Οι οικονομολόγοι της Citigroup αναμένουν τώρα το 2015 το ΑΕΠ να συρρικνωθεί κατά -0,2% (από ανάπτυξη +1,3% που ανέμεναν νωρίτερα)
Ζημιές θα καταγράψουν και το πρώτο εξάμηνο του έτους οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με τη Citigroup, η οποία βλέπει να επικρατεί υψηλή μεταβλητότητα και πτώση στις τιμές των τραπεζικών μετοχών, λόγω της πολιτικής και μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
Σύμφωνα με τη σημερινή 31σέλιδη ανάλυση με τίτλο "Difficult Operating Conditions but Crisis Valuation" (δύσκολο λειτουργικό περιβάλλον αλλά κρίση αποτιμήσεων) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Citigroup τονίζει ότι το βασικό σενάριο παραμένει η παραμονή της Ελλάδος στο ευρώ, αλλά η αβεβαιότητα θα συνεχιστεί.
Η μεταβλητότητα στη διαπραγμάτευση των μετοχών των τραπεζών έφτασε στο 10% το Φεβρουάριο, για να μειωθεί κοντά στο 5,7% το Μάρτιο.
Τα επίπεδα αυτά είναι 2 έως 3 φορές υψηλότερα από το μέσο όρο του 2014, όπου η ημερήσια μεταβλητότητα ήταν κάτω από το 3%.
Για να περιοριστεί η μεταβλητότητα των τιμών των μετοχών η αγορά θα πρέπει να δεί μια συμφωνία μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και του Eurogroup για την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων και ενός σχεδίου δράσης για την οικονομία.
Αναφορικά με την πορεία των μεγεθών του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, η Citigroup εκτιμά ότι το 2015 θα στιγματιστεί από τα χαμηλότερα έσοδα από τόκους, λόγω του λόγω του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης του ELA και των εκροών καταθέσεων.
Από το τέλος του 2014 (Νοέμβριο) περίπου 28 δισ. ευρώ ή 17% του συνόλου των καταθέσεων έχουν αποσυρθεί από το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Η μεγαλύτερη εκροή ήταν αυτή της 15ης Ιανουαρίου (12 δισ. ευρώ), ενώ από το Φεβρουάριο υπήρξε μείωση των εκροών (στα 8 δισ. ευρώ) και το Μάρτιο στα 3-4 δισ. ευρώ.
Το χάσμα της χρηματοδότησης έχει καλυφθεί προσωρινά με τον μηχανισμό ELA.
Μέχρι το τέλος του Μαρτίου, η χρηματοδότηση του Ευρωσυστήματος έφτασε στο 28% των περιουσιακών στοιχείων του τραπεζικού συστήματος(είχε κορυφωθεί στο 30% το 2012) ή 110 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 71 δισ. ευρώ είναι η χρηματοδότηση μέσω ELA.
Επίσης, βλέπει καθυστερήσεις στην αποκατάσταση των προβληματικών δανειακών χαρτοφυλακίων, ενώ αναθεωρεί προς τα κάτω το ρυθμό μεταβολής του ελληνικού ΑΕΠ, λόγω της αυξημένης μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
Οι οικονομολόγοι της Citigroup αναμένουν τώρα το 2015 το ΑΕΠ να συρρικνωθεί κατά -0,2% (από ανάπτυξη +1,3% που ανέμεναν νωρίτερα), για να αυξηθεί το 2016 κατά +1,5%.
Το πρώτο εξάμηνο του έτους αναμένεται αύξηση των προβληματικών δανείων, ιδιαίτερα για τα στεγαστικά δάνεια, λόγω ηθικών λόγων επικινδυνότητας.
Σύμφωνα με τη Citigroup ο λόγος των μη εξυπηρετούμενων δανείων θα κορυφωθεί το 2016, ένα έτος αργότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη της.
Η Citigroup αναμένει από τις ελληνικές τράπεζες να καταγράψουν ζημίες το πρώτο εξάμηνο του έτους, λόγω των χαμηλότερων εσόδων από τόκους και συναλλαγές, καθώς και αυξημένων προβλέψεων.
Επίσης, μειώνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά 80% -96% για Alpha Bank και Εθνική και αρνητικά (ζημίες) για Eurobank και Πειραιώς, αντανακλώντας τη μείωση της χρηματοδότησης του ELA.
Αυτό θα διαβρώσει την κεφαλαιακή θέση των ελληνικών τραπεζών.
Οι νέες εκτιμήσεις αντανακλούν τη μείωση των εσόδων από τόκους και χρηματοοικονομικές πράξεις και τα υψηλότερα μη εξυπηρετούμενα δάνεια.
Παράλληλα αποτυπώνει την αύξηση του κόστους των ιδίων κεφαλαίων για τις ελληνικές τράπεζες από 12% έως 14%.
Τέλος, η Citigroup προχώρησε σε μείωση των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών, διατηρώντας όμως τη σύσταση της αγοράς (buy) για τον κλάδο.
Ειδικότερα, για την Alpha Bank η νέα τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 0,47 ευρώ, από 0,65 ευρώ προηγουμένως, για την Πειραιώς στα 0,61 ευρώ από 1,45 ευρώ προηγουμένως, για την Eurobank στα 0,16 από 0,30 ευρώ προηγουμένως και για την Εθνική στα 1,74 από 2,75 ευρώ προηγουμένως.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τη σημερινή 31σέλιδη ανάλυση με τίτλο "Difficult Operating Conditions but Crisis Valuation" (δύσκολο λειτουργικό περιβάλλον αλλά κρίση αποτιμήσεων) που σας παρουσιάζει το www.bankingnews.gr, η Citigroup τονίζει ότι το βασικό σενάριο παραμένει η παραμονή της Ελλάδος στο ευρώ, αλλά η αβεβαιότητα θα συνεχιστεί.
Η μεταβλητότητα στη διαπραγμάτευση των μετοχών των τραπεζών έφτασε στο 10% το Φεβρουάριο, για να μειωθεί κοντά στο 5,7% το Μάρτιο.
Τα επίπεδα αυτά είναι 2 έως 3 φορές υψηλότερα από το μέσο όρο του 2014, όπου η ημερήσια μεταβλητότητα ήταν κάτω από το 3%.
Για να περιοριστεί η μεταβλητότητα των τιμών των μετοχών η αγορά θα πρέπει να δεί μια συμφωνία μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και του Eurogroup για την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων και ενός σχεδίου δράσης για την οικονομία.
Αναφορικά με την πορεία των μεγεθών του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, η Citigroup εκτιμά ότι το 2015 θα στιγματιστεί από τα χαμηλότερα έσοδα από τόκους, λόγω του λόγω του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης του ELA και των εκροών καταθέσεων.
Από το τέλος του 2014 (Νοέμβριο) περίπου 28 δισ. ευρώ ή 17% του συνόλου των καταθέσεων έχουν αποσυρθεί από το ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Η μεγαλύτερη εκροή ήταν αυτή της 15ης Ιανουαρίου (12 δισ. ευρώ), ενώ από το Φεβρουάριο υπήρξε μείωση των εκροών (στα 8 δισ. ευρώ) και το Μάρτιο στα 3-4 δισ. ευρώ.
Το χάσμα της χρηματοδότησης έχει καλυφθεί προσωρινά με τον μηχανισμό ELA.
Μέχρι το τέλος του Μαρτίου, η χρηματοδότηση του Ευρωσυστήματος έφτασε στο 28% των περιουσιακών στοιχείων του τραπεζικού συστήματος(είχε κορυφωθεί στο 30% το 2012) ή 110 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 71 δισ. ευρώ είναι η χρηματοδότηση μέσω ELA.
Επίσης, βλέπει καθυστερήσεις στην αποκατάσταση των προβληματικών δανειακών χαρτοφυλακίων, ενώ αναθεωρεί προς τα κάτω το ρυθμό μεταβολής του ελληνικού ΑΕΠ, λόγω της αυξημένης μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
Οι οικονομολόγοι της Citigroup αναμένουν τώρα το 2015 το ΑΕΠ να συρρικνωθεί κατά -0,2% (από ανάπτυξη +1,3% που ανέμεναν νωρίτερα), για να αυξηθεί το 2016 κατά +1,5%.
Το πρώτο εξάμηνο του έτους αναμένεται αύξηση των προβληματικών δανείων, ιδιαίτερα για τα στεγαστικά δάνεια, λόγω ηθικών λόγων επικινδυνότητας.
Σύμφωνα με τη Citigroup ο λόγος των μη εξυπηρετούμενων δανείων θα κορυφωθεί το 2016, ένα έτος αργότερα από την προηγούμενη πρόβλεψη της.
Η Citigroup αναμένει από τις ελληνικές τράπεζες να καταγράψουν ζημίες το πρώτο εξάμηνο του έτους, λόγω των χαμηλότερων εσόδων από τόκους και συναλλαγές, καθώς και αυξημένων προβλέψεων.
Επίσης, μειώνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά 80% -96% για Alpha Bank και Εθνική και αρνητικά (ζημίες) για Eurobank και Πειραιώς, αντανακλώντας τη μείωση της χρηματοδότησης του ELA.
Αυτό θα διαβρώσει την κεφαλαιακή θέση των ελληνικών τραπεζών.
Οι νέες εκτιμήσεις αντανακλούν τη μείωση των εσόδων από τόκους και χρηματοοικονομικές πράξεις και τα υψηλότερα μη εξυπηρετούμενα δάνεια.
Παράλληλα αποτυπώνει την αύξηση του κόστους των ιδίων κεφαλαίων για τις ελληνικές τράπεζες από 12% έως 14%.
Τέλος, η Citigroup προχώρησε σε μείωση των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών, διατηρώντας όμως τη σύσταση της αγοράς (buy) για τον κλάδο.
Ειδικότερα, για την Alpha Bank η νέα τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 0,47 ευρώ, από 0,65 ευρώ προηγουμένως, για την Πειραιώς στα 0,61 ευρώ από 1,45 ευρώ προηγουμένως, για την Eurobank στα 0,16 από 0,30 ευρώ προηγουμένως και για την Εθνική στα 1,74 από 2,75 ευρώ προηγουμένως.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών