια νέες θέσεις εργασίας μέσα στα επόμενα 10 χρόνια.
Αναλογικά, αυτό αντιστοιχεί στα δύο τρίτα όλου του εργατικού δυναμικού των ΗΠΑ.
Το εργατικό δυναμικό της Ινδίας θα ξεπεράσει εκείνο της Κίνας σε 10 χρόνια
Ηλικία εργατικού δυναμικού ανά χώρα/Charles Schwab
Οικονομικοί τομείς
Οι διαφορές Κίνας και Ινδίας μπορούν να βρεθούν ίσως περισσότερο στη σύνθεση των δύο οικονομιών.
Η ανάπτυξη της Κίνας έχει επιβραδυνθεί, καθώς εξελίχθηκε από μία οικονομία που εστίαζε στις εξαγωγές και την κατασκευή υποδομών, σε μία οικονομία περισσότερο προσανατολισμένη στις υπηρεσίες και την κατανάλωση.
Αντίθετα, η Ινδία είναι μία οικονομία υπηρεσιών και κατανάλωσης η οποία ανεβάζει τις επενδύσεις στις υποδομές της και τονώνει την βιομηχανική της παραγωγή.
Η οικονομική μετάβαση της Κίνας έχει ως αποτέλεσμα την εξισορρόπηση ανάμεσα στους δύο τομείς, με τις υπηρεσίες να απαρτίζουν το 48% του ΑΕΠ και τη βιομηχανική παραγωγή το 43% του ΑΕΠ (το υπόλοιπο ποσοστό προέρχεται από τον αγροτικό τομέα).
Σε αντίθεση, ο τομέας υπηρεσιών της Ινδίας ξεπερνά κατά 23 ποσοστιαίες μονάδες τη συμμετοχή της βιομηχανικής παραγωγής στο ΑΕΠ (53% και 30% αντίστοιχα).
Αυτό έχει προστατεύσει την Ινδία από την επιβράδυνση της βιομηχανικής παραγωγής που πλήττει τον πλανήτη και ειδικά την Κίνα.
Επίσης δείχνει το διαφορετικό δρόμο που έχει διαλέξει η Ινδία σε σχέση με την Κίνα, με την πρώτη να βρίσκεται σε καλύτερη θέση για ανάπτυξη υψηλής προστιθέμενης αξίας, έναντι του μοντέλου της δεύτερης που στηρίζεται στις χαμηλού κόστους εξαγωγές.
Πολιτική
Η Ινδία είναι μία δημοκρατία, αντίθετα με την Κίνα που έχει μόνο ένα κόμμα, γεγονός το οποίο βοηθάει στην ταχύτερη λήψη πολιτικών αποφάσεων για επιτάχυνση της ανάπτυξης.
Ο πρωθυπουργός Modi επικεντρώνεται στις μεταρρυθμίσεις που έχουν ως στόχο να απλοποιήσουν τη γραφειοκρατία, κάνοντας φιλικότερο το περιβάλλον για τις επιχειρήσεις, να βοηθήσει στην ανάπτυξη των υποδομών και να βοηθήσει στην εκπαίδευση του εργατικού δυναμικού.
Ενώ η κυβέρνηση της Ινδίας μπορεί να είναι ένα ατού σε σχέση με εκείνη της Κίνας, έχει επίσης και ρίσκα.
Οι πολυκομματικές εκλογές στην Ινδία σημαίνει ότι οι προτεινόμενες μεταρρυθμίσεις μπορεί να κινδυνεύσουν εάν το κόμμα του Modi χάσει την εξουσία.
Προφίλ κινδύνου
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την Κίνα προέρχεται κυρίως εκτός χώρας, δεδομένης της εξάρτησης από την παγκόσμια ζήτηση για κινεζικά αγαθά.
Οι προσπάθεια της Κίνας να δώσει ώθηση στην ανάπτυξη, καθώς η ζήτηση χάνει δύναμη έχει οδηγήσει σε σημαντική αύξηση του δημόσιου χρέους που ρίχνει τη σκιά του πάνω από την οικονομία.
Σε αντίθεση, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την Ινδία προέρχεται από το εσωτερικό της χώρας.
Η οικονομία της χώρας είναι περισσότερο εξαρτώμενη από την κατανάλωση απ' ότι από τις εξαγωγές.
Η πτώση του πετρελαίου έχει βοηθήσει να μειωθεί το εμπορικό ισοζύγιο της χώρας.
Αυτό σημαίνει ότι η μεγαλύτερη απειλή για την Ινδία τώρα μπορεί να είναι ο... καιρός.
Η Παγκόσμια Τράπεζα εκτιμά ότι το 47% των θέσεων εργασίας στην Ινδία είναι στον αγροτικό τομέα.
Η Ινδία έχει αντιμετωπίσει σοβαρή ξηρασία την τελευταία διετία και οι κακές καιρικές συνθήκες μπορεί να σημάνει απώλεια θέσεων εργασίας και εισοδήματος που μπορεί να πλήξουν την κατανάλωση.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Υπάρχουν αρκετά σημεία που πρέπει να εξετάσουν οι επενδυτές όσον αφορά την ανάδειξη της Ινδίας ως παγκόσμιας πρωτοπόρου της ανάπτυξης.
* Ο βελτιωμένος παγκόσμιος ρυθμός ανάπτυξης του 2016.
Αναμένουμε το παγκόσμιο ΑΕΠ να επιταχύνει το 2016, λόγω της καλύτερης ανάπτυξης σε πολλές από τις μεγάλες οικονομίες, συμπεριλαμβανομένης της Ινδίας.
* Η άμυνα απέναντι στην αδυναμία της παγκόσμιας οικονομίας.
Η δύναμη του τομέα υπηρεσιών της Ινδίας μπορεί να βοηθήσει στην απόσβεση μέρους της παγκόσμιας αδυναμίας στον τομέα της βιομηχανικής παραγωγής.
Ακόμη, η υψηλή ζήτηση στον κατασκευαστικό κλάδο της Ινδίας βοηθάει στην αντιμετώπιση της αδύναμης ζήτησης στην παγκόσμια αγορά εμπορευμάτων.
* Μικρότερη μηχανή.
Είναι σημαντικός να αναγνωρίσει κανείς ότι ενώ η Ινδία είναι η ένατη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, αντιστοιχεί μόλις στο ένα πέμπτο της κινεζικής οικονομίας.
Αυτό σημαίνει ότι η επιβράδυνση της Κίνας θα έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στην παγκόσμια οικονομία απ’ ότι η επιτάχυνση της Ινδίας.
* Νέοι κίνδυνοι.
Ο καιρός μπορεί να καταστεί ένας παράγοντας που επηρεάζει όλο και περισσότερο την παγκόσμια ανάπτυξη.
Η όλο και ταχύτερη ανάπτυξη της Ινδίας βοηθάει στο σχηματισμό μίας καλύτερης προοπτικής για την παγκόσμια οικονομία, παρά την επιβράδυνση της Κίνας.
Στον εγγύς χρονικό ορίζοντα, οι μειώσεις επιτοκίων από την κεντρική της τράπεζα, σε συνδυασμό με τις δημόσιες δαπάνες για υποδομές βοηθούν στην τόνωση της ανάπτυξης στην Ινδία.
Μακροπρόθεσμα, οι επενδυτές πρέπει να έχουν κατά νου ότι τα δυνατά σημεία της Ινδίας προϋποθέτουν χαμηλό πληθωρισμό, διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και καλύτερες καιρικές συνθήκες, ώστε να αντιμετωπιστεί η ξηρασία, προκειμένου να στηριχθεί η δυναμικότερη ανάπτυξη μεταξύ των μεγάλων οικονομιών».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών