γράφει : Δ.Ν.
Εποχή για πωλητές η παρούσα και φυσικά όλοι γνωρίζουμε ότι αν δεν τα βάλουμε στη τσέπη, τα κέρδη είναι απλά λογιστικά
Χ.Α: Σχόλια, tips, παρατηρήσεις, αναλύσεις και επισημάνσεις (29/1)
Οι αποτιμήσεις αρκετών εταιρειών δεν μπορούν χαρακτηριστούν πλέον “φθηνές” ή “ευκαιρίες” όσον αφορά τα θεμελιώδη μεγέθη τους. Επομένως, θα πρέπει να επαναξιολογήσουμε τα “ratio” με βάση τις νέες αποτιμήσεις, αλλά και τα εκτιμώμενα κέρδη χρήσης 2017.
ΜΕΓΑΛΗ ΠΡΟΣΟΧΗ: Το ευρώ στα ύψη συγκριτικά με το δολάριο και το πετρέλαιο σε υψηλά τριετίας(!). Πουθενά όμως, η παραμικρή αναφορά στους δύο αυτούς συντελεστές που επηρεάζουν αρνητικά τα μεγέθη αρκετών εισηγμένων εταιρειών του Χ.Α.
*ΥΠΟΤΙΜΗΜΕΝΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ή μετοχές που έχουν ανοδικά περιθώρια που να δικαιολογούν την ανάληψη του σχετικού ρίσκου:
ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ: ΔΕΗ, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ, ΕΥΔΑΠ
ΜΕΣΑΙΑ Κ/ΦΣΗ: ΟΛΠ ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΧΑΛΚΟΡ ΜΙΓ ΚΟΥΕΣ ΙΝΤΡΑΚΟΜ ΟΛΥΜΠ ΠΛΑΙΣΙΟ
ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ Κ/ΦΣΗ: REDS, ΕΛΣΤΡΟΝ, ΙΝΤΡΑΚΑΤ
ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ: ΕΚΤΕΡ ΚΟΡΔΕΛΛΟΥ PROFILE ΝΑΥΠΑΚΤΟΣ ΒΙΟΣΚ
*ΟΛΕΣ ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΣΕ ΠΤΩΤΙΚΑ ΓΥΡΙΣΜΑΤΑ και σταδιακά. ΜΗΝ ΚΥΝΗΓΑΤΕ ΤΙΜΕΣ…
ΕΑΝ ΕΧΕΤΕ ΕΜΠΝΕΥΣΗ για οποιαδήποτε μετοχή, ακολουθείστε την… Να αποφεύγετε πάντως τις σε ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ…
!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ – ΕΚΘΕΣΗ της AXIA VENTURES: Διατηρούν την σύσταση ΑΓΟΡΑ για τις συστημικές μετοχές οι αναλυτές της AXIA, σε έκθεση τους στην οποία κόβουν παράλληλα τις τιμές-στόχους. Συγκεκριμένα: Μειώνουν την τιμή-στόχο στα 2,6000 ευρώ (από 3,0000 ευρώ) για την ΑΛΦΑ . Στα 1,1900 ευρώ (από €1,2000) για την Eurobank. Στα 0,3600 ευρώ (από €0,5000) την τιμή-στόχο για την Εθνική και στα 4,5900 ευρώ (από €6,2000) για την Πειραιώς. Οι αναλυτές της ΑΧΙΑ διατήρησαν αμετάβλητη την σύσταση καθώς εκτιμούν ότι οι τράπεζες θα περάσουν τον σκόπελο των stress test και του IFRS 9 χωρίς να χρειαστούν νέα κεφάλαια (από τις τελευταίες σοβαρές εκθέσεις για τον κλάδο).
ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ: Κόντρα σε όλους εκείνους που τα υποτιμούν τόσο εμπράκτως όσο και… “αρθρογράφως”, η υπεροχή των μικρομεσαίων μετοχών διαχρονικά στο ταμπλό του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι καταιγιστική απέναντι στα θεωρούμενα σοβαρά χαρτιά της αριστοκρατίας του Χ.Α. (Θεσμικών αναλυτών, διαχειριστών κι όλων των συναφών συνομοταξιών…). Και να μην ξεχνάμε ότι τωρινοί γίγαντες όπως oι Μυτιληναίος, Jumbo, Folli Follie Group ξεκίνησαν ως penny stocks.
Tι να πρωτοαναφέρουμε; Tον Σαράντη, τα Πλαστικά Κρήτης, την Autohellas, τις ΕΥΑΘ, Ευρωπαική Πίστη, Mermeren, Κυριακίδης Μάρμαρα, Ικτίνος, Κάρατζη, Πλαστικά Θράκης, Flexopack, Κρι Κρι, Quest Holdings, MLS, ‘Ελτον Χημικά, Ελτράκ, Πετρόπουλος, Κανάκης, Space, Αs.Co., Paperpack, Elve Ενδυμάτων, ΠΠΑΚ κ.α. Με το ιδιαίτερο χαρακτηριστικό ότι διακρίθηκαν ιδιαίτερα και στην πλέον ομιχλώδη περίοδο της ιστορίας της ελληνικής οικονομίας (τουτέστιν από το 2010 και εντεύθεν…). Και επιχειρηματικά και χρηματιστηριακά…
ΣΧΟΛΙΑ – ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ
Εποχή για πωλητές η παρούσα και φυσικά όλοι γνωρίζουμε ότι αν δεν τα βάλουμε στη τσέπη, τα κέρδη είναι απλά λογιστικά και όχι πραγματικά. ‘Οπου κερδίζουμε αρκετά, ρευστοποιούμε ποσοστά των θέσεών μας ανάλογα με την επιθυμία μας…
Η συνεχιζόμενη διάχυση του κερδοσκοπικού ενδιαφέροντος φέρνει δειλά στην επιφάνεια πασίγνωστες αμαρτωλές ιστορίες του ελληνικού χρηματιστηρίου. Ευτυχώς όμως που πάρα πολλές έχουν πλέον αποχωρήσει από το ταμπλό. Και όσο περνάει ο καιρός θα βγαίνουν στην επιφάνεια ολοένα και απαιτητικότερα, στηριζόμενες σε φήμες, διαδόσεις και ιστορίες για “ζουρλούς”. ‘Αλλωστε, στου κουφού την πόρτα… όλοι γνωρίζουμε την συνέχεια…
Οι αποτιμήσεις αρκετών εταιρειών δεν μπορούν χαρακτηριστούν πλέον “φθηνές” ή “ευκαιρίες” όσον αφορά τα θεμελιώδη μεγέθη τους. Επομένως, θα πρέπει να επαναξιολογήσουμε τα “ratio” με βάση τις νέες αποτιμήσεις, αλλά και τα εκτιμώμενα κέρδη χρήσης 2017.
ΜΕΓΑΛΗ ΠΡΟΣΟΧΗ: Το ευρώ στα ύψη συγκριτικά με το δολάριο και το πετρέλαιο σε υψηλά τριετίας(!). Πουθενά όμως, η παραμικρή αναφορά στους δύο αυτούς συντελεστές που επηρεάζουν αρνητικά τα μεγέθη αρκετών εισηγμένων εταιρειών του Χ.Α.
*ΥΠΟΤΙΜΗΜΕΝΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ή μετοχές που έχουν ανοδικά περιθώρια που να δικαιολογούν την ανάληψη του σχετικού ρίσκου:
ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ: ΔΕΗ, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ, ΕΥΔΑΠ
ΜΕΣΑΙΑ Κ/ΦΣΗ: ΟΛΠ ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΧΑΛΚΟΡ ΜΙΓ ΚΟΥΕΣ ΙΝΤΡΑΚΟΜ ΟΛΥΜΠ ΠΛΑΙΣΙΟ
ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ Κ/ΦΣΗ: REDS, ΕΛΣΤΡΟΝ, ΙΝΤΡΑΚΑΤ
ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ: ΕΚΤΕΡ ΚΟΡΔΕΛΛΟΥ PROFILE ΝΑΥΠΑΚΤΟΣ ΒΙΟΣΚ
*ΟΛΕΣ ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΣΕ ΠΤΩΤΙΚΑ ΓΥΡΙΣΜΑΤΑ και σταδιακά. ΜΗΝ ΚΥΝΗΓΑΤΕ ΤΙΜΕΣ…
ΕΑΝ ΕΧΕΤΕ ΕΜΠΝΕΥΣΗ για οποιαδήποτε μετοχή, ακολουθείστε την… Να αποφεύγετε πάντως τις σε ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ…
!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ – ΕΚΘΕΣΗ της AXIA VENTURES: Διατηρούν την σύσταση ΑΓΟΡΑ για τις συστημικές μετοχές οι αναλυτές της AXIA, σε έκθεση τους στην οποία κόβουν παράλληλα τις τιμές-στόχους. Συγκεκριμένα: Μειώνουν την τιμή-στόχο στα 2,6000 ευρώ (από 3,0000 ευρώ) για την ΑΛΦΑ . Στα 1,1900 ευρώ (από €1,2000) για την Eurobank. Στα 0,3600 ευρώ (από €0,5000) την τιμή-στόχο για την Εθνική και στα 4,5900 ευρώ (από €6,2000) για την Πειραιώς. Οι αναλυτές της ΑΧΙΑ διατήρησαν αμετάβλητη την σύσταση καθώς εκτιμούν ότι οι τράπεζες θα περάσουν τον σκόπελο των stress test και του IFRS 9 χωρίς να χρειαστούν νέα κεφάλαια (από τις τελευταίες σοβαρές εκθέσεις για τον κλάδο).
ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ: Κόντρα σε όλους εκείνους που τα υποτιμούν τόσο εμπράκτως όσο και… “αρθρογράφως”, η υπεροχή των μικρομεσαίων μετοχών διαχρονικά στο ταμπλό του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι καταιγιστική απέναντι στα θεωρούμενα σοβαρά χαρτιά της αριστοκρατίας του Χ.Α. (Θεσμικών αναλυτών, διαχειριστών κι όλων των συναφών συνομοταξιών…). Και να μην ξεχνάμε ότι τωρινοί γίγαντες όπως oι Μυτιληναίος, Jumbo, Folli Follie Group ξεκίνησαν ως penny stocks.
Tι να πρωτοαναφέρουμε; Tον Σαράντη, τα Πλαστικά Κρήτης, την Autohellas, τις ΕΥΑΘ, Ευρωπαική Πίστη, Mermeren, Κυριακίδης Μάρμαρα, Ικτίνος, Κάρατζη, Πλαστικά Θράκης, Flexopack, Κρι Κρι, Quest Holdings, MLS, ‘Ελτον Χημικά, Ελτράκ, Πετρόπουλος, Κανάκης, Space, Αs.Co., Paperpack, Elve Ενδυμάτων, ΠΠΑΚ κ.α. Με το ιδιαίτερο χαρακτηριστικό ότι διακρίθηκαν ιδιαίτερα και στην πλέον ομιχλώδη περίοδο της ιστορίας της ελληνικής οικονομίας (τουτέστιν από το 2010 και εντεύθεν…). Και επιχειρηματικά και χρηματιστηριακά…
ΣΧΟΛΙΑ – ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ
Εποχή για πωλητές η παρούσα και φυσικά όλοι γνωρίζουμε ότι αν δεν τα βάλουμε στη τσέπη, τα κέρδη είναι απλά λογιστικά και όχι πραγματικά. ‘Οπου κερδίζουμε αρκετά, ρευστοποιούμε ποσοστά των θέσεών μας ανάλογα με την επιθυμία μας…
Η συνεχιζόμενη διάχυση του κερδοσκοπικού ενδιαφέροντος φέρνει δειλά στην επιφάνεια πασίγνωστες αμαρτωλές ιστορίες του ελληνικού χρηματιστηρίου. Ευτυχώς όμως που πάρα πολλές έχουν πλέον αποχωρήσει από το ταμπλό. Και όσο περνάει ο καιρός θα βγαίνουν στην επιφάνεια ολοένα και απαιτητικότερα, στηριζόμενες σε φήμες, διαδόσεις και ιστορίες για “ζουρλούς”. ‘Αλλωστε, στου κουφού την πόρτα… όλοι γνωρίζουμε την συνέχεια…
Η ΣΤΗΛΗ δεν ασχολείται με μετοχές υπό ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ. Ευχαρίστως όμως απαντά σε σχετικά ερωτήματα αναγνωστών της, όταν της υποβάλλονται. Για καλή μας τύχη αυτά είναι ελάχιστα.
Οι αναγνώστες της στήλης αντιλαμβάνονται το “ψυχολογικό” πρόβλημα της, στο να επιλέγει και να σχολιάζει πλέον τις μετοχές των εισηγμένων εταιρειών του Χ.Α. Κι αυτό γιατί οι 9 στις 10 περιπτώσεις έχουν δοθεί σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών, από τα οποία οι περισσότερες απέχουν τώρα σε ποσοστά 100% μέχρι και 500%…
Το ζητούμενο πλέον είναι να ασχολείται κανείς με μετοχές που έχουν να επιδείξουν φτωχές αποδόσεις και οι οποίες αξίζουν αρκετά περισσότερα. Δεν είναι όμως και πολλές αυτές… ‘Αντε, ένα 10% των εισηγμένων του Χ.Α. Οπότε αναγκαστικά οι εραστές της ποιότητας και των υπεραποδόσεων θα πρέπει να αναπροσαρμόσουν την τακτική τους.
Και να (επ)ωφελούνται από τις εκάστοτε διαδρομές που νομοτελειακά είναι “υποχρεωμένες” να ακολουθούν (και) όλες οι καλές, ποιοτικές, δυναμικές κοκ του ελληνικού χρηματιστηρίου. Κι αυτό, γιατί με “πέντε – δέκα” καλές κινήσεις κατά την διάρκεια της χρονιάς θα μπορέσουν να νοιώσουν τις συνήθεις αποδοτικές τερματικές συγκινήσεις. Όχι όμως από μία μετοχή, αλλά συνολικά…Είναι τόσες πολλές οι ερωτήσεις με… κοινό παρανομαστή, εξ ου και η επανάληψη πρόσφατου σχολίου μας.
ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ
Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.
Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.
Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.
Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.
http://www.bankingnews.gr
Οι αναγνώστες της στήλης αντιλαμβάνονται το “ψυχολογικό” πρόβλημα της, στο να επιλέγει και να σχολιάζει πλέον τις μετοχές των εισηγμένων εταιρειών του Χ.Α. Κι αυτό γιατί οι 9 στις 10 περιπτώσεις έχουν δοθεί σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα τιμών, από τα οποία οι περισσότερες απέχουν τώρα σε ποσοστά 100% μέχρι και 500%…
Το ζητούμενο πλέον είναι να ασχολείται κανείς με μετοχές που έχουν να επιδείξουν φτωχές αποδόσεις και οι οποίες αξίζουν αρκετά περισσότερα. Δεν είναι όμως και πολλές αυτές… ‘Αντε, ένα 10% των εισηγμένων του Χ.Α. Οπότε αναγκαστικά οι εραστές της ποιότητας και των υπεραποδόσεων θα πρέπει να αναπροσαρμόσουν την τακτική τους.
Και να (επ)ωφελούνται από τις εκάστοτε διαδρομές που νομοτελειακά είναι “υποχρεωμένες” να ακολουθούν (και) όλες οι καλές, ποιοτικές, δυναμικές κοκ του ελληνικού χρηματιστηρίου. Κι αυτό, γιατί με “πέντε – δέκα” καλές κινήσεις κατά την διάρκεια της χρονιάς θα μπορέσουν να νοιώσουν τις συνήθεις αποδοτικές τερματικές συγκινήσεις. Όχι όμως από μία μετοχή, αλλά συνολικά…Είναι τόσες πολλές οι ερωτήσεις με… κοινό παρανομαστή, εξ ου και η επανάληψη πρόσφατου σχολίου μας.
ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ
Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.
Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.
Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.
Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.
http://www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών