γράφει : Δ.Ν.
Όμιλος Βιοχάλκο -
Η επόμενη ημέρα για τις θυγατρικές του ομίλου
Τι ειπώθηκε στις παρουσιάσεις, πως αντιμετωπίζει η διοίκηση την κρίση στην Ελληνική οικονομία
Όταν ο όμιλος Βιοχάλκο αποφάσισε να αλλάξει έδρα και να πραγματοποιήσει την διαπραγμάτευση των μετοχών του σε δύο αγορές η επενδυτική κοινότητα ένιωσε ότι η κίνηση αυτή δεν είναι παρά η αρχή της «μεγάλης φυγής» και των υπόλοιπων θυγατρικών, παραδοσιακών χαρτιών της ελληνικής βαριάς βιομηχανίας. Πέρυσι ήταν η σειρά της ΕΤΕΜ να συγχωνευτεί με την ΕΛΒΑΛ λόγω της ταχύτατης συρρίκνωσης των ιδίων κεφαλαίων και της ανάγκης αύξησης κεφαλαίου.
Φέτος λίγο πριν το τέλος Απριλίου η ανακοίνωση συγχώνευσης της Σιδενόρ με την μητρική εταιρία περιόρισε κατά μία την παρουσία των θυγατρικών του ομίλου προκειμένου να διευκολύνει την χρηματοδότηση της. Το γεγονός αυτό αύξησε την κινητικότητα γύρω από τις άλλες μετοχές του ομίλου καθώς το υπερτιμήμα της σχέσης ανταλλαγής οδήγησε σε ένα σύντομο αλλά πολύ προσοδοφόρο ράλι διπλασιασμού της τιμής της Σιδενόρ.
Αν και επισήμως στις παρουσιάσεις του ομίλου διαψεύστηκε κατηγορηματικά το ενδεχόμενο να γίνει κάτι αντίστοιχο με τις άλλες θυγατρικές του ομίλου το γεγονός ότι οι εταιρίες αποτελούν τους κυριότερους εκφραστές της βιομηχανικής παραγωγής άλλα και εξαγωγικής δραστηριότητας της χώρας μας ενδεχομένως να έχει κάποιο ενδιαφέρον αφού τα μεγέθη δεν είναι καθόλου ευκαταφρόνητα και σαφώς ευνοούνται από την ισοτιμία ευρώ/δολλαρίου και το χαμηλότερο ενεργειακό κόστος.
Αναλυτικότερα:
Χαλκόρ:
Το 2014 η ανάκαμψη στην Ευρωζώνη παρέμεινε αναιμική και η Ελληνική αγορά, μετά από σχεδόν έξι έτη ύφεσης, εμφάνισε σημάδια σταθεροποίησης. Για τη χρήση 2014, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 1.080 εκατ. ευρώ μειωμένος κατά 2,0%. Η μείωση αυτή οφείλεται κυρίως στη μειωμένη τιμή του χαλκού συγκριτικά με το προηγούμενο έτος, αλλά και στις μειωμένες τιμές κατεργασίας σε όλα τα προϊόντα εκτός των σωλήνων.
Αντίθετα ο όγκος πωλήσεων σημείωσε άνοδο κατά 6,7% με τις περισσότερες κατηγορίες προϊόντων να εμφανίζουν άνοδο. Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων και προ επανεκτίμησης παγίων και αποτελέσματος μετάλλου (adjusted EBITDA) διαμορφώθηκαν σε 29,2 εκατ. ευρώ σημειώνοντας αύξηση κατά 7.7%, ενώ τα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν το 2014 σε ζημιές 51 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 58 εκατ. ευρώ το 2013. Η μεγαλύτερη αρνητική επίδραση στα αποτελέσματα της χρονιάς ήταν η ζημία προερχόμενη από την επανεκτίμηση παγίων στην εύλογη αξία ύψους 23,4 εκατ. ευρω.
Το επενδυτικό πλάνο από το 2000 και μετά έχει ανέλθει συνολικά σε 498 εκατ. ευρώ, προσανατολισμένο στην παραγωγή διαφοροποιημένων προϊόντων υψηλής προστιθέμενης αξίας και στη βελτίωση του κόστους παραγωγής. Το 2014 ο Όμιλος ΧΑΛΚΟΡ πραγματοποίησε συνολικές επενδύσεις ύψους 48 εκατ. ευρώ, από τις οποίες το μεγαλύτερο ποσό αφορούσε τον Όμιλο Ελληνικά Καλωδια. Η βελτίωση της τιμής του Χαλκού σε συνδυασμό με την λειτουργική ολοκλήρωση της Fulgorμέσα στον όμιλο αναμένεται να βελτιώσουν τα μεγέθη ενώ η έναρξη πολλών σημαντικών Ευρωπαικών προγραμμάτων τηλεπικοινωνιακών και ηλεκτρικών δικτύων μπορεί να αποτελέσει καταλύτη ισχυρής ανάπτυξης για τα μεγέθη των ελληνικών καλωδίων.
Ελληνικά Καλώδια:
Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου Ελληνικά Καλώδια ανήλθε σε 359 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 4% έναντι του 2013. Η ποσοτική αύξηση των πωλήσεων των βασικών προϊόντων του Ομίλου έφτασε το 15%, το οποίο όμως δεν αποτυπώνεται στον κύκλο εργασιών λόγω των μειωμένων τιμών του χαλκού κατά τη διάρκεια του 2014. Ο Όμιλος πραγματοποίησε επανεκτίμηση της αξίας των παγίων του με αποτέλεσμα την καθαρή ανατίμηση της αξίας τους κατά 35,6 εκ. ευρώ.
Ωστόσο, βάσει των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων, μόνο οι αρνητικές αναπροσαρμογές, που ανήλθαν σε 11,2 εκ. ευρώ, επηρεάζουν την Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης. Οι θετικές αναπροσαρμογές ύψους 46,8 εκ. ευρώ (προ φόρων) υπολογίζονται απευθείας στην Καθαρή Θέση του Ομίλου.
Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA) προ επανεκτίμησης παγίων διαμορφώθηκαν σε 0,5 εκατ. ευρώ έναντι 1,1 εκ. ευρώ το 2013, ενώ το αποτέλεσμα εκμετάλλευσης (EBIT) του Ομίλου προ επανεκτίμησης παγίων ανήλθε σε ζημιές 8,8 εκ. ευρώ έναντι ζημιών 7 εκατ. ευρώ το 2013. Τα αντίστοιχα ποσά μετά την επανεκτίμηση διαμορφώνονται σε ζημιές 11,2 εκ. ευρώ (EBITDA) και 20 εκ. ευρώ (EBIT).
Τα αποτελέσματα του Ομίλου επιβαρύνθηκαν κατά 6,3 εκ. ευρώ από την αποτίμηση του βασικού (μη αντισταθμιζόμενου) αποθέματος μετάλλου λόγω της πτώσης των τιμών του χαλκού ενώ επιβαρύνθηκαν επιπρόσθετα λόγω της υλοποίησης των επενδυτικών έργων στο εργοστάσιο της Fulgor (κόστος αδράνειας κατά τη διάρκεια των εργασιών αναβάθμισης του υφιστάμενου εξοπλισμού και εγκατάστασης του νέου εξοπλισμού), καθώς και από τη μείωση των περιθωρίων λόγω του αυξημένου ανταγωνισμού.
Τα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε ζημιές 30,3 εκ. ευρώ. Η Ελληνικά Καλώδια έχει ήδη αναλάβει δύο σημαντικά έργα, το έργο διασύνδεσης των νήσων Σύρου – Τήνου, Σύρου – Μυκόνου, Σύρου – Πάρου στο πλαίσιο του Διαγωνισμού Διασύνδεσης των Κυκλάδων, και το έργο διασύνδεσης του αιολικού πάρκου στη νησίδα του Αγίου Γεωργίου. Επιπρόσθετα αναμένονται θετικές εξελίξεις και από άλλους διαγωνισμούς υποβρυχίων καλωδίων στο άμεσο μέλλον, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό.
ΕΛΒΑΛ:
Κατά το 2014 ο ενοποιημένος όγκος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 6,2% και ανήλθε σε 350,9 χιλ. τόνους και οδήγησε σε κύκλο εργασιών ύψους 1.060 εκ. ευρώ, 5,1% αυξημένο σε σχέση με το 2013, με τα κέρδη προ φόρων αποσβέσεων και χρηματοοικονομικών (EBITDA) να αυξάνονται κατά 6,5% στα 79,0 εκ. ευρώ από 74,2 εκ. ευρώ του προηγούμενου έτους, ενώ τα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας παρουσίασαν αύξηση στα 17 εκ. ευρώ από 365 χιλ. ευρώ.
Ο τομέας έλασης, παρά τη σχετική συμπίεση των τιμών διατήρησε την κερδοφορία του λόγω του αυξημένου όγκου και της βελτίωσης κάποιων στοιχείων κόστους. Αντιθέτως, ο τομέας διέλασης εξακολούθησε να είναι ζημιογόνος με τις λειτουργικές ζημιές του να ανέρχονται σε 15,2 εκ. ευρώ. Μέσω διεθνούς δικτύου εμπορικών επιχειρήσεων, ο Όμιλος πραγματοποιεί το 90% των πωλήσεων του στις διεθνείς αγορές, κυρίως στην Ευρωπαϊκή Ένωση και στην Αμερική, με πωλήσεις σε πάνω από 90 χώρες. Η ΕΛΒΑΛ αποτελεί την σταθερότερη εταιρία του ομίλου διατηρώντας σε ικανοποιητικά επίπεδα τα λειτουργικά περιθώρια ενώ παράλληλα συνεχίζει ένα πολύ πετυχημένο πρόγραμμα επενδύσεων.
Μάνος Χατζηδάκης
ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ
Η επόμενη ημέρα για τις θυγατρικές του ομίλου
Τι ειπώθηκε στις παρουσιάσεις, πως αντιμετωπίζει η διοίκηση την κρίση στην Ελληνική οικονομία
Όταν ο όμιλος Βιοχάλκο αποφάσισε να αλλάξει έδρα και να πραγματοποιήσει την διαπραγμάτευση των μετοχών του σε δύο αγορές η επενδυτική κοινότητα ένιωσε ότι η κίνηση αυτή δεν είναι παρά η αρχή της «μεγάλης φυγής» και των υπόλοιπων θυγατρικών, παραδοσιακών χαρτιών της ελληνικής βαριάς βιομηχανίας. Πέρυσι ήταν η σειρά της ΕΤΕΜ να συγχωνευτεί με την ΕΛΒΑΛ λόγω της ταχύτατης συρρίκνωσης των ιδίων κεφαλαίων και της ανάγκης αύξησης κεφαλαίου.
Φέτος λίγο πριν το τέλος Απριλίου η ανακοίνωση συγχώνευσης της Σιδενόρ με την μητρική εταιρία περιόρισε κατά μία την παρουσία των θυγατρικών του ομίλου προκειμένου να διευκολύνει την χρηματοδότηση της. Το γεγονός αυτό αύξησε την κινητικότητα γύρω από τις άλλες μετοχές του ομίλου καθώς το υπερτιμήμα της σχέσης ανταλλαγής οδήγησε σε ένα σύντομο αλλά πολύ προσοδοφόρο ράλι διπλασιασμού της τιμής της Σιδενόρ.
Αν και επισήμως στις παρουσιάσεις του ομίλου διαψεύστηκε κατηγορηματικά το ενδεχόμενο να γίνει κάτι αντίστοιχο με τις άλλες θυγατρικές του ομίλου το γεγονός ότι οι εταιρίες αποτελούν τους κυριότερους εκφραστές της βιομηχανικής παραγωγής άλλα και εξαγωγικής δραστηριότητας της χώρας μας ενδεχομένως να έχει κάποιο ενδιαφέρον αφού τα μεγέθη δεν είναι καθόλου ευκαταφρόνητα και σαφώς ευνοούνται από την ισοτιμία ευρώ/δολλαρίου και το χαμηλότερο ενεργειακό κόστος.
Αναλυτικότερα:
Χαλκόρ:
Το 2014 η ανάκαμψη στην Ευρωζώνη παρέμεινε αναιμική και η Ελληνική αγορά, μετά από σχεδόν έξι έτη ύφεσης, εμφάνισε σημάδια σταθεροποίησης. Για τη χρήση 2014, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 1.080 εκατ. ευρώ μειωμένος κατά 2,0%. Η μείωση αυτή οφείλεται κυρίως στη μειωμένη τιμή του χαλκού συγκριτικά με το προηγούμενο έτος, αλλά και στις μειωμένες τιμές κατεργασίας σε όλα τα προϊόντα εκτός των σωλήνων.
Αντίθετα ο όγκος πωλήσεων σημείωσε άνοδο κατά 6,7% με τις περισσότερες κατηγορίες προϊόντων να εμφανίζουν άνοδο. Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων και προ επανεκτίμησης παγίων και αποτελέσματος μετάλλου (adjusted EBITDA) διαμορφώθηκαν σε 29,2 εκατ. ευρώ σημειώνοντας αύξηση κατά 7.7%, ενώ τα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν το 2014 σε ζημιές 51 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 58 εκατ. ευρώ το 2013. Η μεγαλύτερη αρνητική επίδραση στα αποτελέσματα της χρονιάς ήταν η ζημία προερχόμενη από την επανεκτίμηση παγίων στην εύλογη αξία ύψους 23,4 εκατ. ευρω.
Το επενδυτικό πλάνο από το 2000 και μετά έχει ανέλθει συνολικά σε 498 εκατ. ευρώ, προσανατολισμένο στην παραγωγή διαφοροποιημένων προϊόντων υψηλής προστιθέμενης αξίας και στη βελτίωση του κόστους παραγωγής. Το 2014 ο Όμιλος ΧΑΛΚΟΡ πραγματοποίησε συνολικές επενδύσεις ύψους 48 εκατ. ευρώ, από τις οποίες το μεγαλύτερο ποσό αφορούσε τον Όμιλο Ελληνικά Καλωδια. Η βελτίωση της τιμής του Χαλκού σε συνδυασμό με την λειτουργική ολοκλήρωση της Fulgorμέσα στον όμιλο αναμένεται να βελτιώσουν τα μεγέθη ενώ η έναρξη πολλών σημαντικών Ευρωπαικών προγραμμάτων τηλεπικοινωνιακών και ηλεκτρικών δικτύων μπορεί να αποτελέσει καταλύτη ισχυρής ανάπτυξης για τα μεγέθη των ελληνικών καλωδίων.
Ελληνικά Καλώδια:
Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου Ελληνικά Καλώδια ανήλθε σε 359 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 4% έναντι του 2013. Η ποσοτική αύξηση των πωλήσεων των βασικών προϊόντων του Ομίλου έφτασε το 15%, το οποίο όμως δεν αποτυπώνεται στον κύκλο εργασιών λόγω των μειωμένων τιμών του χαλκού κατά τη διάρκεια του 2014. Ο Όμιλος πραγματοποίησε επανεκτίμηση της αξίας των παγίων του με αποτέλεσμα την καθαρή ανατίμηση της αξίας τους κατά 35,6 εκ. ευρώ.
Ωστόσο, βάσει των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων, μόνο οι αρνητικές αναπροσαρμογές, που ανήλθαν σε 11,2 εκ. ευρώ, επηρεάζουν την Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης. Οι θετικές αναπροσαρμογές ύψους 46,8 εκ. ευρώ (προ φόρων) υπολογίζονται απευθείας στην Καθαρή Θέση του Ομίλου.
Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA) προ επανεκτίμησης παγίων διαμορφώθηκαν σε 0,5 εκατ. ευρώ έναντι 1,1 εκ. ευρώ το 2013, ενώ το αποτέλεσμα εκμετάλλευσης (EBIT) του Ομίλου προ επανεκτίμησης παγίων ανήλθε σε ζημιές 8,8 εκ. ευρώ έναντι ζημιών 7 εκατ. ευρώ το 2013. Τα αντίστοιχα ποσά μετά την επανεκτίμηση διαμορφώνονται σε ζημιές 11,2 εκ. ευρώ (EBITDA) και 20 εκ. ευρώ (EBIT).
Τα αποτελέσματα του Ομίλου επιβαρύνθηκαν κατά 6,3 εκ. ευρώ από την αποτίμηση του βασικού (μη αντισταθμιζόμενου) αποθέματος μετάλλου λόγω της πτώσης των τιμών του χαλκού ενώ επιβαρύνθηκαν επιπρόσθετα λόγω της υλοποίησης των επενδυτικών έργων στο εργοστάσιο της Fulgor (κόστος αδράνειας κατά τη διάρκεια των εργασιών αναβάθμισης του υφιστάμενου εξοπλισμού και εγκατάστασης του νέου εξοπλισμού), καθώς και από τη μείωση των περιθωρίων λόγω του αυξημένου ανταγωνισμού.
Τα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε ζημιές 30,3 εκ. ευρώ. Η Ελληνικά Καλώδια έχει ήδη αναλάβει δύο σημαντικά έργα, το έργο διασύνδεσης των νήσων Σύρου – Τήνου, Σύρου – Μυκόνου, Σύρου – Πάρου στο πλαίσιο του Διαγωνισμού Διασύνδεσης των Κυκλάδων, και το έργο διασύνδεσης του αιολικού πάρκου στη νησίδα του Αγίου Γεωργίου. Επιπρόσθετα αναμένονται θετικές εξελίξεις και από άλλους διαγωνισμούς υποβρυχίων καλωδίων στο άμεσο μέλλον, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό.
ΕΛΒΑΛ:
Κατά το 2014 ο ενοποιημένος όγκος πωλήσεων αυξήθηκε κατά 6,2% και ανήλθε σε 350,9 χιλ. τόνους και οδήγησε σε κύκλο εργασιών ύψους 1.060 εκ. ευρώ, 5,1% αυξημένο σε σχέση με το 2013, με τα κέρδη προ φόρων αποσβέσεων και χρηματοοικονομικών (EBITDA) να αυξάνονται κατά 6,5% στα 79,0 εκ. ευρώ από 74,2 εκ. ευρώ του προηγούμενου έτους, ενώ τα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας παρουσίασαν αύξηση στα 17 εκ. ευρώ από 365 χιλ. ευρώ.
Ο τομέας έλασης, παρά τη σχετική συμπίεση των τιμών διατήρησε την κερδοφορία του λόγω του αυξημένου όγκου και της βελτίωσης κάποιων στοιχείων κόστους. Αντιθέτως, ο τομέας διέλασης εξακολούθησε να είναι ζημιογόνος με τις λειτουργικές ζημιές του να ανέρχονται σε 15,2 εκ. ευρώ. Μέσω διεθνούς δικτύου εμπορικών επιχειρήσεων, ο Όμιλος πραγματοποιεί το 90% των πωλήσεων του στις διεθνείς αγορές, κυρίως στην Ευρωπαϊκή Ένωση και στην Αμερική, με πωλήσεις σε πάνω από 90 χώρες. Η ΕΛΒΑΛ αποτελεί την σταθερότερη εταιρία του ομίλου διατηρώντας σε ικανοποιητικά επίπεδα τα λειτουργικά περιθώρια ενώ παράλληλα συνεχίζει ένα πολύ πετυχημένο πρόγραμμα επενδύσεων.
Μάνος Χατζηδάκης
ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ
Σχόλια αναγνωστών