γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Τις πιθανότητες και την επόμενη μέρα τεσσάρων βασικών σεναρίων που μπορεί να συμβούν στην ευρωζώνη αναλύει η Morgan Stanley, στην τελευταία έκθεση της για το ευρωπαϊκό outlook (European outlook). Σύμφωνα με τα τέσσερα σενάρια αλλαγής του status της ευρωζώνης, υπάρχουν 75% πιθανότητες η Ελλάδα να αποχωρήσει, 20% πιθανότητες να αποχωρήσει γκρουπ αδύναμων χωρών, ενώ μόλις στο 5% είναι οι πιθανότητες να αποχωρήσουν οι ισχυροί της ευρωζώνης.
«Ενώ η διάλυση της ευρωζώνης δεν είναι ανάμεσα στα βασικά σενάρια που θεωρούμε ότι μπορεί να συμβούν, μετά και τις τελευταίες εξελίξεις, η πιθανότητα να συμβεί αυξήθηκε στο 35%, από 25% προηγουμένως, ενώ μειώθηκε και ο χρονικός ορίζοντας μίας τέτοιας εξέλιξης σε 12-18 μήνες, από 5 χρόνια προηγουμένως», αναφέρει η Morgan Stanley.
Εάν τελικά επιβεβαιωθεί η αρνητική εξέλιξη, τότε η διάλυση θα συμβεί μέσω τεσσάρων σεναρίων. Αναλυτικά:
Σενάριο 1: Η Ελλάδα αποχωρεί, περιορισμένη μετάδοση
Πιθανότητα 35%
-Περιορισμένος αντίκτυπος για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη, σημαντικές αρνητικές επιδράσεις στην Ελλάδα, και αρκετές αρνητικές συνέπειες στην περιφέρεια
-Τα θεμελειώδη της νομισματικής ένωσης δεν μεταβάλλονται
-Περιορισμένες διασώσεις τραπεζών
-Η ΕΚΤ επεμβαίνει με πιο επιθετικές πολιτικές, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις υποβοηθά και το ΔΝΤ
-Πιθανή η εμφάνιση κυκλικών φαινομένων
-Μακροπρόθεσμα η ανάπτυξη θα φτάσει στο 1,25% η πραγματική και στο 3% η ονομαστική
Σενάριο 2: Η Ελλάδα αποχωρεί, ισχυρές αρνητικές συνέπειες, οι πολιτικοί αναλαμβάνουν δράση
Πιθανότητα 40%
-Ισχυρές επιπτώσεις στην ευρωπαϊκή ανάπτυξη, με τη μόλυνση να διαχέεται σφόδρα σε εύθραυστες οικονομίες της ευρωζώνης
-Η Ελλάδα βρίσκεται υπό ασφυκτικές πιέσεις
-Κυβερνήσεις και ΕΚΤ αναλαμβάνουν ισχυρή δράση για τη δημοσιονομική και χρηματοπιστωτική σταθερότητα
-Πιθανή η εισαγωγή ευρωομολόγων
-Μακροπρόθεσμα η ανάπτυξη θα φτάσει στο 1,75% η πραγματική και στο 3,5% η ονομαστική
Σενάριο 3: Ομάδα χωρών της περιφέρειας να αποχωρήσει
Πιθανότητα 20%
-Ιταλία ή/και Ισπανία θα αποχωρήσουν από το ευρώ, ή να ακολουθήσουν την έξοδο
-Ακόμη και με μια ισχυρή κινητοποίηση των κυβερνήσεων και της ΕΚΤ, η θεμελιώδης αλλαγή της ευρωζώνης δεν αποφεύγεται.
-Η ευρωζώνη θα γνωρίσει πολύ βαθιά ύφεση που θα πλήξει όλες της χώρες της
-Οι τράπεζες θα υποχρεωθούν σε μεγάλες διαγραφές περιουσιακών τους στοιχείων, ακόμη και αν εδράζουν σε χώρες που παρέμειναν στο ευρώ
-Μακροπρόθεσμα η ανάπτυξη θα φτάσει στο 0,5% η πραγματική και στο 2,75% η ονομαστική
Σενάριο 4: Αρκετές χώρες του πυρήνα της ευρωζώνης αποχωρούν
Πιθανότητα 5%
-Αποχωρεί ο πυρήνας και παραμένουν στην ευρωζώνη χώρες της περιφέρειας
-Θα υπάρξει ύφεση, χωρίς ανάπυξη μακροπρόθεσμα, αποπληθωρισμός στον πυρήνα και πληθωρισμός στην περιφέρεια
-Μεγάλοι κίνδυνοι θα εμφανιστούν στην αγορά ομολόγων του πυρήνα
-Ο τραπεζικός κλάδος θα υποχρεωθεί σε μεγάλες απομειώσεις
-Οι καθαρές ξένες επενδύσεις θα μειωθούν σημαντικά
-Θα πρέπει να υπάρξει έλεγχος κεφαλαίων
www.bankingnews.gr
Εάν τελικά επιβεβαιωθεί η αρνητική εξέλιξη, τότε η διάλυση θα συμβεί μέσω τεσσάρων σεναρίων. Αναλυτικά:
Σενάριο 1: Η Ελλάδα αποχωρεί, περιορισμένη μετάδοση
Πιθανότητα 35%
-Περιορισμένος αντίκτυπος για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη, σημαντικές αρνητικές επιδράσεις στην Ελλάδα, και αρκετές αρνητικές συνέπειες στην περιφέρεια
-Τα θεμελειώδη της νομισματικής ένωσης δεν μεταβάλλονται
-Περιορισμένες διασώσεις τραπεζών
-Η ΕΚΤ επεμβαίνει με πιο επιθετικές πολιτικές, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις υποβοηθά και το ΔΝΤ
-Πιθανή η εμφάνιση κυκλικών φαινομένων
-Μακροπρόθεσμα η ανάπτυξη θα φτάσει στο 1,25% η πραγματική και στο 3% η ονομαστική
Σενάριο 2: Η Ελλάδα αποχωρεί, ισχυρές αρνητικές συνέπειες, οι πολιτικοί αναλαμβάνουν δράση
Πιθανότητα 40%
-Ισχυρές επιπτώσεις στην ευρωπαϊκή ανάπτυξη, με τη μόλυνση να διαχέεται σφόδρα σε εύθραυστες οικονομίες της ευρωζώνης
-Η Ελλάδα βρίσκεται υπό ασφυκτικές πιέσεις
-Κυβερνήσεις και ΕΚΤ αναλαμβάνουν ισχυρή δράση για τη δημοσιονομική και χρηματοπιστωτική σταθερότητα
-Πιθανή η εισαγωγή ευρωομολόγων
-Μακροπρόθεσμα η ανάπτυξη θα φτάσει στο 1,75% η πραγματική και στο 3,5% η ονομαστική
Σενάριο 3: Ομάδα χωρών της περιφέρειας να αποχωρήσει
Πιθανότητα 20%
-Ιταλία ή/και Ισπανία θα αποχωρήσουν από το ευρώ, ή να ακολουθήσουν την έξοδο
-Ακόμη και με μια ισχυρή κινητοποίηση των κυβερνήσεων και της ΕΚΤ, η θεμελιώδης αλλαγή της ευρωζώνης δεν αποφεύγεται.
-Η ευρωζώνη θα γνωρίσει πολύ βαθιά ύφεση που θα πλήξει όλες της χώρες της
-Οι τράπεζες θα υποχρεωθούν σε μεγάλες διαγραφές περιουσιακών τους στοιχείων, ακόμη και αν εδράζουν σε χώρες που παρέμειναν στο ευρώ
-Μακροπρόθεσμα η ανάπτυξη θα φτάσει στο 0,5% η πραγματική και στο 2,75% η ονομαστική
Σενάριο 4: Αρκετές χώρες του πυρήνα της ευρωζώνης αποχωρούν
Πιθανότητα 5%
-Αποχωρεί ο πυρήνας και παραμένουν στην ευρωζώνη χώρες της περιφέρειας
-Θα υπάρξει ύφεση, χωρίς ανάπυξη μακροπρόθεσμα, αποπληθωρισμός στον πυρήνα και πληθωρισμός στην περιφέρεια
-Μεγάλοι κίνδυνοι θα εμφανιστούν στην αγορά ομολόγων του πυρήνα
-Ο τραπεζικός κλάδος θα υποχρεωθεί σε μεγάλες απομειώσεις
-Οι καθαρές ξένες επενδύσεις θα μειωθούν σημαντικά
-Θα πρέπει να υπάρξει έλεγχος κεφαλαίων
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών