γράφει : Δ.Ν.
Η αγορά επιχερεί να απομακρυνθεί προσωρινά από την επώδυνη πτώση και την έντονη εσωστρέφεια και ανασυντάσσεται προσπαθώντας να ανακάμψει.
Ωστόσο οι επενδυτές δεν θα πρέπει να λησμονήσουν ότι οι παράγοντες που έχουν επιδράσει αρνητικά όλο αυτό το διάστημα στην αγορά, παραμένουν δομικό πρόβλημα του συστήματος…
Η αβεβαιότητα που γεννά η πολιτική ομηρία της Ελλάδος έως τον Φεβρουάριο του 2015 και οι κατακόρυφα αυξημένες πιθανότητες να προκηρυχθούν εκλογές οι σημαντικότεροι...
ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗ ΔΕΙΚΤΩΝ:Γενικός δείκτης: 942,29 μονάδες (+0,32%) και 960,68 (+2,28%) με ολοκλήρωση στο +0,37% και στις 942,70 μονάδες.
FTSE25: 307,89 μον. (+0,25%, όπου και έκλεισε) και 314,31 μον. (+2,34%).ΔΤΡ(τραπεζών): 124,79 μον. (-0,37%, όπου και έκλεισε) και 129,44 (+3,35%).
MID Cap20: 836,88 μον. (+0,09%) και 855,90 (+2,37%) με κλείσιμο στο +1,92% και στις 852,12 μον.
ΦΡΛΚ - ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Είχαν υπερπιεσθεί και λογικό ήταν να δώσουν δυναμική αντίδραση προχθές, που συνεχίσθηκε όμως και χθες.
Χαρακτηριστικό δείγμα του εύρους της ασφυκτικής πίεσης που είχαν δεχθεί... Τελικά στο +6,71% και +3,60% (είχε βρεθεί και στο +7,2%) αντίστοιχα.
ΕΥΔΑΠ: Στο +4,95% την Παρασκευή, στο +5,2% προχθές και +5% χθες!
ΑΝΕΜΟΣ: Ξεκίνησε από το 0,9920 (+0,20%) και έκλεισε σχεδόν στο υψηλό της με άνοδο 10,10% και συναλλαγές 1,13 εκατ. τμχ. χωρίς πακέτα...
Είχε προηγηθεί το χθεσινό οριακό +0,71%, που είχε θέσει τέλος στο σερί 7 αρνητικών παραστάσεων στα τερματικά.
ΣΧΟΛΙΑ + ANAΦΟΡΕΣ (Από τον ''Αν-αλήτη'', παλαιό συνεργάτη και παντοτινό φίλο της στήλης): Περίπου δύο χρόνια πέρασαν από την τελευταία μας επικοινωνία, ωστόσο λίγα πράγματα άλλαξαν.
Η εμμονή της αγοράς με τον τραπεζικό κλάδο συνεχίζεται, καθώς πραγματοποιεί σταθερά πάνω από το 50% των ημερήσιων συναλλαγών. ΤΡΑΓΙΚΟ!!!
Το ακόμα χειρότερο είναι ο εξαιρετικά μεγάλος τζίρος, ο οποίος γίνεται στα warrants, τα οποία είναι ουσιαστικά πεταμένα λεφτά (εκτός ίσως της Alpha) και για τα οποία αναζητείται μετά επιτάσεως η λογική με την οποία αποτιμώνται.
Είμαστε η μοναδική αγορά όπου διατηρείται αυτή η αρρωστημένη κατάσταση, καθώς σε όλες τις σοβαρές κεφαλαιαγορές πρωταγωνιστεί η πραγματική οικονομία.
Το χειρότερο είναι ότι η κατάσταση αυτή δεν οδηγεί πουθενά, καθώς τα λεφτά πηγαίνουν στον κουβά!!! Μεγάλο κακό κάνει ο κλάδος και στην πορεία του ΓΔ, ο οποίος έχει καταστεί εκ νέου τραπεζοβαρής.
Άσχετα με την θετική έκβαση των stress tests, προσωπική μου εκτίμηση είναι ότι το ‘περίφημο’ μαξιλαράκι των €11,5 δις. του ΤΧΣ θα αποδειχτεί τουλάχιστον ανεπαρκές, αν και θα προτιμούσα να διαψευστώ και μάλιστα πανηγυρικά!!!!
Οπότε για να δούμε τις επιλογές που έχουμε. Η παρούσα διόρθωση προσφέρει καταπληκτικές ευκαιρίες στα όρια του παραλογισμού, τόσο στην μικρομεσαία, αλλά και στην μεγάλη κεφαλαιοποίηση.
Θα επικεντρωθώ όμως σε εταιρείες με χαμηλό ή καθόλου δανεισμό, λόγω της επικρατούσας αβεβαιότητας. Ουσιαστικά, οι παρακάτω είναι οι βασικές επενδυτικές επιλογές του επόμενου έτους.
ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΠΣ, ΟΛΘ: Τα πλέον ασφαλή κρατικόχαρτα, με μηδενικούς δανεισμούς με καθαρό ταμείο που κυμαίνεται μεταξύ 30% και 50% των κεφαλαιοποιήσεων, με πολλαπλασιαστές κερδοφορίας μεταξύ 8 και 15 φορές.
Λογικά είναι εξασφαλισμένο και το υψηλότατο μέρισμα και την επόμενη χρονιά, μη λαμβάνοντας υπόψη και τα ζόρια του δημοσίου. Απίστευτες καταστάσεις!!!! (ΕΥΔΑΠ Ρ/Ε14: 15, P/BV 6M14: 0,65), (ΕΥΑΠΣ Ρ/Ε14: 8, P/BV 6M14: 0,8), (ΟΛΘ Ρ/Ε14: 10, P/BV 6M14: 1,8)
ΕΛΛΑΔΟΣ: Στα τρέχοντα επίπεδα είναι καλύτερη και από προθεσμιακή κατάθεση, καθώς σε 4 μήνες θα δώσει και το ελάχιστο μέρισμα του 4,5%, για μια μετοχή που επιμένει να διαπραγματεύεται σε εξευτελιστικά επίπεδα, κοντά στο 25% της καθαρής της θέσης. (P/BV13: 0,25)
AEGEAN: Τα εκπληκτικά μεγέθη της εταιρείας σαφώς και δικαιολογούν την εκπληκτική συμπεριφορά της μετοχής. Η μετοχή παραμένει φτηνή, θα πρέπει να έχουμε όμως υπόψη δύο σημεία.
Πρώτον, ότι ο εν λόγω κλάδος δεν φημίζεται παγκοσμίως για την σταθερότητά του, όσον αφορά στην ζήτηση και δεύτερον ότι η εταιρεία έπαιζε τα τελευταία 2 χρόνια σχεδόν μόνη της στην εγχώρια αγορά.
Η δυναμική είσοδος μερικών εκ των δυνατότερων παικτών παγκοσμίως, σίγουρα θα επηρεάσει τα μεγέθη της, απλώς θα πρέπει να δούμε την έκταση. (Ρ/Ε14: 8, P/BV6M14: 3)
ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: Μπορεί να υπάρχουν άπειρες ενστάσεις, όσον αφορά στην διοίκηση και όσον αφορά στις σχετικά υψηλές υποχρεώσεις και στις ζημίες του ομίλου.
Ωστόσο, δεν πιστεύω ότι κοντά στα 50 εκατ., μετά και την απορρόφηση του Μοχλού, είναι δυνατόν να διαπραγματεύεται ένα από τα καλύτερα ακίνητα ‘φιλέτα’ στην Ελλάδα!!!! (P/BV6M14: 0,20)
ΑΣΤΗΡ: Το άλλο φιλέτο που θα έπρεπε να διαπραγματεύεται τουλάχιστον στην περιοχή των 4,5000 ευρώ, καθώς φαίνεται ότι όλα βαίνουν καλώς όσον αφορά στην ολοκλήρωση της μεταβίβασης, έναντι τιμήματος κοντά στα 5,3000, η οποία θα συνοδευτεί λογικά και από δημόσια πρόταση στην ίδια τιμή.
Και να χαλάσει η δουλειά πάντως, στα τρέχοντα επίπεδα δεν μας ‘χαλά’, καθώς θα έχουν ολοκληρωθεί οι διαδικασίες για ολόκληρη την έκταση, οπότε θα είναι πολύ πιο εύκολη, η μελλοντική μεταβίβαση. (P/BV6M14: 1,3)
ΟΜΩΣ οι αναφορές του δεν τελειώνουν εδώ. Αύριο θα έχουμε και την συνέχεια...
Ωστόσο οι επενδυτές δεν θα πρέπει να λησμονήσουν ότι οι παράγοντες που έχουν επιδράσει αρνητικά όλο αυτό το διάστημα στην αγορά, παραμένουν δομικό πρόβλημα του συστήματος…
Η αβεβαιότητα που γεννά η πολιτική ομηρία της Ελλάδος έως τον Φεβρουάριο του 2015 και οι κατακόρυφα αυξημένες πιθανότητες να προκηρυχθούν εκλογές οι σημαντικότεροι...
ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗ ΔΕΙΚΤΩΝ:Γενικός δείκτης: 942,29 μονάδες (+0,32%) και 960,68 (+2,28%) με ολοκλήρωση στο +0,37% και στις 942,70 μονάδες.
FTSE25: 307,89 μον. (+0,25%, όπου και έκλεισε) και 314,31 μον. (+2,34%).ΔΤΡ(τραπεζών): 124,79 μον. (-0,37%, όπου και έκλεισε) και 129,44 (+3,35%).
MID Cap20: 836,88 μον. (+0,09%) και 855,90 (+2,37%) με κλείσιμο στο +1,92% και στις 852,12 μον.
ΦΡΛΚ - ΓΕΚΤΕΡΝΑ: Είχαν υπερπιεσθεί και λογικό ήταν να δώσουν δυναμική αντίδραση προχθές, που συνεχίσθηκε όμως και χθες.
Χαρακτηριστικό δείγμα του εύρους της ασφυκτικής πίεσης που είχαν δεχθεί... Τελικά στο +6,71% και +3,60% (είχε βρεθεί και στο +7,2%) αντίστοιχα.
ΕΥΔΑΠ: Στο +4,95% την Παρασκευή, στο +5,2% προχθές και +5% χθες!
ΑΝΕΜΟΣ: Ξεκίνησε από το 0,9920 (+0,20%) και έκλεισε σχεδόν στο υψηλό της με άνοδο 10,10% και συναλλαγές 1,13 εκατ. τμχ. χωρίς πακέτα...
Είχε προηγηθεί το χθεσινό οριακό +0,71%, που είχε θέσει τέλος στο σερί 7 αρνητικών παραστάσεων στα τερματικά.
ΣΧΟΛΙΑ + ANAΦΟΡΕΣ (Από τον ''Αν-αλήτη'', παλαιό συνεργάτη και παντοτινό φίλο της στήλης): Περίπου δύο χρόνια πέρασαν από την τελευταία μας επικοινωνία, ωστόσο λίγα πράγματα άλλαξαν.
Η εμμονή της αγοράς με τον τραπεζικό κλάδο συνεχίζεται, καθώς πραγματοποιεί σταθερά πάνω από το 50% των ημερήσιων συναλλαγών. ΤΡΑΓΙΚΟ!!!
Το ακόμα χειρότερο είναι ο εξαιρετικά μεγάλος τζίρος, ο οποίος γίνεται στα warrants, τα οποία είναι ουσιαστικά πεταμένα λεφτά (εκτός ίσως της Alpha) και για τα οποία αναζητείται μετά επιτάσεως η λογική με την οποία αποτιμώνται.
Είμαστε η μοναδική αγορά όπου διατηρείται αυτή η αρρωστημένη κατάσταση, καθώς σε όλες τις σοβαρές κεφαλαιαγορές πρωταγωνιστεί η πραγματική οικονομία.
Το χειρότερο είναι ότι η κατάσταση αυτή δεν οδηγεί πουθενά, καθώς τα λεφτά πηγαίνουν στον κουβά!!! Μεγάλο κακό κάνει ο κλάδος και στην πορεία του ΓΔ, ο οποίος έχει καταστεί εκ νέου τραπεζοβαρής.
Άσχετα με την θετική έκβαση των stress tests, προσωπική μου εκτίμηση είναι ότι το ‘περίφημο’ μαξιλαράκι των €11,5 δις. του ΤΧΣ θα αποδειχτεί τουλάχιστον ανεπαρκές, αν και θα προτιμούσα να διαψευστώ και μάλιστα πανηγυρικά!!!!
Οπότε για να δούμε τις επιλογές που έχουμε. Η παρούσα διόρθωση προσφέρει καταπληκτικές ευκαιρίες στα όρια του παραλογισμού, τόσο στην μικρομεσαία, αλλά και στην μεγάλη κεφαλαιοποίηση.
Θα επικεντρωθώ όμως σε εταιρείες με χαμηλό ή καθόλου δανεισμό, λόγω της επικρατούσας αβεβαιότητας. Ουσιαστικά, οι παρακάτω είναι οι βασικές επενδυτικές επιλογές του επόμενου έτους.
ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΠΣ, ΟΛΘ: Τα πλέον ασφαλή κρατικόχαρτα, με μηδενικούς δανεισμούς με καθαρό ταμείο που κυμαίνεται μεταξύ 30% και 50% των κεφαλαιοποιήσεων, με πολλαπλασιαστές κερδοφορίας μεταξύ 8 και 15 φορές.
Λογικά είναι εξασφαλισμένο και το υψηλότατο μέρισμα και την επόμενη χρονιά, μη λαμβάνοντας υπόψη και τα ζόρια του δημοσίου. Απίστευτες καταστάσεις!!!! (ΕΥΔΑΠ Ρ/Ε14: 15, P/BV 6M14: 0,65), (ΕΥΑΠΣ Ρ/Ε14: 8, P/BV 6M14: 0,8), (ΟΛΘ Ρ/Ε14: 10, P/BV 6M14: 1,8)
ΕΛΛΑΔΟΣ: Στα τρέχοντα επίπεδα είναι καλύτερη και από προθεσμιακή κατάθεση, καθώς σε 4 μήνες θα δώσει και το ελάχιστο μέρισμα του 4,5%, για μια μετοχή που επιμένει να διαπραγματεύεται σε εξευτελιστικά επίπεδα, κοντά στο 25% της καθαρής της θέσης. (P/BV13: 0,25)
AEGEAN: Τα εκπληκτικά μεγέθη της εταιρείας σαφώς και δικαιολογούν την εκπληκτική συμπεριφορά της μετοχής. Η μετοχή παραμένει φτηνή, θα πρέπει να έχουμε όμως υπόψη δύο σημεία.
Πρώτον, ότι ο εν λόγω κλάδος δεν φημίζεται παγκοσμίως για την σταθερότητά του, όσον αφορά στην ζήτηση και δεύτερον ότι η εταιρεία έπαιζε τα τελευταία 2 χρόνια σχεδόν μόνη της στην εγχώρια αγορά.
Η δυναμική είσοδος μερικών εκ των δυνατότερων παικτών παγκοσμίως, σίγουρα θα επηρεάσει τα μεγέθη της, απλώς θα πρέπει να δούμε την έκταση. (Ρ/Ε14: 8, P/BV6M14: 3)
ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: Μπορεί να υπάρχουν άπειρες ενστάσεις, όσον αφορά στην διοίκηση και όσον αφορά στις σχετικά υψηλές υποχρεώσεις και στις ζημίες του ομίλου.
Ωστόσο, δεν πιστεύω ότι κοντά στα 50 εκατ., μετά και την απορρόφηση του Μοχλού, είναι δυνατόν να διαπραγματεύεται ένα από τα καλύτερα ακίνητα ‘φιλέτα’ στην Ελλάδα!!!! (P/BV6M14: 0,20)
ΑΣΤΗΡ: Το άλλο φιλέτο που θα έπρεπε να διαπραγματεύεται τουλάχιστον στην περιοχή των 4,5000 ευρώ, καθώς φαίνεται ότι όλα βαίνουν καλώς όσον αφορά στην ολοκλήρωση της μεταβίβασης, έναντι τιμήματος κοντά στα 5,3000, η οποία θα συνοδευτεί λογικά και από δημόσια πρόταση στην ίδια τιμή.
Και να χαλάσει η δουλειά πάντως, στα τρέχοντα επίπεδα δεν μας ‘χαλά’, καθώς θα έχουν ολοκληρωθεί οι διαδικασίες για ολόκληρη την έκταση, οπότε θα είναι πολύ πιο εύκολη, η μελλοντική μεταβίβαση. (P/BV6M14: 1,3)
ΟΜΩΣ οι αναφορές του δεν τελειώνουν εδώ. Αύριο θα έχουμε και την συνέχεια...
Σχόλια αναγνωστών