Καμία έκπληξη δεν επεφύλαξαν για τους αναλυτές τα αποτελέσματα των stress test
Τις εκτιμήσεις τους για τα αποτελέσματα των stress test για τις συστημικές ελληνικές τράπεζες παρουσιάζουν οι αναλυτές των Goldman Sachs, JP Morgan, Credit Suisse, HSBC, Moody's και Euroxx, σημειώνοντας το γεγονός ότι ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων.
Τα αποτελέσματα δεν έκρυβαν καμία έκπληξη για τους αναλυτές, όπως σημειώνουν χαρακτηριστικά.
Όπως τονίζεται, ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση αποσκοπεί στο να ενθαρρυνθεί τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα.
Goldman Sachs
Καμία έκπληξη δεν προκάλεσαν τα αποτελέσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με την Goldman Sachs, η οποία υπενθυμίζει ότι είναι εντός του εύρους που είχε εκτιμήσει νωρίτερα (7-20 δισ. ευρώ).
Στη σημερινή της 39σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο «Stress test: Total recap of €14.4bn at mid-point of GSe (€13.2bn)» (Stress test: συνολικές ανάγκες 14,4 δισ., στη μέση της εκτίμησης της Goldman Sachs [13,2 δισ]), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Goldman Sachs υπνθυμίζει ότι συνολικά, από την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων στις τέσσερις συμμετέχουσες τράπεζες προέκυψε υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το βασικό σενάριο και 14,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το σενάριο δυσμενών εξελίξεων, συμπεριλαμβανομένων των προσαρμογών που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, μετά από σύγκριση των δεικτών φερεγγυότητας βάσει της προβολής με τα ελάχιστα όρια που είχαν καθοριστεί για την άσκηση.
Η αναμενόμενη ανακεφαλαιοποίηση στις ελληνικές θα είναι η τρίτη από το 2013, με τους πρώτους δύο γύρους να φτάνουν το συνολικό ύψος των 36,3 δισ..
Το 2013, οι τράπεζες είχαν αντλήσει 28 δισ. ευρώ ως αποτέλεσμα των ζημιών από το PSI, και το 2014 είχαν αντλήσει 8,3 δισ. με το τεστ αντοχής της ΤτΕ.
Το μέγεθος της τρέχουσας ανακεφαλαιοποίησης δεν εκπλήσσει, αλλά μπορεί να αποτελέσει πρόκληση για (ορισμένες) τράπεζες.
Επίσης, ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση αποσκοπεί στο να ενθαρρυνθεί τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα.
Εάν μια τράπεζα καλύψει τις ανάγκες του βασικού σεναρίου από ιδιωτικά κεφάλαια, τότε οι ευρωπαϊκές αρχές θα προχωρήσουν στην ενεργοποίηση της κατανομής των ζημιών στους ομολογιούχους (κύριας και μειωμένης εξασφάλισης), και η επίπτωση θα εξαρτηθεί από το ύψος της κρατικής βοήθειας σε σχέση με το συνολικό ποσό των αυξήσεων.
Οσο περισσότερη κρατική βοήθεια λάβει μια τράπεζα τόσο μεγαλύτερες θα είναι οι επιπτώσεις στους ομολογιούχους.
Οι νέοι κανόνες δίνουν στην κυβέρνηση πιο διακριτική ευχέρεια στο να επιβάλει απώλειες στους ιδιώτες πιστωτές και στην ενίσχυση της θέσης του ΤΧΣ.
Ο νέος νόμος (1) επιτρέπει την επιλεκτική διάσωση των πιστωτών, ακόμη και σε περίπτωση προληπτικής στήριξης με δημόσια κεφάλαια (δηλαδή δυσμενές σενάριο), (2) πλήρη δικαιώματα ψήφου για το ΤΧΣ και (3) αυξημένες εξουσίες διακυβέρνησης στο ΤΧΣ (π.χ.
το δικαίωμα να ορίσει ένα μέλος του διοικητικού συμβουλίου με πρόσθετες εξουσίες εποπτείας).
Οι μακροικονομικές εκτιμήσεις στις τρεις τελευταίες ασκήσεις stress test
Credit Suisse
Τα αποτελέσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων, αλλά θα πρέπει να γίνουν περισσότερα προκειμένου να διαλυθεί η αβεβαιότητα που υπάρχει στον κλάδο, αναφέρει η Credit Suisse.
Στην σημερινή 15σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Better, but more needed to dispel uncertainty» (Καλύτερα, αλλά πρέπει να γίνουν περισσότερα για να διαλυθεί η αβεβαιότητα), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Credit Suisse σχολιάζει τα αποτελέσματα για τα stress test των ελληνικών τραπεζών, τα οποία ανέδειξαν κεφαλαιακές ανάγκες ύψους 14,4 δισ. ευρώ για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.
Αν και τα αποτελέσματα ήταν καλύτερα του αναμενομένου, η Credit Suisse θα συνεχίσει να μην παρέχει συστάσεις για τις μετοχές, λόγω του υψηλού επιπέδου αβεβαιότητας, γύρω από τη μορφή της αύξησης κεφαλαίου.
Η αβεβαιότητα παραμένει
Η προσαρμογή του AQR για τις τέσσερις σημαντικές ελληνικές τράπεζες ήταν στα 9,2 δισ, στα οποία συμπεριλαμβάνονται στις ανάγκες των 14,4 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της οι τράπεζες θα προσπαθήσουν να καλύψουν ένα τμήμα της απαιτούμενης ανακεφαλαιοποίησης αντλώντας κεφάλαια από ιδιωτικούς φορείς και από το ΤΧΣ.
Οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων μπορεί επίσης να είναι ένα πιθανό σενάριο.
Δεδομένου του ότι η διάθεση των ιδιωτών επενδυτών είναι ασαφής, εξακολουθεί να υπάρχει σημαντικό ποσοστό αβεβαιότητας σχετικά με τη διάρθρωση των κεφαλαίων.
Οι τράπεζες θα πρέπει να παρουσιάσουν τα σχέδια ανακεφαλαιοποίησης έως τις 6 Νοεμβρίου.
Σύμφωνα με την Credit Suisse οι περικοπές της αξίας των ακινήτων, μέσω των AQR, ήταν ένα βήμα για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης.
Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της προσαρμογής οφείλεται στην επανεκτίμηση των προβλέψεων που απαιτούνται για την ακίνητη περιουσία, όπου υπήρχε ένα σιωπηρό κούρεμα στις εξασφαλίσεις της τάξεως του 25%.
Εκτός από το παραπάνω, επανεκτιμήθηκαν προς τα κάτω κατά 2,6 δισ. και τα collaterals, εξέλιξη που αποτελεί ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση για να
ανάκτηση της εμπιστοσύνης.
Επίσης, σύμφωνα με την Credit Suisse, ο σχηματισμός μη εξυπηρετούμενων δανείων είναι ένας συνεχής κίνδυνος
Τέλος, η Credit Suisse εκτιμά ότι θα υπάρξει μια αλλαγή προς το καλύτερο των κεφαλαίων των ελληνικών τραπεζών σε περίπτωση που τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας κινηθούν προς της εκτιμήσεις της, σε αντίθεση με εκείνα της ΕΚΤ, αν και τα καθαρά έσοδα από τόκους είναι σε κίνδυνο από τις πιέσεις των αναδιαρθρώσεων.
Τα αποτελέσματα δεν έκρυβαν καμία έκπληξη για τους αναλυτές, όπως σημειώνουν χαρακτηριστικά.
Όπως τονίζεται, ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση αποσκοπεί στο να ενθαρρυνθεί τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα.
Goldman Sachs
Καμία έκπληξη δεν προκάλεσαν τα αποτελέσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με την Goldman Sachs, η οποία υπενθυμίζει ότι είναι εντός του εύρους που είχε εκτιμήσει νωρίτερα (7-20 δισ. ευρώ).
Στη σημερινή της 39σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο «Stress test: Total recap of €14.4bn at mid-point of GSe (€13.2bn)» (Stress test: συνολικές ανάγκες 14,4 δισ., στη μέση της εκτίμησης της Goldman Sachs [13,2 δισ]), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Goldman Sachs υπνθυμίζει ότι συνολικά, από την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων στις τέσσερις συμμετέχουσες τράπεζες προέκυψε υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το βασικό σενάριο και 14,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το σενάριο δυσμενών εξελίξεων, συμπεριλαμβανομένων των προσαρμογών που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, μετά από σύγκριση των δεικτών φερεγγυότητας βάσει της προβολής με τα ελάχιστα όρια που είχαν καθοριστεί για την άσκηση.
Η αναμενόμενη ανακεφαλαιοποίηση στις ελληνικές θα είναι η τρίτη από το 2013, με τους πρώτους δύο γύρους να φτάνουν το συνολικό ύψος των 36,3 δισ..
Το 2013, οι τράπεζες είχαν αντλήσει 28 δισ. ευρώ ως αποτέλεσμα των ζημιών από το PSI, και το 2014 είχαν αντλήσει 8,3 δισ. με το τεστ αντοχής της ΤτΕ.
Το μέγεθος της τρέχουσας ανακεφαλαιοποίησης δεν εκπλήσσει, αλλά μπορεί να αποτελέσει πρόκληση για (ορισμένες) τράπεζες.
Επίσης, ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση αποσκοπεί στο να ενθαρρυνθεί τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα.
Εάν μια τράπεζα καλύψει τις ανάγκες του βασικού σεναρίου από ιδιωτικά κεφάλαια, τότε οι ευρωπαϊκές αρχές θα προχωρήσουν στην ενεργοποίηση της κατανομής των ζημιών στους ομολογιούχους (κύριας και μειωμένης εξασφάλισης), και η επίπτωση θα εξαρτηθεί από το ύψος της κρατικής βοήθειας σε σχέση με το συνολικό ποσό των αυξήσεων.
Οσο περισσότερη κρατική βοήθεια λάβει μια τράπεζα τόσο μεγαλύτερες θα είναι οι επιπτώσεις στους ομολογιούχους.
Οι νέοι κανόνες δίνουν στην κυβέρνηση πιο διακριτική ευχέρεια στο να επιβάλει απώλειες στους ιδιώτες πιστωτές και στην ενίσχυση της θέσης του ΤΧΣ.
Ο νέος νόμος (1) επιτρέπει την επιλεκτική διάσωση των πιστωτών, ακόμη και σε περίπτωση προληπτικής στήριξης με δημόσια κεφάλαια (δηλαδή δυσμενές σενάριο), (2) πλήρη δικαιώματα ψήφου για το ΤΧΣ και (3) αυξημένες εξουσίες διακυβέρνησης στο ΤΧΣ (π.χ.
το δικαίωμα να ορίσει ένα μέλος του διοικητικού συμβουλίου με πρόσθετες εξουσίες εποπτείας).
Οι μακροικονομικές εκτιμήσεις στις τρεις τελευταίες ασκήσεις stress test
Credit Suisse
Τα αποτελέσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών ήταν καλύτερα των εκτιμήσεων, αλλά θα πρέπει να γίνουν περισσότερα προκειμένου να διαλυθεί η αβεβαιότητα που υπάρχει στον κλάδο, αναφέρει η Credit Suisse.
Στην σημερινή 15σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Better, but more needed to dispel uncertainty» (Καλύτερα, αλλά πρέπει να γίνουν περισσότερα για να διαλυθεί η αβεβαιότητα), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Credit Suisse σχολιάζει τα αποτελέσματα για τα stress test των ελληνικών τραπεζών, τα οποία ανέδειξαν κεφαλαιακές ανάγκες ύψους 14,4 δισ. ευρώ για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες.
Αν και τα αποτελέσματα ήταν καλύτερα του αναμενομένου, η Credit Suisse θα συνεχίσει να μην παρέχει συστάσεις για τις μετοχές, λόγω του υψηλού επιπέδου αβεβαιότητας, γύρω από τη μορφή της αύξησης κεφαλαίου.
Η αβεβαιότητα παραμένει
Η προσαρμογή του AQR για τις τέσσερις σημαντικές ελληνικές τράπεζες ήταν στα 9,2 δισ, στα οποία συμπεριλαμβάνονται στις ανάγκες των 14,4 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της οι τράπεζες θα προσπαθήσουν να καλύψουν ένα τμήμα της απαιτούμενης ανακεφαλαιοποίησης αντλώντας κεφάλαια από ιδιωτικούς φορείς και από το ΤΧΣ.
Οι πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων μπορεί επίσης να είναι ένα πιθανό σενάριο.
Δεδομένου του ότι η διάθεση των ιδιωτών επενδυτών είναι ασαφής, εξακολουθεί να υπάρχει σημαντικό ποσοστό αβεβαιότητας σχετικά με τη διάρθρωση των κεφαλαίων.
Οι τράπεζες θα πρέπει να παρουσιάσουν τα σχέδια ανακεφαλαιοποίησης έως τις 6 Νοεμβρίου.
Σύμφωνα με την Credit Suisse οι περικοπές της αξίας των ακινήτων, μέσω των AQR, ήταν ένα βήμα για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης.
Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της προσαρμογής οφείλεται στην επανεκτίμηση των προβλέψεων που απαιτούνται για την ακίνητη περιουσία, όπου υπήρχε ένα σιωπηρό κούρεμα στις εξασφαλίσεις της τάξεως του 25%.
Εκτός από το παραπάνω, επανεκτιμήθηκαν προς τα κάτω κατά 2,6 δισ. και τα collaterals, εξέλιξη που αποτελεί ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση για να
ανάκτηση της εμπιστοσύνης.
Επίσης, σύμφωνα με την Credit Suisse, ο σχηματισμός μη εξυπηρετούμενων δανείων είναι ένας συνεχής κίνδυνος
Τέλος, η Credit Suisse εκτιμά ότι θα υπάρξει μια αλλαγή προς το καλύτερο των κεφαλαίων των ελληνικών τραπεζών σε περίπτωση που τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας κινηθούν προς της εκτιμήσεις της, σε αντίθεση με εκείνα της ΕΚΤ, αν και τα καθαρά έσοδα από τόκους είναι σε κίνδυνο από τις πιέσεις των αναδιαρθρώσεων.
JP Morgan Cazenove
Καλύτερα των εκτιμήσεων ήταν τα αποτελέσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με την JP Morgan Cazenove, η οποία επισημαίνει ότι οι εκτιμήσεις που ελήφθησαν υπόψιν στο δυσμενές σενάριο ήταν συντηρητικές.
Στην σημερινή 9σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο «Comprehensive assessment results better vs. JPMe, outline a credible path to recapitalization» (καλύτερη των εκτιμήσεων της JP Morgan, τα αποτελέσματα των stress test, περιγράφουν μια αξιόπιστη πορεία για την ανακεφαλαιοποίηση), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η JP Morgan Cazenove επισημαίνει ότι το δυσμενές σενάριο έλαβε υπόψιν την πλήρη απομείωση του μετοχικού κεφαλαίου και την ανακεφαλαιοποίηση με στόχο το 8% στον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας.
Αυτό το σενάριο ήταν συντηρητικό, και ως εκ τούτου κρίνεται αξιόπιστο, σύμφωνα με την JP Morgan Cazenove.
Το κεφαλαιακό έλλειμμα που βρέθηκε είναι μικρότερο από ό, τι αρχικά αναμενόταν, δεδομένου του ότι το τελευταίο σχέδιο διάσωσης προβλέπει μέχρι και 25 δισ. ευρώ, αναφέρει η JP Morgan Cazenove.
Συνολικά, από την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων στις τέσσερις συμμετέχουσες τράπεζες προέκυψε υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το βασικό σενάριο και 14,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το σενάριο δυσμενών εξελίξεων, συμπεριλαμβανομένων των προσαρμογών που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, μετά από σύγκριση των δεικτών φερεγγυότητας βάσει της προβολής με τα ελάχιστα όρια που είχαν καθοριστεί για την άσκηση.
Σε γενικές γραμμές τα αποτελέσματα ήταν θετικά για τον τομέα.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου από τη διενέργεια του PSI
Τα αποτελέσματα των stress test
Euroxx
Θετική έκπληξη αποτέλεσαν τα αποτελέσματα του βασικού σεναρίου των stress test των τραπεζών, σύμφωνα με την Euroxx, ενώ τα αποτελέσματα του δυσμενούς σεναρίου κινήθηκαν με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Στην σημερινή έκτακτη ανάλυσή της για τα stress test των τραπεζών, υπό τον τίτλο «2015 Stress Test Results – Positive Surprise in the Baseline Scenario, Overall Manageable» (Αποτελέσματα Stress Test 2015 - Θετική έκπληξη στο βασικό σενάριο, διαχειρίσιμα συνολικά), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Euroxx παρατηρεί ότι στο βασικό σενάριο οι θετικές εκπλήξεις ήρθαν από την Alpha Bank και τη Eurobank.
Η ΕΚΤ ανακοίνωσε σήμερα η πολυαναμενόμενη αποτελέσματα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2015 για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με την απόφαση της Συνόδου Κορυφής στις 12 Ιουλίου 2015.
Η συνολική αξιολόγηση αποκάλυψε συνολικό κεφαλαιακό έλλειμμα ύψους στα 4,4 δισ. ευρώ και στο δυσμενές στα 14,4 δισ. ευρώ για τις τέσσερις βασικές ελληνικές τράπεζες σύμφωνα με το βασικό σενάριο (CET1 9,5%) και το δυσμενές σενάριο (CET1 8,0%), αντίστοιχα.
Σύμφωνα με τη Euroxx το δυσμενές σενάριο βασίστηκε σε μάλλον μετριοπαθείς παραδοχές για την πορεία του ΑΕΠ κατά -3,3%, -3,9% και +0,3% το 2015, 2016 και το 2017, αντίστοιχα.
Οι ανάγκες περιλαμβάνουν προσαρμογές με βάση τα AQR ύψους 9,2 δισ. στο σύνολο, ενώ τα NPE αυξήθηκαν κατά 7 δισ. στις τέσσερις τράπεζες.
Οι τέσσερις τράπεζες θα πρέπει να υποβάλουν τα σχέδια ανακεφαλαιοποίησης έως τις 6 Νοεμβρίου, εξηγώντας πώς σκοπεύουν να καλύψουν τις ελλείψεις τους.
Αυτό θα ξεκινήσει τη διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης στο πλαίσιο του προγράμματος οικονομικής προσαρμογής που πρέπει να ολοκληρωθεί πριν από το τέλος του έτους.
Σύμφωνα με την ΕΚΤ, οι ελληνικές τράπεζες έχουν να προτείνει διορθωτικά μέτρα, προκειμένου να καλύψουν το σύνολο του ελλείμματος.
Σύμφωνα με τη Euroxx, το συνολικό κεφαλαιακό έλλειμμα ύψους 4,4 δισ είναι χαμηλότερο από ό, τι είχε αρχικά αναφερθεί στον Τύπο τις τελευταίες ημέρες, ενώ το συνολικό έλλειμμα υπό το δυσμενές σενάριο είναι σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς και κάτω από το όριο των 25 δισ. ευρώ που είχε διατεθεί από το πρόγραμμα διάσωσης.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η έλλειψη κεφαλαίων σύμφωνα με το βασικό σενάριο μπορεί να μειωθούν περαιτέρω με τις εν εξελίξει δράσεις των τραπεζών.
Θετική έκπληξη για την Alpha Bank και τη Eurobank
Η Alpha Bank και η Eurobank είχαν τα χαμηλότερα ελλείμματα κεφαλαίου σύμφωνα με το βασικό σενάριο, γεγονός που αποτελεί μια θετική εξέλιξη.
Η Eurobank και η Alpha Bank παρουσίασαν επίσης τα χαμηλότερα ελλείμματα και στο δυσμενές σενάριο.
Η Εθνική Τράπεζα είχε την τρίτη μεγαλύτερη έλλειψη κεφαλαίων, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς εμφάνισε τα υψηλότερα ελλείμματα κεφαλαίου, πράγμα που σημαίνει ότι πρέπει να αντλήσει το υψηλότερο ποσό μεταξύ των τεσσάρων βασικών τραπεζών από τον ιδιωτικό τομέα.
Moody's
Ως credit negative (πιστωτικά αρνητικό) θεωρεί ο οίκος αξιολόγησης Moody's το αποτέλεσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών, από τα οποία προέκυψαν κεφαλαιακές ανάγκες ύψους 14,4 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τον οίκο οι δυσμενείς οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα λειτουργούν ως εμπόδιο για την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης του κλάδου, ενώ καθιστούν και πιθανή τη χρήση των κεφαλαίων του Δημοσίου.
Συνολικά, από την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων στις τέσσερις συμμετέχουσες τράπεζες προέκυψε υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισεκ. ευρώ σύμφωνα με το βασικό σενάριο και 14,4 δισεκ. ευρώ σύμφωνα με το σενάριο δυσμενών εξελίξεων, συμπεριλαμβανομένων των προσαρμογών που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, μετά από σύγκριση των δεικτών φερεγγυότητας βάσει της προβολής με τα ελάχιστα όρια που είχαν καθοριστεί για την άσκηση.
Η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών θα πρέπει να ολοκληρωθεί γρήγορα, πριν τεθεί σε ισχύ η νέα ευρωπαϊκή οδηγία με το νέο έτος.
Οι τέσσερις τράπεζες έχουν διορία έως τις 6 Νοεμβρίου για να υποβάλουν στην Τραπεζική Εποπτεία της ΕΚΤ σχέδια κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών με τα οποία θα εξηγούν πώς προτίθενται να καλύψουν την υστέρηση κεφαλαίων.
Σε περίπτωση που μια τράπεζα δεν μπορεί να αντλήσει το ποσό που πρέπει, θα πρέπει να καλυφθεί το κενό από το ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Επίσης, θα ενεργοποιηθεί και το σχέδιο για συμμετοχή των ομολογιούχων.
Όπως εκτιμά η Moody's οι τέσσερις ελληνικές τράπεζες διαθέτουν τίτλους που μπορούν να ενταχθούν στο bail-in ύψους 6,6 δισ. ευρώ, οι οποίοι μπορούν να μετατραπούν σε κοινές μετοχές.
Έτσι, μπορεί να ελαχιστοποιηθεί η χρήση των κεφαλαίων του ΤΧΣ.
Άλλωστε, τρεις τράπεζες, η Eurobank, η Alpha Bank και η Πειραιώς, έχουν ήδη προχωρήσει σε προαιρετική δημόσια προσφορά για ανταλλαγή τίτλων, προκειμένου να μειώσουν τα κεφάλαια που χρειάζονται.
Σύμφωνα με τους προτεινόμενους όρους, εκτιμάται ότι οι απώλειες για τους τιτλούχους θα ξεπεράσουν το 50%.
HSBC
Η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών προχωρά, μετά την ψήφιση του σχετικού νόμου από την ελληνική Βουλή και τον προσδιορισμό των κεφαλαιακών αναγκών από τα stress tests, ενώ η αξιολόγηση του τρίτου πακέτου στήριξης καθυστερεί.
Αυτό αναφέρει η HSBC στη σημερινή 7σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Take a plunge: Greek banks» (Μια ματιά στις ελληνικές τράπεζες), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η οποία στέκεται ιδιαίτερα στο γεγονός ότι υπάρχουν καθυστερήσεις στην υλοποίηση των προαπαιτουμένων για την εκταμίευση της δόσης του πακέτου προς την ελληνική κυβέρνηση.
Ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση που ψήφισε η ελληνική Βουλή αποσκοπεί στο να ενθαρρυνθεί τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα, προκειμένου να καλύψει ένα ικανοποιητικό επίπεδο των κεφαλαιακών αναγκών ύψους 14,4 δισ. ευρώ που προέκυψαν από τη διενέργεια των stress test από την ΕΚΤ.
Σύμφωνα με την HSBC, από τη Σύνοδο Κορυφής της 13ης Ιουλίου 2015 η Ελλάδα διέφυγε της προσοχής των επενδυτών, πλην όμως εκείνων των ελληνικών ομολόγων.
Στο μεσοδιάστημα παρατηρήθηκε αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων, τάση που αναμένεται να συνεχιστεί παρά τις όποιες διαφωνίες υπάρχουν μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και θεσμών.
Μία από τις βασικότερες διαφορές μεταξύ των δύο πλευρών είναι το πρόβλημα των πλειστηριασμών, εξέλιξη που μπορεί να επηρεάσει σημαντικά και τον τραπεζικό κλάδο, αναφέρει η HSBC.
Κρίνοντας από τις υποχρεώσεις της ελληνικής κυβέρνησης το επόμενο διάστημα, η HSBC εκτιμά ότι η ηρεμία θα συνεχιστεί γύρω από την Ελλάδα, με την επόμενη κρίσιμη ημερομηνία να είναι εκείνη της 20ης Ιουλίου.
Wood
Neutral (ουδέτερη) δηλώνει η Wood για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, αξιολογώντας τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου του έτους και της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress test).
Στη σημερινή 7σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Greek banks: stress test results manageable and in line with expectations» (ελληνικές τράπεζες: διαχειρίσιμα τα αποτελέσματα των stress test και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Wood επισημαίνει ότι η διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης θα ξεκαθαρίσει εντός της εβδομάδας και ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου θα ανακοινωθούν όσο το δυνατόν συντομότερα.
Από τη συνολική αξιολόγηση των τεσσάρων σημαντικών ελληνικών τραπεζών προκύπτει συνολική υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισεκ. ευρώ στο πλαίσιο του βασικού σεναρίου και 14,4 δισεκ. ευρώ στο πλαίσιο του σεναρίου δυσμενών εξελίξεων.
Ο έλεγχος της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού είχε ως αποτέλεσμα συνολικές προσαρμογές ύψους 9,2 δισεκ. ευρώ όσον αφορά τη λογιστική αξία των στοιχείων ενεργητικού των συμμετεχουσών τραπεζών στις 30 Ιουνίου 2015. Επιπροσθέτως, το ύψος των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (non-performing exposure – NPE) των τεσσάρων τραπεζών αυξήθηκε κατά 7 δισεκ. ευρώ, με τις σχετικές προβλέψεις να έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στις ως άνω προσαρμογές που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού.
Οι τέσσερις τράπεζες έχουν διορία έως τις 6 Νοεμβρίου για να υποβάλουν στην Τραπεζική Εποπτεία της ΕΚΤ σχέδια κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών με τα οποία θα εξηγούν πώς προτίθενται να καλύψουν την υστέρηση κεφαλαίων. Κατόπιν αυτού θα ξεκινήσει μια διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης στο πλαίσιο του προγράμματος οικονομικής προσαρμογής η οποία πρέπει να ολοκληρωθεί πριν από το τέλος του έτους.
Η κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών μέσω αυξήσεων κεφαλαίων θα έχει ως αποτέλεσμα τη δημιουργία κεφαλαιακών αποθεμάτων προληπτικής εποπτείας στις τέσσερις ελληνικές τράπεζες, τα οποία θα βελτιώσουν την ανθεκτικότητα των ισολογισμών τους και τη δυνατότητά τους να αντεπεξέρχονται σε ενδεχόμενες αρνητικές μακροοικονομικές διαταραχές.
Όπως γνωστοποίησε η ΕΚΤ, το σύνολο των αναγκών κατανέμεται ως εξής:
Τα αποτελέσματα του AQR:
Eurobank Equities
Επιταχύνονται πλέον οι διαδικασίες για την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με τη Eurobank Equities, η οποία επισημαίνει ότι αν και οι ανάγκες φαίνονται διαχειρίσιμες, δεν θα λείψουν οι προκλήσεις, ειδικά για τις τράπεζες που εμφάνισαν υψηλά κεφαλαιακά ελλείμματα.
Στη σημερινή της 2σέλιδη ανάλυση υπό τον τίτλο «Two Tier Results» (αποτελέσματα δύο ταχυτήτων), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι οι «μηχανές πλέον παίρνουν μπροστά» για την τρίτη ανακεφαλαιοποίηση του ελληνικού τραπεζικού κλάδου μέσα σε τρία χρόνια.
Από τη συνολική αξιολόγηση των τεσσάρων σημαντικών ελληνικών τραπεζών προκύπτει συνολική υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του βασικού σεναρίου και 14,4 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του σεναρίου δυσμενών εξελίξεων.
Ο έλεγχος της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού είχε ως αποτέλεσμα συνολικές προσαρμογές ύψους 9,2 δισ. ευρώ όσον αφορά τη λογιστική αξία των στοιχείων ενεργητικού των συμμετεχουσών τραπεζών στις 30 Ιουνίου 2015. Επιπροσθέτως, το ύψος των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (non-performing exposure – NPE) των τεσσάρων τραπεζών αυξήθηκε κατά 7 δισεκ. ευρώ, με τις σχετικές προβλέψεις να έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στις ως άνω προσαρμογές που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού.
Η πρόκληση της ανακεφαλαιοποίησης μοιάζει διαχειρίσιμη με την πρώτη ματιά, τουλάχιστον αναφορικά με το βασικό σενάριο (4,4 δισ ευρώ).
Η δυσανάλογη, όμως, κατανομή μπορεί να κάνει την υπόθεση πιο δύσκολη για τις τράπεζες με υψηλότερα ελλείμματα κεφαλαίου.
Το νέο πλαίσιο της διαδικασίας της ανακεφαλαιοποίησης, το οποίο εγκρίθηκε από την ελληνική Βουλή το περασμένο Σαββατοκύριακο, παρέχει έναν οδικό χάρτη για το ποιος θα είναι ο ρόλος του ΤΧΣ στην επερχόμενη ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού τομέα.
Ειδικότερα, οι τράπεζες θα πρέπει να επιδιώξουν να καλύψουν τις ανάγκες τους, με το ΤΧΣ να ενεργεί ως «ανάδοχος».
Οι τράπεζες θα πρέπει πρώτα να εξαντλήσουν όλα τα ιδιωτικά μέσα, και τότε το Ταμείο να καλύψει τυχόν εναπομένον έλλειμμα μέσω ενός συνδυασμού κοινών μετοχών (25%) και Cocos (75%).
Οποιαδήποτε εισφορά κεφαλαίων από το ΤΧΣ θα προκαλέσει την υποχρεωτική μετατροπή των τραπεζικών υποχρεώσεων, είτε μέσω junior είτε μέσω senior τίτλων.
Τέλος, σύμφωνα με την Eurobank Equities, τα αποτελέσματα τριμήνου που ανακοινώθηκαν αντανακλούν τις προκλήσεις των τραπεζών στο τρέχον λειτουργικό περιβάλλοβ.
Οι απώλειες που υπήρξαν στο δεύτερο τρίμηνο ήταν αρκετά μεγάλες (1-1,6 δισ.) λόγω των αυξημένων προβλέψεων που οι τράπεζες επέλεξαν να εγγράψουν.
Η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς ανέφεραν σημαντικά κέρδη κατά το 3ο τρίμηνο, ως αποτέλεσμα των εκπτώσεων φόρου που απορρέουν από την αλλαγή του φορολογικού συντελεστή σε 29% (από 26%).
Τα αποτελέσματα έδειξαν σημάδια αδυναμίας των εσόδων, κυρίως λόγω του δυσμενούς εγχώριου επιχειρηματικού περιβάλλοντος.
Η ποιότητα του χαρτοφυλακίου επιδεινώθηκε, αλλά με ένα διαχειρίσιμο ρυθμό, ενώ και ο σχηματισμός των μη εξυπηρετούμενων δανείων συγκρατήθηκε στο δεύτερο τρίμηνο, αλλά επιταχύνθηκε εκ νέου στο τρίτο, λόγω των δυσμενών εξελίξεων που έλαβαν χώρα (τραπεζική αργία, έλεγχοι κεφαλαίου).
www.bankingnews.gr
Καλύτερα των εκτιμήσεων ήταν τα αποτελέσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με την JP Morgan Cazenove, η οποία επισημαίνει ότι οι εκτιμήσεις που ελήφθησαν υπόψιν στο δυσμενές σενάριο ήταν συντηρητικές.
Στην σημερινή 9σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο «Comprehensive assessment results better vs. JPMe, outline a credible path to recapitalization» (καλύτερη των εκτιμήσεων της JP Morgan, τα αποτελέσματα των stress test, περιγράφουν μια αξιόπιστη πορεία για την ανακεφαλαιοποίηση), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η JP Morgan Cazenove επισημαίνει ότι το δυσμενές σενάριο έλαβε υπόψιν την πλήρη απομείωση του μετοχικού κεφαλαίου και την ανακεφαλαιοποίηση με στόχο το 8% στον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας.
Αυτό το σενάριο ήταν συντηρητικό, και ως εκ τούτου κρίνεται αξιόπιστο, σύμφωνα με την JP Morgan Cazenove.
Το κεφαλαιακό έλλειμμα που βρέθηκε είναι μικρότερο από ό, τι αρχικά αναμενόταν, δεδομένου του ότι το τελευταίο σχέδιο διάσωσης προβλέπει μέχρι και 25 δισ. ευρώ, αναφέρει η JP Morgan Cazenove.
Συνολικά, από την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων στις τέσσερις συμμετέχουσες τράπεζες προέκυψε υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το βασικό σενάριο και 14,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το σενάριο δυσμενών εξελίξεων, συμπεριλαμβανομένων των προσαρμογών που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, μετά από σύγκριση των δεικτών φερεγγυότητας βάσει της προβολής με τα ελάχιστα όρια που είχαν καθοριστεί για την άσκηση.
Σε γενικές γραμμές τα αποτελέσματα ήταν θετικά για τον τομέα.
Οι αυξήσεις κεφαλαίου από τη διενέργεια του PSI
Τα αποτελέσματα των stress test
Euroxx
Θετική έκπληξη αποτέλεσαν τα αποτελέσματα του βασικού σεναρίου των stress test των τραπεζών, σύμφωνα με την Euroxx, ενώ τα αποτελέσματα του δυσμενούς σεναρίου κινήθηκαν με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Στην σημερινή έκτακτη ανάλυσή της για τα stress test των τραπεζών, υπό τον τίτλο «2015 Stress Test Results – Positive Surprise in the Baseline Scenario, Overall Manageable» (Αποτελέσματα Stress Test 2015 - Θετική έκπληξη στο βασικό σενάριο, διαχειρίσιμα συνολικά), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Euroxx παρατηρεί ότι στο βασικό σενάριο οι θετικές εκπλήξεις ήρθαν από την Alpha Bank και τη Eurobank.
Η ΕΚΤ ανακοίνωσε σήμερα η πολυαναμενόμενη αποτελέσματα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2015 για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με την απόφαση της Συνόδου Κορυφής στις 12 Ιουλίου 2015.
Η συνολική αξιολόγηση αποκάλυψε συνολικό κεφαλαιακό έλλειμμα ύψους στα 4,4 δισ. ευρώ και στο δυσμενές στα 14,4 δισ. ευρώ για τις τέσσερις βασικές ελληνικές τράπεζες σύμφωνα με το βασικό σενάριο (CET1 9,5%) και το δυσμενές σενάριο (CET1 8,0%), αντίστοιχα.
Σύμφωνα με τη Euroxx το δυσμενές σενάριο βασίστηκε σε μάλλον μετριοπαθείς παραδοχές για την πορεία του ΑΕΠ κατά -3,3%, -3,9% και +0,3% το 2015, 2016 και το 2017, αντίστοιχα.
Οι ανάγκες περιλαμβάνουν προσαρμογές με βάση τα AQR ύψους 9,2 δισ. στο σύνολο, ενώ τα NPE αυξήθηκαν κατά 7 δισ. στις τέσσερις τράπεζες.
Οι τέσσερις τράπεζες θα πρέπει να υποβάλουν τα σχέδια ανακεφαλαιοποίησης έως τις 6 Νοεμβρίου, εξηγώντας πώς σκοπεύουν να καλύψουν τις ελλείψεις τους.
Αυτό θα ξεκινήσει τη διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης στο πλαίσιο του προγράμματος οικονομικής προσαρμογής που πρέπει να ολοκληρωθεί πριν από το τέλος του έτους.
Σύμφωνα με την ΕΚΤ, οι ελληνικές τράπεζες έχουν να προτείνει διορθωτικά μέτρα, προκειμένου να καλύψουν το σύνολο του ελλείμματος.
Σύμφωνα με τη Euroxx, το συνολικό κεφαλαιακό έλλειμμα ύψους 4,4 δισ είναι χαμηλότερο από ό, τι είχε αρχικά αναφερθεί στον Τύπο τις τελευταίες ημέρες, ενώ το συνολικό έλλειμμα υπό το δυσμενές σενάριο είναι σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς και κάτω από το όριο των 25 δισ. ευρώ που είχε διατεθεί από το πρόγραμμα διάσωσης.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η έλλειψη κεφαλαίων σύμφωνα με το βασικό σενάριο μπορεί να μειωθούν περαιτέρω με τις εν εξελίξει δράσεις των τραπεζών.
Θετική έκπληξη για την Alpha Bank και τη Eurobank
Η Alpha Bank και η Eurobank είχαν τα χαμηλότερα ελλείμματα κεφαλαίου σύμφωνα με το βασικό σενάριο, γεγονός που αποτελεί μια θετική εξέλιξη.
Η Eurobank και η Alpha Bank παρουσίασαν επίσης τα χαμηλότερα ελλείμματα και στο δυσμενές σενάριο.
Η Εθνική Τράπεζα είχε την τρίτη μεγαλύτερη έλλειψη κεφαλαίων, ενώ η Τράπεζα Πειραιώς εμφάνισε τα υψηλότερα ελλείμματα κεφαλαίου, πράγμα που σημαίνει ότι πρέπει να αντλήσει το υψηλότερο ποσό μεταξύ των τεσσάρων βασικών τραπεζών από τον ιδιωτικό τομέα.
Moody's
Ως credit negative (πιστωτικά αρνητικό) θεωρεί ο οίκος αξιολόγησης Moody's το αποτέλεσματα των stress test των ελληνικών τραπεζών, από τα οποία προέκυψαν κεφαλαιακές ανάγκες ύψους 14,4 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τον οίκο οι δυσμενείς οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα λειτουργούν ως εμπόδιο για την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης του κλάδου, ενώ καθιστούν και πιθανή τη χρήση των κεφαλαίων του Δημοσίου.
Συνολικά, από την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων στις τέσσερις συμμετέχουσες τράπεζες προέκυψε υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισεκ. ευρώ σύμφωνα με το βασικό σενάριο και 14,4 δισεκ. ευρώ σύμφωνα με το σενάριο δυσμενών εξελίξεων, συμπεριλαμβανομένων των προσαρμογών που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, μετά από σύγκριση των δεικτών φερεγγυότητας βάσει της προβολής με τα ελάχιστα όρια που είχαν καθοριστεί για την άσκηση.
Η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών θα πρέπει να ολοκληρωθεί γρήγορα, πριν τεθεί σε ισχύ η νέα ευρωπαϊκή οδηγία με το νέο έτος.
Οι τέσσερις τράπεζες έχουν διορία έως τις 6 Νοεμβρίου για να υποβάλουν στην Τραπεζική Εποπτεία της ΕΚΤ σχέδια κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών με τα οποία θα εξηγούν πώς προτίθενται να καλύψουν την υστέρηση κεφαλαίων.
Σε περίπτωση που μια τράπεζα δεν μπορεί να αντλήσει το ποσό που πρέπει, θα πρέπει να καλυφθεί το κενό από το ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Επίσης, θα ενεργοποιηθεί και το σχέδιο για συμμετοχή των ομολογιούχων.
Όπως εκτιμά η Moody's οι τέσσερις ελληνικές τράπεζες διαθέτουν τίτλους που μπορούν να ενταχθούν στο bail-in ύψους 6,6 δισ. ευρώ, οι οποίοι μπορούν να μετατραπούν σε κοινές μετοχές.
Έτσι, μπορεί να ελαχιστοποιηθεί η χρήση των κεφαλαίων του ΤΧΣ.
Άλλωστε, τρεις τράπεζες, η Eurobank, η Alpha Bank και η Πειραιώς, έχουν ήδη προχωρήσει σε προαιρετική δημόσια προσφορά για ανταλλαγή τίτλων, προκειμένου να μειώσουν τα κεφάλαια που χρειάζονται.
Σύμφωνα με τους προτεινόμενους όρους, εκτιμάται ότι οι απώλειες για τους τιτλούχους θα ξεπεράσουν το 50%.
HSBC
Η ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών προχωρά, μετά την ψήφιση του σχετικού νόμου από την ελληνική Βουλή και τον προσδιορισμό των κεφαλαιακών αναγκών από τα stress tests, ενώ η αξιολόγηση του τρίτου πακέτου στήριξης καθυστερεί.
Αυτό αναφέρει η HSBC στη σημερινή 7σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Take a plunge: Greek banks» (Μια ματιά στις ελληνικές τράπεζες), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η οποία στέκεται ιδιαίτερα στο γεγονός ότι υπάρχουν καθυστερήσεις στην υλοποίηση των προαπαιτουμένων για την εκταμίευση της δόσης του πακέτου προς την ελληνική κυβέρνηση.
Ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση που ψήφισε η ελληνική Βουλή αποσκοπεί στο να ενθαρρυνθεί τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα, προκειμένου να καλύψει ένα ικανοποιητικό επίπεδο των κεφαλαιακών αναγκών ύψους 14,4 δισ. ευρώ που προέκυψαν από τη διενέργεια των stress test από την ΕΚΤ.
Σύμφωνα με την HSBC, από τη Σύνοδο Κορυφής της 13ης Ιουλίου 2015 η Ελλάδα διέφυγε της προσοχής των επενδυτών, πλην όμως εκείνων των ελληνικών ομολόγων.
Στο μεσοδιάστημα παρατηρήθηκε αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων, τάση που αναμένεται να συνεχιστεί παρά τις όποιες διαφωνίες υπάρχουν μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και θεσμών.
Μία από τις βασικότερες διαφορές μεταξύ των δύο πλευρών είναι το πρόβλημα των πλειστηριασμών, εξέλιξη που μπορεί να επηρεάσει σημαντικά και τον τραπεζικό κλάδο, αναφέρει η HSBC.
Κρίνοντας από τις υποχρεώσεις της ελληνικής κυβέρνησης το επόμενο διάστημα, η HSBC εκτιμά ότι η ηρεμία θα συνεχιστεί γύρω από την Ελλάδα, με την επόμενη κρίσιμη ημερομηνία να είναι εκείνη της 20ης Ιουλίου.
Wood
Neutral (ουδέτερη) δηλώνει η Wood για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, αξιολογώντας τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου του έτους και της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress test).
Στη σημερινή 7σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Greek banks: stress test results manageable and in line with expectations» (ελληνικές τράπεζες: διαχειρίσιμα τα αποτελέσματα των stress test και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Wood επισημαίνει ότι η διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης θα ξεκαθαρίσει εντός της εβδομάδας και ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου θα ανακοινωθούν όσο το δυνατόν συντομότερα.
Από τη συνολική αξιολόγηση των τεσσάρων σημαντικών ελληνικών τραπεζών προκύπτει συνολική υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισεκ. ευρώ στο πλαίσιο του βασικού σεναρίου και 14,4 δισεκ. ευρώ στο πλαίσιο του σεναρίου δυσμενών εξελίξεων.
Ο έλεγχος της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού είχε ως αποτέλεσμα συνολικές προσαρμογές ύψους 9,2 δισεκ. ευρώ όσον αφορά τη λογιστική αξία των στοιχείων ενεργητικού των συμμετεχουσών τραπεζών στις 30 Ιουνίου 2015. Επιπροσθέτως, το ύψος των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (non-performing exposure – NPE) των τεσσάρων τραπεζών αυξήθηκε κατά 7 δισεκ. ευρώ, με τις σχετικές προβλέψεις να έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στις ως άνω προσαρμογές που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού.
Οι τέσσερις τράπεζες έχουν διορία έως τις 6 Νοεμβρίου για να υποβάλουν στην Τραπεζική Εποπτεία της ΕΚΤ σχέδια κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών με τα οποία θα εξηγούν πώς προτίθενται να καλύψουν την υστέρηση κεφαλαίων. Κατόπιν αυτού θα ξεκινήσει μια διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης στο πλαίσιο του προγράμματος οικονομικής προσαρμογής η οποία πρέπει να ολοκληρωθεί πριν από το τέλος του έτους.
Η κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών μέσω αυξήσεων κεφαλαίων θα έχει ως αποτέλεσμα τη δημιουργία κεφαλαιακών αποθεμάτων προληπτικής εποπτείας στις τέσσερις ελληνικές τράπεζες, τα οποία θα βελτιώσουν την ανθεκτικότητα των ισολογισμών τους και τη δυνατότητά τους να αντεπεξέρχονται σε ενδεχόμενες αρνητικές μακροοικονομικές διαταραχές.
Όπως γνωστοποίησε η ΕΚΤ, το σύνολο των αναγκών κατανέμεται ως εξής:
Τα αποτελέσματα του AQR:
Eurobank Equities
Επιταχύνονται πλέον οι διαδικασίες για την ανακεφαλαιοποίηση των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με τη Eurobank Equities, η οποία επισημαίνει ότι αν και οι ανάγκες φαίνονται διαχειρίσιμες, δεν θα λείψουν οι προκλήσεις, ειδικά για τις τράπεζες που εμφάνισαν υψηλά κεφαλαιακά ελλείμματα.
Στη σημερινή της 2σέλιδη ανάλυση υπό τον τίτλο «Two Tier Results» (αποτελέσματα δύο ταχυτήτων), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι οι «μηχανές πλέον παίρνουν μπροστά» για την τρίτη ανακεφαλαιοποίηση του ελληνικού τραπεζικού κλάδου μέσα σε τρία χρόνια.
Από τη συνολική αξιολόγηση των τεσσάρων σημαντικών ελληνικών τραπεζών προκύπτει συνολική υστέρηση κεφαλαίων ύψους 4,4 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του βασικού σεναρίου και 14,4 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του σεναρίου δυσμενών εξελίξεων.
Ο έλεγχος της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού είχε ως αποτέλεσμα συνολικές προσαρμογές ύψους 9,2 δισ. ευρώ όσον αφορά τη λογιστική αξία των στοιχείων ενεργητικού των συμμετεχουσών τραπεζών στις 30 Ιουνίου 2015. Επιπροσθέτως, το ύψος των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (non-performing exposure – NPE) των τεσσάρων τραπεζών αυξήθηκε κατά 7 δισεκ. ευρώ, με τις σχετικές προβλέψεις να έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στις ως άνω προσαρμογές που προέκυψαν από τον έλεγχο της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού.
Η πρόκληση της ανακεφαλαιοποίησης μοιάζει διαχειρίσιμη με την πρώτη ματιά, τουλάχιστον αναφορικά με το βασικό σενάριο (4,4 δισ ευρώ).
Η δυσανάλογη, όμως, κατανομή μπορεί να κάνει την υπόθεση πιο δύσκολη για τις τράπεζες με υψηλότερα ελλείμματα κεφαλαίου.
Το νέο πλαίσιο της διαδικασίας της ανακεφαλαιοποίησης, το οποίο εγκρίθηκε από την ελληνική Βουλή το περασμένο Σαββατοκύριακο, παρέχει έναν οδικό χάρτη για το ποιος θα είναι ο ρόλος του ΤΧΣ στην επερχόμενη ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού τομέα.
Ειδικότερα, οι τράπεζες θα πρέπει να επιδιώξουν να καλύψουν τις ανάγκες τους, με το ΤΧΣ να ενεργεί ως «ανάδοχος».
Οι τράπεζες θα πρέπει πρώτα να εξαντλήσουν όλα τα ιδιωτικά μέσα, και τότε το Ταμείο να καλύψει τυχόν εναπομένον έλλειμμα μέσω ενός συνδυασμού κοινών μετοχών (25%) και Cocos (75%).
Οποιαδήποτε εισφορά κεφαλαίων από το ΤΧΣ θα προκαλέσει την υποχρεωτική μετατροπή των τραπεζικών υποχρεώσεων, είτε μέσω junior είτε μέσω senior τίτλων.
Τέλος, σύμφωνα με την Eurobank Equities, τα αποτελέσματα τριμήνου που ανακοινώθηκαν αντανακλούν τις προκλήσεις των τραπεζών στο τρέχον λειτουργικό περιβάλλοβ.
Οι απώλειες που υπήρξαν στο δεύτερο τρίμηνο ήταν αρκετά μεγάλες (1-1,6 δισ.) λόγω των αυξημένων προβλέψεων που οι τράπεζες επέλεξαν να εγγράψουν.
Η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς ανέφεραν σημαντικά κέρδη κατά το 3ο τρίμηνο, ως αποτέλεσμα των εκπτώσεων φόρου που απορρέουν από την αλλαγή του φορολογικού συντελεστή σε 29% (από 26%).
Τα αποτελέσματα έδειξαν σημάδια αδυναμίας των εσόδων, κυρίως λόγω του δυσμενούς εγχώριου επιχειρηματικού περιβάλλοντος.
Η ποιότητα του χαρτοφυλακίου επιδεινώθηκε, αλλά με ένα διαχειρίσιμο ρυθμό, ενώ και ο σχηματισμός των μη εξυπηρετούμενων δανείων συγκρατήθηκε στο δεύτερο τρίμηνο, αλλά επιταχύνθηκε εκ νέου στο τρίτο, λόγω των δυσμενών εξελίξεων που έλαβαν χώρα (τραπεζική αργία, έλεγχοι κεφαλαίου).
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών