Η Τουρκία δείχνει εξαιρετικά ευάλωτη στις διακυμάνσεις του δολαρίου
Τις τελευταίες εβδομάδες, η ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ έχει προκαλέσει την έντονη υποτίμηση των νομισμάτων ή/και τη σημαντική μείωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων σε αρκετές χώρες.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Moody's υπό τον τίτλο "US Dollar Strength Hurts Countries with Large External Financing Needs" (η άνοδος του δολαρίου πλήττει τις χώρες με μεγάλα μεγάλες εξωτερικές ανάγκες χρηματοδότησης), αυτές οι διακυμάνσεις αντανακλούν εκροές κεφαλαίων ή σημαντικά χαμηλότερες εξωτερικές εισροές, εξέλιξη που είναι πιστωτικά αρνητικό γεγονός για τις χώρες με μεγάλες εξωτερικές ανάγκες χρηματοδότησης.
Οι χώρες με μεγάλα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών, όπως η Τουρκία (Baa3 - αρνητικό outlook) και τη Νότια Αφρική (Baa2 - σταθερό outlook), και σε μικρότερο βαθμό, όπως η Κολομβία (Baa2 - σταθερό outlook) και η Βραζιλία (Baa2 - αρνητική outlook), είναι ευάλωτες σε ασθενέστερες εισροές, διότι αυτό θα σήμαινε πιθανή δυσκολία στη χρηματοδότηση των ελλειμμάτων.
Μια ασθενέστερη συναλλαγματική ισοτιμία είναι επίσης πιστωτικά αρνητική για τις χώρες με μεγάλο εξωτερικό χρέος σε εκκρεμότητα, όπως η Τουρκία, η Μαλαισία (Α3 - θετικό outlook) και η Χιλή (Aa3 - σταθερό outlook), διότι αυξάνει το κόστος της αποπληρωμής και αναχρηματοδότησης του χρέους σε ξένο νόμισμα και οδηγεί τη συρρίκνωση των συναλλαγματικών διαθεσίμων για την κάλυψη εξωτερικών υποχρεώσεων που είναι δύσκολο να αναχρηματοδοτήσουν.
Στο παρακάτω πίνακα, απεικονίζονται οι δεσμοί μεταξύ των ξένων και η ευαισθησία τους σε εξωτερικές χρηματοδοτικές ανάγκες για μια σειρά από μεγάλες αναδυόμενες χώρες.
Η αξιολόγηση γίνεται με βάση τέσσερις δείκτες: ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, συνολική εξωτερικό χρέος, αποπληρωμή του βραχυπρόθεσμου εξωτερικού χρέους σε σχέση με τα συναλλαγματικά διαθέσιμα και το μερίδιο του χρέους σε ξένο νόμισμα στο σύνολο του δημόσιου χρέους.
Οι χώρες με την πιο έντονη πίεση από τις ισοτιμίες συναλλάγματος είναι επίσης εκείνες με μεγάλες ανάγκες εξωτερικής χρηματοδότησης.
Η ευπάθεια είναι ιδιαίτερα υψηλή στην Τουρκία.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με την ανάλυση της Moody's υπό τον τίτλο "US Dollar Strength Hurts Countries with Large External Financing Needs" (η άνοδος του δολαρίου πλήττει τις χώρες με μεγάλα μεγάλες εξωτερικές ανάγκες χρηματοδότησης), αυτές οι διακυμάνσεις αντανακλούν εκροές κεφαλαίων ή σημαντικά χαμηλότερες εξωτερικές εισροές, εξέλιξη που είναι πιστωτικά αρνητικό γεγονός για τις χώρες με μεγάλες εξωτερικές ανάγκες χρηματοδότησης.
Οι χώρες με μεγάλα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών, όπως η Τουρκία (Baa3 - αρνητικό outlook) και τη Νότια Αφρική (Baa2 - σταθερό outlook), και σε μικρότερο βαθμό, όπως η Κολομβία (Baa2 - σταθερό outlook) και η Βραζιλία (Baa2 - αρνητική outlook), είναι ευάλωτες σε ασθενέστερες εισροές, διότι αυτό θα σήμαινε πιθανή δυσκολία στη χρηματοδότηση των ελλειμμάτων.
Μια ασθενέστερη συναλλαγματική ισοτιμία είναι επίσης πιστωτικά αρνητική για τις χώρες με μεγάλο εξωτερικό χρέος σε εκκρεμότητα, όπως η Τουρκία, η Μαλαισία (Α3 - θετικό outlook) και η Χιλή (Aa3 - σταθερό outlook), διότι αυξάνει το κόστος της αποπληρωμής και αναχρηματοδότησης του χρέους σε ξένο νόμισμα και οδηγεί τη συρρίκνωση των συναλλαγματικών διαθεσίμων για την κάλυψη εξωτερικών υποχρεώσεων που είναι δύσκολο να αναχρηματοδοτήσουν.
Στο παρακάτω πίνακα, απεικονίζονται οι δεσμοί μεταξύ των ξένων και η ευαισθησία τους σε εξωτερικές χρηματοδοτικές ανάγκες για μια σειρά από μεγάλες αναδυόμενες χώρες.
Η αξιολόγηση γίνεται με βάση τέσσερις δείκτες: ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, συνολική εξωτερικό χρέος, αποπληρωμή του βραχυπρόθεσμου εξωτερικού χρέους σε σχέση με τα συναλλαγματικά διαθέσιμα και το μερίδιο του χρέους σε ξένο νόμισμα στο σύνολο του δημόσιου χρέους.
Οι χώρες με την πιο έντονη πίεση από τις ισοτιμίες συναλλάγματος είναι επίσης εκείνες με μεγάλες ανάγκες εξωτερικής χρηματοδότησης.
Η ευπάθεια είναι ιδιαίτερα υψηλή στην Τουρκία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών