Με την προϋπόθεση να γίνει η πληρωμή ομολόγου στις 20 Αυγούστου
Πιθανό πλέον θεωρείται το ενδεχόμενο να αρχίσει τις αγορές ελληνικών ομολόγων η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σύμφωνα με την Deutsche Bank, μετά και την πληρωμή του ελληνικού ομολόγου, η οποία αναμένεται εκτός απροόπτου στις 20 Αυγούστου.
Στην τελευταία 8σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο "Potential ECB purchases of Greek government bonds" (Πιθανές αγορές ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η επιτάχυνση που υπήρξαν στις διαδικασίες για το ελληνικό πακέτο τις τελευταίες ημέρες, δίνουν μια δυνατότητα στα ελληνικά ομόλογα να συμμετέχουν στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ (PSPP).
Με βάση τα στοιχεία και τα κριτήρια που έχει θέσει η ΕΚΤ, θα μπορούσαν να αγοραστούν περί τα 2,9 δισ. ευρώ ελληνικών ομολόγων, ή το 8% των εμπορεύσιμων χρεογράφων.
Δεδομένου ότι ομόλογα ύψους 3,2 δισ ευρώ που κατέχει η ΕΚΤ λήγουν στις 20 Αυγούστου, εάν πληρωθούν το συνολικό ποσό του χρέους που θα κατέχει η ΕΚΤ θα μειωθεί πραγματικά.
Επιλεξιμότητα του χρέους του ελληνικού δημόσιου στο PSPP
Για να είναι τα κρατικά ομόλογα επιλέξιμα για την PSPP ο εκδότης ή ο εγγυητής θα πρέπει να έχει μια βαθμολογία επενδυτικού βαθμού από τουλάχιστον έναν από τους αποδεκτούς τους οργανισμούς αξιολόγησης.
Η βαθμολογία της Ελλάδας όμως είναι κατώτερη του επενδυτικού βαθμού, κι έτσι τα ελληνικά κρατικά ομόλογα δεν θα είναι επιλέξιμα σύμφωνα με αυτόν τον κανόνα.
Ωστόσο, υπάρχει παραίτηση από τα ελάχιστα κριτήρια αξιολόγησης, αν μια χώρα είναι στο πλαίσιο ενός προγράμματος των ΕΕ, ΔΝΤ και ΕΚΤ, κρίνεται ότι υπάρχει αξιοπιστία για τη χώρα, αν αυτή συμμορφώνεται σε ένα τέτοιο πρόγραμμα.
Σε τέτοιες περιπτώσεις, τα νομικά έγγραφα της ΕΚΤ δείχνουν οι αγορές αναστέλλονται μόνο κατά τη διάρκεια της περιόδου αναθεώρησης του προγράμματος και συνεχίζονται μετά τη θετική έκβαση της επανεξέτασης.
Επίσης, σύμφωνα με τα κριτήρια, η συμμετοχή της κάθε χώρας στο πρόγραμμα, θα γίνει με βάση το μερίδιο που κατέχει στην ΕΚΤ.
Το μερίδιο της Ελλάδας, διαμορφώνεται περίπου στο 2,93% κάτι που σημαίνει ότι αν διαπιστωθεί ότι η χώρα πληροί τα «κριτήρια» οι αγορές θα μπορούν να φτάσουν στα 1,76 δισεκατομμύρια ευρώ μηνιαίως.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank, δεδομένου του ότι τα ελληνικά ομόλογα διαπραγματεύονται στο 55% της αξίας τους, περί τα 2,2 δισ. ευρώ μπορεί να αγοραστούν ανά μήνα.
Επίσης, η ΕΚΤ θα μπορέσει να αγοράσει έως το 33% των κρατικών ομολόγων που διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά, ενώ δεν θα μπορεί να αγοράζει πάνω από το 25% για κάθε μία συγκεκριμένη έκδοση.
Έτσι με βάση και το δεύτερο κριτήριο, τα 2,2 δισ. μπορούν να αυξηθούν έως και στο 2,9 δισ. ευρώ, που αντιστοιχούν στο 8% των συνολικών εμπορεύσιμων χρεογράφων.
Προφίλ ελληνικού χρέους
www.bankingnews.gr
Στην τελευταία 8σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο "Potential ECB purchases of Greek government bonds" (Πιθανές αγορές ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η επιτάχυνση που υπήρξαν στις διαδικασίες για το ελληνικό πακέτο τις τελευταίες ημέρες, δίνουν μια δυνατότητα στα ελληνικά ομόλογα να συμμετέχουν στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ (PSPP).
Με βάση τα στοιχεία και τα κριτήρια που έχει θέσει η ΕΚΤ, θα μπορούσαν να αγοραστούν περί τα 2,9 δισ. ευρώ ελληνικών ομολόγων, ή το 8% των εμπορεύσιμων χρεογράφων.
Δεδομένου ότι ομόλογα ύψους 3,2 δισ ευρώ που κατέχει η ΕΚΤ λήγουν στις 20 Αυγούστου, εάν πληρωθούν το συνολικό ποσό του χρέους που θα κατέχει η ΕΚΤ θα μειωθεί πραγματικά.
Επιλεξιμότητα του χρέους του ελληνικού δημόσιου στο PSPP
Για να είναι τα κρατικά ομόλογα επιλέξιμα για την PSPP ο εκδότης ή ο εγγυητής θα πρέπει να έχει μια βαθμολογία επενδυτικού βαθμού από τουλάχιστον έναν από τους αποδεκτούς τους οργανισμούς αξιολόγησης.
Η βαθμολογία της Ελλάδας όμως είναι κατώτερη του επενδυτικού βαθμού, κι έτσι τα ελληνικά κρατικά ομόλογα δεν θα είναι επιλέξιμα σύμφωνα με αυτόν τον κανόνα.
Ωστόσο, υπάρχει παραίτηση από τα ελάχιστα κριτήρια αξιολόγησης, αν μια χώρα είναι στο πλαίσιο ενός προγράμματος των ΕΕ, ΔΝΤ και ΕΚΤ, κρίνεται ότι υπάρχει αξιοπιστία για τη χώρα, αν αυτή συμμορφώνεται σε ένα τέτοιο πρόγραμμα.
Σε τέτοιες περιπτώσεις, τα νομικά έγγραφα της ΕΚΤ δείχνουν οι αγορές αναστέλλονται μόνο κατά τη διάρκεια της περιόδου αναθεώρησης του προγράμματος και συνεχίζονται μετά τη θετική έκβαση της επανεξέτασης.
Επίσης, σύμφωνα με τα κριτήρια, η συμμετοχή της κάθε χώρας στο πρόγραμμα, θα γίνει με βάση το μερίδιο που κατέχει στην ΕΚΤ.
Το μερίδιο της Ελλάδας, διαμορφώνεται περίπου στο 2,93% κάτι που σημαίνει ότι αν διαπιστωθεί ότι η χώρα πληροί τα «κριτήρια» οι αγορές θα μπορούν να φτάσουν στα 1,76 δισεκατομμύρια ευρώ μηνιαίως.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank, δεδομένου του ότι τα ελληνικά ομόλογα διαπραγματεύονται στο 55% της αξίας τους, περί τα 2,2 δισ. ευρώ μπορεί να αγοραστούν ανά μήνα.
Επίσης, η ΕΚΤ θα μπορέσει να αγοράσει έως το 33% των κρατικών ομολόγων που διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά, ενώ δεν θα μπορεί να αγοράζει πάνω από το 25% για κάθε μία συγκεκριμένη έκδοση.
Έτσι με βάση και το δεύτερο κριτήριο, τα 2,2 δισ. μπορούν να αυξηθούν έως και στο 2,9 δισ. ευρώ, που αντιστοιχούν στο 8% των συνολικών εμπορεύσιμων χρεογράφων.
Προφίλ ελληνικού χρέους
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών