Το νόμισμα είναι εξαιρετικά σημαντικό όταν επενδύει κανείς σε ομόλογα μη-δολαρίου
Οι επενδυτές αγνοούν επιδεικτικά τους κινδύνους που ελλοχεύουν τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών, στην προσπάθεια τους να αποκομίσουν μεγαλύτερες αποδόσεις, σύμφωνα με την Richard Bernstein Advisors (RBA), η οποία προειδοποιεί τις αγορές να λάβουν σοβαρά υπόψιν τους τα αρνητικά σημάδια.
Παρά τη φαινομενική ασφάλεια των ομολόγων, οι επενδυτές έχουν αρχίσει να ζητούν υψηλότερες αποδόσεις και, με αυτόν τον τρόπο, φαίνεται να λαμβάνουν θέσεις για σημαντικούς και απρόβλεπτους κινδύνους.
Σύμφωνα με την RBA, οι επενδυτές παρασύρονται στους τίτλους με τις υψηλότερες αποδόσεις, ακόμη και αν οι οικονομικές και νομισματικές συνθήκες επιδεινώνονται χωρίς ανάλογη διεύρυνση των spreads.
Οι επενδυτές φαίνεται να αγνοούν όλο και περισσότερες ενδείξεις προειδοποίησης για τις αναδυόμενες αγορές ομολόγων.
Τα συμπτώματα περιλαμβάνουν:
- Υψηλά επιτόκια προσφοράς χρήματος
- Άνοδος του πληθωρισμού
- Αυξανόμενη πολιτική αστάθεια
- Νομισματική αστάθεια
Η RBA παραμένει ένθερμος θιασώτης των περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ, και εξακολουθεί να πιστεύει ότι οι επενδυτές σταθερού εισοδήματος που ψάχνουν για υψηλότερες αποδόσεις πρέπει να κοιτάξουν προς τους αμερικανικούς τίτλους.
Η συνεχιζόμενη συρρίκνωση της παγκόσμιας πιστωτικής επέκταση θα αποδειχθεί να είναι ένα σημαντικό εμπόδιο για την ανάπτυξη των αναδυόμενων αγορών και οι επενδυτές φαίνεται ότι εξακολουθούν να υποτιμολογούν τους κινδύνους που συνδέονται με αναδυόμενες αγορές.
Ο πληθωρισμός και η αύξηση της προσφοράς χρήματος είναι αρκετά υψηλά στις αναδυόμενες
Οι αναδυόμενες αγορές είχαν τα τελευταία χρόνια, τα υψηλότερα ποσοστά αύξησης της προσφοράς χρήματος και τα υψηλότερα ποσοστά πληθωρισμού στον κόσμο.
Το διάγραμμα δείχνει τις πιο πρόσφατες τιμές αύξηση της προσφοράς χρήματος και πληθωρισμού για 41 χώρες και αναδυόμενες αγορές.
Στην πραγματικότητα, πολλές από τις μεγάλες αναδυόμενες αγορές έχουν τώρα τα ποσοστά πληθωρισμού μεταξύ 5% και 10%.
Ωστόσο η RBA προειδοποιεί.
Οι επενδυτές δεν πρέπει να ξεγελαστούν από τους μικρούς αριθμούς.
Το 5% του πληθωρισμού είναι δυομισυ φορές το τρέχον ποσοστό του πληθωρισμού των ΗΠΑ.
Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται εν μέσω αποπληθωρισμού, με τους αναλυτές να θεωρούν ότι 5-10% πληθωρισμού σήμερα θα μπορούσε να έχει τις ίδιες επιζήμιες συνέπειες σε μια αναδυόμενη οικονομία, όπως θα είχαν υψηλότερα ποσοστά σε προηγούμενους κύκλους του πληθωρισμού.
Νομίσματα υπό πίεση
Το νόμισμα είναι εξαιρετικά σημαντικό όταν επενδύει κανείς σε ομόλογα μη-δολαρίου.
Το ερώτημα είναι κατά πόσον ο εκδότης ή ο επενδυτής έχει τη δυνατότητα να αναλάβει τον συναλλαγματικό κίνδυνο.
Ο κίνδυνος αθέτησης των υποχρεώσεων τείνει να αυξηθεί, σύμφωνα με την RBA.
Ο επενδυτής αποδέχεται το συναλλαγματικό κίνδυνο κατά την αγορά ενός τίτλου αναδυόμενης αγοράς.
Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει τη σχέση μεταξύ των εμπορεύσιμων αγαθών στο δείκτη δολαρίου (Dxy) και τον δείκτη νομισμάτων JP Morgan Emerging Market (FXJPEMCI).
Το δολάριο των ΗΠΑ είναι γενικά σταθερό για έξι χρόνια, ενώ ο δείκτης των αναδυόμενων αγορών συναλλάγματος έχει μειωθεί.
Αυτό σημαίνει ότι οι αντιστάθμιση δαπανών που συνδέονται με τις αναδυόμενες αγορές σε τοπικό νόμισμα έχει αυξηθεί.
www.bankingnews.gr
Παρά τη φαινομενική ασφάλεια των ομολόγων, οι επενδυτές έχουν αρχίσει να ζητούν υψηλότερες αποδόσεις και, με αυτόν τον τρόπο, φαίνεται να λαμβάνουν θέσεις για σημαντικούς και απρόβλεπτους κινδύνους.
Σύμφωνα με την RBA, οι επενδυτές παρασύρονται στους τίτλους με τις υψηλότερες αποδόσεις, ακόμη και αν οι οικονομικές και νομισματικές συνθήκες επιδεινώνονται χωρίς ανάλογη διεύρυνση των spreads.
Οι επενδυτές φαίνεται να αγνοούν όλο και περισσότερες ενδείξεις προειδοποίησης για τις αναδυόμενες αγορές ομολόγων.
Τα συμπτώματα περιλαμβάνουν:
- Υψηλά επιτόκια προσφοράς χρήματος
- Άνοδος του πληθωρισμού
- Αυξανόμενη πολιτική αστάθεια
- Νομισματική αστάθεια
Η RBA παραμένει ένθερμος θιασώτης των περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ, και εξακολουθεί να πιστεύει ότι οι επενδυτές σταθερού εισοδήματος που ψάχνουν για υψηλότερες αποδόσεις πρέπει να κοιτάξουν προς τους αμερικανικούς τίτλους.
Η συνεχιζόμενη συρρίκνωση της παγκόσμιας πιστωτικής επέκταση θα αποδειχθεί να είναι ένα σημαντικό εμπόδιο για την ανάπτυξη των αναδυόμενων αγορών και οι επενδυτές φαίνεται ότι εξακολουθούν να υποτιμολογούν τους κινδύνους που συνδέονται με αναδυόμενες αγορές.
Ο πληθωρισμός και η αύξηση της προσφοράς χρήματος είναι αρκετά υψηλά στις αναδυόμενες
Οι αναδυόμενες αγορές είχαν τα τελευταία χρόνια, τα υψηλότερα ποσοστά αύξησης της προσφοράς χρήματος και τα υψηλότερα ποσοστά πληθωρισμού στον κόσμο.
Το διάγραμμα δείχνει τις πιο πρόσφατες τιμές αύξηση της προσφοράς χρήματος και πληθωρισμού για 41 χώρες και αναδυόμενες αγορές.
Στην πραγματικότητα, πολλές από τις μεγάλες αναδυόμενες αγορές έχουν τώρα τα ποσοστά πληθωρισμού μεταξύ 5% και 10%.
Ωστόσο η RBA προειδοποιεί.
Οι επενδυτές δεν πρέπει να ξεγελαστούν από τους μικρούς αριθμούς.
Το 5% του πληθωρισμού είναι δυομισυ φορές το τρέχον ποσοστό του πληθωρισμού των ΗΠΑ.
Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται εν μέσω αποπληθωρισμού, με τους αναλυτές να θεωρούν ότι 5-10% πληθωρισμού σήμερα θα μπορούσε να έχει τις ίδιες επιζήμιες συνέπειες σε μια αναδυόμενη οικονομία, όπως θα είχαν υψηλότερα ποσοστά σε προηγούμενους κύκλους του πληθωρισμού.
Νομίσματα υπό πίεση
Το νόμισμα είναι εξαιρετικά σημαντικό όταν επενδύει κανείς σε ομόλογα μη-δολαρίου.
Το ερώτημα είναι κατά πόσον ο εκδότης ή ο επενδυτής έχει τη δυνατότητα να αναλάβει τον συναλλαγματικό κίνδυνο.
Ο κίνδυνος αθέτησης των υποχρεώσεων τείνει να αυξηθεί, σύμφωνα με την RBA.
Ο επενδυτής αποδέχεται το συναλλαγματικό κίνδυνο κατά την αγορά ενός τίτλου αναδυόμενης αγοράς.
Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει τη σχέση μεταξύ των εμπορεύσιμων αγαθών στο δείκτη δολαρίου (Dxy) και τον δείκτη νομισμάτων JP Morgan Emerging Market (FXJPEMCI).
Το δολάριο των ΗΠΑ είναι γενικά σταθερό για έξι χρόνια, ενώ ο δείκτης των αναδυόμενων αγορών συναλλάγματος έχει μειωθεί.
Αυτό σημαίνει ότι οι αντιστάθμιση δαπανών που συνδέονται με τις αναδυόμενες αγορές σε τοπικό νόμισμα έχει αυξηθεί.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών