Ούτε η απειλή της ΕΚΤ να επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, αλλά ούτε και η καθυστέρηση στην αύξηση των επιτοκίων της Fed πέτυχε τη διακοπή του sell-off στις διεθνείς αγορές
Θέμα αξιοπιστίας της Federal Reserve θέτει εμμέσως η Societe Generale, εξαιτίας του «φιάσκου» του περασμένου Σεπτεμβρίου, όταν και οι αγορές ανέμεναν να προχωρήσει στην πρώτη αύξηση του επιτοκίου της, κάτι το οποίο δεν έγινε.
Δεν είναι λίγοι πλέον οι αναλυτές που εμμέσως παραδέχονται ότι "η αγορά έχει αρχίσει να αμφισβητεί την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής", με την Societe Generale να μην την συμπεριλαμβάνει πλέον στους καταλύτες που μπορεί να επηρεάσουν την αγορά κατά το τέταρτο τρίμηνο του έτους.
Τον περασμένο μήνα, ούτε η απειλή της ΕΚΤ να επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, αλλά ούτε και η καθυστέρηση στην αύξηση των επιτοκίων της Fed πέτυχε τη διακοπή του sell-off στις διεθνείς αγορές.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν αρχίσει να αμφισβητούν την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής.
Σύμφωνα μάλιστα με την Societe Generale η ακόμα μεγαλύτερη συσσώρευση χρέους σε πολλές ανεπτυγμένες οικονομίες οδηγεί στο συμπέρασμα ότι η περαιτέρω χαλάρωση είναι απίθανο να ενισχύσει σημαντικά τη ζήτηση πιστώσεων από τα σημερινά επίπεδα.
Επιπλέον, οι οικονομικές συνθήκες έχουν οδηγήσει σε μια αυξανόμενη απόκλιση μεταξύ επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης και των αποτιμήσεων.
Η απόκλιση αυτή κορυφώθηκε στις αρχές του τρέχοντος έτους σε μια αναλογία στον S& P 500 με P/B σε 2.9x (ένα επίπεδο που σημειώθηκε την παραμονή της Μεγάλης Ύφεσης).
Παρά το γεγονός ότι η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει σταθερή στις ανεπτυγμένες οικονομίες, οι εταιρίες αντιμετωπίζουν τώρα εξωτερικές αντιξοότητες, για τις οποίες οι κεντρικές τράπεζες έχουν περιορισμένα εργαλεία.
www.bankingnews.gr
Δεν είναι λίγοι πλέον οι αναλυτές που εμμέσως παραδέχονται ότι "η αγορά έχει αρχίσει να αμφισβητεί την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής", με την Societe Generale να μην την συμπεριλαμβάνει πλέον στους καταλύτες που μπορεί να επηρεάσουν την αγορά κατά το τέταρτο τρίμηνο του έτους.
Τον περασμένο μήνα, ούτε η απειλή της ΕΚΤ να επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, αλλά ούτε και η καθυστέρηση στην αύξηση των επιτοκίων της Fed πέτυχε τη διακοπή του sell-off στις διεθνείς αγορές.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν αρχίσει να αμφισβητούν την αποτελεσματικότητα της νομισματικής πολιτικής.
Σύμφωνα μάλιστα με την Societe Generale η ακόμα μεγαλύτερη συσσώρευση χρέους σε πολλές ανεπτυγμένες οικονομίες οδηγεί στο συμπέρασμα ότι η περαιτέρω χαλάρωση είναι απίθανο να ενισχύσει σημαντικά τη ζήτηση πιστώσεων από τα σημερινά επίπεδα.
Επιπλέον, οι οικονομικές συνθήκες έχουν οδηγήσει σε μια αυξανόμενη απόκλιση μεταξύ επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης και των αποτιμήσεων.
Η απόκλιση αυτή κορυφώθηκε στις αρχές του τρέχοντος έτους σε μια αναλογία στον S& P 500 με P/B σε 2.9x (ένα επίπεδο που σημειώθηκε την παραμονή της Μεγάλης Ύφεσης).
Παρά το γεγονός ότι η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει σταθερή στις ανεπτυγμένες οικονομίες, οι εταιρίες αντιμετωπίζουν τώρα εξωτερικές αντιξοότητες, για τις οποίες οι κεντρικές τράπεζες έχουν περιορισμένα εργαλεία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών