Η Ελλάδα έχει λίγες ημέρες για να διαπραγματευτεί το περίγραμμα ενός τρίτου προγράμματος από τον ESM
Οριακά υψηλότερες είναι οι πιθανότητες μιας συμφωνίας για την Ελλάδα σύμφωνα με την Deutsche Bank, αποτιμώντας το πλαίσιο γύρω από το οποίο μιας έξοδος της Ελλάδας από την Ευρωζώνη μπορεί να αποφευχθεί, όπως καθορίστηκε από τους Ευρωπαίους χτες.
Στη σημερινή 7σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Greece update: the stage is set, here are the next steps» (Ενημέρωση Ελλάδας: τέθηκαν οι προϋποθέσεις, αυτά είναι τα επόμενα βήματα), την οποία σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Deutsche Bank διαπιστώνει ότι η Ευρώπη έθεσε το πλαίσιο για την ενδεχόμενη συμφωνία.
Μετά το ελληνικό δημοψήφισμα, στο επίκεντρο τέθηκε η ευρωπαϊκή απάντηση: Θα μπορούσαν οι Ευρωπαίοι να ανοίξουν εκ νέου διαπραγματεύσεις με την Ελλάδα και κάτω από ποιες συνθήκες;
Χθες το βράδυ η σύνοδος κορυφής των ηγετών έδωσε μια απάντηση, καθορίζοντας ένα χρονοδιάγραμμα για τις επόμενες ημέρες.
Πρώτον, η Ελλάδα πρέπει να υποβάλει λεπτομερείς «ολοκληρωμένες προτάσεις» στα θεσμικά όργανα μέχρι το βράδυ της Πέμπτης.
Δεύτερον, η Ελλάδα πρέπει επίσης να δεσμευτεί για μια λίστα «ενεργειών» η οποία να ψηφιστεί από τη Βουλή πριν να παρασχεθεί οποιαδήποτε χρηματοδότηση.
Η ακριβής λίστα των «ενεργειών» και οι «ολοκληρωμένες προτάσεις» δεν έχουν ακόμη προσδιοριστεί.
Στην πραγματικότητα, η Ελλάδα έχει λίγες ημέρες για να διαπραγματευτεί το περίγραμμα ενός τρίτου προγράμματος από τον ESM.
Οι ακριβείς λεπτομέρειες θα καθοριστούν σε συντονισμό με τα τρία θεσμικά όργανα (ΕΚΤ, ΔΝΤ, ΕΚ) κατά τη διάρκεια των προσεχών ημερών.
Αλλά, σύμφωνα με την Deutsche Bank, η εικασία των αναλυτών είναι ότι οι απαιτήσεις των πιστωτών δεν είναι πιθανό να είναι πιο αυστηρές από τις προηγούμενες προτάσεις του EFSF.
Στο μεταξύ, οι μακροοικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα έχουν επιδεινωθεί.
Από την άλλη πλευρά, αυτές οι δεσμεύσεις θα πρέπει να αναφέρονται σε ένα ενδεχόμενο τρίτο πρόγραμμα που εκτείνεται σε ένα μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα και με μεγαλύτερες ανάγκες χρηματοδότησης.
Αν επιτευχθεί συμφωνία μέχρι το τέλος της εβδομάδας, τότε η διαδικασία έγκρισης για τη χρηματοδότηση και οι συνομιλίες σχετικά με το πρόγραμμα του ESM μπορεί να θέσει σε κίνηση τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου.
Τι θα συμβεί αυτό το Σαββατοκύριακο;
Το Σάββατο θα υπάρξει συνεδρίαση του Eurogroup και την Κυριακή Σύνοδος Κορυφής.
Αν οι ελληνικές προτάσεις κριθούν αποδεκτές, οι Ευρωπαίοι θα ανοίξουν επίσημα τις διαπραγματεύσεις για το πρόγραμμα του ESM, καθώς την οργάνωση ενός βραχυπρόθεσμου δανείου - γέφυρα για την Ελλάδα.
Αυτό απαιτείται για τη χρηματοδότηση των ελληνικών ομολόγων που κατέχει η ΕΚΤ και λήγουν στις 20 Ιουλίου, επειδή οι εκταμιεύσεις στο πλαίσιο προγράμματος του ESM θα χρειαστούν χρόνο.
Σύμφωνα με αναφορές, η βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση θα μπορούσε να παρασχεθεί στο πλαίσιο διμερών δανείων, την αύξηση του ορίου έκδοσης εντόκων και επιστροφή των κερδών από τα ομόλογα που κατέχει η ΕΚΤ.
Η εκταμίευση θα γίνει μόνο αν η συμφωνία εγκριθεί από το ελληνικό κοινοβούλιο.
