γράφει : Δ.Ν.
ΤΟ ΣΧΟΛΙΟ: Παρά την σημαντική ανάκαμψη η ψυχολογία παραμένει εύθραυστη, οι λόγοι για τους οποίους οι επενδυτές έχουν υιοθετήσει αυτή την νευρική στάση δεν έχουν εκλείψει
Και θα χρειαστούν αρκετές καλές ειδήσεις για να ισορροπήσει το ισοζύγιο νέων και να επανέλθει η διάθεση ανάληψης ρίσκου σε επενδυτές με μεγαλύτερο ορίζοντα παραμονής στην Αγορά.
Παρόλα αυτά οι αποτιμήσεις μετά την έντονη πτώση των έξι συνεχόμενων εβδομάδων είναι ελκυστικές. Συνολικά η απομείωση των κεφαλαιοποιήσεων σε αυτό το διάστημα διαμορφώθηκε σε 16 δισ ευρώ.
Με μέσο όρο δεκαετίας τις 14,5 φορές τα κέρδη της επόμενης χρήσης (ΡΕ 2015) ο σχετικός λόγος για ένα αρκετά διευρυμένο δείγμα Δεικτοβαρών μετοχών βρίσκεται στο 11,9.
Στα υψηλά επίπεδα του φετινού Μαρτίου ο σχετικός λόγος έφθασε τις 16 φορές, αποτίμηση η οποία ενσωματώνει περισσότερο προσδοκία και πατάει σε αισιόδοξες υποθέσεις σε μίκρο και μάκρο επίπεδο.
Στα τρέχοντα επίπεδα οι υποθέσεις αυτές είναι πιο ρεαλιστικές, ειδικά για κάποιες εταιρείες με μονοψήφιους πολλαπλασιαστές κερδών, ή με διψήφιο ποσοστό απόδοσης ελεύθερων ταμειακών ροών
Και θα μπορούσε να υποτεθεί ότι εκτός από τα τεχνικά δεδομένα και τα θεμελιώδη τους είναι αισθητά υποτιμημένα. Υποτιμήσεις παρατηρούνται και σε επίπεδο καθαρής θέσης αλλά και σε επίπεδο αξίας Επιχείρησης προς λειτουργικά αποτελέσματα.
Άρα σε επίπεδο Γενικού Δείκτη η Αγορά θα μπορούσε να ξαναδεί τα επίπεδα των 1.100 μονάδων που αντιστοιχούν στο μέσο όρο διαπραγμάτευσης της ιστορικής της αποτίμησης της κερδοφορίας των εισηγμένων εταιρειών.
Και θα χρειαστούν αρκετές καλές ειδήσεις για να ισορροπήσει το ισοζύγιο νέων και να επανέλθει η διάθεση ανάληψης ρίσκου σε επενδυτές με μεγαλύτερο ορίζοντα παραμονής στην Αγορά.
Παρόλα αυτά οι αποτιμήσεις μετά την έντονη πτώση των έξι συνεχόμενων εβδομάδων είναι ελκυστικές. Συνολικά η απομείωση των κεφαλαιοποιήσεων σε αυτό το διάστημα διαμορφώθηκε σε 16 δισ ευρώ.
Με μέσο όρο δεκαετίας τις 14,5 φορές τα κέρδη της επόμενης χρήσης (ΡΕ 2015) ο σχετικός λόγος για ένα αρκετά διευρυμένο δείγμα Δεικτοβαρών μετοχών βρίσκεται στο 11,9.
Στα υψηλά επίπεδα του φετινού Μαρτίου ο σχετικός λόγος έφθασε τις 16 φορές, αποτίμηση η οποία ενσωματώνει περισσότερο προσδοκία και πατάει σε αισιόδοξες υποθέσεις σε μίκρο και μάκρο επίπεδο.
Στα τρέχοντα επίπεδα οι υποθέσεις αυτές είναι πιο ρεαλιστικές, ειδικά για κάποιες εταιρείες με μονοψήφιους πολλαπλασιαστές κερδών, ή με διψήφιο ποσοστό απόδοσης ελεύθερων ταμειακών ροών
Και θα μπορούσε να υποτεθεί ότι εκτός από τα τεχνικά δεδομένα και τα θεμελιώδη τους είναι αισθητά υποτιμημένα. Υποτιμήσεις παρατηρούνται και σε επίπεδο καθαρής θέσης αλλά και σε επίπεδο αξίας Επιχείρησης προς λειτουργικά αποτελέσματα.
Άρα σε επίπεδο Γενικού Δείκτη η Αγορά θα μπορούσε να ξαναδεί τα επίπεδα των 1.100 μονάδων που αντιστοιχούν στο μέσο όρο διαπραγμάτευσης της ιστορικής της αποτίμησης της κερδοφορίας των εισηγμένων εταιρειών.
- (Του Μάνου Χατζηδάκη)
Σχόλια αναγνωστών