γράφει : Δ.Ν.
Η θεαματική επίδοση του Γενικού Δείκτη το Φεβρουάριο (+22%) αναπτέρωσε κάπως την ψυχολογία όσων συμμετέχουν στα δρώμενα του Ελληνικού Χρηματιστηρίου, σύμφωνα με την άποψη του Δημήτρη Τζάνα.
Προσωρινά, ωστόσο, αφού η θεαματική επίδοση της συνεδρίασης της περασμένης Τρίτης (σε συνέχεια της συμφωνίας για 4μηνη παράταση) έδωσε τη σκυτάλη σε σειρά συνεδριάσεων με αρνητικό πρόσημο, επαναφέροντας κλίμα σκεπτικισμού και απαισιοδοξίας.
Η εξήγηση είναι γνωστή αφού η προσαρμογή στην "ξεροκέφαλη" οικονομική πραγματικότητα είναι δυσχερής ενόψει των οξυμμένων προβλημάτων ρευστότητας, ιδιαίτερα μετά τις μεγάλες αποσύρσεις καταθέσεων που σημειώθηκαν.
Τα υφιστάμενα ταμιακά διαθέσιμα δεν επαρκούν για την κάλυψη των δανειακών υποχρεώσεων του Δημοσίου μέχρι τον Ιούνιο. Ήδη από το Μάρτιο η εκπλήρωσή τους είναι δυσχερής καθώς μάλιστα η ΕΚΤ δύσκολα θα συμφωνήσει με αύξηση του ορίου τοποθετήσεων σε έντοκα.
Η προσπάθεια άντλησης νέων εσόδων μέσω ρυθμίσεων δεν μπορεί να αποδώσει άμεσα και έτσι επιστρατεύονται ακόμη και οι "λευκές τρύπες", δηλαδή η τοποθέτηση των καταθέσεων Κρατικών φορέων σε REPOs.
Τα δεδομένα αυτά επαναφέρουν το σκεπτικισμό στη Χρηματιστηριακή Αγορά και απομακρύνουν την επάνοδο των επενδυτών που επιλέγουν να τηρήσουν στάση αναμονής.
Σε αυτό συμβάλει και η συνεχιζόμενη πολυγλωσσία διαφόρων Κυβερνητικών Στελεχών, με αποτέλεσμα να επιδεινώνεται το επιχειρηματικό περιβάλλον, ιδιαίτερα μετά την απόφαση επανεξέτασης της άδειας για τη λειτουργία της μονάδος χρυσού στη Χαλκιδική.
Αρνητικά επίσης επιδρά και ο επαμφοτερίζων λόγος για τις αποκρατικοποιήσεις που συντηρεί την ασάφεια γύρω από την κορυφαίας σημασίας μεταρρύθμιση που προσδοκούν οι Αγορές.
Από την άλλη πλευρά, η ΕΚΤ ετοιμάζεται να προχωρήσει στην υλοποίηση της ποσοτικής χαλάρωσης ώστε να αντιμετωπίσει τις συνθήκες αποπληθωρισμού που έχουν ήδη εγκατασταθεί στην Ευρωζώνη (-0,3% ο αποπληθωρισμός τον Φεβρουάριο).
Θα δημιουργηθούν έτσι οι προϋποθέσεις νέων δανειοδοτήσεων, διαδικασία ζωτικής σημασίας για την επανεκκίνηση της Οικονομίας, στην οποία η Ελληνική Οικονομία δεν θα συμμετέχει όσο δεν υλοποιεί μια νέα συμφωνία με τους Δανειστές της.
Οι χρόνιες Ελληνικές παθογένειες και τα υφιστάμενα ερωτήματα γύρω από τη συνοχή του Κυβερνητικού σχήματος, δεν εκτρέφουν αισιοδοξία ως προς το ενδεχόμενο επίσπευσης της συμφωνίας νωρίτερα από την εκπνοή του τετραμήνου, ακόμη και όταν τα προβλήματα ρευστότητας απειλούν με ασφυξία την Οικονομία.
Έτσι, το Χρηματιστήριο θα συνεχίζει να κινείται σε περιβάλλον αυξημένης αποστροφής προς επενδυτικούς κινδύνους, προσδοκώντας ότι θα διατηρηθεί η υπομονή των φορέων που έχουν Ελληνικές θέσεις, αποφεύγοντας δηλαδή νέα αποεπένδυση.
Θα χρειασθεί επομένως η επαναδρομολόγηση της στροφής προς το ρεαλισμό για να επανέλθουν οι ευοίωνες προσδοκίες στην Ελληνική Χρηματιστηριακή Αγορά.
"Μέχρι τότε θα βιώνουμε τεχνικού μόνο χαρακτήρα ανοδικές συνεδριάσεις, όπως η χθεσνή" εκτιμά ο σύμβουλος επενδύσεων της TecGroup.
Προσωρινά, ωστόσο, αφού η θεαματική επίδοση της συνεδρίασης της περασμένης Τρίτης (σε συνέχεια της συμφωνίας για 4μηνη παράταση) έδωσε τη σκυτάλη σε σειρά συνεδριάσεων με αρνητικό πρόσημο, επαναφέροντας κλίμα σκεπτικισμού και απαισιοδοξίας.
Η εξήγηση είναι γνωστή αφού η προσαρμογή στην "ξεροκέφαλη" οικονομική πραγματικότητα είναι δυσχερής ενόψει των οξυμμένων προβλημάτων ρευστότητας, ιδιαίτερα μετά τις μεγάλες αποσύρσεις καταθέσεων που σημειώθηκαν.
Τα υφιστάμενα ταμιακά διαθέσιμα δεν επαρκούν για την κάλυψη των δανειακών υποχρεώσεων του Δημοσίου μέχρι τον Ιούνιο. Ήδη από το Μάρτιο η εκπλήρωσή τους είναι δυσχερής καθώς μάλιστα η ΕΚΤ δύσκολα θα συμφωνήσει με αύξηση του ορίου τοποθετήσεων σε έντοκα.
Η προσπάθεια άντλησης νέων εσόδων μέσω ρυθμίσεων δεν μπορεί να αποδώσει άμεσα και έτσι επιστρατεύονται ακόμη και οι "λευκές τρύπες", δηλαδή η τοποθέτηση των καταθέσεων Κρατικών φορέων σε REPOs.
Τα δεδομένα αυτά επαναφέρουν το σκεπτικισμό στη Χρηματιστηριακή Αγορά και απομακρύνουν την επάνοδο των επενδυτών που επιλέγουν να τηρήσουν στάση αναμονής.
Σε αυτό συμβάλει και η συνεχιζόμενη πολυγλωσσία διαφόρων Κυβερνητικών Στελεχών, με αποτέλεσμα να επιδεινώνεται το επιχειρηματικό περιβάλλον, ιδιαίτερα μετά την απόφαση επανεξέτασης της άδειας για τη λειτουργία της μονάδος χρυσού στη Χαλκιδική.
Αρνητικά επίσης επιδρά και ο επαμφοτερίζων λόγος για τις αποκρατικοποιήσεις που συντηρεί την ασάφεια γύρω από την κορυφαίας σημασίας μεταρρύθμιση που προσδοκούν οι Αγορές.
Από την άλλη πλευρά, η ΕΚΤ ετοιμάζεται να προχωρήσει στην υλοποίηση της ποσοτικής χαλάρωσης ώστε να αντιμετωπίσει τις συνθήκες αποπληθωρισμού που έχουν ήδη εγκατασταθεί στην Ευρωζώνη (-0,3% ο αποπληθωρισμός τον Φεβρουάριο).
Θα δημιουργηθούν έτσι οι προϋποθέσεις νέων δανειοδοτήσεων, διαδικασία ζωτικής σημασίας για την επανεκκίνηση της Οικονομίας, στην οποία η Ελληνική Οικονομία δεν θα συμμετέχει όσο δεν υλοποιεί μια νέα συμφωνία με τους Δανειστές της.
Οι χρόνιες Ελληνικές παθογένειες και τα υφιστάμενα ερωτήματα γύρω από τη συνοχή του Κυβερνητικού σχήματος, δεν εκτρέφουν αισιοδοξία ως προς το ενδεχόμενο επίσπευσης της συμφωνίας νωρίτερα από την εκπνοή του τετραμήνου, ακόμη και όταν τα προβλήματα ρευστότητας απειλούν με ασφυξία την Οικονομία.
Έτσι, το Χρηματιστήριο θα συνεχίζει να κινείται σε περιβάλλον αυξημένης αποστροφής προς επενδυτικούς κινδύνους, προσδοκώντας ότι θα διατηρηθεί η υπομονή των φορέων που έχουν Ελληνικές θέσεις, αποφεύγοντας δηλαδή νέα αποεπένδυση.
Θα χρειασθεί επομένως η επαναδρομολόγηση της στροφής προς το ρεαλισμό για να επανέλθουν οι ευοίωνες προσδοκίες στην Ελληνική Χρηματιστηριακή Αγορά.
"Μέχρι τότε θα βιώνουμε τεχνικού μόνο χαρακτήρα ανοδικές συνεδριάσεις, όπως η χθεσνή" εκτιμά ο σύμβουλος επενδύσεων της TecGroup.
Σχόλια αναγνωστών