Καθώς ο χρόνος περνά, η οποιαδήποτε συμφωνία θα είναι πλησιέστερα στην αρχική θέση της τρόικας
Ως «κλισέ» χαρακτηρίζει πλέον τη φράση ότι "η Ελλάδα και οι πιστωτές της είναι πολύ κοντά σε συμφωνία" η JP Morgan Cazanove, τονίζοντας ότι όσο ο χρόνος περνά χωρίς συμφωνία, τόσο λιγότερο πιθανή αυτή γίνεται και τόσο υψηλότερη είναι η πιθανότητα ενός Grexit.
Στη σημερινή 14σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο "Strategy: Greece - running over the same old ground, What have we found? Same old Grexit fears" (Στρατηγική: Ελλάδα - Παραμένει στον ίδιο δρόμο, οι ίδιοι παλιοί φόβοι Grexit), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η JP Morgan Cazanove, επισημαίνει ότι διατηρεί ουδέτερη στάση για την Ελλάδα.
Η JP Morgan Cazenove θεωρεί ότι το ελληνικό χρηματιστήριο είναι η ασταθής αγορά της περιοχής.
Οι αποτιμήσεις είναι χαμηλές (ΟΤΕ διαπραγματεύεται με μεγαλύτερο discount σε ολόκληρο τον ευρωπαϊκό κλάδο τηλεπικοινωνιών από το 2012), ενώ το βασικό σενάριο των αναλυτών παραμένει ότι η διαπραγμάτευση θα ολοκληρωθεί θετικά, και η Ελλάδα θα παραμείνει στην Ευρωζώνη.
Οι αποτιμήσεις του ελληνικού τραπεζικού κλάδου
Η JP Morgan Cazenove ελπίζει ότι αυτό θα αποδειχθεί, αλλά η ελπίδα δεν είναι καλή επενδυτική συμβουλή (όπως αναφέρει χαρακτηριστικά).
Όσο ο χρόνος περνά χωρίς συμφωνία, τόσο λιγότερο πιθανή αυτή γίνεται και τόσο υψηλότερη είναι η πιθανότητα ενός Grexit.
Τι έχει αλλάξει τις τελευταίες 8 εβδομάδες; Όχι πολλά
Η ρευστότητα των τραπεζών, τα δημόσια οικονομικά, η εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων είναι όλα σε "παρακμή", ενώ την ίδια ώρα τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια αυξάνονται και οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται.
Καθώς ο χρόνος περνά, βλέπουμε κάθε ότι οποιαδήποτε συμφωνία θα είναι πλησιέστερα στην αρχική θέση της τρόικας για τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ενώ πιθανόν να περιλαμβάνει μια πρόβλεψη για ένα μικρότερο πρωτογενές πλεόνασμα που θα περιλαμβάνει μια αναγνώριση για την αύξηση του ΑΕΠ το τρέχον έτος.
Τι θα κάνει το Grexit πιο πιθανό;
Ο ρόλος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο ζήτημα της χρήσης του έκτακτου μηχανισμού στήριξης του τραπεζικού κλάδου, του ELA, είναι αυτός που θα κρίνει την πορεία της Ελλάδος, σε περίπτωση που δεν υπάρξει συμφωνία με τους πιστωτές.
Η δεδηλωμένη θέση του ΔΝΤ είναι ότι δεν δανείζει σε χώρες με δυσβάστακτα χρέη, αλλά αυτό είναι διαφορετικό από ό, τι στην Ελλάδα η οποία έχει τους Ευρωπαίους εταίρους.
Ωστόσο, η JP Morgan Cazenove δείχνει ότι αντιλαμβάνεται γιατί η Ελλάδα προσπαθεί να αλλάξει την πολιτική που έχει ασκηθεί μέχρι τώρα, αρκεί κανείς να δει την πτώση κατά 25% που υπήρξε στο ΑΕΠ την τελευταία πενταετία.
Μετάδοση: Η Ελλάδα είναι μια μικρή χώρα
Το ΑΕΠ της Ελλάδας αντιστοιχεί μόλις στο 2% του ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ.
Η JP Morgan Cazenove εκτιμά η έκθεση των ευρωπαϊκών τραπεζών στην Ελλάδα είναι μόλις 5 δισ. ευρώ, ενός κλάδου που το σύνολο του ενεργητικού του είναι 33 τρισ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 11:12 27 Μαίου του 2015
Στη σημερινή 14σέλιδη ανάλυσή της υπό τον τίτλο "Strategy: Greece - running over the same old ground, What have we found? Same old Grexit fears" (Στρατηγική: Ελλάδα - Παραμένει στον ίδιο δρόμο, οι ίδιοι παλιοί φόβοι Grexit), που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η JP Morgan Cazanove, επισημαίνει ότι διατηρεί ουδέτερη στάση για την Ελλάδα.
Η JP Morgan Cazenove θεωρεί ότι το ελληνικό χρηματιστήριο είναι η ασταθής αγορά της περιοχής.
Οι αποτιμήσεις είναι χαμηλές (ΟΤΕ διαπραγματεύεται με μεγαλύτερο discount σε ολόκληρο τον ευρωπαϊκό κλάδο τηλεπικοινωνιών από το 2012), ενώ το βασικό σενάριο των αναλυτών παραμένει ότι η διαπραγμάτευση θα ολοκληρωθεί θετικά, και η Ελλάδα θα παραμείνει στην Ευρωζώνη.
Οι αποτιμήσεις του ελληνικού τραπεζικού κλάδου
Η JP Morgan Cazenove ελπίζει ότι αυτό θα αποδειχθεί, αλλά η ελπίδα δεν είναι καλή επενδυτική συμβουλή (όπως αναφέρει χαρακτηριστικά).
Όσο ο χρόνος περνά χωρίς συμφωνία, τόσο λιγότερο πιθανή αυτή γίνεται και τόσο υψηλότερη είναι η πιθανότητα ενός Grexit.
Τι έχει αλλάξει τις τελευταίες 8 εβδομάδες; Όχι πολλά
Η ρευστότητα των τραπεζών, τα δημόσια οικονομικά, η εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων είναι όλα σε "παρακμή", ενώ την ίδια ώρα τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια αυξάνονται και οι διαπραγματεύσεις συνεχίζονται.
Καθώς ο χρόνος περνά, βλέπουμε κάθε ότι οποιαδήποτε συμφωνία θα είναι πλησιέστερα στην αρχική θέση της τρόικας για τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ενώ πιθανόν να περιλαμβάνει μια πρόβλεψη για ένα μικρότερο πρωτογενές πλεόνασμα που θα περιλαμβάνει μια αναγνώριση για την αύξηση του ΑΕΠ το τρέχον έτος.
Τι θα κάνει το Grexit πιο πιθανό;
Ο ρόλος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο ζήτημα της χρήσης του έκτακτου μηχανισμού στήριξης του τραπεζικού κλάδου, του ELA, είναι αυτός που θα κρίνει την πορεία της Ελλάδος, σε περίπτωση που δεν υπάρξει συμφωνία με τους πιστωτές.
Η δεδηλωμένη θέση του ΔΝΤ είναι ότι δεν δανείζει σε χώρες με δυσβάστακτα χρέη, αλλά αυτό είναι διαφορετικό από ό, τι στην Ελλάδα η οποία έχει τους Ευρωπαίους εταίρους.
Ωστόσο, η JP Morgan Cazenove δείχνει ότι αντιλαμβάνεται γιατί η Ελλάδα προσπαθεί να αλλάξει την πολιτική που έχει ασκηθεί μέχρι τώρα, αρκεί κανείς να δει την πτώση κατά 25% που υπήρξε στο ΑΕΠ την τελευταία πενταετία.
Μετάδοση: Η Ελλάδα είναι μια μικρή χώρα
Το ΑΕΠ της Ελλάδας αντιστοιχεί μόλις στο 2% του ΑΕΠ της ζώνης του ευρώ.
Η JP Morgan Cazenove εκτιμά η έκθεση των ευρωπαϊκών τραπεζών στην Ελλάδα είναι μόλις 5 δισ. ευρώ, ενός κλάδου που το σύνολο του ενεργητικού του είναι 33 τρισ. ευρώ.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 11:12 27 Μαίου του 2015
Σχόλια αναγνωστών