Ίσως μια αναφορά σε πιθανή ελάφρυνση του χρέους στο μέλλον θα γίνει στη Σύνοδο Κορυφής της Κυριακής, αλλά αυτό είναι ασαφές.
Τι θα συμβεί σε περίπτωση που δεν υπάρξει συμφωνία;
Ο Juncker ανέφερε ότι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ετοιμάζει τώρα ανοιχτά εναλλακτικά σενάρια, που αφορούν την έξοδο από την Ευρωζώνη και την παροχή ανθρωπιστικής βοήθειας προς την Ελλάδα.
Εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία μέχρι την Κυριακή το πρωί, θα περιμέναμε στη σύνοδο των ηγετών να συζητηθεί ότι μιας έξοδος της Ελλάδας από το ευρώ, συμπεριλαμβανομένων και των νομικών πτυχών που μια τέτοια απόφαση θα συνεπάγονται.
Επίσης, θα αναμένεται η ΕΚΤ να αναστείλει τη χρηματοδότηση του ELA τη Δευτέρα το πρωί, βάζοντας ουσιαστικά το σύνολο του ελληνικού τραπεζικού συστήματος σε κίνδυνο και οδηγώντας τη χώρα ένα βήμα πιο κοντά στην έξοδο από την Ευρωζώνη.
Συμπέρασμα
Εν κατακλείδι, οι Ευρωπαίοι χθες το βράδυ καθόρισαν το πλαίσιο γύρω από το οποίο μπορεί να επιτευχθεί πρόοδος κατά τη διάρκεια των προσεχών ημερών.
Αν η ελληνική πλευρά είναι διατεθειμένη να δεχθεί μια τέτοια συμφωνία παραμένει ένα ανοιχτό ερώτημα.
Ο Έλληνας πρωθυπουργός έχει το πολιτικό κεφάλαιο για να κερδίσει μια έγκριση της συμφωνίας στη Βουλή.
Όπως έχουν τα πράγματα, η Deutsche Bank δίνει μια οριακά υψηλότερη πιθανότητα μιας συμφωνίας να επιτευχθεί: η υποστήριξη της συμμετοχής της Ελλάδας στην Ευρωζώνη είναι σαφής και ο Έλληνας πρωθυπουργός έχει το πολιτικό κεφάλαιο για να λάβει μια τέτοια απόφαση.
Ο χρόνος πιέζει.
Η θέση της Ελλάδας στην Ευρωζώνη είναι πιθανόν να αποφασιστεί από το τέλος της εβδομάδας.
www.bankingnews.gr
Στη σημερινή 7σέλιδη ανάλυσή της με τίτλο «Greece update: the stage is set, here are the next steps» (Ενημέρωση Ελλάδας: τέθηκαν οι προϋποθέσεις, αυτά είναι τα επόμενα βήματα), την οποία σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Deutsche Bank διαπιστώνει ότι η Ευρώπη έθεσε το πλαίσιο για την ενδεχόμενη συμφωνία.
Μετά το ελληνικό δημοψήφισμα, στο επίκεντρο τέθηκε η ευρωπαϊκή απάντηση: Θα μπορούσαν οι Ευρωπαίοι να ανοίξουν εκ νέου διαπραγματεύσεις με την Ελλάδα και κάτω από ποιες συνθήκες;
Χθες το βράδυ η σύνοδος κορυφής των ηγετών έδωσε μια απάντηση, καθορίζοντας ένα χρονοδιάγραμμα για τις επόμενες ημέρες.
Πρώτον, η Ελλάδα πρέπει να υποβάλει λεπτομερείς «ολοκληρωμένες προτάσεις» στα θεσμικά όργανα μέχρι το βράδυ της Πέμπτης.
Δεύτερον, η Ελλάδα πρέπει επίσης να δεσμευτεί για μια λίστα «ενεργειών» η οποία να ψηφιστεί από τη Βουλή πριν να παρασχεθεί οποιαδήποτε χρηματοδότηση.
Η ακριβής λίστα των «ενεργειών» και οι «ολοκληρωμένες προτάσεις» δεν έχουν ακόμη προσδιοριστεί.
Στην πραγματικότητα, η Ελλάδα έχει λίγες ημέρες για να διαπραγματευτεί το περίγραμμα ενός τρίτου προγράμματος από τον ESM.
Οι ακριβείς λεπτομέρειες θα καθοριστούν σε συντονισμό με τα τρία θεσμικά όργανα (ΕΚΤ, ΔΝΤ, ΕΚ) κατά τη διάρκεια των προσεχών ημερών.
Αλλά, σύμφωνα με την Deutsche Bank, η εικασία των αναλυτών είναι ότι οι απαιτήσεις των πιστωτών δεν είναι πιθανό να είναι πιο αυστηρές από τις προηγούμενες προτάσεις του EFSF.
Στο μεταξύ, οι μακροοικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα έχουν επιδεινωθεί.
Από την άλλη πλευρά, αυτές οι δεσμεύσεις θα πρέπει να αναφέρονται σε ένα ενδεχόμενο τρίτο πρόγραμμα που εκτείνεται σε ένα μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα και με μεγαλύτερες ανάγκες χρηματοδότησης.
Αν επιτευχθεί συμφωνία μέχρι το τέλος της εβδομάδας, τότε η διαδικασία έγκρισης για τη χρηματοδότηση και οι συνομιλίες σχετικά με το πρόγραμμα του ESM μπορεί να θέσει σε κίνηση τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου.
Τι θα συμβεί αυτό το Σαββατοκύριακο;
Το Σάββατο θα υπάρξει συνεδρίαση του Eurogroup και την Κυριακή Σύνοδος Κορυφής.
Αν οι ελληνικές προτάσεις κριθούν αποδεκτές, οι Ευρωπαίοι θα ανοίξουν επίσημα τις διαπραγματεύσεις για το πρόγραμμα του ESM, καθώς την οργάνωση ενός βραχυπρόθεσμου δανείου - γέφυρα για την Ελλάδα.
Αυτό απαιτείται για τη χρηματοδότηση των ελληνικών ομολόγων που κατέχει η ΕΚΤ και λήγουν στις 20 Ιουλίου, επειδή οι εκταμιεύσεις στο πλαίσιο προγράμματος του ESM θα χρειαστούν χρόνο.
Σύμφωνα με αναφορές, η βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση θα μπορούσε να παρασχεθεί στο πλαίσιο διμερών δανείων, την αύξηση του ορίου έκδοσης εντόκων και επιστροφή των κερδών από τα ομόλογα που κατέχει η ΕΚΤ.
Η εκταμίευση θα γίνει μόνο αν η συμφωνία εγκριθεί από το ελληνικό κοινοβούλιο.
Ίσως μια αναφορά σε πιθανή ελάφρυνση του χρέους στο μέλλον θα γίνει στη Σύνοδο Κορυφής της Κυριακής, αλλά αυτό είναι ασαφές.
Τι θα συμβεί σε περίπτωση που δεν υπάρξει συμφωνία;
Ο Juncker ανέφερε ότι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ετοιμάζει τώρα ανοιχτά εναλλακτικά σενάρια, που αφορούν την έξοδο από την Ευρωζώνη και την παροχή ανθρωπιστικής βοήθειας προς την Ελλάδα.
Εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία μέχρι την Κυριακή το πρωί, θα περιμέναμε στη σύνοδο των ηγετών να συζητηθεί ότι μιας έξοδος της Ελλάδας από το ευρώ, συμπεριλαμβανομένων και των νομικών πτυχών που μια τέτοια απόφαση θα συνεπάγονται.
Επίσης, θα αναμένεται η ΕΚΤ να αναστείλει τη χρηματοδότηση του ELA τη Δευτέρα το πρωί, βάζοντας ουσιαστικά το σύνολο του ελληνικού τραπεζικού συστήματος σε κίνδυνο και οδηγώντας τη χώρα ένα βήμα πιο κοντά στην έξοδο από την Ευρωζώνη.
Συμπέρασμα
Εν κατακλείδι, οι Ευρωπαίοι χθες το βράδυ καθόρισαν το πλαίσιο γύρω από το οποίο μπορεί να επιτευχθεί πρόοδος κατά τη διάρκεια των προσεχών ημερών.
Αν η ελληνική πλευρά είναι διατεθειμένη να δεχθεί μια τέτοια συμφωνία παραμένει ένα ανοιχτό ερώτημα.
Ο Έλληνας πρωθυπουργός έχει το πολιτικό κεφάλαιο για να κερδίσει μια έγκριση της συμφωνίας στη Βουλή.
Όπως έχουν τα πράγματα, η Deutsche Bank δίνει μια οριακά υψηλότερη πιθανότητα μιας συμφωνίας να επιτευχθεί: η υποστήριξη της συμμετοχής της Ελλάδας στην Ευρωζώνη είναι σαφής και ο Έλληνας πρωθυπουργός έχει το πολιτικό κεφάλαιο για να λάβει μια τέτοια απόφαση.
Ο χρόνος πιέζει.
Η θέση της Ελλάδας στην Ευρωζώνη είναι πιθανόν να αποφασιστεί από το τέλος της εβδομάδας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών